記者 | 安晶

隨著美國遲遲不提高債務(wù)上限，評級機(jī)構(gòu)惠譽(yù)拉響了第一聲警報(bào)，將美國的“AAA”長期外匯發(fā)行人違約評級（IDR）列入負(fù)面觀察名單，列入負(fù)面觀察名單也是下調(diào)評級的前奏。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月24日收盤時(shí)，美國三大股指全線下跌，道指為連續(xù)第四天下跌。美國6月1日到期的國庫券收益率則突破7%，一天前還位于6%以下。

周三，白宮官員與共和黨人繼續(xù)就債務(wù)上限問題談判。隨著國會(huì)即將進(jìn)入陣亡將士紀(jì)念日休會(huì)期，雙方可談判的時(shí)間再度減少。財(cái)長耶倫再一次發(fā)出警告，明確財(cái)政部措施“幾乎肯定”無法撐過6月初。

眾議院議長、共和黨人麥卡錫則出面安撫投資者，承諾共和黨“不會(huì)以任何方式讓市場恐慌”。

警報(bào)拉響

惠譽(yù)評級24日發(fā)表的聲明指出，把美國評級列入負(fù)面觀察名單意味著，雖然“X日”（財(cái)政部現(xiàn)金和非常措施耗盡之時(shí)）即將到來，但美國的政治黨派之爭加劇，阻礙相關(guān)方就提高或者暫停債務(wù)上限達(dá)成協(xié)議。

該機(jī)構(gòu)目前依然預(yù)計(jì)美國能在“X日”之前解決債務(wù)上限問題，但無法按時(shí)解決債務(wù)上限糾紛、政府無法履行部分支付義務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)上升。

惠譽(yù)警告，圍繞債務(wù)上限問題的邊緣政策（最后一刻才達(dá)成協(xié)議）、政府無法有效應(yīng)對中期財(cái)政挑戰(zhàn)以及債務(wù)負(fù)擔(dān)加重，都構(gòu)成了美國信譽(yù)的下行風(fēng)險(xiǎn)。

美國不能在“X日”之前達(dá)成協(xié)議提高或暫停債務(wù)上限將發(fā)出負(fù)面信號(hào)，標(biāo)志著美國的整體治理和按時(shí)履約的意愿與“AAA”評級不匹配。

該機(jī)構(gòu)還特別指出，如果美國通過非常規(guī)手段來避免債務(wù)違約，比如鑄造1萬億美元硬幣或者動(dòng)用憲法第14修正案，也可能與“AAA”評級不匹配，并且還會(huì)引發(fā)法律糾紛。

上周末，美國總統(tǒng)拜登提到了引用憲法第14修正案的可能。他認(rèn)為政府有權(quán)依照修正案繞開國會(huì)發(fā)行新債，主要障礙是目前距6月初的最終期限太短，沒有足夠時(shí)間解決動(dòng)用該條款可能引發(fā)的法律糾紛。

憲法第14修正案第四款規(guī)定，得到法律批準(zhǔn)的公共債務(wù)，包括因支付平定作亂或反叛有功人員的退休金和賞金而產(chǎn)生的債務(wù)，其有效性不容質(zhì)疑。

部分議員認(rèn)為，該條款意味著政府暫停還債將違反憲法，因此拜登可以繞開國會(huì)直接援引該條款讓政府繼續(xù)發(fā)行新債以償還舊債。

但部分法律界人士認(rèn)為，憲法第14修正案和其他章節(jié)僅將舉債的權(quán)力賦予了國會(huì)，在沒有國會(huì)批準(zhǔn)下，政府無權(quán)單方面提高債務(wù)上限。此前沒有美國總統(tǒng)就債務(wù)上限問題動(dòng)用憲法第14修正案。

惠譽(yù)的聲明發(fā)布后，美國三大股指集體下挫。到收盤時(shí)，道指下跌0.77%，為連續(xù)第四天下跌；標(biāo)普500指數(shù)下跌0.73%；納指下跌0.61%。本周以來，標(biāo)普500指數(shù)和納指已下跌近2%。

由于投資者擔(dān)憂美國政府無法及時(shí)解決債務(wù)上限僵局，周三，6月1日到期的美國國庫券收益率漲至7.1%，遠(yuǎn)高于周二的5.98%。

