文 | 債市觀察 蒲肅

比亞迪作為新能源車企一哥，進(jìn)軍保險(xiǎn)業(yè)務(wù)會(huì)顛覆車險(xiǎn)行業(yè)格局嗎？

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，目前國內(nèi)已有超過20家財(cái)險(xiǎn)公司開展新能源車險(xiǎn)業(yè)務(wù)，其中財(cái)險(xiǎn)“老三家”的新能源車保費(fèi)占比超過70%，多年來維持著比較穩(wěn)固的“三足鼎立”格局。

而比亞迪前不久剛剛完成對易安保險(xiǎn)的收購，并完成工商登記，改名為“深圳比亞迪財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)有限公司”，簡稱“比亞迪保險(xiǎn)”。值得注意的是，比亞迪是國內(nèi)首家獲批全資控股財(cái)險(xiǎn)公司的車企。

來源：企業(yè)官網(wǎng)

不過，比亞迪保險(xiǎn)要想在新能源車險(xiǎn)領(lǐng)域進(jìn)入四強(qiáng)并不容易，首先要解決資質(zhì)問題，其次是規(guī)模。

有媒體報(bào)道稱，此前的易安保險(xiǎn)并沒有車險(xiǎn)資質(zhì)，比亞迪接手后需要申請車險(xiǎn)資質(zhì)，并盡快推出新能源車險(xiǎn)產(chǎn)品。

而規(guī)模上，今年比亞迪計(jì)劃銷售300萬輛，大部分新能源車的保費(fèi)在3000元~6000元之間，高端車型的保費(fèi)更高。

粗略估算，假設(shè)比亞迪旗下全部銷售車輛都購買比亞迪保險(xiǎn)，其規(guī)模上百億是不難的，但財(cái)險(xiǎn)“老三家”之一的人保財(cái)險(xiǎn)去年新能源車險(xiǎn)已經(jīng)超過200億元，巨頭之間的競速真是讓人嘆為觀止。

01、易安保險(xiǎn)的歸宿為何是比亞迪？

作為國內(nèi)四家專業(yè)互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)公司之一的易安保險(xiǎn)，在2016年2月份正式運(yùn)營開業(yè)，注冊資本金10億元，但不到四年就因償付能力不足等原因而而被主管部門接管。

在被接管之前，易安保險(xiǎn)連續(xù)兩年出現(xiàn)較大虧損，凈利潤分別虧損1.99億元和1.67億元，2020年1季度更是虧損2.62億元。目前，易安保險(xiǎn)官網(wǎng)顯示的累計(jì)保險(xiǎn)金額超過80億元，保障客戶超過489萬人。

2022年7月，主管部門原則上同意易安保險(xiǎn)進(jìn)入破產(chǎn)重整程序，同時(shí)公開招募戰(zhàn)略投資者。

比亞迪汽車工業(yè)有限公司作為比亞迪旗下的全資子公司，是收購易安保險(xiǎn)的主體公司。“金融界”分析稱，此次比亞迪能夠獨(dú)資100%控股易安保險(xiǎn)在行業(yè)中非常罕見，主要是此前有相關(guān)規(guī)定，保險(xiǎn)公司的單一股東持股比例不能高于三分之一。

而比亞迪能突破持股上限，做到100%控股，主要是符合“參與保險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)處置”這一條款，經(jīng)過監(jiān)管部門批準(zhǔn)，持股比例可以不受限制。

此外，易安保險(xiǎn)的產(chǎn)品類型包括家財(cái)險(xiǎn)、企財(cái)險(xiǎn)、信用險(xiǎn)等11個(gè)險(xiǎn)種，其中家財(cái)險(xiǎn)含有物流車輛相關(guān)保險(xiǎn)，但沒有新能源汽車保險(xiǎn)品種。

來源：企業(yè)官網(wǎng)

比亞迪作為銷售規(guī)模最大的新能源車企，收購一家財(cái)險(xiǎn)公司，不開展車險(xiǎn)業(yè)務(wù)是不是說不過去呢？實(shí)際上，行業(yè)都在關(guān)注比亞迪何時(shí)申請到新能源車險(xiǎn)資質(zhì)，進(jìn)而是否能帶動(dòng)行業(yè)保費(fèi)下調(diào)。

