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中國移動,欲與茅臺試比高?

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中國移動,欲與茅臺試比高?

支撐著中國移動一路“狂飆”的動力到底是什么?又能否持久?

文|BT財經(jīng)  慶秋

中國移動重回A股之王,但是寶座并沒有坐太久。

21日,中國移動披露的客戶數(shù)據(jù)再創(chuàng)新高。截至2023年4月底,中國移動5G套餐用戶數(shù)逼近7億戶。中國移動總經(jīng)理董昕介紹,目前,中國移動開通5G基站超155萬個,千兆寬帶已經(jīng)覆蓋3億戶家庭,基本面向好拉動了股價持續(xù)走高。

4月17日盤中,中國移動曾將茅臺“股王”桂冠奪了過來,市值達(dá)到2.2萬億元,隨后,4月20日,中國移動公布一季報,營收2507億元,同比增長10.3%;歸母凈利潤281億元,同比增長9.5%,向好業(yè)績進(jìn)一步托穩(wěn)了股價。

5月8日,中國移動市值突破23000億元,又一次超過貴州茅臺坐上了A股之王的寶座。5月以來,中字頭股票集體拉高,中國移動也大漲5%,股價創(chuàng)歷史新高,報收107.65元/股。

但是這樣的局面并沒有維持太久,截至5月23日,中國移動股價下落到94元左右,總市值被茅臺反超。

雖然中國移動沒有穩(wěn)住第一,但自2023年以來,較年初漲幅最高達(dá)到60%,自2022年回歸A股以來,最高漲幅更是達(dá)到90%以上,增長勢頭可謂兇猛。

那么,支撐著中國移動一路“狂飆”的動力到底是什么?又能否持久?

鏖戰(zhàn)A股之巔

2023年3月13日,中國移動收漲10%,市值成功突破2萬億元大關(guān),成為第二支總市值超過2萬億元的個股,直逼貴州茅臺,差距不足1000億元。

就中國移動龐大的體量而言,這1000億元的差距并不遙遠(yuǎn)。果不其然,一個月之后,中國移動盤中總市值報2.19萬億元,貴州茅臺報2.18萬億元,中國移動憑借百萬億元的微弱優(yōu)勢成功超越貴州茅臺,登頂A股市值榜首。

最近十年來,A股市值經(jīng)歷過三次易主:2013年,中國石油登頂;2015-2019年,工商銀行上位,固守多年;2020年后,貴州茅臺躋身首位。2023年,中國移動與貴州茅臺頻繁換位。目前來看,中國移動上升勢頭迅猛,在短短一年時間里,股價曾一度突破100元,躋身“百元股”之列。

這在幾年前是難以想象的局面。2019年,中國移動股價開始持續(xù)下跌。2020年,紐約證券交易所要求中國移動在內(nèi)的中國三大運營商退市;考慮到整體大環(huán)境影響和未來發(fā)展,2021年5月,中國移動、中國聯(lián)通、中國電信集體從美股退出。2022年初,中國移動回歸A股,價格一直在低位運行,同一年又被美國列入了“安全風(fēng)險清單”,整個2022年幾乎沒有太大起色。

2021年12月27日,中國移動披露的IPO發(fā)行結(jié)果顯示,網(wǎng)上投資者未繳款認(rèn)購金額高達(dá)7.43億元,超過郵儲銀行,創(chuàng)下A股最高棄購金額紀(jì)錄。這也反映出部分投資者的信心不足。

如今,中國移動股價實現(xiàn)了跨越式增長,從時間節(jié)點來看,政策的東風(fēng)可謂來得及時。

2022年11月,證監(jiān)會主席易會滿開始喊話,表示市場需要建設(shè)“中國特色估值體系”,要修復(fù)過去估值偏低的中字頭企業(yè),推動估值回歸合理水平,得到投資者的認(rèn)同。而中國移動作為中字頭企業(yè)在通信領(lǐng)域的領(lǐng)頭羊,自然而然脫穎而出,成為重點關(guān)注對象。

政策以及頂層風(fēng)向?qū)τ谑袌龅挠绊懥σ恢辈蝗菪∮U。2008年“4萬億計劃”曾為房地產(chǎn)業(yè)帶來了數(shù)年的大牛市,2021年“雙減政策”出臺,在線教育全面崩盤,至今未能恢復(fù)元氣。因此,“中特估”概念一經(jīng)面世,多家中字頭企業(yè)受到強勢托舉,股價紛紛創(chuàng)下歷史新高。

