文|互聯(lián)網(wǎng)深度點(diǎn)評(píng)
從3月28日，阿里巴巴集團(tuán)CEO張勇宣布啟動(dòng)“1+6+N”組織變革，六大業(yè)務(wù)集團(tuán)未來可以獨(dú)立融資甚至上市募股。再到5月18日正式向阿里云員工發(fā)出全員信確認(rèn)上市時(shí)間表—未來12個(gè)月內(nèi)。這意味著阿里云獨(dú)立上市靴子已穩(wěn)定落地。
不過，這一則消息的背后其上市是否時(shí)機(jī)正好？讓人關(guān)切。
一方面，整個(gè)二級(jí)市場目前流動(dòng)性不足，阿里云現(xiàn)在上市可能會(huì)面臨不小挑戰(zhàn)；另一方面，在愈發(fā)內(nèi)卷的云計(jì)算市場，阿里云想要快速突圍也并不容易。
那么拋開各種滿天飛的消息且不談，阿里云真的到了上市的時(shí)候了嗎？
一、急于上市，所謂那般？
一直以來，阿里巴巴集團(tuán)高層其實(shí)對(duì)分拆阿里云獨(dú)立上市早有準(zhǔn)備。
那么到了2023年，在未來12個(gè)月內(nèi)阿里云確定上市的原因是什么？有哪些因素是需要其重點(diǎn)考量的？
首先排除成長價(jià)值、盈利要求等上市門檻要素。畢竟，阿里云所處云計(jì)算賽道的確稱得上技術(shù)壁壘很高的高新技術(shù)行業(yè)，而且近年來，阿里云的營收逐年上升，2023財(cái)年，阿里云總收入為772.03億元，經(jīng)調(diào)整EBITA利潤為14.22億元，同比增長24%，已連續(xù)兩年實(shí)現(xiàn)盈利，是目前國內(nèi)唯一實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定盈利的云計(jì)算公司。
也就是說，憑借以上兩維度優(yōu)勢(shì)，可供阿里云上市的地方很多，美股、港股、A股主板都是其理想的上市之地，最不濟(jì)還有借道創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板。
在我們看來，阿里云上市可能基于以下三點(diǎn)需求：
一是上市融資，為業(yè)務(wù)壯大保駕護(hù)航。
阿里云有融資需求，云計(jì)算很燒錢已成行業(yè)共識(shí)，在過去多年時(shí)間里，阿里云大規(guī)模投入研發(fā)、搭建數(shù)據(jù)中心、大批量采購軟硬件設(shè)施等，都考驗(yàn)著公司的現(xiàn)金流能力。
就說研發(fā)費(fèi)用，同業(yè)已上市競爭對(duì)手金山云這三年的總研發(fā)投入接近30億元，而最近幾年整個(gè)阿里集團(tuán)在技術(shù)和研發(fā)上面投入每年都超過了1000億?？梢?，接下來各競爭者們的燒錢程度會(huì)越來越大。
二是，如若未來云計(jì)算市場進(jìn)入瓶頸期或衰退期，上市可以提前融資并引入一些外部資源促使公司煥新機(jī)。
這一點(diǎn)，涉及到阿里云內(nèi)部治理，以及投資者更迭變化，我們?cè)跊]有根據(jù)的情況下不妄加揣測(cè)。但據(jù)最新財(cái)報(bào)，一個(gè)重要信號(hào)是，阿里云將引入外部戰(zhàn)略投資者。我們也能預(yù)見的是，隨著新股東加入，必然對(duì)阿里云上市后的市值有所期待與要求。
三是，二級(jí)資本市場流動(dòng)性充足，可以尋求更高的估值。
但如果阿里云此時(shí)上市，二級(jí)市場似乎并不友好。
當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)大家也都看到了，經(jīng)濟(jì)下行疊加俄烏戰(zhàn)爭持續(xù)，整個(gè)資本市場流動(dòng)性不足。開年以來，不少科技巨頭股價(jià)一跌再跌，更有剛上市的新股科技公司股價(jià)就破發(fā)。
比如，金山云的股價(jià)自4月份達(dá)到歷史最高位5.65港元/股后一路下行，跌到如今2.1港元/股，跌幅達(dá)62.83%，可見股價(jià)接近腰斬。
當(dāng)然，資本市場瞬息萬變，任何事情都有機(jī)會(huì)發(fā)生，也不可一概而論。上市之后的阿里云股價(jià)會(huì)如何還需有待時(shí)間的驗(yàn)證。
二、上市關(guān)鍵期，阿里云正面臨著什么？
誠然，背靠阿里集團(tuán)且經(jīng)過時(shí)間和市場檢驗(yàn)的阿里云想要順利上市如蜻蜓點(diǎn)水，但該如何在面對(duì)眾多競爭者芒刺后背下存活下來，則是阿里云亟待解決的難題。
擺在阿里云面前的有兩座大山，愈發(fā)內(nèi)卷的行業(yè)環(huán)境和如何打通產(chǎn)業(yè)融合的壁壘。
毫無疑問，前些年的云計(jì)算市場敞口持續(xù)向上，阿里云、京東云、騰訊云、金山云等企業(yè)各取所長互相搶奪市場，誰也奈何不了誰。
