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標(biāo)普500指數(shù)年內(nèi)漲逾9%,美股牛市已至?

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標(biāo)普500指數(shù)年內(nèi)漲逾9%,美股牛市已至?

摩根士丹利股票策略師威爾遜警告稱,最近的反彈不過是一種假象。

圖片來源:視覺中國

記者 崔璞玉

今年以來,美國標(biāo)普500指數(shù)累計(jì)上漲超過9%,這引發(fā)了一場關(guān)于美股牛市是否已經(jīng)到來的辯論。

持悲觀態(tài)度的摩根士丹利股票策略師威爾遜(Michael Wilson)警告稱,最近的反彈不過是一種假象。而美國銀行的薩勃拉曼尼亞(Savita Subramanian)則樂觀地將標(biāo)普500指數(shù)今年的目標(biāo)點(diǎn)位上調(diào)至4300點(diǎn)。

作為少數(shù)幾個(gè)預(yù)見到2022年股市大跌的華爾街策略師之一,威爾遜在去年的《機(jī)構(gòu)投資者》雜志調(diào)查中名列前茅,而且他依然是市場上較為悲觀的分析師。他認(rèn)為,即便標(biāo)普500指數(shù)上半年表現(xiàn)良好,但由于存在太多潛在風(fēng)險(xiǎn),這一漲勢是無法持續(xù)的。

他在周一的致客戶信中寫到,現(xiàn)在終于可以確定是新一輪牛市了嗎?答案是否定的,“上周的價(jià)格走勢顯示出投資者感到恐慌,他們擔(dān)心自己會(huì)錯(cuò)過下一個(gè)牛市。但出于多種原因,我們認(rèn)為此輪上漲不過是虛假反彈,就像去年夏天那樣。”

威爾遜指出,目前不僅前10-20只股票看起來很貴,標(biāo)普500指數(shù)的預(yù)估市盈率中值為18.3倍,除科技股外的市盈率中值為18倍,二者都處于歷史水平的前15%。

其次,威爾遜表示,市場共識(shí)認(rèn)為下半年企業(yè)盈利將出現(xiàn)“健康的重新加速”,但他們的模型預(yù)計(jì),下半年企業(yè)盈利將大幅下調(diào),共識(shí)估值與實(shí)際情況將相差多達(dá)20%。

再者,市場認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)將在年底前降息,進(jìn)而不會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生“實(shí)質(zhì)性影響”,并且已將這一預(yù)期納入股價(jià),但威爾遜指出,美聯(lián)儲(chǔ)只會(huì)在經(jīng)濟(jì)衰退明顯來臨,或銀行壓力繼續(xù)蔓延時(shí)才會(huì)放寬政策。

此前美聯(lián)儲(chǔ)官員曾表示,不認(rèn)為今年將降息,即使暫停加息,利率也可能需要繼續(xù)維持在高位,以遏制通脹。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾則在周日稱,對(duì)6月暫停加息持開放態(tài)度,目前的銀行業(yè)壓力可能意味著無需繼續(xù)加息至那么高的水平。

威爾遜指出,其它擔(dān)憂還包括,有跡象顯示消費(fèi)者實(shí)力減弱,以及提高債務(wù)上限可能會(huì)打壓市場流動(dòng)性等,因?yàn)樵趥鶆?wù)上限通過后的未來六個(gè)月內(nèi)聯(lián)邦政府將發(fā)行大量國債。

拜登政府正在與國會(huì)共和黨人就債務(wù)上限進(jìn)行緊張談判,試圖在6月1日的最后期限前達(dá)成一致,目前雙方的爭議主要在限制聯(lián)邦政府的開支上。

眾議院議長麥卡錫在周日下午與拜登通話后表示,雙方的溝通效果比此前有進(jìn)步,對(duì)之后的談判抱有更多希望。共和黨人希望聯(lián)邦政府在未來10年內(nèi)削減4.5萬億美元的開支,作為同意提高債務(wù)上限的條件。

但拜登警告稱,共和黨人的提案不可接受,他們必須意識(shí)到“兩黨協(xié)議不可能單邊達(dá)成,不可能只按照他們政黨的條件達(dá)成”。雙方于周一下午5點(diǎn)在白宮再次舉行會(huì)議。