在5月18號(hào)之前，比亞迪的銷售人員并沒有提示可以購買比亞迪車險(xiǎn)，而20萬元以下的車型保費(fèi)也基本在5000元左右，部分車主表示還是略貴，期待比亞迪在綜合自身數(shù)據(jù)、維修成本等數(shù)據(jù)后，可以進(jìn)一步下調(diào)費(fèi)用。

雖然這代表了部分車主的心愿，但最終如何調(diào)整還要看實(shí)際運(yùn)營后的利潤率。目前按照財(cái)險(xiǎn)“老三家”的車險(xiǎn)收入和利潤來看，利潤率在2.89%~4.17%之間。

而業(yè)內(nèi)認(rèn)為，新能源汽車險(xiǎn)才推出1年多，出險(xiǎn)數(shù)量也比較多，所以新能源車險(xiǎn)的賠付成本也比較高，對新能源車險(xiǎn)的利潤暫時(shí)不能太樂觀。

02、車企涉險(xiǎn)偏愛“曲線入場”

自從2021年12月14日，中國保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)正式發(fā)布《新能源汽車保險(xiǎn)商業(yè)保險(xiǎn)專屬條款（試行）》（簡稱“條款”）以來，越來越多的新能源車企開始布局保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，先后有小鵬汽車、蔚來汽車、比亞迪、理想汽車、特斯拉、寶馬等車企注冊或收購保險(xiǎn)業(yè)務(wù)公司。

上述條款發(fā)布后的2022年，比亞迪、理想、蔚來等新能源車企相繼注冊或收購保險(xiǎn)公司。

其中，比亞迪在2022年3月成立比亞迪保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)有限公司；2022年6月，理想汽車旗下全資子公司全資收購全國性保險(xiǎn)中介銀建保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)100%股權(quán)，更名為北京理想保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)有限公司；2022年10月，蔚來收購匯鼎保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司，新股東為安徽蔚來數(shù)據(jù)科技有限公司，全資持有該保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司，曲線獲得了保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)牌照。

還有比他們更早布局保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的，比如2018年小鵬汽車成立廣州保險(xiǎn)代理有限公司，特斯拉于2020年成立保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)有限公司。

傳統(tǒng)車企也早早在保險(xiǎn)領(lǐng)域布局，其中，廣汽在2011年就聯(lián)合多家公司成立了眾誠保險(xiǎn)，成為國內(nèi)首家由汽車制造商牽頭成立的專業(yè)汽車保險(xiǎn)公司；同樣在2011年，上海汽車集團(tuán)保險(xiǎn)銷售有限公司成立，是上汽組建的全國性保險(xiǎn)專業(yè)代理機(jī)構(gòu)；2012年，中國一汽旗下的十家公司共同出資成立成立鑫安汽車保險(xiǎn)。

此外，吉利控股旗下的全資子公司易保保險(xiǎn)代理有限公司，在2018年取得保險(xiǎn)代理牌照，同時(shí)，吉利控股還購買了合眾財(cái)險(xiǎn)33.33%的股權(quán)，成為其第二股東；2022年10月，寶馬申請?jiān)O(shè)立寶馬保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司在工商部門完成注冊，注資5000萬。

實(shí)際上，通過收購保險(xiǎn)公司涉足保險(xiǎn)業(yè)務(wù)是最直接也最便捷的辦法，由于保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的介入受到的監(jiān)管比較嚴(yán)格，新能源車企想分一杯羹也不是很容易的事。

2022年1月，蔚來曾注冊一家“蔚來保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)有限公司”，但根據(jù)天眼查數(shù)據(jù)顯示，2023年3月，其經(jīng)營狀態(tài)變更為注銷。業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，主要是因?yàn)樵摴旧形传@得經(jīng)營保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)許可證，最終還是通過收購保險(xiǎn)公司實(shí)現(xiàn)入場。

03、千億市場的“大蛋糕”，分羹不易

新能源車企紛紛“涉險(xiǎn)”的背后，是近年來新能源汽車保費(fèi)的快速增長。

據(jù)了解，2019年~2021年，財(cái)險(xiǎn)公司承保機(jī)動(dòng)車輛保險(xiǎn)保費(fèi)收入分別是8188億元、8245億元和7773億元。其中，除了2020年受承保車輛數(shù)量增速放緩的影響外，新能源汽車的保費(fèi)增長速度都在40%以上。