中國移動之所以從一眾央企中脫穎而出,也受到了賽道的加持。隨著國家把數(shù)字經(jīng)濟(jì)上升到政府戰(zhàn)略層面,中國移動作為信息基礎(chǔ)設(shè)施的科技領(lǐng)軍企業(yè),自然而然也得到了更多資本青睞。

截止2023年3月31日,中國移動出現(xiàn)在200只基金的十大重倉股中,較上季度增加81只;合計持有7899.91萬股,持股市值71.08億元,為公募基金第80大重倉股(按持股市值排序)。2023年一季度,中國移動股價上漲32.95%。

另一方面,中國移動也做出了高分紅的姿態(tài),讓投資者較為滿意。2022年,中國移動全年派息率為67%,向全體股東派發(fā)截至 2022 年 12 月 31 日止年度末期股息每股 2.21 港元,連同已派發(fā)的中期股息每股 2.20 港元,全年股息合計每股 4.41 港元,較 2021 年增長 8.6%。中國移動表示,2023年的派息率將達(dá)到70%以上。

不過,值得一提的是,中國移動“新股王”的位置還不算徹底坐穩(wěn)。

5月9日至5月12日,中國移動股價連續(xù)四天下跌。截至5月12日,中國移動總市值為2.055萬億元,報收96.14元,不僅又低于貴州茅臺同期2.144萬億元的總市值,股價也又一次跌破了百元。

目前來看,雙方還在鏖戰(zhàn)A股之巔。那么,中國移動能否徹底贏下這場桂冠之爭呢?關(guān)鍵還是要落在真實業(yè)績表現(xiàn)上。

營收逼近萬億

中國移動財報顯示,2022年實現(xiàn)營收9372.59億元,逼近萬億元,同比增長10.49%,歸母凈利潤為1254.59億元,同比增長8.21%;2023年一季度,營收2507億元,同比增長10.3%;歸母凈利潤281億元,同比增長9.5%。

這兩項數(shù)據(jù)雖然看起來十分龐大,但對比歷年數(shù)據(jù)可以看到,十年前中國移動的營收增速曾達(dá)到過15%以上,且2011年的歸母凈利潤比2022年還要高出5個億。自2021年起,中國移動的營收才開始恢復(fù)了兩位數(shù)的增長,歸母凈利潤雖然還未恢復(fù)到2011年的水平,但也重回了增長軌道。

2022年,個人市場(C)、家庭市場(H)、政企市場(B)、新興市場(N)這四大市場的客戶規(guī)模、收入規(guī)模均實現(xiàn)了全面增長。

其中,個人市場為營收的主要貢獻(xiàn)來源,達(dá)到4888 億元,營收占比約為六成,同比增長1.1%。家庭市場收入1166億元,同比增長16.0%;政企市場收入1682 億元,同比增長22.6%,政企客戶數(shù)達(dá)到2320萬戶,同比增加23.2%。HBN三大市場整體占主營業(yè)務(wù)收入比達(dá)到39.8%,同比提升4.1個百分點。

2022年,中國移動主營業(yè)務(wù)收入為 8120.58億元,同比增長 8.1%。中國移動在財報中表示,其主營業(yè)務(wù)主要為移動語音、短彩信、無線上網(wǎng)、有線寬帶等連接服務(wù),數(shù)據(jù)中心、云計算、內(nèi)容分發(fā)網(wǎng)絡(luò)、算網(wǎng)融合等算力服務(wù),以及基于人工智能、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)、安全等新一代信息技術(shù)能力的平臺、應(yīng)用和解決方案。

但是,中國移動并沒有在財報中按這一分類給出完整的業(yè)務(wù)數(shù)據(jù),而是列舉了其中幾項。

其中,無線上網(wǎng)業(yè)務(wù)收入為3959億元,比上年增長0.8%。短彩信業(yè)務(wù)收入為313億元,比上年增長0.8%。隨著移動互聯(lián)網(wǎng)時代到來,短彩信業(yè)務(wù)對中國移動營收的貢獻(xiàn)非常低,僅為3.3%,而無線上網(wǎng)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)了主營收入的48.75%,將近一半,可見中國移動基本上靠賣流量賺錢。