二戰(zhàn)以來，美國聯(lián)邦政府沒有出現(xiàn)過實(shí)際性債務(wù)違約，僅在1979年因文字處理設(shè)備故障出現(xiàn)過技術(shù)性違約。上一次美國逼近債務(wù)違約是在2011年，奧巴馬政府與共和黨人就債務(wù)上限嚴(yán)重對峙，雙方耗到最后一刻才達(dá)成協(xié)議。

而就在協(xié)議達(dá)成后兩天的8月5日，評級機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾下調(diào)了美國的主權(quán)信用評級，從AAA降至AA+，這也是美國唯一一次被降評級。當(dāng)天，標(biāo)普500指數(shù)暴跌6%。直到兩個(gè)月后，美國股市才得以恢復(fù)。

截至目前，除惠譽(yù)之外，其他主要評級機(jī)構(gòu)尚未對美國評級采取新動(dòng)作。穆迪評級高級分析師稱該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)美國政府不會(huì)出現(xiàn)違約，但債務(wù)上限談判期間議員們的表態(tài)可能會(huì)影響穆迪對美國的信譽(yù)展望。

新加坡瑞穗實(shí)業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)和戰(zhàn)略主管Vishnu Varathan接受彭博社采訪時(shí)則認(rèn)為，惠譽(yù)把美國列入負(fù)面觀察名單可能會(huì)促使穆迪采取相同的行動(dòng)。

麥卡錫滅火

周三，白宮官員與共和黨人繼續(xù)就債務(wù)上限問題談判，雙方當(dāng)晚還加班磋商。眾議院議長麥卡錫稱談判取得了一定進(jìn)展，總體“非常積極”；白宮發(fā)言人讓-皮埃爾也表示只要雙方真誠談判，最終會(huì)達(dá)成協(xié)議。

麥卡錫還試圖安撫投資者，強(qiáng)調(diào)共和黨人正在日以繼夜努力談判，“如果我是市場參與者，我不會(huì)有任何擔(dān)憂”，他稱共和黨“不會(huì)以任何方式讓市場感到恐慌”。麥卡錫承諾，等時(shí)機(jī)成熟，共和黨將與拜登政府達(dá)成協(xié)議。

但消息人士透露，周三晚的談判中，雙方依然沒有就主要分歧點(diǎn)達(dá)成一致。

兩黨目前的分歧主要集中在削減開支上，共和黨想將2024財(cái)年的聯(lián)邦政府可自由支配開支削減8%，但民主黨要求將其保持在本財(cái)年水平。民主黨提議在未來兩年內(nèi)限制可自由支配開支，但共和黨要求的限制期為七年，此前為10年。

即便雙方達(dá)成協(xié)議，還需要至少一天將協(xié)議按法案格式成文，之后眾議院需要72小時(shí)對法案進(jìn)行審閱，眾議院審閱通過后還需交給參議院投票。

而5月29日是今年的美國陣亡將士紀(jì)念日，按國會(huì)日程安排，眾議院將從周五開始進(jìn)入一周的陣亡將士紀(jì)念日休會(huì)期。有議員透露，眾議院共和黨領(lǐng)袖已經(jīng)通知共和黨人按日程休會(huì)，但如果有需要，中途將要求議員臨時(shí)回議會(huì)上班。

眼看時(shí)間所剩無幾，財(cái)長耶倫再次發(fā)出警告。她本月已多次就債務(wù)上限問題發(fā)警告，指出最早在6月1日財(cái)政部將無法履行所有支付義務(wù)。

部分投資者認(rèn)為，即便過了耶倫警告的最早6月1日，財(cái)政部短期內(nèi)依然有支付能力，但無法支付所有賬單。屆時(shí)，財(cái)政部或?qū)⑼七t支付社保和聯(lián)邦雇員薪水。

在周三的警告中，耶倫重申如果國會(huì)不提高債務(wù)上限，財(cái)政部將在6月初出現(xiàn)現(xiàn)金短缺。她強(qiáng)調(diào)，“幾乎可以肯定”財(cái)政部的措施無法撐過6月初。