（圖片來源：圖蟲創(chuàng)意）
增資擴股之際，錦泰財險20%股權卻被掛牌轉(zhuǎn)讓。近日，錦泰財險第二大股東國投資本控股有限公司（以下簡稱“國投資本控股”）所持22000萬股股份，占總股本20%，正在上海產(chǎn)權交易所掛牌轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)讓底價3.53億元，信息披露日期截止至6月21日。
透過國投資本控股看其母公司國投資本（600061.SH），正面臨凈利潤收縮、主要子公司業(yè)務發(fā)展受到資本金相對不足的制約等問題，在此背景下，在保險端布局“弱勢”的國投資本，出讓旗下財險公司股權回籠資金不難理解。而另一端，錦泰財險正在發(fā)力推進增資擴股，提振業(yè)務，背靠四川國資的錦泰財險此次將引入怎樣的新股東，又將在董事長履新之際如何進一步發(fā)力業(yè)務，均值得關注。
第二大股東退位，國投資本控股擬出清所持20%股權
根據(jù)股權轉(zhuǎn)讓公告，國投資本控股擬轉(zhuǎn)讓所持錦泰財險20%股權，轉(zhuǎn)讓底價為3.53億元，信息披露日期從2023年5月25日至6月21日，從交易條件來看，交易價款支付方式需為一次性付款，意向方需繳納7060萬元交易保證金后成為競買人；受讓方需確認滿足保險公司股東資質(zhì)的相關要求以及新三板合規(guī)投資者條件。
當信息發(fā)布期滿，如只征集到一個符合條件的競買人遞交保證金的，采用協(xié)議方式轉(zhuǎn)讓，競買人應當以不低于掛牌價格的價格受讓產(chǎn)權；如征集到兩個及以上符合條件的競買人，則采取網(wǎng)絡競價方式確認受讓方和受讓價格。
從錦泰財險目前的持股比例來看，目前共有9家國資股東共同持股，第一大股東為成都交子金融控股集團有限公司，持股24.5%，第二大股東即為國投資本控股，持股比例20%。其余7家股東持股比例則均不足10%，其中，成都文化旅游發(fā)展集團有限責任公司、成都益民投資集團有限公司、四川省投資集團有限責任公司、四川公路橋梁建設集團有限公司以及成都市現(xiàn)代農(nóng)業(yè)發(fā)展投資有限公司各自持股9.09%，此外還有兩家國資公司分別持股5.5%、4.55%。
由此看來，若國投資本控股將所持20%股權盡數(shù)轉(zhuǎn)讓，也就意味著錦泰財險目前股東中唯一一家非四川國資企業(yè)將退出股東之列。
據(jù)悉，國投資本控股為A股上市公司國投資本旗下全資子公司。于1997年上市的國投資本，主營涵蓋證券、信托、期貨以及公募基金等在內(nèi)的多元金融業(yè)務。旗下全資控股公司中，除國投資本控股外，還有安信證券、安信基金、國投安信期貨等，并持有國投泰康信托有限公司61.29%股權。
值得關注的是，提出“致力于成為央企一流金融控股公司”的國投資本，數(shù)度強調(diào)在證券、信托、公募基金、期貨等金融領域的布局，卻鮮少提及保險。
而目前，國投資本卻面臨一定的融資難關。2019年10月，國投資本曾提出，擬公開發(fā)行可轉(zhuǎn)債以募集不超過80億元，用于向安信證券增資，以補充其運營資金，優(yōu)化業(yè)務結構，擴大業(yè)務規(guī)模。2020年7月，經(jīng)核準后，國投資本發(fā)行了8000萬張可轉(zhuǎn)換公司債券，每張面值100元，發(fā)行總額80億元，期限為發(fā)行之日起6年。但是，轉(zhuǎn)股進度卻并不快，截至2023年3月31日，國投資本尚未換股的可轉(zhuǎn)債為79.99億元，占可轉(zhuǎn)債發(fā)行總量的99.9914%。
另一方面，在2022年度利潤分配方案公告中，國投資本直言，“目前公司的主要子公司安信證券、國投泰康信托業(yè)務發(fā)展和行業(yè)競爭力提升已經(jīng)受到了資本金相對不足的制約。”
此外，國投資本利潤率也有所下滑。數(shù)據(jù)顯示，從國投資本合并利潤表來看，2022年營業(yè)總收入達到171.36億元，同比微增1%，同期凈利潤為34.69億元，同比縮減34.6%。
