文|動(dòng)脈網(wǎng)

過(guò)去三年，IVD企業(yè)在幫助疫情防控的同時(shí)，也賺取了巨額利潤(rùn)。有媒體統(tǒng)計(jì)，僅2022年，國(guó)內(nèi)62家IVD相關(guān)企業(yè)總營(yíng)收達(dá)到2639.6億元，凈利潤(rùn)總和為727.5億元。其中，涉及新冠的業(yè)務(wù)營(yíng)收合計(jì)超1000億元。

雖然國(guó)內(nèi)IVD企業(yè)合計(jì)實(shí)現(xiàn)了超2600億元營(yíng)收，但其與海外巨頭企業(yè)在技術(shù)、品牌、渠道、管理能力、生產(chǎn)能力、研發(fā)能力等方面仍存在一定距離。

如今，隨著一切回歸正常，手握巨量財(cái)富的IVD企業(yè)，能否通過(guò)燒錢(qián)方式締造出一個(gè)世界級(jí)IVD龍頭企業(yè)？目前IVD企業(yè)的錢(qián)都在怎么花？IVD行業(yè)的哪些細(xì)分領(lǐng)域、環(huán)節(jié)、技術(shù)可以用資金加速？

一、理財(cái)+蓋樓，提升安全感與抗風(fēng)險(xiǎn)能力

目前，一大批IVD相關(guān)上市企業(yè)均計(jì)劃將大量現(xiàn)金存進(jìn)銀行，躺賺利息。

最具代表性的便是曾在3個(gè)月內(nèi)狂賺140億元的九安醫(yī)療。其與2023年2月宣布：計(jì)劃使用170億元人民幣（或等值外幣）的自有資金進(jìn)行委托理財(cái)，使用30億元自有資金進(jìn)行證券投資。

同時(shí)，2022年IVD領(lǐng)域營(yíng)收TOP10的生產(chǎn)型企業(yè)明德生物、東方生物、達(dá)安基因、萬(wàn)孚生物、科華生物等也分別宣布計(jì)劃使用50億、30億、25億、19.75億、18億自有資金進(jìn)行現(xiàn)金管理，資金主要用于購(gòu)買(mǎi)安全性高、流動(dòng)性好、保本型的理財(cái)產(chǎn)品或存款類(lèi)產(chǎn)品。

值得一提的是，這些IVD企業(yè)存入銀行的現(xiàn)金占據(jù)了較大比例。例如，截至2022年12月31日，安旭生物的貨幣資金余額為21.38億元，占資產(chǎn)總額的30.8%；因進(jìn)行現(xiàn)金管理購(gòu)買(mǎi)的投資理財(cái)產(chǎn)品賬面余額為人民幣34.42億元，占資產(chǎn)總額的49.59%。

有關(guān)注IVD行業(yè)的投資人表示：“對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，最主要的是穩(wěn)定發(fā)展。穩(wěn)定才能活得久，才有更多機(jī)會(huì)成長(zhǎng)壯大。另一方面，目前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期，且IVD行業(yè)遭遇集采變局，市場(chǎng)行情不確定性較大，企業(yè)需做好風(fēng)險(xiǎn)管理，為未來(lái)發(fā)展準(zhǔn)備充足資金?！?/p>

除了保本型理財(cái)，相關(guān)IVD企業(yè)還通過(guò)買(mǎi)地蓋樓、建設(shè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)用房來(lái)抗風(fēng)險(xiǎn)。

例如，圣湘生物投資3.5億元打造上海產(chǎn)業(yè)園，寶太生物花費(fèi)12億元打造廈門(mén)POCT產(chǎn)業(yè)園，明德生物以10億元打造科技產(chǎn)業(yè)園，華大基因4.7億元打造青島健康醫(yī)療產(chǎn)業(yè)園……

不僅建設(shè)產(chǎn)業(yè)園，IVD企業(yè)還在建設(shè)研發(fā)中心、生產(chǎn)基地、運(yùn)營(yíng)中心等，以加速其主業(yè)發(fā)展。其中，安旭生物于2023年4月以1709萬(wàn)元拍得杭州市數(shù)字商貿(mào)城單元JG1801-M1-14地塊，計(jì)劃用于建設(shè)生物醫(yī)藥高端產(chǎn)業(yè)研發(fā)制造及管理中心。建成后，該中心將用于安旭生物在生物原料、免疫層析、干式生化、化學(xué)發(fā)光、精準(zhǔn)檢測(cè)五大技術(shù)平臺(tái)的研發(fā)、前沿技術(shù)研究布局以及醫(yī)療儀器設(shè)備產(chǎn)品的生產(chǎn)制造。

