文|侃見財經(jīng)
當三一旗下上市公司總市值達到1萬億的時候，就可以憑“萬億市值紀念券”一次性拿到100萬獎金。
上面這個“誘人”的獎勵，是三一集團的創(chuàng)始人梁穩(wěn)根在2月28日時定下的，而這也同時是三一重工開啟“第三次創(chuàng)業(yè)”的重要時刻。然而讓人沒有想到的是——還不到三個月的時間，這位才剛定下萬億目標的商業(yè)巨頭，居然選擇退居幕后了。
5月15日夜晚，三一集團官微發(fā)布消息，稱梁穩(wěn)根由于年齡原因不再擔任三一集團董事長職務(wù)，不再負責集團日常運營調(diào)度工作，不再坐班，也不再參與外事活動。在消息披露之后，媒體和投資者對此都是爭論不斷，除了討論梁穩(wěn)根卸任的原因之外，大家更為關(guān)注的自然是沒有了梁穩(wěn)根的掌舵，三一集團這艘“巨艦”未來將會駛向何方。
實際上，雖然梁穩(wěn)根在此前定下了讓人振奮的萬億市值目標，但三一集團如今的處境卻并沒有那么樂觀。
最近幾年，隨著整個工程機械行業(yè)邁入下行周期，作為行業(yè)龍頭的三一集團也受到了不小的影響；以旗下的三一重工為例，近兩年三一重工的業(yè)績連續(xù)下滑，2022年凈利潤大跌了64.49%；在股價方面，截至5月22日收盤，三一重工股價報收16.09元/股，和2021年時的最高點49.25元/股相比，如今三一重工的股價已經(jīng)“膝蓋斬”，市值則大幅縮水超2800億。
很顯然，目前三一集團正受制于周期下行的“桎梏”，而如今梁穩(wěn)根突然卸任董事長，更是讓三一的未來充滿了“迷霧”。
機械巨頭的“三次創(chuàng)業(yè)”
20世紀90年代，國內(nèi)經(jīng)濟邁入高速發(fā)展階段，一棟棟的高樓在城市間拔地而起。
然而，工地上大多數(shù)的重型機械——從挖掘機到混凝土泵車再到起重機，基本上都是從外國進口而來，國產(chǎn)重型機械因為技術(shù)落后，遲遲得不到發(fā)展；就是在這個大背景下，由梁穩(wěn)根創(chuàng)辦的三一集團橫空出世，頂起了國產(chǎn)重型機械的一片天。
關(guān)于三一集團的發(fā)展史可以概括為“三次創(chuàng)業(yè)”。1983年，從中南礦冶學院畢業(yè)后的梁穩(wěn)根被分到了兵器工業(yè)部下屬機械廠——洪源機械廠，在外人的眼里這份工作絕對稱得上是“香餑餑”，但年輕的梁穩(wěn)根卻并不安分，1983年梁穩(wěn)根拋下了手中的鐵飯碗，和唐修國、毛中吾、袁金華三位“工友”一起從機械廠里辭職，毅然選擇了下海經(jīng)商創(chuàng)業(yè)。
不過，梁穩(wěn)根的創(chuàng)業(yè)路并非一帆風順，四個人一起先后賣過羊、賣過酒，為做生意橫跨了整個中國，但都沒有成功。
還好功夫不負有心人，在一次機緣巧合下，梁穩(wěn)根得知焊接材料在市場上供不應(yīng)求，于是東拼西湊借來了6萬元，創(chuàng)辦了漣源茅塘焊接材料廠，這才算正式打開了經(jīng)商的大門；在大學老師翟登科的幫助下，材料廠成功研發(fā)出105銅基焊料并借此大獲成功，5年過后焊接材料廠已經(jīng)成為了當時湖南婁底最大的民營企業(yè)，這便是三一集團的“第一次創(chuàng)業(yè)”。
雖然材料廠在當時已經(jīng)算非常成功，但梁穩(wěn)根卻并未打算就此止步。經(jīng)過兩年的調(diào)研之后，梁穩(wěn)根提出了“雙進”戰(zhàn)略：進入中心城市——長沙；進入大行業(yè)——裝備制造業(yè)。1993年，梁穩(wěn)根將企業(yè)更名為“三一集團”，將漣源的材料廠改造為“三一材料集團有限公司”，并將總部搬到了湖南省會長沙，由此正式開始了“第二次創(chuàng)業(yè)”。
跟第一次創(chuàng)業(yè)相比，梁穩(wěn)根的第二次創(chuàng)業(yè)其實更為艱難。由于技術(shù)落后的原因，當時國內(nèi)的重型機械基本都只能從外國進口，卡特彼勒、日立等國際巨頭霸占了大部分的國內(nèi)市場，再加上還有大量的國有重型機械廠相競爭，梁穩(wěn)根選擇進入裝備制造業(yè)無疑等同于夾縫中求生存，然而就是在這種大環(huán)境下，三一集團卻憑借著拖泵產(chǎn)品成功打開了局面。