從客戶數(shù)來看,2022年,移動業(yè)務(wù)的客戶數(shù)達(dá)到9.75億戶,凈增規(guī)模創(chuàng)三年新高,且已經(jīng)超過中國聯(lián)通和中國電信的總和,但同比增長只有1.9%。其中5G套餐客戶數(shù)為6.14億戶,同比增長58.7%,但凈增數(shù)并不樂觀,5G套餐凈增客戶數(shù)為2.27億戶,同比增長僅為2.4%。雖然平均每月每戶手機上網(wǎng)流量DOU(注:電信行業(yè)平均每戶每月上網(wǎng)流量)同比增加了12.3%(注:電信行業(yè)平均每戶每月上網(wǎng)流量),但移動每戶平均收入(ARPU)幾乎沒有增長,同比增幅僅為0.4%。

也就是說,在多年“提速降費”壓力下,面對客戶存量市場,中國移動的無線上網(wǎng)和短彩信業(yè)務(wù)這兩項最為傳統(tǒng)和基礎(chǔ)的業(yè)務(wù)都遭遇瓶頸,增長微乎其微。

相比之下,有線寬帶收入達(dá)到1050億元,比上年增長11.5%,客戶數(shù)達(dá)到2.72億戶,同比增長13.4%,保持了較為高速的增長。得益于DICT等政企業(yè)務(wù)、“移動高清”等家庭增值業(yè)務(wù)以及新興業(yè)務(wù)等增長,應(yīng)用及信息服務(wù)收入達(dá)1825億元,比上年增長33.2%,對主營業(yè)務(wù)收入的增長貢獻(xiàn)達(dá)6.1個百分點。受手機、ICT 設(shè)備及其他智能終端銷售帶動,銷售產(chǎn)品收入及其他為1252億元,比上年增長29.3%。

綜上所述,在中國移動近萬億的營收之下,移動業(yè)務(wù)正在逼近天花板;家庭、政企業(yè)務(wù)搶占了一定市場,保持著兩位數(shù)增長。除此之外,最值得關(guān)注的是數(shù)字化轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù),未來能否助推中國移動走向高位?

數(shù)字化轉(zhuǎn)型是一劑良藥嗎?

在談到對主營業(yè)務(wù)的最大貢獻(xiàn)者時,中國移動認(rèn)為非“數(shù)字化轉(zhuǎn)型收入”莫屬。

需要說明的是,這項收入也并不單純,將CHBN四大市場中的業(yè)務(wù)糅雜在了一起,包括個人市場的新業(yè)務(wù)(移動云盤等)收入,家庭市場的智慧家庭增值業(yè)務(wù)收入,政企市場的行業(yè)云收入、IDC收入、ICT收入、物聯(lián)網(wǎng)收入、專線收入,以及新興市場收入(不含國際基礎(chǔ)業(yè)務(wù)收入)。

財報顯示,2022年,數(shù)字化轉(zhuǎn)型收入達(dá)到2076 億元,同比增長30.3%,對主營業(yè)務(wù)收入增量貢獻(xiàn)達(dá)到79.5%,占主營業(yè)務(wù)收入比例提升至25.6%,成為公司收入增長的第一引擎。

其中,個人市場的移動云盤月活躍客戶達(dá)到1.66億戶,凈增3065萬戶,客戶規(guī)模排名業(yè)界第二。智慧家庭增值業(yè)務(wù)收入為297億元,同比增長43.4%,對家庭市場收入增量貢獻(xiàn)達(dá)到 55.9%。

行業(yè)數(shù)字化方面,移動云收入達(dá)503億元,同比增長108.1%,連續(xù)三年實現(xiàn)三位數(shù)增長,截至2022年12月底,簽約云大單超 6200個,拉動收入超225億元,央企國企上云項目超3700個。

中國移動云能力中心副總經(jīng)理吳世俊4月向媒體表示,移動云在邊緣云市場占有率第一,政務(wù)云、專屬云位居前三,公有云市場份額居行業(yè)前五、增速第一。未來三年,移動云將全力建設(shè)由“移動云技術(shù)內(nèi)核3.0”驅(qū)動的算力網(wǎng)絡(luò),實現(xiàn)算網(wǎng)一體,通過打造智算中心、算力交易平臺,實現(xiàn)社會算力共享,服務(wù)大規(guī)模智算應(yīng)用場景,力爭突破年營收1500億的發(fā)展新高峰。

