文|青眼
日前，據(jù)多家媒體報道，巴西反壟斷監(jiān)管機構已于5月17日批準將Natura&Co集團旗下的Aesop伊索品牌以25億美元（約人民幣175億元）價格出售給歐萊雅集團。
而這意味著，歐萊雅集團史上最大的收購案終于塵埃落定，伊索品牌正式并入歐萊雅集團也指日可待。
積極推動交易完成
眾所周知，反壟斷法一直都是國內外企業(yè)在投資擴張、收購并購過程中必須經(jīng)歷的關卡。不少巨頭曾經(jīng)歷過在反壟斷調查中受阻，導致投資收購告吹的事情。
在美妝行業(yè)中，最為典型的就是寶潔集團曾在試圖收購互聯(lián)網(wǎng)女性個護品牌Billie時，被美國聯(lián)邦貿(mào)易委員會提起訴訟阻止，理由便是涉嫌市場壟斷，不利于塑造公平的競爭環(huán)境。
而日前，有多家媒體報道，巴西反壟斷監(jiān)管機構Cade已于5月17日批準將 Natura&Co集團旗下Aesop伊索品牌出售給歐萊雅集團。另根據(jù)監(jiān)管機構的規(guī)定，如果沒有人提出上訴，批準將在其發(fā)布后15個自然日內被視為最終批準。
▍截自BOF時裝商業(yè)評論官網(wǎng)
回顧收購伊索品牌的歷程，2022年10月，Natura&Co公開表示計劃將伊索品牌進行拆分后，包括歐萊雅在內，還有資生堂集團、歐舒丹集團、LVMH集團等都曾透露出收購伊索品牌的意圖。
今年4月4日，歐萊雅集團正式發(fā)布公告，表示其已與Natura&Co敲定收購協(xié)議，將以約174億元的企業(yè)價值收購伊索品牌（詳見青眼號外文章《歐萊雅為什么要花174億買它？》），這也是歐萊雅集團有史以來最大手筆的收購案。
自收購協(xié)議敲定后，歐萊雅集團一直在積極推動著這項交易的最終落地。
如就在近日，歐萊雅集團還宣布其已為公開發(fā)行的債券定價，總面值為20億歐元（約合為人民幣151.88億元），具體包括10億歐元（約合為人民幣75.94億元）的兩年期固定利率債券，年息率為3.125%；10億歐元的五年期固定利率債券，年息率為2.875%。
歐萊雅集團在一份聲明中表示，本次債券發(fā)行籌集的金額將用于一般企業(yè)用途，其中就包括收購伊索品牌。
補充高端矩陣，強化香水品類影響力
針對歐萊雅集團收購伊索品牌的動作，有新銳品牌創(chuàng)始人曾直言，“繼護膚、護發(fā)、香水香氛、彩妝都布局完備后，歐萊雅這筆交易直接填補了歐萊雅高端個護品類/生活方式品牌（的空缺），這個交易是戰(zhàn)略補位。”
據(jù)本月初Natura&Co集團發(fā)布的2023年第一季度財報顯示，伊索品牌在今年一季度錄得凈收入約人民幣9.69億元，同比上漲了9.2%。財報表示，盡管宏觀環(huán)境不景氣，但該品牌在主要地區(qū)都實現(xiàn)了兩位數(shù)增長。
再看歐萊雅集團高檔化妝品一季度財務表現(xiàn)。據(jù)歐萊雅集團財報顯示，2023年前3個月，其高檔化妝品部實現(xiàn)銷售額約為281.4億元，相比2022年同期增長約6.5%。
▍截自歐萊雅集團官網(wǎng)
對比二者不難發(fā)現(xiàn)，伊索品牌凈收入增長幅度要高于歐萊雅集團高檔化妝品部門。
值得一提的是，伊索品牌在近年來的發(fā)展中，大幅擴充了品牌的香氛品類。而在去年10月，歐萊雅集團在其高檔化妝品部內設立了一個新的豪華香水分支部門，YSL美妝香水、普拉達香水、華倫天奴香水等一并被列入該分部。今年一季度，上述高檔美妝品牌香水業(yè)務同樣為歐萊雅高檔化妝品部貢獻了“最具活力”的增長。
顯然，通過此番收購，歐萊雅集團將得以進一步提升其在高端美妝領域的競爭力，同時也有利于進一步強化歐萊雅集團在香水領域的重要地位。
平均每1.2年收購一個品牌
投資、收購一直是歐萊雅集團完善品牌矩陣、促進其營收增長、規(guī)模擴張的重要手段。據(jù)青眼不完全統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，自1967年起，歐萊雅集團至少已將44個品牌收歸麾下，平均每1.2年收購一個品牌。