凱普生物則是大手筆花出15.12億元投資建設(shè)凱普醫(yī)學(xué)科學(xué)園。該項(xiàng)目占地約235畝，將圍繞體外診斷全產(chǎn)業(yè)鏈開(kāi)展建設(shè)，打造高端生物醫(yī)學(xué)實(shí)驗(yàn)耗材及體外診斷原材料生產(chǎn)基地、核酸分子檢測(cè)配套試劑生產(chǎn)基地、生物儀器研發(fā)智造基地、醫(yī)療包裝材料生產(chǎn)基地、創(chuàng)新研究中心等。據(jù)悉，該項(xiàng)目不僅列為2022年潮州市重大的一號(hào)工程，也被列入廣東省2023年重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目計(jì)劃。另外，凱普生物還于2023年1月以4819萬(wàn)元購(gòu)得一地塊，用于建設(shè)婦女兒童醫(yī)院。

興建產(chǎn)業(yè)園，相關(guān)IVD企業(yè)將逐漸從生產(chǎn)型或研發(fā)型企業(yè)轉(zhuǎn)為平臺(tái)型企業(yè)，未來(lái)將更具抗風(fēng)險(xiǎn)能力。同時(shí)，相關(guān)IVD企業(yè)基于自身戰(zhàn)略建設(shè)研發(fā)中心、運(yùn)營(yíng)中心、生產(chǎn)基地，則將加速企業(yè)發(fā)展，更快成長(zhǎng)為全球領(lǐng)先的IVD跨國(guó)巨頭。

二、投資+并購(gòu)，四大細(xì)分領(lǐng)域成熱門(mén)

醫(yī)療器械領(lǐng)域流傳著一句話(huà)：無(wú)并購(gòu)，不巨頭。

尤其是在IVD領(lǐng)域，巨頭丹納赫一路買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)的經(jīng)歷為其爭(zhēng)得了“并購(gòu)之王”的威名。而今，手握巨量現(xiàn)金的國(guó)內(nèi)IVD企業(yè)，也在學(xué)習(xí)丹納赫，開(kāi)啟投資并購(gòu)之旅。

其中，萬(wàn)孚生物持續(xù)加碼 化學(xué)發(fā)光領(lǐng)域， 于2022年2月收購(gòu)天深醫(yī)療。據(jù)悉，天深醫(yī)療是一家體外試劑和POCT項(xiàng)目研發(fā)商，旗下有5款不同型號(hào)的單人份化學(xué)發(fā)光儀器產(chǎn)品可覆蓋上百種項(xiàng)目檢測(cè)，兼顧小型POCT產(chǎn)品的靈活操作和化學(xué)發(fā)光檢測(cè)系統(tǒng)的高性能特點(diǎn)，滿(mǎn)足全球不同級(jí)別醫(yī)療機(jī)構(gòu)對(duì)高質(zhì)量POCT產(chǎn)品的剛性需求。

明德生物則加快在 分子診斷領(lǐng)域的布局，于2021年11月投資南京諾因。南京諾因成立于2020年，圍繞多重PCR和宏基因組測(cè)序（mNGS）兩大前沿技術(shù)平臺(tái)，自主研發(fā)了應(yīng)用于常見(jiàn)病原快速檢測(cè)和急危重癥感染全面檢測(cè)的整體解決方案。

明德生物表示：與雜交技術(shù)和基因芯片相比，PCR技術(shù)是目前分子診斷主流技術(shù)平臺(tái)，具有高靈敏度、易推廣的優(yōu)勢(shì)，不過(guò)存在檢測(cè)位點(diǎn)單一且已知的局限。而數(shù)字PCR與多重PCR作為創(chuàng)新技術(shù)則可分別實(shí)現(xiàn)定量檢測(cè)和對(duì)多個(gè)靶標(biāo)的診斷。作為臨床發(fā)展方向，數(shù)字PCR和多重PCR目前處于快速導(dǎo)入期。通過(guò)投資南京諾因，公司可獲得多重PCR和高通量測(cè)序的分子診斷技術(shù)，提升公司在病原微生物分子診斷的市場(chǎng)占有率。

