界面新聞?dòng)浾?| 龐宇

6月14日，通宇通訊（002792.SZ）發(fā)布關(guān)于籌劃轉(zhuǎn)讓湖北和嘉包裝科技有限責(zé)任公司93%股權(quán)的提示性公告。

通宇通訊稱，為進(jìn)一步優(yōu)化公司資產(chǎn)和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，推動(dòng)公司聚焦主業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，公司擬籌劃轉(zhuǎn)讓湖北和嘉93%股權(quán)。目前該事項(xiàng)尚處于籌劃階段，本次交易方式、交易對(duì)方、交易價(jià)格尚未確定，待相關(guān)事項(xiàng)確定后，公司將按相關(guān)規(guī)定履行相應(yīng)的審批程序，并及時(shí)進(jìn)行信息披露。

湖北和嘉是通宇通訊今年3月份“溢價(jià)”收購而來，至今持股時(shí)間不足3個(gè)月。

6月15日，通宇通訊回復(fù)界面新聞稱，此次轉(zhuǎn)讓是“（公司）領(lǐng)導(dǎo)那邊的戰(zhàn)略調(diào)整，后續(xù)會(huì)披露相關(guān)進(jìn)展”。

據(jù)了解，今年3月18日，通宇通訊公告披露，擬以自有資金7034.52萬元購買王濤、王臘春、楊淑武、李江鴻、李勇等 5 位自然人所持有的湖北和嘉93%股權(quán)。 公司與上述交易對(duì)手方不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。

通宇通訊收購湖北和嘉時(shí)選擇了估值更高的收益法評(píng)估作為評(píng)估結(jié)論。采用收益法評(píng)估的湖北和嘉股東全部權(quán)益于評(píng)估基準(zhǔn)日2023年1月31日的市場(chǎng)價(jià)值為7759.68萬元，相對(duì)其于評(píng)估基準(zhǔn)日的凈資產(chǎn)賬面價(jià)值3296.38萬元，增值4463.30萬元，增值率135.40%。2022年，湖北和嘉營(yíng)業(yè)收入6285.64萬元，凈利潤(rùn)1300.71萬元。

通宇通訊與湖北和嘉在業(yè)務(wù)上毫無關(guān)系。通宇通訊主要從事通信天線及射頻器件產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。而湖北和嘉是一家煙標(biāo)公司，從事高端包裝印刷品及材料的研產(chǎn)銷，主要客戶為內(nèi)蒙古昆明卷煙有限責(zé)任公司。

一家主營(yíng)基站天線的上市公司突然跨界煙草包裝印刷領(lǐng)域。該筆交易在當(dāng)時(shí)便引發(fā)了深交所的關(guān)注。對(duì)于二者主業(yè)差異較大這一情況，深交所曾要求通宇通訊結(jié)合主營(yíng)業(yè)務(wù)協(xié)同性、戰(zhàn)略發(fā)展計(jì)劃等，說明公司收購湖北和嘉的主要目的及必要性。

根據(jù)通宇通訊回復(fù)的說法，近年來，受行業(yè)技術(shù)更替和通信基建投資大周期的影響，業(yè)內(nèi)企業(yè)發(fā)展具有一定的周期性，公司利潤(rùn)波動(dòng)較大。當(dāng)前公司賬面現(xiàn)金充裕，部分閑置資金用來做存款理財(cái)，雖然收益穩(wěn)定，但現(xiàn)金收益率偏低，資金使用效率不高。公司希望拿一部分現(xiàn)金儲(chǔ)備，參與到回報(bào)相對(duì)穩(wěn)定、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控的領(lǐng)域，適當(dāng)進(jìn)行多元化嘗試。

通宇通訊認(rèn)為，煙標(biāo)行業(yè)利潤(rùn)高于通信設(shè)備行業(yè)，本次收購有助于增強(qiáng)公司盈利能力，增加現(xiàn)金流，更好地支持公司的發(fā)展。

截至今年一季度末，通宇通訊擁有貨幣資金8.51億元和理財(cái)?shù)冉灰仔越鹑谫Y產(chǎn)8.48億元。2022年、2023年一季度，通宇通訊分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8153.06萬元、3429.51萬元，同比分別增長(zhǎng)98.27%和70.88%。

值得一提的是，通宇通訊與湖北和嘉老股東也有業(yè)績(jī)對(duì)賭。這一情況當(dāng)時(shí)也曾受到深交所關(guān)注。

交易對(duì)手方王濤承諾，2023年至2025年，保障湖北和嘉每年在蒙昆公司的所有品類招標(biāo)中，超過50%的品類中標(biāo)，且湖北和嘉2023年銷售額不低于5000萬元。如果當(dāng)年未達(dá)成，王濤應(yīng)在次年1月15日之前按3400萬元的5%即170萬元補(bǔ)償給上市公司，但該補(bǔ)償額超過340萬元后，超過部分王濤先生可免于支付。

而根據(jù)最新公告，湖北和嘉2023年一季度未經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，其當(dāng)期僅實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入509.2萬元，凈利潤(rùn)93.3萬元。也就是說，湖北和嘉今年一季度營(yíng)收剛及全年承諾的10%。

且通宇通訊所看重的現(xiàn)金流這一指標(biāo)與業(yè)績(jī)相差甚遠(yuǎn)，2023年一季度，湖北和嘉經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-584.1萬元（未經(jīng)審計(jì)）。2022年度這一數(shù)值為1195.01萬元。

不過，通宇通訊董秘辦相關(guān)人員6月15日向界面新聞表示，此次轉(zhuǎn)讓和湖北和嘉基本面表現(xiàn)無關(guān)，“主要是領(lǐng)導(dǎo)的決策?！敝劣跇I(yè)績(jī)對(duì)賭是否還作效，其表示，“會(huì)有一定的調(diào)整。出售出去之后，標(biāo)的不再在公司報(bào)表范圍，肯定會(huì)有調(diào)整?！?/span>

通宇通訊的實(shí)際控制人為吳中林、時(shí)桂清，二者分別持有公司31.12%和21.92%的股份。吳中林時(shí)任公司董事長(zhǎng)，時(shí)桂清任總經(jīng)理。

值得一提的是，今年5月通宇通訊發(fā)布了董事會(huì)秘書、副總經(jīng)理馬巖辭職的公告。馬巖于2020年4月起任公司副總經(jīng)理，2022年5月兼任董事會(huì)秘書。通宇通訊董秘辦相關(guān)人員表示，其辭職與交易湖北和嘉股權(quán)一事無關(guān)。

實(shí)際上，自收購湖北和嘉以來，不少投資者曾在互動(dòng)平臺(tái)上對(duì)通宇通訊的收購意圖提出質(zhì)疑。對(duì)此，上述通宇通訊相關(guān)人員對(duì)界面新聞表示，投資者的反應(yīng)與此次籌劃轉(zhuǎn)讓“有一定的聯(lián)系，但不是主要原因?！?/span>

在ChatGPT及CPO概念帶動(dòng)下，通宇通訊股價(jià)在今年2月份迎來一波強(qiáng)勢(shì)上漲后，股價(jià)從年初約11元/股左右一路沖至4月份的20元/股。6月15日，該股報(bào)收于16.67元/股，較年初累計(jì)漲幅超56%。

今年2月，通宇通訊曾公告披露，公司實(shí)際控制人時(shí)桂清拋擬在6個(gè)月內(nèi)減持不超過804.11萬股（占公司總股本的2%）。根據(jù)5月24日公告，時(shí)桂清提前終止股份減持計(jì)劃，截至公告日未實(shí)施減持。