主業(yè)發(fā)展受限于資本金不足，疊加利潤收縮因素影響，國投資本子公司出讓旗下錦泰財險20%股權以回籠資金的動作，并不難理解。
錦泰財險擬推進增資擴股，保費規(guī)模增長乏力、利潤表現(xiàn)穩(wěn)健
從標的方情況來看，錦泰財險正在推進的增資擴股方案或也是國投資本選擇此時出清所持股權的“誘因”之一。5月24日，錦泰財險公告了董事會會議決議公告，其中提及審議通過了包括增資擴股立項、總公司部門組織架構優(yōu)化方案等議案。
“險企增資擴股其實是部分非控股股東選擇退出的一個節(jié)點”，一位金融業(yè)內(nèi)分析員向藍鯨保險表述道，“機構增資擴股通常是為了提升資本實力，拓展業(yè)務規(guī)模，往往需要一定的回報周期，當股東持股比例不高，且持續(xù)布局意愿不強時，再疊加現(xiàn)金流相對緊張的因素，退出投資并不奇怪”。從國投資本目前的情況來看，繼續(xù)出資支持錦泰財險增資的可能性并不高。
對于錦泰財險而言，正處于業(yè)務發(fā)力的重要時點。成立于2011年初的錦泰財險，注冊于四川成都，2016年12月登陸新三板。成立初期，背靠成都國資的錦泰財險，即明確提出要立足四川，并逐步向全國布局的“野心”。2014年開始，錦泰財險逐步開始向中西部連片拓展，后又進一步向東部延伸。截至2022年末，錦泰財險共在全國9省市設立各級分支機構130余家。
業(yè)務端，成立以來，錦泰財險保費收入逐步提升，從2011年的1.5億元，逐步增至2022年的24.07億元，但近五年增長卻略顯乏力，保險業(yè)務收入分別為20.37億元、22.17億元、23.66億元、23.67億元、24.07億元，以2022年保費收入來看，市占率僅約0.16%。
從產(chǎn)品結構來看，一如多數(shù)財險公司，錦泰財險初期業(yè)務規(guī)模主要聚焦于車險業(yè)務，也同樣面臨綜合成本率居高、難以壓降的窘境。伴隨著業(yè)務發(fā)展，錦泰財險提出，在鞏固提升車險等傳統(tǒng)業(yè)務的同時，大力發(fā)展農(nóng)險、信用保證保險、責任險和意健險等“四大支柱”。
從2022年的保費結構來看，車險業(yè)務占比約47%，第二大險種為車險業(yè)務，占比約24%，短期健康險、責任險分別占比15%、11%。綜合成本率表現(xiàn)方面，車險、短期健康險分別達到108.17%、107.55%，農(nóng)險和責任險的綜合成本率則分別為79.22%、95.05%。
日前，在2023年工作會中，錦泰財險圍繞經(jīng)營發(fā)展提出，要確保效益規(guī)模取得實質(zhì)性提升。聚焦精細化管理，全力提質(zhì)增效; 聚焦業(yè)務發(fā)展，夯實車險、財產(chǎn)險“穩(wěn)”的基礎，激發(fā)“四大支柱”業(yè)務“進”的動能，全力提能增產(chǎn)。
聚焦于利潤表現(xiàn)，近年來，錦泰財險利潤端表現(xiàn)相對穩(wěn)健，在成立第四年實現(xiàn)盈利后，至2022年連續(xù)實現(xiàn)9年盈利，2022年凈利潤0.32億元。不過，值得一提的是，2022年錦泰財險投資收益3330.08萬元，同比下滑79.89%，對此，錦泰財險表示，主要是因國內(nèi)股票和債券市場全年持續(xù)下跌。
今年2月，錦泰財險原董事長鄧明湘因任職年齡到限而辭任，隨后選舉任瑞洪為董事長。5月15日，錦泰財險公告，經(jīng)監(jiān)管核準，公司總經(jīng)理任瑞洪擔任董事長一職獲批，同時，不再擔任總經(jīng)理一職。目前，錦泰財險總經(jīng)理一職處于空缺狀態(tài)。
在2023年工作會中，錦泰財險直言，公司發(fā)展中面臨機構及險種發(fā)展不平衡不充分、改革創(chuàng)新動能轉(zhuǎn)換不夠有效等問題，需要著力解決。而這也將是擺在新任董事長及待任總經(jīng)理面前的關卡。