記者 崔璞玉

經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將在下周暫停加息，并維持政策不變直至12月，即便美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍具韌性且通脹持續(xù)居高不下。

接受彭博社調(diào)查的多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）將在6月13日至14日的會(huì)議上將聯(lián)邦基金利率維持在5%-5.25%區(qū)間不變，但決策者們?cè)?月是否加息上面臨更大的分歧。

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾上個(gè)月曾暗示暫停緊縮行動(dòng)，這意味著，他傾向于先等待一段時(shí)間，以評(píng)估此前加息帶來(lái)的影響，這一影響通常具有滯后性，同時(shí)觀察近期三家銀行倒閉對(duì)信貸市場(chǎng)可能形成的沖擊。

美聯(lián)儲(chǔ)在3月發(fā)布的利率路徑點(diǎn)陣圖中預(yù)計(jì)，2023年末的聯(lián)邦基金利率中值為5.1%，與此次經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)實(shí)際利率的預(yù)期相同。相比之下，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在7月加息25個(gè)基點(diǎn)，然后在12月降息25個(gè)基點(diǎn)。

此次調(diào)查于6月2日至7日間進(jìn)行，共有46名經(jīng)濟(jì)學(xué)家接受了調(diào)查。

野村證券經(jīng)濟(jì)學(xué)家Aichi Amemiya和Jeremy Schwartz等向彭博社指出，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)在6月將選擇“鷹式”暫停加息，即決定此次不加息，但在一同公布的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)摘要（SEP）中暗示未來(lái)可能進(jìn)一步加息。

“我們認(rèn)為，5月時(shí)的加息將是此次加息周期的最后一次。隨著通脹壓力降低、勞動(dòng)力市場(chǎng)放緩，以及貸款減少帶來(lái)的不利因素，美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)在這之后再做出恢復(fù)加息的決定，”他們補(bǔ)充道。

在3月硅谷銀行和簽名銀行相繼倒閉導(dǎo)致信貸收緊后，美聯(lián)儲(chǔ)領(lǐng)導(dǎo)人開(kāi)始強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)前景的不確定性，以及他們將如何靈活應(yīng)對(duì)。

不過(guò)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們表示，考慮到迄今為止高于預(yù)期的各項(xiàng)指標(biāo)，決策者將在此次會(huì)議上上調(diào)對(duì)今年的經(jīng)濟(jì)展望。他們可能將今年的GDP增速預(yù)期從3月時(shí)的0.4%上調(diào)至0.6%，并將年底的失業(yè)率預(yù)期從3月時(shí)的4.5%下調(diào)至4.2%。

他們還可能維持對(duì)今年的通脹預(yù)期在3.3%不變，將剔除食品和能源的核心通脹預(yù)期上調(diào)0.1個(gè)百分點(diǎn)至3.7%。美聯(lián)儲(chǔ)的通脹目標(biāo)水平是個(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格指數(shù)（PCE）維持在2%。該指數(shù)4月同比上漲4.4%，并且在過(guò)去一年中的大部分時(shí)間內(nèi)都比預(yù)期的更高、更持久。

對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)是否已達(dá)到利率峰值，接受調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們則存在分歧。約三分之一的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)7月還將加息25個(gè)基點(diǎn)。

即使美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)達(dá)到利率峰值，幾乎所有經(jīng)濟(jì)學(xué)家都認(rèn)為，該央行將繼續(xù)縮減資產(chǎn)負(fù)債表，作為正在進(jìn)行的資產(chǎn)正?；?jì)劃的一部分。三分之二的受訪者表示，即使美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始降息（預(yù)計(jì)將在2024年一季度發(fā)生），它仍將繼續(xù)縮表進(jìn)程。

與此同時(shí)，63%的受訪經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為美國(guó)未來(lái)12個(gè)月可能會(huì)出現(xiàn)衰退。余下的受訪者大部分認(rèn)為經(jīng)濟(jì)將在硬著陸后出現(xiàn)一段時(shí)期的萎縮或零增長(zhǎng)，但還不足以正式將其宣布為衰退。在那些預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)衰退的人中，絕大多數(shù)認(rèn)為它將始于第三或第四季度。

過(guò)去14個(gè)月美聯(lián)儲(chǔ)累計(jì)將利率上調(diào)了5個(gè)百分點(diǎn)，至16年來(lái)的最高水平，創(chuàng)下40年來(lái)的最快加息速度。決策者希望，此舉能幫助收緊信貸，進(jìn)而減緩支出、為經(jīng)濟(jì)降溫并抑制通脹。

目前加息已導(dǎo)致抵押貸款利率急劇上升，從而使房屋銷量急劇下降。30年期抵押貸款的平均利率幾乎翻了一番，從2022年3月的3.8%上升到現(xiàn)在的6.8%。 與一年前相比，現(xiàn)房銷量下降了近四分之一。

信用卡利率也攀升至更高水平，全美平均利率已超過(guò)20%，高于本輪加息周期前的16.3%。許多消費(fèi)者不得不為信用卡債務(wù)付出更高成本。

汽車貸款也變得更加昂貴。五年期貸款的平均利率已從去年年初的4.5%躍升至今年初的7.5%。

數(shù)名美聯(lián)儲(chǔ)官員指出，眼下利率已經(jīng)高到足以減緩招聘和增長(zhǎng)，如果繼續(xù)加息可能會(huì)導(dǎo)致嚴(yán)重衰退。

波士頓聯(lián)儲(chǔ)主席柯林斯就表示，鑒于有可靠跡象顯示通脹正在放緩，美聯(lián)儲(chǔ)可能“處于或接近處于”暫停加息的節(jié)點(diǎn)。費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)主席哈克上周也指出，他站在“跳過(guò)”加息的陣營(yíng)，認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)的政策接近或已經(jīng)處于限制性的水平。

但也有一位官員稱，盡管他主張?zhí)^(guò)此次加息，但整個(gè)加息過(guò)程可能尚未結(jié)束。美聯(lián)儲(chǔ)理事杰斐遜上周表示，跳過(guò)6月加息將使美聯(lián)儲(chǔ)有更多時(shí)間來(lái)評(píng)估更多數(shù)據(jù)和之前加息的影響，但不應(yīng)將其解讀為“我們已經(jīng)達(dá)到了該周期的利率峰值”。

一些更鷹派的美聯(lián)儲(chǔ)官員則呼吁，考慮到高通脹的頑固，該央行應(yīng)繼續(xù)提高利率。

比如圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席布拉德表示應(yīng)該再加息兩次；克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)主席梅斯特也指出，美聯(lián)儲(chǔ)還沒(méi)有達(dá)到可以暫停加息的時(shí)候。此外，達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)主席洛根也稱暫停加息是不合適的，盡管她表示這可能會(huì)根據(jù)即將到來(lái)的數(shù)據(jù)而調(diào)整。