據(jù)媒體描述，在做出進軍裝備制造業(yè)的決定之后，三一集團將漣源材料廠賺到的大部分錢用于支持混凝土泵車的生產(chǎn)，憑借著“死磕”的精神開發(fā)出了混凝土泵送系統(tǒng)，5年后三一集團的拖泵產(chǎn)品年收入超過2個億，并最終拿下全球近四成的市場份額；而后，三一集團又進入挖掘機市場，并在挖掘機市場一路廝殺，成為全球機械行業(yè)的龍頭。
今年2月28日，梁穩(wěn)根提出三一將開啟第三次創(chuàng)業(yè)，并定下了“萬億市值”目標——旗下上市公司總市值達到1萬億。
在具體內(nèi)容上，三一集團第三次創(chuàng)業(yè)的目標被細化為“333、366”——3000億銷售額、30000名工程師、3000名工人；工程機械、港口機械、煤機礦車成為世界第一，風能裝備、新能源商用車、石油裝備、電池裝備、氫能裝備、光伏裝備成為中國第一，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、動力電池、光伏產(chǎn)業(yè)、建筑工業(yè)化、環(huán)保裝備、投資協(xié)同實現(xiàn)破局。
不過，跟前兩次創(chuàng)業(yè)不同，伴隨著梁穩(wěn)根在2月卸任董事長一職，三一集團的“第三次創(chuàng)業(yè)”失去了最重要的舵手。
難以擺脫的周期“桎梏”
雖然梁穩(wěn)根在2月開啟第三次創(chuàng)業(yè)并喊出“萬億市值”的目標，但實際上三一重工的處境卻并沒有樂觀。
正所謂“萬物皆有周期”，工程機械行業(yè)自然也是如此。重型機械主要被用在房地產(chǎn)和基建投資前端的土木工程，整個行業(yè)跟房地產(chǎn)以及基建行業(yè)的投資情況高度相關(guān)，而且也跟國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展的重心也有很高的關(guān)聯(lián)性。
過去十年里，工程機械行業(yè)曾在2012—2015年進入過短暫的下行周期。在當時基礎(chǔ)建設(shè)和房地產(chǎn)投資雙雙收縮的情況下，行業(yè)衰退十分明顯，而作為行業(yè)龍頭的三一重工更是首當其沖。根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，三一重工的業(yè)績從2012年開始快速下滑，到2015年時營收已經(jīng)腰斬至233.6億，凈利潤更是跌到了僅有不到500萬，經(jīng)營頗為慘淡，甚至還爆出了降薪、裁員等新聞。
不過，在經(jīng)歷了短暫的下行周期之后，2016年隨著樓市監(jiān)管放松、棚改貨幣化以及地方政府大力推動新城建設(shè)的推動，基建和房地產(chǎn)投資開始大幅回升，而高度相關(guān)的工程機械行業(yè)也迅速回暖。根據(jù)媒體統(tǒng)計，2019年國內(nèi)挖掘機銷量為220643臺，已經(jīng)超過了2011年的歷史峰值；2020年國內(nèi)挖掘機銷量更是達到了292864臺，繼續(xù)創(chuàng)出了新紀錄。
作為行業(yè)龍頭，三一集團也是本輪工程機械行業(yè)“大繁榮”的最大獲益者。根據(jù)財報顯示，2020年三一重工的營收從去年的762.3億躍升到了1001億，直接突破了千億營收大關(guān)，營收增速高達31.25%；凈利潤也達到了139.5億，創(chuàng)出了歷史新高；而在股價方面，2021年2月三一重工股價創(chuàng)出了歷史最高點——49.25元，總市值直接突破了4000億，表現(xiàn)頗為亮眼。