近日,中國移動公示光纖配線架產(chǎn)品集采公告,預(yù)估采購規(guī)模約10.26萬架,項目總預(yù)算1.96億元(不含稅),預(yù)計本次采購需求滿足期至2024年。中國移動近兩年的集采規(guī)模都過億,可見在算力方面不惜投入。據(jù)中國移動董事長楊杰透露,借助算力網(wǎng)絡(luò),中國移動在NLP(神經(jīng)網(wǎng)絡(luò))、深度學(xué)習(xí)、機器視覺等AI算力方面,2022年已經(jīng)有了30多億元的變現(xiàn)。

數(shù)據(jù)顯示,中國移動2022年資本開支1852億元,資本開支占主營業(yè)務(wù)收入比為22.8%。其中,5G投資960億元,占比51.8%。算力投資335億元,占比18.1%。

2023年,中國移動資本開支預(yù)計約為1832億元,主要用于優(yōu)化算力資源布局、促進(jìn)能力鍛造提升以及支撐CHBN業(yè)務(wù)發(fā)展等方面。其中,5G網(wǎng)絡(luò)的資本開支約830億元,同比下滑13.5%,占比也降至45.3%;算力網(wǎng)絡(luò)領(lǐng)域的資本開支為452億元,同比增加34.9%,占比升至24.7%,并計劃新增云服務(wù)器超24萬臺、對外可用IDC機架4萬架。

政企市場方面,2022年,數(shù)字政府項目累計簽約金額達(dá)到200億元。DICT 收入同比增長38.8%,達(dá)到864億元,其中大數(shù)據(jù)收入增長96.1%,達(dá)到32億元,5G專網(wǎng)收入增長107.4%,達(dá)到25.5億元。數(shù)字內(nèi)容收入、金融科技收入分別增長27.2%和79.9%,業(yè)務(wù)規(guī)模分別超200億元、500億元。

同時,中國移動也在加快5G在各領(lǐng)域的應(yīng)用。5月5日工信部消息,中國移動獲批開展5G地空通信(5G-ATG)技術(shù)試驗,通過5G“上天”,將進(jìn)一步提升5G網(wǎng)絡(luò)覆蓋的空間維度,拓展5G的行業(yè)應(yīng)用場景。

截至2022年12月底,中國移動累計簽約5G行業(yè)商用案例超1.8萬個,全年帶動DICT項目簽約金額達(dá)到365億元,5G專網(wǎng)收入達(dá)到25.5億元,同比增長 107.4%,在智慧礦山、智慧工廠、智慧電力、智慧醫(yī)院、智慧城市、自動駕駛等多個細(xì)分行業(yè)實現(xiàn)業(yè)內(nèi)領(lǐng)先。2023年計劃新增5G基站36萬臺。

財報顯示,2022年中國移動研發(fā)投入217億元,同比增長17.0%,其中研發(fā)費用為180.9億元,同比增長16.11%,增速遠(yuǎn)高于銷售費用和管理費用。

由于在數(shù)字經(jīng)濟(jì)方面進(jìn)行了如此大手筆的投入,中國移動的現(xiàn)金流及流動資產(chǎn)方面出現(xiàn)了一定的緊縮。

2022年,中國移動經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為2807.5億元,同比下降10.8%。貨幣資金為2235億元,同比下滑33.32%;應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款為435.3元,同比增加15.8%。

非流動資產(chǎn)中,2022年債權(quán)投資為97.16億元,同比2021年的2.83億元激增33倍以上,主要是因為持有了面值總計90億元、債期30年的國債。對此,中國移動表示這是公司優(yōu)化資金運作,提升資金收益水平,加大長期資金運作力度。

與此同時,非流動資產(chǎn)中的使用權(quán)資產(chǎn)為1087億元,同比也激增了96.39%。非流動負(fù)債中的租賃負(fù)債為817.4億元,同比增加164.36%。財報指出,這兩項變化較大,主要由于中國移動與中國鐵塔新簽協(xié)議所致。

整體來看,2022年,中國移動的資產(chǎn)負(fù)債率為33.37%,凈資產(chǎn)收益率(ROE)為10.1%,與歷年相比表現(xiàn)還算平穩(wěn)。

雖然有股民調(diào)侃中國移動恐怕打不過“醬香型科技”,但拋開這種無用的比較,中國移動自身如果想要真正實現(xiàn)“中特估”的長遠(yuǎn)價值,還需繼續(xù)精細(xì)化運營,將數(shù)字經(jīng)濟(jì)的第二增長曲線真正轉(zhuǎn)化為營收支柱。

本文為轉(zhuǎn)載內(nèi)容,授權(quán)事宜請聯(lián)系原著作權(quán)人。

中國移動

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中國移動,欲與茅臺試比高?