Mott Capital Thematic Growth Portfolio的投資組合經(jīng)理克雷默(Michael Kramer)也持類似觀點(diǎn)。他表示,眼下期權(quán)市場似乎并未為股市提供走高的必要?jiǎng)恿ΑV灰@種情況持續(xù)存在,標(biāo)普500指數(shù)和多頭都會(huì)被困。雖然該指數(shù)有可能達(dá)到 4225點(diǎn),但鑒于目前的動(dòng)態(tài),他對(duì)其超過這一水平的能力持保留態(tài)度。

與此同時(shí),美國銀行策略師薩勃拉曼尼亞則持更樂觀的態(tài)度。她將標(biāo)普500指數(shù)的年底目標(biāo)點(diǎn)位從4000點(diǎn)上調(diào)至4300點(diǎn)。周一收盤,該基準(zhǔn)股指上漲0.02%,報(bào)4192.63點(diǎn)。

她在周日給客戶的一份報(bào)告中寫到,輕松賺錢的時(shí)代已經(jīng)過去,但這可能是一件好事,美國企業(yè)已經(jīng)將重點(diǎn)轉(zhuǎn)移到結(jié)構(gòu)性利益上,比如提高效率、實(shí)現(xiàn)自動(dòng)化以及運(yùn)用人工智能等,并通過長期固定利率債務(wù)為自己爭取到了適應(yīng)時(shí)間。

歷史似乎也站在薩勃拉曼尼亞這一邊。彭博社報(bào)道指出,標(biāo)普500指數(shù)在一年中前100天的強(qiáng)勁表現(xiàn)通常意味著該年度余下時(shí)間內(nèi)也會(huì)大幅上漲。

自1950年以來,標(biāo)普500指數(shù)在一年中前100天上漲超過8%的年份共有22個(gè),其中19個(gè)年份,該指數(shù)在余下的時(shí)間里繼續(xù)上漲。這22個(gè)年度的平均年漲幅為25%。

標(biāo)普500覆蓋的公司都是在美國主要交易所交易的上市公司,因此風(fēng)險(xiǎn)更為分散,能夠反映更廣泛的市場變化。

未經(jīng)正式授權(quán)嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載本文,侵權(quán)必究。

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標(biāo)普500指數(shù)年內(nèi)漲逾9%,美股牛市已至?

摩根士丹利股票策略師威爾遜警告稱,最近的反彈不過是一種假象。

圖片來源:視覺中國

記者 崔璞玉

今年以來,美國標(biāo)普500指數(shù)累計(jì)上漲超過9%,這引發(fā)了一場關(guān)于美股牛市是否已經(jīng)到來的辯論。

持悲觀態(tài)度的摩根士丹利股票策略師威爾遜(Michael Wilson)警告稱,最近的反彈不過是一種假象。而美國銀行的薩勃拉曼尼亞(Savita Subramanian)則樂觀地將標(biāo)普500指數(shù)今年的目標(biāo)點(diǎn)位上調(diào)至4300點(diǎn)。

作為少數(shù)幾個(gè)預(yù)見到2022年股市大跌的華爾街策略師之一,威爾遜在去年的《機(jī)構(gòu)投資者》雜志調(diào)查中名列前茅,而且他依然是市場上較為悲觀的分析師。他認(rèn)為,即便標(biāo)普500指數(shù)上半年表現(xiàn)良好,但由于存在太多潛在風(fēng)險(xiǎn),這一漲勢是無法持續(xù)的。

他在周一的致客戶信中寫到,現(xiàn)在終于可以確定是新一輪牛市了嗎?答案是否定的,“上周的價(jià)格走勢顯示出投資者感到恐慌,他們擔(dān)心自己會(huì)錯(cuò)過下一個(gè)牛市。但出于多種原因,我們認(rèn)為此輪上漲不過是虛假反彈,就像去年夏天那樣。”

威爾遜指出,目前不僅前10-20只股票看起來很貴,標(biāo)普500指數(shù)的預(yù)估市盈率中值為18.3倍,除科技股外的市盈率中值為18倍,二者都處于歷史水平的前15%。

其次,威爾遜表示,市場共識(shí)認(rèn)為下半年企業(yè)盈利將出現(xiàn)“健康的重新加速”,但他們的模型預(yù)計(jì),下半年企業(yè)盈利將大幅下調(diào),共識(shí)估值與實(shí)際情況將相差多達(dá)20%。

