界面新聞?dòng)浾?| 黃華

界面新聞編輯 | 謝欣

醫(yī)藥個(gè)股的隨機(jī)大跌仍在繼續(xù)，6月12日，益佰制藥盤中跌停。

消息面上，益佰制藥在6月10日公告，收到上交所下發(fā)的《關(guān)于貴州益佰制藥股份有限公司2022年年度報(bào)告的信息披露監(jiān)管工作函》，其中對公司的商譽(yù)減值、銷售費(fèi)用、業(yè)績表現(xiàn)、存貨、負(fù)債等問題做出了補(bǔ)充信披的要求。

按照上交所的要求，益佰制藥應(yīng)于10個(gè)交易日內(nèi)書面回復(fù)并履行信披義務(wù)，同時(shí)按要求對定期報(bào)告作相應(yīng)修訂和披露。

針對股價(jià)波動(dòng)和收到監(jiān)管工作函事項(xiàng)，6月12日，益佰制藥在回復(fù)界面新聞采訪時(shí)表示，目前公司生產(chǎn)經(jīng)營正常，公司治理未出現(xiàn)重大變化；關(guān)于監(jiān)管工作函中的相關(guān)問題，具體可關(guān)注公司后續(xù)披露的回復(fù)函中相關(guān)內(nèi)容。

截至6月12日收盤，益佰制藥報(bào)收5.28元/股，跌9.9%，當(dāng)前市值僅40億元出頭。

益佰制藥是A股上市中成藥企。該公司董事長竇啟玲還曾和另一家上市藥企景峰醫(yī)藥董事長葉湘武是兩口子。業(yè)績面上，益佰制藥自2018年之中就整體低迷，2020年之后還出現(xiàn)了兩年的持續(xù)下跌。

2022年，因?yàn)樯套u(yù)減值問題，益佰制藥的業(yè)績出現(xiàn)虧損。其于期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營收27.35億元，同比下降18.26%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤-4.26億元，同比下降274.94%。這一業(yè)績情況顯然引發(fā)了監(jiān)管的關(guān)注。

針對商譽(yù)減值問題，上交所表示，報(bào)告期末，公司對子公司海南長安國際制藥有限公司（指長安制藥）、德陽腫瘤醫(yī)院有限責(zé)任公司（指德陽腫瘤醫(yī)院）合計(jì)計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備5.37億元。其中，對長安制藥計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備3.34億元，對德陽腫瘤醫(yī)院計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備2.03億元。

上交所要求益佰制藥補(bǔ)充披露前述子公司近三年主要經(jīng)營數(shù)據(jù)，并對比收購時(shí)的預(yù)測值，說明是否存在顯著差異。同時(shí)，結(jié)合醫(yī)藥行業(yè)政策、相關(guān)子公司運(yùn)營情況，分別說明長安制藥、德陽腫瘤醫(yī)院報(bào)告期計(jì)提大額商譽(yù)減值的具體原因及相關(guān)減值跡象的出現(xiàn)時(shí)點(diǎn)，說明前期減值計(jì)提是否充分等。

為了促進(jìn)業(yè)績發(fā)展，益佰制藥在早年做了一些收購擴(kuò)張。當(dāng)前被提問的長安制藥是益佰制藥于2014年收購的，另一家德陽腫瘤醫(yī)院則于2021年被收購。同時(shí)，這兩家被收購的公司也代表了益佰制藥曾經(jīng)對“醫(yī)藥+醫(yī)院”模式的嘗試。具體而言，長安制藥的主要產(chǎn)品為注射用洛鉑，是抗腫瘤領(lǐng)域藥物。德陽腫瘤醫(yī)院則是腫瘤特色醫(yī)院。當(dāng)時(shí)，上市藥企“癡迷”于買醫(yī)院，試圖建立產(chǎn)業(yè)閉環(huán)，但這一模式鮮有成功案例。

對于益佰制藥而言，2022年的特殊性在于，公司的重要產(chǎn)品在這一年經(jīng)歷了集采。具體而言，2021年，來自長安制藥的注射用洛鉑（10mg）被納入廣東聯(lián)盟集采范圍，涉及11個(gè)省。2022年3月，該產(chǎn)品中選，中選價(jià)格359.1928元/支，降幅18%。在產(chǎn)品降價(jià)的同時(shí)，該產(chǎn)品在2022年的銷售量還跌到了120萬支。在2020年，注射用洛鉑的銷售量接近200萬支。