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文|BT財經(jīng)  慶秋

中國移動重回A股之王,但是寶座并沒有坐太久。

21日,中國移動披露的客戶數(shù)據(jù)再創(chuàng)新高。截至2023年4月底,中國移動5G套餐用戶數(shù)逼近7億戶。中國移動總經(jīng)理董昕介紹,目前,中國移動開通5G基站超155萬個,千兆寬帶已經(jīng)覆蓋3億戶家庭,基本面向好拉動了股價持續(xù)走高。

4月17日盤中,中國移動曾將茅臺“股王”桂冠奪了過來,市值達(dá)到2.2萬億元,隨后,4月20日,中國移動公布一季報,營收2507億元,同比增長10.3%;歸母凈利潤281億元,同比增長9.5%,向好業(yè)績進(jìn)一步托穩(wěn)了股價。

5月8日,中國移動市值突破23000億元,又一次超過貴州茅臺坐上了A股之王的寶座。5月以來,中字頭股票集體拉高,中國移動也大漲5%,股價創(chuàng)歷史新高,報收107.65元/股。

但是這樣的局面并沒有維持太久,截至5月23日,中國移動股價下落到94元左右,總市值被茅臺反超。

雖然中國移動沒有穩(wěn)住第一,但自2023年以來,較年初漲幅最高達(dá)到60%,自2022年回歸A股以來,最高漲幅更是達(dá)到90%以上,增長勢頭可謂兇猛。

那么,支撐著中國移動一路“狂飆”的動力到底是什么?又能否持久?

鏖戰(zhàn)A股之巔

2023年3月13日,中國移動收漲10%,市值成功突破2萬億元大關(guān),成為第二支總市值超過2萬億元的個股,直逼貴州茅臺,差距不足1000億元。

就中國移動龐大的體量而言,這1000億元的差距并不遙遠(yuǎn)。果不其然,一個月之后,中國移動盤中總市值報2.19萬億元,貴州茅臺報2.18萬億元,中國移動憑借百萬億元的微弱優(yōu)勢成功超越貴州茅臺,登頂A股市值榜首。

最近十年來,A股市值經(jīng)歷過三次易主:2013年,中國石油登頂;2015-2019年,工商銀行上位,固守多年;2020年后,貴州茅臺躋身首位。2023年,中國移動與貴州茅臺頻繁換位。目前來看,中國移動上升勢頭迅猛,在短短一年時間里,股價曾一度突破100元,躋身“百元股”之列。

這在幾年前是難以想象的局面。2019年,中國移動股價開始持續(xù)下跌。2020年,紐約證券交易所要求中國移動在內(nèi)的中國三大運營商退市;考慮到整體大環(huán)境影響和未來發(fā)展,2021年5月,中國移動、中國聯(lián)通、中國電信集體從美股退出。2022年初,中國移動回歸A股,價格一直在低位運行,同一年又被美國列入了“安全風(fēng)險清單”,整個2022年幾乎沒有太大起色。

2021年12月27日,中國移動披露的IPO發(fā)行結(jié)果顯示,網(wǎng)上投資者未繳款認(rèn)購金額高達(dá)7.43億元,超過郵儲銀行,創(chuàng)下A股最高棄購金額紀(jì)錄。這也反映出部分投資者的信心不足。

如今,中國移動股價實現(xiàn)了跨越式增長,從時間節(jié)點來看,政策的東風(fēng)可謂來得及時。

2022年11月,證監(jiān)會主席易會滿開始喊話,表示市場需要建設(shè)“中國特色估值體系”,要修復(fù)過去估值偏低的中字頭企業(yè),推動估值回歸合理水平,得到投資者的認(rèn)同。而中國移動作為中字頭企業(yè)在通信領(lǐng)域的領(lǐng)頭羊,自然而然脫穎而出,成為重點關(guān)注對象。

政策以及頂層風(fēng)向?qū)τ谑袌龅挠绊懥σ恢辈蝗菪∮U。2008年“4萬億計劃”曾為房地產(chǎn)業(yè)帶來了數(shù)年的大牛市,2021年“雙減政策”出臺,在線教育全面崩盤,至今未能恢復(fù)元氣。因此,“中特估”概念一經(jīng)面世,多家中字頭企業(yè)受到強勢托舉,股價紛紛創(chuàng)下歷史新高。