另外，明德生物還于2022年9月投資了迪奇孚瑞。迪奇孚瑞成立于2018年，是一家以自主創(chuàng)新能力為核心驅(qū)動(dòng)力的科技創(chuàng)新型企業(yè)，以數(shù)字微流控技術(shù)為核心打造生命科學(xué)分析操作平臺(tái)。

銳訊生物則是數(shù)字PCR領(lǐng)域的代表企業(yè)之一。目前，銳訊已成功推出DropX系列數(shù)字PCR系統(tǒng)、100余種RUO檢測(cè)試劑盒、Fast-16熒光定量PCR儀、納米顆粒合成系統(tǒng)等多款產(chǎn)品。其中，銳訊數(shù)字PCR系統(tǒng)產(chǎn)品已獲得NMPA，F(xiàn)DA-EUA，CE-IVD三大醫(yī)療認(rèn)證，成為唯一獲此殊榮的數(shù)字PCR系統(tǒng)。

此外，可孚醫(yī)療加強(qiáng)在 POCT領(lǐng)域的布局，于2022年底宣布計(jì)劃收購(gòu)萊和生物100%股權(quán)。萊和生物成立于2012年，始終專(zhuān)注于POCT即時(shí)診斷、監(jiān)測(cè)和健康信息技術(shù)領(lǐng)域的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售及服務(wù)。

在去年以來(lái)的IVD領(lǐng)域投資并購(gòu)中，最令人矚目的是，邁瑞醫(yī)療5.32億歐元收購(gòu)海外體外診斷 上游原料公司HyTest Invest Oy及其下屬子公司。通過(guò)這次并購(gòu)，邁瑞獲得了體外診斷原材料的相應(yīng)技術(shù)與研發(fā)能力，將建立起成本優(yōu)勢(shì)。

總的來(lái)看，我國(guó)IVD領(lǐng)域，化學(xué)發(fā)光、分子診斷、POCT、上游原材料等是當(dāng)前熱門(mén)賽道，諸多IVD上市企業(yè)及創(chuàng)新公司均在爭(zhēng)相追逐。

三、豪擲數(shù)億元，爭(zhēng)當(dāng)超級(jí)LP

除了親自下場(chǎng)投資并購(gòu)，相關(guān)IVD廠(chǎng)商還豪氣十足的投資風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)（VC），以幫助其實(shí)施戰(zhàn)略布局。

其中，2022年9月，九安醫(yī)療出資3.4億元，一口氣投資濟(jì)峰資本、元生創(chuàng)投、武岳峰資本、耀途資本、匯芯投資共計(jì)五家VC，震驚整個(gè)創(chuàng)投圈。據(jù)介紹，九安醫(yī)療參與投資的基金，投資方向主要為醫(yī)療健康，以及信息技術(shù)、先進(jìn)制造、新材料等科技領(lǐng)域。

九安醫(yī)療出資五家VC

安旭生物也宣布：以不超過(guò)5億元與中傳金控股權(quán)投資基金及國(guó)瀚投資管理發(fā)起設(shè)立杭州中傳安旭股權(quán)投資合伙企業(yè)，投資處于創(chuàng)業(yè)期和成長(zhǎng)期的醫(yī)藥大健康、生物醫(yī)藥等領(lǐng)域的企業(yè)或項(xiàng)目。

另外，義翹神州宣布擬出資2億元與相關(guān)方共同出資設(shè)立私募股權(quán)基金——無(wú)錫清松醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)投資合伙企業(yè)；圣湘生物擬出資2億元與圣維榮泉等其他合伙人共同設(shè)立湖南湘江圣湘生物產(chǎn)業(yè)基金合伙企業(yè)（有限合伙）；明德生物與武漢明享、君聯(lián)資本共同簽署《投資合作協(xié)議》），參與設(shè)立明熙投資……

截至目前，君聯(lián)資本、濟(jì)峰資本、元生創(chuàng)投、達(dá)晨財(cái)智等醫(yī)療領(lǐng)域諸多知名投資機(jī)構(gòu)均從相關(guān)IVD企業(yè)中有所斬獲。而相關(guān)IVD企業(yè)參與的基金，主要投資方向大多為醫(yī)療大健康，更有部分資金被專(zhuān)門(mén)用于投資體外診斷行業(yè)，以幫助關(guān)聯(lián)企業(yè)投資并購(gòu)新技術(shù)、新項(xiàng)目。