2021年新能源汽車保費(fèi)規(guī)模達(dá)到350億元，同比增長56%，在新能源汽車保費(fèi)中，新車保費(fèi)的占比達(dá)到了一半，有47%由新車保費(fèi)貢獻(xiàn)，這和當(dāng)年新能源車銷量同比157%保持同步。

安信證券預(yù)計(jì)2022年新能源車險(xiǎn)規(guī)模預(yù)計(jì)達(dá)到700億元，同比翻番。而廣發(fā)證券認(rèn)為，2023年新能源車占新車比重提升推動(dòng)車均保費(fèi)提升，車險(xiǎn)增速有望超越2022年。

在保險(xiǎn)行業(yè)內(nèi)，中國人民財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司(下稱人保財(cái)險(xiǎn))、中國平安財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司(下稱平安產(chǎn)險(xiǎn))、中國太平洋財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司(下稱太保產(chǎn)險(xiǎn))被稱為財(cái)險(xiǎn)“老三家”，在車險(xiǎn)市場中的市場份額也比較大。

數(shù)據(jù)顯示，2022年財(cái)險(xiǎn)“老三家”保費(fèi)收入合計(jì)超過9500億元，其中車險(xiǎn)收入超過5700億元，占比接近60%，可見車險(xiǎn)業(yè)務(wù)是絕對主力險(xiǎn)種。

中國人保在2022年業(yè)績發(fā)布會(huì)上披露，新能源車險(xiǎn)以及智能網(wǎng)聯(lián)車險(xiǎn)正在成為拉動(dòng)車險(xiǎn)規(guī)模增長的主要?jiǎng)恿Α?022年人保財(cái)險(xiǎn)承保467萬輛新能源車，同比增長59.6%，保費(fèi)收入206億元，同比增長72.7%。

2022年公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，單位：億元；債市觀察梳理

申萬宏源預(yù)計(jì)，2025年新能源車險(xiǎn)保費(fèi)規(guī)模將達(dá)1543億元，占車險(xiǎn)總保費(fèi)比例約為15.7%；預(yù)計(jì)2030年新能源車險(xiǎn)保費(fèi)規(guī)模將達(dá)12790億元，占車險(xiǎn)總保費(fèi)比例約為31.3%。

這對汽車企業(yè)來說無疑是一塊“大蛋糕”，而從某種角度來說，汽車企業(yè)和車險(xiǎn)業(yè)務(wù)可謂“一體兩面”。

比如一汽集團(tuán)旗下的鑫安保險(xiǎn)，有九成大客戶來源于一汽集團(tuán)，2021年?duì)I收7.34億元，凈利潤1.28億元。

汽車企業(yè)涉足汽車保險(xiǎn)可以說是“肥水不流外人田”，而銷量規(guī)模較大的車企通過“涉險(xiǎn)”盈利的能力更強(qiáng)，一方面其自有銷量規(guī)?？商峁┳罨A(chǔ)的保障，另一方面是今年新政的實(shí)施，也更考驗(yàn)綜合競爭實(shí)力。

據(jù)了解，今年1月，主管部門發(fā)布《關(guān)于擴(kuò)大商業(yè)車險(xiǎn)自主定價(jià)系數(shù)浮動(dòng)范圍等有關(guān)事項(xiàng)的通知》，進(jìn)一步擴(kuò)大財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司定價(jià)自主權(quán)，通知明確自6月1日起，商業(yè)車險(xiǎn)自主定價(jià)系數(shù)的浮動(dòng)范圍由 “0.65，1.35”擴(kuò)大到 “0.5，1.5”，被業(yè)內(nèi)稱為“車險(xiǎn)二次綜改”。

可以預(yù)見的是，不同保險(xiǎn)公司的同種類業(yè)務(wù)的保費(fèi)差異會(huì)進(jìn)一步拉大，而資金充裕、汽車銷售規(guī)模較大的車企在降保費(fèi)方面更有優(yōu)勢，反之，中小車企的保險(xiǎn)公司可能面臨較為嚴(yán)峻的競爭。