中國移動之所以從一眾央企中脫穎而出,也受到了賽道的加持。隨著國家把數(shù)字經(jīng)濟(jì)上升到政府戰(zhàn)略層面,中國移動作為信息基礎(chǔ)設(shè)施的科技領(lǐng)軍企業(yè),自然而然也得到了更多資本青睞。

截止2023年3月31日,中國移動出現(xiàn)在200只基金的十大重倉股中,較上季度增加81只;合計持有7899.91萬股,持股市值71.08億元,為公募基金第80大重倉股(按持股市值排序)。2023年一季度,中國移動股價上漲32.95%。

另一方面,中國移動也做出了高分紅的姿態(tài),讓投資者較為滿意。2022年,中國移動全年派息率為67%,向全體股東派發(fā)截至 2022 年 12 月 31 日止年度末期股息每股 2.21 港元,連同已派發(fā)的中期股息每股 2.20 港元,全年股息合計每股 4.41 港元,較 2021 年增長 8.6%。中國移動表示,2023年的派息率將達(dá)到70%以上。

不過,值得一提的是,中國移動“新股王”的位置還不算徹底坐穩(wěn)。

5月9日至5月12日,中國移動股價連續(xù)四天下跌。截至5月12日,中國移動總市值為2.055萬億元,報收96.14元,不僅又低于貴州茅臺同期2.144萬億元的總市值,股價也又一次跌破了百元。

目前來看,雙方還在鏖戰(zhàn)A股之巔。那么,中國移動能否徹底贏下這場桂冠之爭呢?關(guān)鍵還是要落在真實業(yè)績表現(xiàn)上。

營收逼近萬億

中國移動財報顯示,2022年實現(xiàn)營收9372.59億元,逼近萬億元,同比增長10.49%,歸母凈利潤為1254.59億元,同比增長8.21%;2023年一季度,營收2507億元,同比增長10.3%;歸母凈利潤281億元,同比增長9.5%。

這兩項數(shù)據(jù)雖然看起來十分龐大,但對比歷年數(shù)據(jù)可以看到,十年前中國移動的營收增速曾達(dá)到過15%以上,且2011年的歸母凈利潤比2022年還要高出5個億。自2021年起,中國移動的營收才開始恢復(fù)了兩位數(shù)的增長,歸母凈利潤雖然還未恢復(fù)到2011年的水平,但也重回了增長軌道。

2022年,個人市場(C)、家庭市場(H)、政企市場(B)、新興市場(N)這四大市場的客戶規(guī)模、收入規(guī)模均實現(xiàn)了全面增長。

其中,個人市場為營收的主要貢獻(xiàn)來源,達(dá)到4888 億元,營收占比約為六成,同比增長1.1%。家庭市場收入1166億元,同比增長16.0%;政企市場收入1682 億元,同比增長22.6%,政企客戶數(shù)達(dá)到2320萬戶,同比增加23.2%。HBN三大市場整體占主營業(yè)務(wù)收入比達(dá)到39.8%,同比提升4.1個百分點。

2022年,中國移動主營業(yè)務(wù)收入為 8120.58億元,同比增長 8.1%。中國移動在財報中表示,其主營業(yè)務(wù)主要為移動語音、短彩信、無線上網(wǎng)、有線寬帶等連接服務(wù),數(shù)據(jù)中心、云計算、內(nèi)容分發(fā)網(wǎng)絡(luò)、算網(wǎng)融合等算力服務(wù),以及基于人工智能、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)、安全等新一代信息技術(shù)能力的平臺、應(yīng)用和解決方案。

但是,中國移動并沒有在財報中按這一分類給出完整的業(yè)務(wù)數(shù)據(jù),而是列舉了其中幾項。

其中,無線上網(wǎng)業(yè)務(wù)收入為3959億元,比上年增長0.8%。短彩信業(yè)務(wù)收入為313億元,比上年增長0.8%。隨著移動互聯(lián)網(wǎng)時代到來,短彩信業(yè)務(wù)對中國移動營收的貢獻(xiàn)非常低,僅為3.3%,而無線上網(wǎng)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)了主營收入的48.75%,將近一半,可見中國移動基本上靠賣流量賺錢。