綜合來(lái)看，這些IVD企業(yè)的一部分資金用于招聘研發(fā)人員、加強(qiáng)研發(fā)投入、建設(shè)研發(fā)生產(chǎn)中心、投資并購(gòu)業(yè)內(nèi)項(xiàng)目以及投資VC，但仍有較多資金存在銀行。而資金只有流動(dòng)起來(lái)才能產(chǎn)生更多的價(jià)值，才能推動(dòng)經(jīng)濟(jì)繁榮。有效地花錢(qián)，才能創(chuàng)造更大的價(jià)值。

四、買(mǎi)得到的技術(shù)與買(mǎi)不到的核心競(jìng)爭(zhēng)力

我國(guó)許多IVD企業(yè)雖然在近三年賺取了海量財(cái)富，并在近兩年豪擲千金提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，但我國(guó)IVD行業(yè)仍存在諸多痛點(diǎn)與難點(diǎn)。

從市場(chǎng)格局看，羅氏、西門(mén)子、丹納赫、雅培等海外巨頭占據(jù)了國(guó)內(nèi)體外診斷行業(yè)主要市場(chǎng)份額，國(guó)產(chǎn)品牌的市占率較低，且較為分散。

體外診斷試劑中，上游原材料也是由海外企業(yè)主導(dǎo)，國(guó)內(nèi)企業(yè)受制于人，較難實(shí)現(xiàn)突破，大多國(guó)內(nèi)IVD企業(yè)只能在中低端市場(chǎng)展開(kāi)“內(nèi)戰(zhàn)”，且競(jìng)爭(zhēng)主要以?xún)r(jià)格戰(zhàn)為主。

同時(shí)，國(guó)內(nèi)的商業(yè)環(huán)境和支付環(huán)境仍和海外也有一定差距。如國(guó)內(nèi)創(chuàng)新性產(chǎn)品在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中未得到與研發(fā)投入匹配的回報(bào)，具體體現(xiàn)在新產(chǎn)品上市后的支付價(jià)格上。

另外，過(guò)去受限于資金、人員、渠道等限制，我國(guó)IVD企業(yè)普遍采用經(jīng)銷(xiāo)為主的銷(xiāo)售模式。這雖然有利于快速發(fā)展壯大、搶占市場(chǎng)，但經(jīng)銷(xiāo)商的服務(wù)能力存在較大差異。而隨著產(chǎn)品同質(zhì)化與渠道競(jìng)爭(zhēng)激烈，IVD行業(yè)原本的營(yíng)銷(xiāo)競(jìng)爭(zhēng)將逐漸轉(zhuǎn)向服務(wù)競(jìng)爭(zhēng)，這對(duì)于國(guó)內(nèi)企業(yè)的原有銷(xiāo)售模式產(chǎn)生較大挑戰(zhàn)。

僅從解決問(wèn)題的角度看，國(guó)內(nèi)IVD企業(yè)還有許多的事情要做，如加速國(guó)產(chǎn)替代、整合并購(gòu)、生產(chǎn)制造企業(yè)布局攻克上游原材料、創(chuàng)新研發(fā)領(lǐng)先市場(chǎng)的產(chǎn)品、完善渠道及服務(wù)能力建設(shè)……而整合同行、并購(gòu)上下游企業(yè)、加強(qiáng)研發(fā)、完善渠道網(wǎng)絡(luò)等動(dòng)作均需大筆資金支持。

除了補(bǔ)課上述內(nèi)容，國(guó)內(nèi)IVD企業(yè)還需跟上時(shí)代，布局下一代技術(shù)與產(chǎn)品，為未來(lái)的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)做足準(zhǔn)備。

銳訊生物董事長(zhǎng)王雅琦博士表示：“目前IVD行業(yè)缺乏創(chuàng)新，同質(zhì)化嚴(yán)重，需要更多的企業(yè)投入更多的研發(fā)資金來(lái)研發(fā)新產(chǎn)品。”

從細(xì)分市場(chǎng)看，分子診斷、POCT等將是體外診斷行業(yè)的發(fā)展重心，也是未來(lái)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的主要領(lǐng)域。