同時(shí)，在2022年，益佰制藥的注射用洛鉑、艾迪注射液、銀杏達(dá)莫注射液、葆宮止血顆粒、復(fù)方斑蝥膠囊銷量全線下滑。其中，艾迪注射液也是抗腫瘤用藥，是益佰制藥的大品種，屬于中藥注射液。期內(nèi)，這一產(chǎn)品的銷售量跌至3000萬支之下。作為對比，艾迪注射液在2020年的銷量還在4300萬支之上。此前，益佰制藥在2022年的業(yè)績預(yù)告中提示，公司業(yè)績受到醫(yī)保控費(fèi)以及疫情等因素影響。不過，行業(yè)環(huán)境上，國家近年在持續(xù)監(jiān)管對于中藥注射液的使用。

因此，在上交所關(guān)于業(yè)績的提問中，其也要求益佰制藥補(bǔ)充披露產(chǎn)品毛利率下滑較大的原因，結(jié)合行業(yè)政策、公司發(fā)展戰(zhàn)略、產(chǎn)品競爭力、可比公司情況等，說明公司產(chǎn)品毛利率是否存在繼續(xù)下滑的風(fēng)險(xiǎn)并進(jìn)行相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)提示。

除了商譽(yù)和業(yè)績問題，益佰制藥的銷售費(fèi)用也受到了關(guān)注。在銷售費(fèi)用方面，上交所表示，公司于2022年產(chǎn)生銷售費(fèi)用11.96億元，銷售費(fèi)用率為43.72%，處于中藥行業(yè)較高水平。銷售費(fèi)用的主要構(gòu)成為學(xué)術(shù)推廣、營銷平臺(tái)建設(shè)等市場費(fèi)用，發(fā)生金額8.33億元，占比為69.65%。眾所周知，藥企銷售費(fèi)用畸高現(xiàn)象一直飽受詬病，其背后往往與回扣、提成、不當(dāng)返利等問題有關(guān)。

當(dāng)前，上交所要求益佰制藥補(bǔ)充披露銷售費(fèi)用前五大支付對象，補(bǔ)充學(xué)術(shù)推廣、營銷平臺(tái)建設(shè)等市場費(fèi)用主要核算內(nèi)容明細(xì)情況，要求說明銷售費(fèi)用支付對象中是否涉及公司經(jīng)銷商、關(guān)聯(lián)方或其他利益相關(guān)方，公司是否存在為他方墊付資金、承擔(dān)費(fèi)用等變相利益輸送情況，是否存在通過銷售費(fèi)用將款項(xiàng)間接支付給經(jīng)銷商從而實(shí)現(xiàn)銷售回款的情形。

此外，上交所對于益佰制藥的存貨、貨幣資金及負(fù)債也做了提問，主要針對的是財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的合理性。

上交所提出，報(bào)告期內(nèi)，益佰制藥主要產(chǎn)品產(chǎn)銷量均有不同程度的下滑，其中注射用洛鉑產(chǎn)量下滑71.59%，銷量下滑30.94%；艾迪注射液產(chǎn)量下滑53.88%，銷量下滑28.1%。請公司說明在主要產(chǎn)品產(chǎn)銷量大幅下滑的情況下，原材料大幅度增長的原因及合理性，要求補(bǔ)充披露存貨庫齡結(jié)構(gòu)及保質(zhì)期，并結(jié)合價(jià)格變化、在手訂單、主要產(chǎn)品銷售及同行業(yè)可比公司情況，說明存貨跌價(jià)準(zhǔn)備計(jì)提是否充分。

在貨幣資金及負(fù)債方面，上交所表示，請公司進(jìn)一步說明在賬面擁有較多貨幣資金的同時(shí)維持較多負(fù)債的具體原因及合理性，說明公司貨幣資金的安全性，是否存在與關(guān)聯(lián)方共管賬戶、控股股東及其他關(guān)聯(lián)方資金占用的情形。

從歷史經(jīng)營情況來看，益佰制藥近些年收到的監(jiān)管問詢實(shí)則不少，其中也涉及一些“公款私用”。例如，2019年6月，益佰制藥收到貴州證監(jiān)局下發(fā)的《關(guān)于對貴州益佰制藥股份有限公司采取出具警示函措施的決定》和《關(guān)于對竇啟玲等采取出具警示函措施的決定》。經(jīng)查，益佰制藥存在通過與第三方簽訂虛假工程合同或協(xié)議，套取公司資金3294.87萬元。其中，套取募集資金1749.07萬元，套取自有資金1545.8萬元。上述資金被安排用于購買家具、家裝用品等，收貨地址為公司實(shí)控人竇啟玲在北京和貴陽的住所。通過上述虛假工程合同或協(xié)議，公司2013年虛增固定資產(chǎn)270.93萬元、虛增在建工程1510.49萬元，2014年虛增在建工程1513.45萬元，導(dǎo)致公司2013年至2018年相關(guān)信息披露文件不真實(shí)。