從上圖不難發(fā)現(xiàn)，從染發(fā)劑起家的歐萊雅集團，通過長達半個多世紀的收購，將集團品類擴展到護膚、彩妝、香水、男士護膚、美容儀器等多個領域，其收購品牌的地域也遍布全球。
2019年，時任歐萊雅集團CEO的安鞏曾公開表示其收購的秘訣：“選擇那些有潛力在全球范圍獲得成功的品牌，并且在非常早的階段就買下它。”典型如赫蓮娜、理膚泉、修麗可等品牌，至今仍頻繁地在其財報中被提及，也始終是保證歐萊雅集團業(yè)績增長的強勁助力。
另一方面，歐萊雅集團的收購不僅能豐富其產(chǎn)品矩陣，也進一步增強了其在渠道方面的優(yōu)勢。比如歐萊雅集團在中國收購的第一個本土品牌——小護士。有公開資料顯示，彼時小護士在中國化妝品市場的占有率達到5%，是中國本土僅次于玉蘭油和大寶的第三大體量日化品牌。在2003年完成對小護士的收購后，歐萊雅集團也直接將其近28萬個線下網(wǎng)點收入囊中。
借此，歐萊雅集團也成功打開了中國大眾化妝品市場的大門，其后歐萊雅集團引入中國市場的卡尼爾品牌，也憑借小護士完備的銷售渠道，得以在短時間內進入各大城市的商超開設專柜。
現(xiàn)如今，青眼發(fā)現(xiàn)，歐萊雅集團選擇品牌的邏輯也并未出現(xiàn)重大轉變，仍是以補充產(chǎn)品矩陣、進行渠道布局等為主。
青眼梳理2020年以來歐萊雅集團收購的美妝品牌、企業(yè)，發(fā)現(xiàn)近年歐萊雅集團看重的護膚品牌多以天然、功效為關鍵詞，且集中在補充高檔化妝品部的產(chǎn)品矩陣。與此同時，小眾品牌也已成為歐萊雅集團的首要目標之一。
比如2022年9月，歐萊雅集團宣布收購的美國護膚品牌 Skinbetter Science就是在活性護膚領域有一定知名度的小眾品牌。據(jù)悉，該品牌以研發(fā)具有抗衰老、保濕、清潔、去角質、煥膚和防曬等活性成分的創(chuàng)新產(chǎn)品而聞名，目前是美國增長最快的醫(yī)用護膚品牌之一。
在2020年底，歐萊雅集團宣布收購日本護膚品牌TAKAMI時，就有行業(yè)人士指出，從目標消費者層面來看，是對其皮膚學級護膚品牌矩陣的一個擴充完善。
而針對此次收購伊索品牌的決策，歐萊雅高檔化妝品部總裁Cyril Chapuy也表示：“伊索憑借以設計為主導的品牌精髓、高效和感官的產(chǎn)品，以及以客戶為中心的零售理念，在全球奢侈美容市場擁有非常獨特的定位。我們非常有信心伊索將加入歐萊雅奢侈品十億品牌俱樂部，從而在未來幾年為該部門的發(fā)展做出重大貢獻?！?/p>
但青眼也發(fā)現(xiàn)，歐萊雅集團的收購邏輯同樣出現(xiàn)了一些新變化，并在有選擇地探索美妝品牌之外的新領域。
比如2022年11月，歐萊雅集團宣布通過旗下風險投資基金B(yǎng)OLD收購了生物科技公司Microphyt的少數(shù)股權。據(jù)悉，Microphyt的主要業(yè)務是用專利的低碳工藝可持續(xù)地生產(chǎn)微藻（在顯微鏡下顯示形態(tài)的藻類），是一家集開發(fā)、生產(chǎn)和銷售源自微藻的天然成分生物技術公司。針對此次收購，有行業(yè)人士分析認為，歐萊雅與Microphyt合作，可以利用新成分、新技術等幫助其進一步開發(fā)可持續(xù)產(chǎn)品，并助力歐萊雅集團的綠色可持續(xù)美容計劃的達成。
事實上，“可持續(xù)發(fā)展”一直是歐萊雅集團踐行長期主義的頭等大事。早在2013年，歐萊雅就提出以“美麗，與眾共享”為主題的可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略，將可持續(xù)發(fā)展涵蓋到企業(yè)影響可及的方方面面。2020年，歐萊雅又進一步啟動全新的可持續(xù)性項目“歐萊雅，為明天”，關注作為生態(tài)圈一份子對環(huán)境產(chǎn)生的間接長遠影響以及賦能作用。
總的來說，從半個多世紀歐萊雅集團的收購動作來看，其不僅是通過收購品牌擴充品類、渠道，更是在押注行業(yè)的未來。于中國美妝企業(yè)而言，或許也能從這個全球最大美妝公司的投資、收購方向中，找到更多生意增長的可能。