界面新聞?dòng)浾?| 黃華

界面新聞編輯 | 謝欣

5月24日一早，港股上市公司三葉草生物宣布，與科園信海（北京）醫(yī)療用品貿(mào)易有限公司（以下簡(jiǎn)稱“科園信海”）建立商業(yè)合作伙伴關(guān)系，以此為AdimFlu-S（QIS）流感疫苗的商業(yè)上市做準(zhǔn)備。

簡(jiǎn)單理解便是，兩家公司有合作銷售流感疫苗的打算。前述消息發(fā)布后，5月24日開盤，三葉草生物一度漲超6%，但隨后走低。而自5月以來(lái)，這家公司的股價(jià)已經(jīng)跌超20%。其最新市值已經(jīng)不足20億港元。

科園信海是國(guó)內(nèi)知名醫(yī)藥商業(yè)公司，它是上海醫(yī)藥集團(tuán)所屬上藥科園的核心醫(yī)藥進(jìn)口及分銷企業(yè)，也是國(guó)內(nèi)最主要的疫苗流通商業(yè)公司，其客戶眾多，服務(wù)產(chǎn)品涉及藥品、疫苗、器械、醫(yī)美、大健康類產(chǎn)品等等。

此前，三葉草生物也已不止一次地表示要商業(yè)化流感疫苗。當(dāng)前公告與科園信海建立合作伙伴關(guān)系，可以說(shuō)是距離商業(yè)化流感疫苗的目標(biāo)更進(jìn)一步。在今日公告中，三葉草生物又一次表示，流感疫苗商業(yè)化的預(yù)計(jì)時(shí)間節(jié)點(diǎn)是下半年。

就三葉草生物的合作細(xì)節(jié)和流感疫苗商業(yè)化問(wèn)題，界面新聞向公司官方公眾號(hào)顯示的媒體垂詢郵箱發(fā)送了采訪提綱。截至發(fā)稿時(shí)，沒(méi)有獲得回復(fù)。

之所以要反反復(fù)復(fù)提及“商業(yè)化”，是因?yàn)槿~草生物目前僅有新冠疫苗一款已經(jīng)商業(yè)化的產(chǎn)品。也就是，在去年12月獲批緊急使用的重組新型冠狀病毒蛋白亞單位疫苗（CHO組胞）。而如果算上這款流感疫苗，三葉草生物能擁有兩款商業(yè)化產(chǎn)品。AdimFlu-S（QIS）在2022年1月就獲得國(guó)家藥監(jiān)局批準(zhǔn)用于3歲及以上人群。

不過(guò)，AdimFlu-S（QIS）疫苗并不是三葉草生物自家研發(fā)的疫苗，而是來(lái)自于合作方國(guó)光生物科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱“國(guó)光生技”）的授權(quán)。國(guó)光生技是一家中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)的疫苗公司。

今年2月，三葉草生物和國(guó)光生技就此款流感疫苗達(dá)成了獨(dú)家商業(yè)化協(xié)議。除了能在內(nèi)地做獨(dú)家分銷，三葉草生物還被授權(quán)在孟加拉國(guó)、巴西和菲律賓商業(yè)化AdimFlu-S（QIS），并有望與國(guó)光生技合作開發(fā)其他候選疫苗，包括下一代流感疫苗。

和其他流感疫苗相比，AdimFlu-S（QIS）疫苗具有一定的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)在，它是一種四價(jià)裂解滅活疫苗，含有源于四種流感病毒株（兩種甲型和兩種乙型）的血凝素。另外，三葉草生物和國(guó)光生技2月發(fā)布的合作協(xié)議顯示，截至目前，它是國(guó)內(nèi)唯一獲批用于3歲及以上人群的進(jìn)口四價(jià)季節(jié)性流感疫苗。

不過(guò)，就在今年5月17日，賽諾菲四價(jià)流感病毒裂解疫苗全人群適應(yīng)癥國(guó)內(nèi)獲批。此前，賽諾菲的這款進(jìn)口疫苗中的嬰幼兒適應(yīng)癥已在2月獲批。這也意味著，三葉草生物擬推上商業(yè)化的流感疫苗，已不再是唯一的進(jìn)口四價(jià)流感疫苗，不再擁有先發(fā)優(yōu)勢(shì)。

而若是從整個(gè)國(guó)內(nèi)流感疫苗市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)角度而言，國(guó)內(nèi)這一領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)一直較為激烈。據(jù)中泰證券統(tǒng)計(jì)，2020年，國(guó)內(nèi)上市的主要流感疫苗的企業(yè)已超過(guò)10家，產(chǎn)品年批簽發(fā)數(shù)量在400萬(wàn)支之上的有華蘭生物、科興、賽諾菲、長(zhǎng)春所、金迪克。

其中，華蘭生物的四價(jià)滅活疫苗單品年批簽發(fā)量達(dá)到2062.4萬(wàn)支，賽諾菲的三價(jià)滅活達(dá)到892.05萬(wàn)支，體現(xiàn)了頭部公司的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)非常明顯。由此，三葉草生物這一款流感疫苗面臨的競(jìng)爭(zhēng)壓力實(shí)則不小。同時(shí)，考慮到三葉草生物以往又僅有新冠疫苗這單一品類的商業(yè)實(shí)踐，該公司能在這個(gè)市場(chǎng)獲得多大的收益具有較大不確定性。

當(dāng)前，由于商業(yè)化產(chǎn)品少，三葉草生物的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)并不樂(lè)觀。在企業(yè)公開的2022年財(cái)報(bào)中，三葉草生物2022年凈虧損達(dá)到24.519億元。在2021年，該公司的凈虧損是60.163億元。不過(guò)，虧損變少的原因也不是新冠疫苗的商業(yè)化成績(jī)，而是公司可轉(zhuǎn)換可贖回的優(yōu)先股公允價(jià)值一次性變動(dòng)38.076億元所致。

另在收入端，數(shù)據(jù)顯示，三葉草生物2022年的收入為2324.6萬(wàn)元，較2021年的3826.2萬(wàn)元還有所下滑。按照獲批緊急使用和推薦為第二針加強(qiáng)針的時(shí)間估算，三葉草生物新冠疫苗的商業(yè)化成績(jī)預(yù)計(jì)要在今年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)中才能有體現(xiàn)。

關(guān)于新冠疫苗，三葉草生物還表示，基于通過(guò)雙邊供應(yīng)協(xié)議產(chǎn)生潛在的重大近期收入和影響的考量，公司考慮提交新冠疫苗的多項(xiàng)緊急使用授權(quán)申請(qǐng)并在今年上半年至少簽署一份雙邊供應(yīng)協(xié)議。而從目前來(lái)看，公司的這一發(fā)言似乎難以兌現(xiàn)。在2022年報(bào)中，三葉草生物還表示計(jì)劃推進(jìn)一種多價(jià)可用于目前及未來(lái)所有潛在的新冠病毒毒株的疫苗，計(jì)劃在今年推進(jìn)臨床開發(fā)。