分子診斷是體外診斷市場(chǎng)中增長(zhǎng)最快的部分，其能夠?qū)膊∵M(jìn)行早期診斷、預(yù)防以及定制治療方案，未來(lái)將廣泛用于傳染病篩查、產(chǎn)前診斷、腫瘤基因檢測(cè)、個(gè)體化用藥等場(chǎng)景。目前，我國(guó)的分子診斷技術(shù)與海外企業(yè)差異相對(duì)較小，未來(lái)有較大機(jī)會(huì)與海外巨頭正面競(jìng)爭(zhēng)。

POCT則具備便捷、高效、準(zhǔn)確度高、價(jià)格低、應(yīng)用場(chǎng)景廣等眾多優(yōu)勢(shì)，適用于現(xiàn)場(chǎng)、快速、應(yīng)急、家庭自測(cè)等領(lǐng)域。

業(yè)內(nèi)人士表示：目前，IVD行業(yè)正在興起7類(lèi)顛覆性創(chuàng)新技術(shù)，主要包括三代測(cè)序技術(shù)、單分子免疫檢測(cè)、數(shù)字PCR、流式液相芯片、微流控技術(shù)、光激發(fā)光化學(xué)發(fā)光技術(shù)、質(zhì)譜檢測(cè)技術(shù)。

對(duì)于手握大把現(xiàn)金的IVD企業(yè)，可以考慮收購(gòu)分子診斷、POCT等領(lǐng)域擁有新技術(shù)、新產(chǎn)品的創(chuàng)新公司，尤其是海外的創(chuàng)新技術(shù)和產(chǎn)品線(xiàn)，并快速整合，推廣應(yīng)用。

目前，我國(guó)一大批IVD企業(yè)正在通過(guò)投資并購(gòu)方式橫向布局診斷試劑、診斷器械、診斷服務(wù)一體化服務(wù)；縱向布局從核心原料、診斷試劑到儀器裝備、配套耗材的全產(chǎn)業(yè)鏈。

值得一提的是，國(guó)內(nèi)IVD企業(yè)投資并購(gòu)的主要為國(guó)內(nèi)創(chuàng)新企業(yè)，對(duì)于海外創(chuàng)新技術(shù)與創(chuàng)新產(chǎn)品收購(gòu)案例較少?；诋?dāng)前的市場(chǎng)格局及行業(yè)發(fā)展情況，有業(yè)內(nèi)人士建議國(guó)內(nèi)IVD企業(yè)可考慮并購(gòu)引進(jìn)海外新技術(shù)與新產(chǎn)品。

在掌握了絕對(duì)領(lǐng)先的技術(shù)和產(chǎn)品后，相關(guān)IVD企業(yè)可大把撒錢(qián)加大品牌宣傳投入，擴(kuò)充渠道建設(shè)，并在全球市場(chǎng)中占據(jù)一定市場(chǎng)份額。需要說(shuō)明的是，只有依托優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品，品牌宣傳與渠道建設(shè)才有價(jià)值，否則只是鏡中月、水中花而已。

另外，根據(jù)IVD巨頭的發(fā)展歷程，國(guó)內(nèi)企業(yè)還需要時(shí)間累計(jì)建立品牌，提高產(chǎn)品在全球的市占率。不過(guò)，發(fā)展路徑有多種選擇，如因美納依托其絕對(duì)領(lǐng)先的測(cè)序儀產(chǎn)品，占據(jù)了全球80%的市場(chǎng)份額；而羅氏診斷、丹納赫、雅培等企業(yè)則依托豐富優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品及品牌、渠道成為巨頭。

在買(mǎi)來(lái)技術(shù)，花重金打造品牌和渠道后，相關(guān)企業(yè)也不能高枕無(wú)憂(yōu)，其還需關(guān)注企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略、管理能力、產(chǎn)品選擇能力、市場(chǎng)打法等綜合性競(jìng)爭(zhēng)力。而這些也是成為巨頭不可或缺的要素。

從國(guó)產(chǎn)品牌到全球化企業(yè)，從緩慢追趕到迎頭趕超，從中低端到高端，從中下游到上游，國(guó)內(nèi)IVD企業(yè)還有很多環(huán)節(jié)需要突破，還有許多技術(shù)需要攻克，還有許多市場(chǎng)需要滲透。相信在擁有了巨量資金后，這些IVD企業(yè)將加速發(fā)展，盡早實(shí)現(xiàn)其戰(zhàn)略目標(biāo)。