不過，上升周期總會有結(jié)束的時候。進入2022年，伴隨著房地產(chǎn)行業(yè)的“入冬”，持續(xù)了5年多的工程機械行業(yè)“大繁榮”也邁向結(jié)束。根據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院整理的數(shù)據(jù)顯示，2022年國內(nèi)工程機械行業(yè)處于下行調(diào)整期，疊加經(jīng)濟增速放緩、新冠疫情反復、工程有效開工率不足等因素影響，國內(nèi)工程機械市場需求大幅減少，行業(yè)營收將從9000億降至8500億元。
在行業(yè)進入下行周期之后，三一重工也并未能像大家預(yù)期那樣能夠穿越周期。從財報來看，近兩年三一重工業(yè)績下滑明顯，其2022年的凈利潤僅有42.73億，下滑幅度高達64.49%；而從股價來看，截至5月22日收盤，三一重工股價報收16.09元/股，和2021年時的最高點49.25元/股相比，如今三一重工的股價已經(jīng)“膝蓋斬”，市值則大幅縮水超2800億。
很顯然，如今的三一重工正如2012年那樣，再次被周期的“桎梏”鎖住。而在這樣的背景下，三一集團想要實現(xiàn)“萬億市值”的目標，顯然是非常困難了。
“萬億市值”還有機會嗎？
從目前來看，如今的三一集團想要實現(xiàn)“萬億市值”目標，顯然是非常困難的。
股價和市值往往是公司經(jīng)營狀況的體現(xiàn)，最近兩年受業(yè)績持續(xù)下滑的影響，三一集團的三家上市公司股價紛紛回落。
截至5月22日收盤，三一重工的市值為1365億，三一重能的市值為410.8億，而在港股上市的三一國際市值為348.1億港幣，換算成人民幣也才310億，三家上市公司加起來的市值還不到2100億，距離萬億市值顯然還有很遠的距離。
很顯然，只有業(yè)績回升、經(jīng)營狀況轉(zhuǎn)好，三家公司的股價才能夠止跌返漲，三一集團的“萬億市值”目標才有實現(xiàn)的可能；而從當下來看，三一集團想要扭轉(zhuǎn)持續(xù)轉(zhuǎn)弱的經(jīng)營狀況，“出?！被蛟S為數(shù)不多且可行的方法。
在此之前，很多的機構(gòu)投資者都認為，三一集團能通過國際化業(yè)務(wù)來擺脫中國房地產(chǎn)和基建周期的影響，甚至包括三一集團自己也是這樣認為。根據(jù)三一重工此前定下的目標顯示，其計劃十四五期間（至2025年）能夠?qū)崿F(xiàn)海外收入100億美金目標，而2020年公司海外收入為141億，占總營收比重為14.20%，換而言之三一重工每年的海外營收需要增長30%以上。
根據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院整理的數(shù)據(jù)顯示，2022年工程機械國際市場競爭優(yōu)勢繼續(xù)提升，出口額大幅度增長。全年出口額在2021年創(chuàng)紀錄的340億美元基礎(chǔ)上，再次創(chuàng)新紀錄，達到443.02億美元。出口額凈增在上年超過130億美元的基礎(chǔ)上再次凈增102.8億美元，兩年凈增額達233.4億美元，很顯然海外業(yè)務(wù)已經(jīng)成為三一集團乃至國內(nèi)整個重型機械行業(yè)的“解藥”。
不過，就從目前來看，雖然海外業(yè)務(wù)的營收一直在增長，但想要將三一集團帶出困境顯然還是非常困難的。
根據(jù)財報顯示，2022年三一重工的國際業(yè)務(wù)營收為365.7億，占營收的比例為45.7%；而在2021年，三一集團的國際業(yè)務(wù)營收為248.5億，占營收的比例為23.41%，短短一年時間，其國際業(yè)務(wù)營收增長超過了100億，營收占比提升超過20%，很顯然三一重工的海外業(yè)務(wù)正在持續(xù)發(fā)力。不過，從最終結(jié)果來看——2022年三一重工的營收下滑了24.38%，凈利潤則下滑了64.49%，而且凈利率也從2020年的15.97%跌到了5.5%，很顯然海外業(yè)務(wù)并非三一集團真正的“解藥”。
從種種跡象來看，隨著行業(yè)邁入下行周期，三一集團想要在短期內(nèi)達成“萬億市值”目標將會很難，而隨著“舵手”梁穩(wěn)根突然卸任董事長，更是讓三一集團的未來充滿了“迷霧”。