文｜氨基觀察

醫(yī)療行業(yè)巨頭的并購過程中，美國聯邦貿易委員會（FTC）可能成為攔路虎。

5月24日，據FTC官網，波士頓科學2.3億美金收購MI Tech 64%股權的計劃告吹。

對此，FTC表示：很高興波士頓科學公司和 MI Tech 放棄了他們擬議的交易。

很顯然，波士頓科學終止的并購案，并非企業(yè)本意，卻是FTC樂于看到的。

聯想到此前，FTC重新定義“反壟斷”，對安進280億美金并購發(fā)起挑戰(zhàn)。這是否意味著，醫(yī)療行業(yè)之間的并購，會被層層加碼呢？

/ 01 / 波士頓科學并購夢碎

FTC的目的是“反壟斷”。如果并購方涉及到壟斷問題，大概率會遭遇FTC的阻撓。很顯然，波士頓科學就遭遇了困擾。

MI Tech是一家血管支架企業(yè)，支架產品組合包括差異化Axios支架和電推送系統(tǒng)。早在2015年，波士頓科學就與MI Tech有業(yè)務往來，為其承擔在日本的銷售工作。

對此，波士頓科學亞太地區(qū)負責人表示，MI Tech產品很好的補充了波士頓科學的產品組合。從這一點來看，波士頓科學收購MI Tech的目的不言而喻。

只是，FTC并不認可這筆收購案。美國本土的FTC人員及海外FTC人員聯合對該收購案進行調查，最終使得波士頓科學收購遇阻。

波士頓科學表示，此次收購失敗是因為沒有獲得監(jiān)管批準。的確如此，對于這一結果，FTC局長樂開了花，其表示：

聯邦貿易委員會將毫不猶豫地采取行動執(zhí)行反壟斷法，以保護患者和醫(yī)生。

不過，FTC無法完全組織波士頓科學與MI Tech的合作。波士頓科學表示，將會收購后者10%的股權，以保持密切關系。而這筆交易，不在FTC的管轄范圍之內。

/ 02 / FTC會成為攔路虎嗎？

在波士頓科學之前，FTC在醫(yī)藥并購江湖中也秀了一把存在感。

5月16日，FTC表示，已通過提起訴訟的方式以阻止安進278億美元收購Horizon的交易。

藥企之間的并購交易，遭到FTC的阻攔并不是什么新鮮事。正如上文所說，FTC的目的是“反壟斷”，所以一般只要并購方出清與被并購方重合的管線即可。

但問題的關鍵在于，FTC叫停安進并購交易的原因，是因為后者此前有過壟斷市場抬高藥物價格的行為。

很顯然，此次并購并不涉及壟斷行為。只是FTC擔心安進會捆綁銷售，達到類似目的，最終發(fā)起阻撓。FTC 毫不掩飾這樣做的意圖：

“我們現在不僅要關注已批準的產品，還計劃擴大聯邦貿易委員會的審查范圍，包括考慮潛在的收購是否會對正在開發(fā)的藥物產生反競爭影響，收購是不是為了消除潛在的競爭威脅等”

同時，FTC局長也表示“今天的行動，是聯邦貿易委員會對制藥公司并購的一次挑戰(zhàn)。”

在經歷了相對平靜的2022 年之后，醫(yī)藥行業(yè)的并購交易正在逐漸升溫。那么，FTC會成為攔路虎嗎？