文|快遞觀察家
6月5日，申通快遞公告，菜鳥供應(yīng)鏈將作價近39億元受讓阿里旗下德峨實業(yè)所持上市公司25%股份，交易完成后，菜鳥將持有申通25%股份。
根據(jù)股權(quán)關(guān)系，德峨實業(yè)由阿里巴巴全資持股，是申通快遞單一持股比例最高的第一大股東。本次協(xié)議轉(zhuǎn)讓，不觸及要約收購，也不會導(dǎo)致公司控股股東、實際控制人發(fā)生變化。
億豹網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，阿里的這一動作，無疑讓菜鳥與申通的未來更加深度捆綁，申通未來要做到經(jīng)濟(jì)型快遞前三的戰(zhàn)略目標(biāo)，似乎又更進(jìn)了一步。
放眼目前的快遞市場競爭格局，申通上升的通道愈發(fā)穩(wěn)健，日均5500萬票產(chǎn)能目標(biāo)近在咫尺。受到利好消息刺激，在資本市場層面，截至6月6日收盤，申通上漲2.88%，最新市值164億元。
01、何時行權(quán)只剩時間
本次權(quán)益變動，實質(zhì)為上市公司股份在阿里巴巴集團(tuán)內(nèi)不同主體之間的轉(zhuǎn)讓。雙方同意，自協(xié)議簽署之日起15個工作日內(nèi)，受讓方向轉(zhuǎn)讓方一次性支付全部股份轉(zhuǎn)讓價款。每股轉(zhuǎn)讓價格為10.134元，轉(zhuǎn)讓價款總額為38.78億元。
轉(zhuǎn)讓完成后，德峨實業(yè)不再持有公司股份，菜鳥供應(yīng)鏈持有公司3.83億股無限售股。本次協(xié)議轉(zhuǎn)讓后，申通快遞實際控制人仍為陳德軍和陳小英，前十大股東中，恭之潤、德殷投資、德潤二、陳德軍、陳小英以及磐耀通享3號結(jié)為一致行動關(guān)系人。
對于未來增持計劃，菜鳥供應(yīng)鏈表示后續(xù)行使此前簽署的購股權(quán)協(xié)議，可能導(dǎo)致所持申通快遞股份進(jìn)一步增加。此前，阿里與德殷投資、陳德軍、陳小英簽署補(bǔ)充協(xié)議，購股權(quán)延期三年至2025年底。
本次雙方前述的股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，約定就前述購股權(quán)而言，菜鳥供應(yīng)鏈有權(quán)要求阿里網(wǎng)絡(luò)優(yōu)先指定菜鳥供應(yīng)鏈或菜鳥供應(yīng)鏈指定的主體作為購股權(quán)的行權(quán)主體，從而直接或間接地、分批或一次性獲得上市公司的合計21%股份。
億豹網(wǎng)獲悉，假設(shè)阿里或菜鳥全部行權(quán)后，其將持有申通46%股權(quán)，成為第一大股東。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，盡管阿里也入股了圓通、中通、韻達(dá)等企業(yè)，但對于申通這個稀缺的快遞標(biāo)的，阿里近幾年傾注不少心血，在補(bǔ)足其物流短板的同時，何時行權(quán)只剩時間概念。
有了阿里的加持，申通在“三年百億”產(chǎn)能提升計劃推動下，業(yè)務(wù)量增速連續(xù)多月領(lǐng)跑行業(yè)，其2023年一季度市占率達(dá)到12.5%，創(chuàng)上市以來新高，拒絕躺平的申通正帶給行業(yè)更多變數(shù)。
02、深度捆綁仍存挑戰(zhàn)
實際上，在此次菜鳥接手申通股權(quán)之前，雙方的合作不斷深化。作為阿里的“嫡系快遞”，申通不僅有阿里的資本，更重要的還有阿里系菜鳥的資源。
5月24日，菜鳥聯(lián)合申通快遞宣布，啟動全國重點經(jīng)濟(jì)圈物流升級計劃，推出智選倉配次日達(dá)服務(wù)。菜鳥集團(tuán)副總裁、國內(nèi)供應(yīng)鏈?zhǔn)聵I(yè)部總經(jīng)理帥勇與申通快遞總裁王文彬介紹，產(chǎn)品由雙方共創(chuàng)，實現(xiàn)優(yōu)勢資源互補(bǔ)。
6月2日，申通宣布5月份菜鳥指數(shù)總分排名通達(dá)兔第一，業(yè)務(wù)量增速持續(xù)領(lǐng)跑行業(yè)情況下，申通在時效、科技、服務(wù)等方面的長期投入效果顯現(xiàn)。在優(yōu)化路由方面，申通每月投入1000萬元用戶增加直發(fā)線路，全網(wǎng)攬簽時效縮至44小時。
服務(wù)方面，聯(lián)合阿里電商平臺，推出末端補(bǔ)貼，申通按需上門服務(wù)已覆蓋全國102城。但與過去不同的是，價格戰(zhàn)已不是行業(yè)發(fā)展主流，高質(zhì)量發(fā)展成為行業(yè)整體共識。
信心滿滿的王文彬在參與投資者互動時表示，未來申通堅持“業(yè)務(wù)規(guī)模、服務(wù)體驗及利潤” 三駕馬車并駕齊驅(qū)，爭取未來三年單量做到前三，時效和質(zhì)量都能夠進(jìn)入第一梯隊。
億豹網(wǎng)認(rèn)為，盡管進(jìn)步明顯，但申通依然競爭壓力巨大。在快遞價格戰(zhàn)終結(jié)，企業(yè)進(jìn)入品牌、效率、管理全方位的競爭階段，申通依舊面臨著盈利能力、市值等方面的挑戰(zhàn)。
目前，菜鳥網(wǎng)絡(luò)謀求在香港上市，是否會盡快將申通裝入其上市大盤，以及申通未來的定位與走向，引發(fā)業(yè)內(nèi)關(guān)注。