但是，這兩年情況不一樣了，隨著通信巨頭如中國電信云、手機(jī)巨頭如華為云的紛紛下場，讓整個(gè)云計(jì)算市場更加內(nèi)卷。尤其在國外市場上，阿里云的競爭對(duì)手還包括亞馬遜AWS、微軟Azure、IBM、谷歌云等諸多巨頭。
正所謂“一夫當(dāng)關(guān)，萬夫莫開”，這讓背腹受敵的阿里云只能硬著頭皮往前沖。
在戰(zhàn)略上，率先開打價(jià)格戰(zhàn)。2023年，頭部云計(jì)算廠商都在想方設(shè)法突破增長瓶頸時(shí)，阿里集團(tuán)董事局主席張勇親自掛帥阿里云智能督陣，“第一把火”，就是價(jià)格戰(zhàn)。4月，阿里云高調(diào)宣布其核心產(chǎn)品價(jià)格全線下調(diào)15%至50%，存儲(chǔ)產(chǎn)品最高降幅達(dá)50%，價(jià)格調(diào)整將于5月7日生效。
此火一燒，頭部玩家有的跟進(jìn)，有的觀望。近日，京東云則選擇跟進(jìn)，高調(diào)入局價(jià)格戰(zhàn)，并且選擇了此前消費(fèi)市場上最實(shí)在的“比價(jià)”玩法，承諾“買貴就賠”，除官網(wǎng)列表定價(jià)低于頭部云廠商對(duì)應(yīng)產(chǎn)品外，實(shí)際成交單價(jià)還將在特定云廠商實(shí)際成交最低單價(jià)基礎(chǔ)上再打九折。
事實(shí)上，殺敵一千自損八百的價(jià)格戰(zhàn)弊端尤為明顯，且不議在價(jià)格逐漸探底下用戶能否用低價(jià)買到不簡配的產(chǎn)品，價(jià)格戰(zhàn)本來就對(duì)品牌毛利率會(huì)產(chǎn)生極大影響，從而縮降利潤空間。
此外，我們知道價(jià)格戰(zhàn)一般都會(huì)發(fā)生在C端消費(fèi)市場，像云計(jì)算這樣著重偏向于B端市場的則很少見，畢竟，B端市場終究不是消費(fèi)市場，像阿里云這樣率先大規(guī)模降價(jià)擊穿行業(yè)價(jià)格底線的做法，是會(huì)對(duì)行業(yè)高質(zhì)量、可持續(xù)和更有價(jià)值的增長產(chǎn)生不利影響。
可預(yù)料的是，在價(jià)格戰(zhàn)下阿里云依然可以活得很好，那么要想活得更好，如何打通產(chǎn)業(yè)融合則是阿里云始終繞不過去的坎兒和必須要解決的難題。
事實(shí)上，在如今AI技術(shù)不斷推陳出新之前，云計(jì)算業(yè)務(wù)一直在探索與產(chǎn)業(yè)的融合，特別是像大數(shù)據(jù)存儲(chǔ)、視頻語音數(shù)據(jù)識(shí)別這類數(shù)據(jù)型云計(jì)算技術(shù)，普遍采用小模型來解決一些行業(yè)中的問題。
雖然這些技術(shù)在一些產(chǎn)業(yè)上都有落地，但覆蓋廣度和深度還遠(yuǎn)不夠。這其中很大一個(gè)原因就是一個(gè)小模型只能解決某一個(gè)單點(diǎn)問題。
比如，誤刪、黑客攻擊、操作失誤等都是B端用戶在使用云計(jì)算數(shù)據(jù)庫業(yè)務(wù)時(shí)所遇到的痛點(diǎn)，若要識(shí)別這三種行為，則需要對(duì)這三個(gè)場景進(jìn)行三次訓(xùn)練，由于不具備通用性，小模型的應(yīng)用范圍被限定在一個(gè)很小的空間內(nèi)，同時(shí)一起解決掉這些場景問題的落地成本也居高不下。
如今大模型的提出，給云計(jì)算業(yè)務(wù)提供了解決機(jī)會(huì)，其方式就是用更快的速度融入到更廣闊的產(chǎn)業(yè)土壤之中。
也正是基于此，不久前阿里云就宣布將與OPPO安第斯智能云聯(lián)合打造OPPO大模型基礎(chǔ)設(shè)施，基于通義千問完成大模型的持續(xù)學(xué)習(xí)、精調(diào)及前端提示工程，未來在相關(guān)場景中展開技術(shù)合作打破壁壘。
當(dāng)然，這個(gè)壁壘也是其他各巨頭所面臨的難點(diǎn)，但從整個(gè)市場趨勢(shì)和各家發(fā)力方向來看，產(chǎn)業(yè)融合已是行業(yè)唯一共識(shí)。如何在這點(diǎn)上實(shí)現(xiàn)重大突破，也是阿里云未來上市能否講出新故事來提振投資人信心的關(guān)鍵。
三、結(jié)語
從以往其他公司拆分獨(dú)立上市情況來看，繼承了阿里優(yōu)秀研發(fā)及文化血脈的阿里云，可以看作是阿里整個(gè)智能云業(yè)務(wù)生命的延續(xù)。
它上市成功與否？以及未來上市能否受到投資市場長期青睞？想必會(huì)持續(xù)引發(fā)整個(gè)社會(huì)關(guān)注。
但在如今日趨擁擠的云計(jì)算賽道誰能先形成絕對(duì)優(yōu)勢(shì)還沒有肯定答案的大背景下，阿里云面臨的痛點(diǎn)還很多，而唯有爭分奪秒地向前跑，先抓住機(jī)會(huì)，才有抓住市場的可能。