界面新聞?dòng)浾?| 李昊
以地產(chǎn)股為代表的多家上市公司拉響面值退市警報(bào)。據(jù)界面新聞此前報(bào)道，近期ST陽光城（000671.SZ）、ST泰禾（000732.SZ）等上市公司股價(jià)連續(xù)多日一字跌停，已觸及或即將觸及“連續(xù)20個(gè)交易日收盤價(jià)低于1元”紅線，將被交易所強(qiáng)制終止上市。
部分尚未被蓋棺定論的上市公司“花式自救”，在短期內(nèi)釋放多項(xiàng)利好消息，旨在挽回股價(jià)、避免面值退市。其中，*ST龐大（601258.SH）實(shí)控人稱將以不低于2.5億元的總額回購公司股份，但后來爽約；榮盛發(fā)展（002146.SZ）在5月25日以1.17元/股收盤后推出跨界新能源的重大資產(chǎn)重組方案……
筆者認(rèn)為，“連續(xù)20個(gè)交易日收盤價(jià)低于1元就退市”是監(jiān)管的紅線，而不是投資者心中的紅線。
當(dāng)某一公司股價(jià)偏低，便會(huì)先有一部分敏感、謹(jǐn)慎的資金提前撤離。部分資金的撤離會(huì)導(dǎo)致股價(jià)下跌，進(jìn)而引發(fā)更大的恐慌、更多資金的撤離。這一過程就像倒下的多米諾骨牌，待引起重視時(shí)公司股價(jià)已救無可救。
以ST陽光城為例，其股價(jià)4月28日收盤價(jià)為1.38元/股，遠(yuǎn)超監(jiān)管規(guī)定的退市紅線。五一假期結(jié)束后的首個(gè)交易日——5月5日公司股價(jià)一字跌停，隨后被死死按在跌停板，至今已連續(xù)17個(gè)交易日未開板，且封單逐日累加。截至5月29日仍有超350萬手賣單等待賣出。
據(jù)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)報(bào)道，ST陽光城證券部相關(guān)人士曾表示，“我們?cè)谏仙现埽?月12日）就向公司提交了挽救股價(jià)的多個(gè)方案，但無法得到執(zhí)行”。而5月12日公司收盤價(jià)為1.01元/股，已連續(xù)六個(gè)交易日跌停，即使向市場(chǎng)釋放挽救股價(jià)的利好恐怕也難有作用。
綜上，防止面值退市應(yīng)是上市公司的一項(xiàng)長期工作，千萬不可等到1元紅線附近才后知后覺。待股價(jià)已出現(xiàn)“雪崩”跡象時(shí)，公司管理層再緊急推出救市方案，既是對(duì)公司的不負(fù)責(zé)、也是對(duì)投資者的不負(fù)責(zé)。
那么如何防止公司股票被面值退市？筆者認(rèn)為要從以下兩個(gè)方面進(jìn)行。
一是做到信息公開，利好利空信息都要及時(shí)向市場(chǎng)反應(yīng)。
榮盛發(fā)展在股價(jià)跌至1.17元/股時(shí)才放出重大資產(chǎn)重組的消息。若此事籌劃已久，只是恰逢近期發(fā)布，投資者也難免會(huì)懷疑事情的可靠性，或許會(huì)導(dǎo)致利好變利空；若這只是公司管理層臨時(shí)想出的救市方法，八字尚無一撇，那就是病急亂投醫(yī)。
國資委曾表示，要正確引導(dǎo)投資者預(yù)期，做好價(jià)值的預(yù)期管理。
ST陽光城便沒能管理好市場(chǎng)預(yù)期。1月31日公司稱，預(yù)計(jì)2022年凈虧損80億元至110億元。2022年房地產(chǎn)行業(yè)整體遇冷，市場(chǎng)對(duì)房企虧損已有預(yù)期，因此公司股價(jià)并無明顯異動(dòng)。4月29日公司發(fā)布的年報(bào)顯示2022年虧損125.53億元，遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期，公司股價(jià)隨即封死跌停板。
二是要經(jīng)營好公司，從根本上避免面值退市。
上市公司股價(jià)受多種因素影響，但業(yè)績一定是最重要的因素之一，經(jīng)營穩(wěn)健、成長性佳、盈利能力強(qiáng)的公司自然更受投資者青睞。
反觀連續(xù)20個(gè)交易日股價(jià)都低于1元的公司，通常都是出現(xiàn)了重大財(cái)務(wù)問題或經(jīng)營問題，對(duì)投資者來說已存在嚴(yán)重風(fēng)險(xiǎn)。近期拉響面值退市警報(bào)的公司，其財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)大多不健康，存在連續(xù)多年虧損、資不抵債、年報(bào)被出具“非標(biāo)”意見等問題。
整體來看，面值退市是監(jiān)管機(jī)構(gòu)的硬性規(guī)定，也是資本市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰的規(guī)則之一。全面注冊(cè)制的實(shí)施，提高了對(duì)上市公司持續(xù)經(jīng)營能力的要求，存在重大問題的上市公司將被逐漸從資本市場(chǎng)清退。
一言蔽之，防止面值退市是紅線、底線，不應(yīng)是上市公司努力的目標(biāo)。“臨時(shí)抱佛腳”行為并不能瞞過監(jiān)管層和投資者，就算成功也只能保殼一時(shí)，最終只是徒勞。規(guī)范自身經(jīng)營、提升業(yè)績才是避免面值退市的長久之計(jì)。