再者,市場認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)將在年底前降息,進(jìn)而不會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生“實(shí)質(zhì)性影響”,并且已將這一預(yù)期納入股價(jià),但威爾遜指出,美聯(lián)儲(chǔ)只會(huì)在經(jīng)濟(jì)衰退明顯來臨,或銀行壓力繼續(xù)蔓延時(shí)才會(huì)放寬政策。

此前美聯(lián)儲(chǔ)官員曾表示,不認(rèn)為今年將降息,即使暫停加息,利率也可能需要繼續(xù)維持在高位,以遏制通脹。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾則在周日稱,對(duì)6月暫停加息持開放態(tài)度,目前的銀行業(yè)壓力可能意味著無需繼續(xù)加息至那么高的水平。

威爾遜指出,其它擔(dān)憂還包括,有跡象顯示消費(fèi)者實(shí)力減弱,以及提高債務(wù)上限可能會(huì)打壓市場流動(dòng)性等,因?yàn)樵趥鶆?wù)上限通過后的未來六個(gè)月內(nèi)聯(lián)邦政府將發(fā)行大量國債。

拜登政府正在與國會(huì)共和黨人就債務(wù)上限進(jìn)行緊張談判,試圖在6月1日的最后期限前達(dá)成一致,目前雙方的爭議主要在限制聯(lián)邦政府的開支上。

眾議院議長麥卡錫在周日下午與拜登通話后表示,雙方的溝通效果比此前有進(jìn)步,對(duì)之后的談判抱有更多希望。共和黨人希望聯(lián)邦政府在未來10年內(nèi)削減4.5萬億美元的開支,作為同意提高債務(wù)上限的條件。

但拜登警告稱,共和黨人的提案不可接受,他們必須意識(shí)到“兩黨協(xié)議不可能單邊達(dá)成,不可能只按照他們政黨的條件達(dá)成”。雙方于周一下午5點(diǎn)在白宮再次舉行會(huì)議。

Mott Capital Thematic Growth Portfolio的投資組合經(jīng)理克雷默(Michael Kramer)也持類似觀點(diǎn)。他表示,眼下期權(quán)市場似乎并未為股市提供走高的必要?jiǎng)恿ΑV灰@種情況持續(xù)存在,標(biāo)普500指數(shù)和多頭都會(huì)被困。雖然該指數(shù)有可能達(dá)到 4225點(diǎn),但鑒于目前的動(dòng)態(tài),他對(duì)其超過這一水平的能力持保留態(tài)度。

與此同時(shí),美國銀行策略師薩勃拉曼尼亞則持更樂觀的態(tài)度。她將標(biāo)普500指數(shù)的年底目標(biāo)點(diǎn)位從4000點(diǎn)上調(diào)至4300點(diǎn)。周一收盤,該基準(zhǔn)股指上漲0.02%,報(bào)4192.63點(diǎn)。

她在周日給客戶的一份報(bào)告中寫到,輕松賺錢的時(shí)代已經(jīng)過去,但這可能是一件好事,美國企業(yè)已經(jīng)將重點(diǎn)轉(zhuǎn)移到結(jié)構(gòu)性利益上,比如提高效率、實(shí)現(xiàn)自動(dòng)化以及運(yùn)用人工智能等,并通過長期固定利率債務(wù)為自己爭取到了適應(yīng)時(shí)間。

歷史似乎也站在薩勃拉曼尼亞這一邊。彭博社報(bào)道指出,標(biāo)普500指數(shù)在一年中前100天的強(qiáng)勁表現(xiàn)通常意味著該年度余下時(shí)間內(nèi)也會(huì)大幅上漲。

自1950年以來,標(biāo)普500指數(shù)在一年中前100天上漲超過8%的年份共有22個(gè),其中19個(gè)年份,該指數(shù)在余下的時(shí)間里繼續(xù)上漲。這22個(gè)年度的平均年漲幅為25%。

標(biāo)普500覆蓋的公司都是在美國主要交易所交易的上市公司,因此風(fēng)險(xiǎn)更為分散,能夠反映更廣泛的市場變化。

未經(jīng)正式授權(quán)嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載本文,侵權(quán)必究。