從客戶數(shù)來看,2022年,移動業(yè)務(wù)的客戶數(shù)達(dá)到9.75億戶,凈增規(guī)模創(chuàng)三年新高,且已經(jīng)超過中國聯(lián)通和中國電信的總和,但同比增長只有1.9%。其中5G套餐客戶數(shù)為6.14億戶,同比增長58.7%,但凈增數(shù)并不樂觀,5G套餐凈增客戶數(shù)為2.27億戶,同比增長僅為2.4%。雖然平均每月每戶手機上網(wǎng)流量DOU(注:電信行業(yè)平均每戶每月上網(wǎng)流量)同比增加了12.3%(注:電信行業(yè)平均每戶每月上網(wǎng)流量),但移動每戶平均收入(ARPU)幾乎沒有增長,同比增幅僅為0.4%。

也就是說,在多年“提速降費”壓力下,面對客戶存量市場,中國移動的無線上網(wǎng)和短彩信業(yè)務(wù)這兩項最為傳統(tǒng)和基礎(chǔ)的業(yè)務(wù)都遭遇瓶頸,增長微乎其微。

相比之下,有線寬帶收入達(dá)到1050億元,比上年增長11.5%,客戶數(shù)達(dá)到2.72億戶,同比增長13.4%,保持了較為高速的增長。得益于DICT等政企業(yè)務(wù)、“移動高清”等家庭增值業(yè)務(wù)以及新興業(yè)務(wù)等增長,應(yīng)用及信息服務(wù)收入達(dá)1825億元,比上年增長33.2%,對主營業(yè)務(wù)收入的增長貢獻(xiàn)達(dá)6.1個百分點。受手機、ICT 設(shè)備及其他智能終端銷售帶動,銷售產(chǎn)品收入及其他為1252億元,比上年增長29.3%。

綜上所述,在中國移動近萬億的營收之下,移動業(yè)務(wù)正在逼近天花板;家庭、政企業(yè)務(wù)搶占了一定市場,保持著兩位數(shù)增長。除此之外,最值得關(guān)注的是數(shù)字化轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù),未來能否助推中國移動走向高位?

數(shù)字化轉(zhuǎn)型是一劑良藥嗎?

在談到對主營業(yè)務(wù)的最大貢獻(xiàn)者時,中國移動認(rèn)為非“數(shù)字化轉(zhuǎn)型收入”莫屬。

需要說明的是,這項收入也并不單純,將CHBN四大市場中的業(yè)務(wù)糅雜在了一起,包括個人市場的新業(yè)務(wù)(移動云盤等)收入,家庭市場的智慧家庭增值業(yè)務(wù)收入,政企市場的行業(yè)云收入、IDC收入、ICT收入、物聯(lián)網(wǎng)收入、專線收入,以及新興市場收入(不含國際基礎(chǔ)業(yè)務(wù)收入)。

財報顯示,2022年,數(shù)字化轉(zhuǎn)型收入達(dá)到2076 億元,同比增長30.3%,對主營業(yè)務(wù)收入增量貢獻(xiàn)達(dá)到79.5%,占主營業(yè)務(wù)收入比例提升至25.6%,成為公司收入增長的第一引擎。

其中,個人市場的移動云盤月活躍客戶達(dá)到1.66億戶,凈增3065萬戶,客戶規(guī)模排名業(yè)界第二。智慧家庭增值業(yè)務(wù)收入為297億元,同比增長43.4%,對家庭市場收入增量貢獻(xiàn)達(dá)到 55.9%。

行業(yè)數(shù)字化方面,移動云收入達(dá)503億元,同比增長108.1%,連續(xù)三年實現(xiàn)三位數(shù)增長,截至2022年12月底,簽約云大單超 6200個,拉動收入超225億元,央企國企上云項目超3700個。

中國移動云能力中心副總經(jīng)理吳世俊4月向媒體表示,移動云在邊緣云市場占有率第一,政務(wù)云、專屬云位居前三,公有云市場份額居行業(yè)前五、增速第一。未來三年,移動云將全力建設(shè)由“移動云技術(shù)內(nèi)核3.0”驅(qū)動的算力網(wǎng)絡(luò),實現(xiàn)算網(wǎng)一體,通過打造智算中心、算力交易平臺,實現(xiàn)社會算力共享,服務(wù)大規(guī)模智算應(yīng)用場景,力爭突破年營收1500億的發(fā)展新高峰。

近日,中國移動公示光纖配線架產(chǎn)品集采公告,預(yù)估采購規(guī)模約10.26萬架,項目總預(yù)算1.96億元(不含稅),預(yù)計本次采購需求滿足期至2024年。中國移動近兩年的集采規(guī)模都過億,可見在算力方面不惜投入。據(jù)中國移動董事長楊杰透露,借助算力網(wǎng)絡(luò),中國移動在NLP(神經(jīng)網(wǎng)絡(luò))、深度學(xué)習(xí)、機器視覺等AI算力方面,2022年已經(jīng)有了30多億元的變現(xiàn)。

數(shù)據(jù)顯示,中國移動2022年資本開支1852億元,資本開支占主營業(yè)務(wù)收入比為22.8%。其中,5G投資960億元,占比51.8%。算力投資335億元,占比18.1%。

2023年,中國移動資本開支預(yù)計約為1832億元,主要用于優(yōu)化算力資源布局、促進(jìn)能力鍛造提升以及支撐CHBN業(yè)務(wù)發(fā)展等方面。其中,5G網(wǎng)絡(luò)的資本開支約830億元,同比下滑13.5%,占比也降至45.3%;算力網(wǎng)絡(luò)領(lǐng)域的資本開支為452億元,同比增加34.9%,占比升至24.7%,并計劃新增云服務(wù)器超24萬臺、對外可用IDC機架4萬架。

政企市場方面,2022年,數(shù)字政府項目累計簽約金額達(dá)到200億元。DICT 收入同比增長38.8%,達(dá)到864億元,其中大數(shù)據(jù)收入增長96.1%,達(dá)到32億元,5G專網(wǎng)收入增長107.4%,達(dá)到25.5億元。數(shù)字內(nèi)容收入、金融科技收入分別增長27.2%和79.9%,業(yè)務(wù)規(guī)模分別超200億元、500億元。

同時,中國移動也在加快5G在各領(lǐng)域的應(yīng)用。5月5日工信部消息,中國移動獲批開展5G地空通信(5G-ATG)技術(shù)試驗,通過5G“上天”,將進(jìn)一步提升5G網(wǎng)絡(luò)覆蓋的空間維度,拓展5G的行業(yè)應(yīng)用場景。

截至2022年12月底,中國移動累計簽約5G行業(yè)商用案例超1.8萬個,全年帶動DICT項目簽約金額達(dá)到365億元,5G專網(wǎng)收入達(dá)到25.5億元,同比增長 107.4%,在智慧礦山、智慧工廠、智慧電力、智慧醫(yī)院、智慧城市、自動駕駛等多個細(xì)分行業(yè)實現(xiàn)業(yè)內(nèi)領(lǐng)先。2023年計劃新增5G基站36萬臺。

財報顯示,2022年中國移動研發(fā)投入217億元,同比增長17.0%,其中研發(fā)費用為180.9億元,同比增長16.11%,增速遠(yuǎn)高于銷售費用和管理費用。

由于在數(shù)字經(jīng)濟(jì)方面進(jìn)行了如此大手筆的投入,中國移動的現(xiàn)金流及流動資產(chǎn)方面出現(xiàn)了一定的緊縮。

2022年,中國移動經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為2807.5億元,同比下降10.8%。貨幣資金為2235億元,同比下滑33.32%;應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款為435.3元,同比增加15.8%。

非流動資產(chǎn)中,2022年債權(quán)投資為97.16億元,同比2021年的2.83億元激增33倍以上,主要是因為持有了面值總計90億元、債期30年的國債。對此,中國移動表示這是公司優(yōu)化資金運作,提升資金收益水平,加大長期資金運作力度。

與此同時,非流動資產(chǎn)中的使用權(quán)資產(chǎn)為1087億元,同比也激增了96.39%。非流動負(fù)債中的租賃負(fù)債為817.4億元,同比增加164.36%。財報指出,這兩項變化較大,主要由于中國移動與中國鐵塔新簽協(xié)議所致。

整體來看,2022年,中國移動的資產(chǎn)負(fù)債率為33.37%,凈資產(chǎn)收益率(ROE)為10.1%,與歷年相比表現(xiàn)還算平穩(wěn)。

雖然有股民調(diào)侃中國移動恐怕打不過“醬香型科技”,但拋開這種無用的比較,中國移動自身如果想要真正實現(xiàn)“中特估”的長遠(yuǎn)價值,還需繼續(xù)精細(xì)化運營,將數(shù)字經(jīng)濟(jì)的第二增長曲線真正轉(zhuǎn)化為營收支柱。

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