界面新聞?dòng)浾?| 王婷婷
從一家貨運(yùn)代理公司發(fā)展為一體化跨境物流服務(wù)提供商，來自山東青島的樂艙物流決定二度赴港IPO。
5月5日，樂艙物流股份有限公司 LC Logistics, Inc.(下稱"樂艙物流”)在港交所遞交招股書，擬在香港IPO上市，聯(lián)席保薦人為中信證券、農(nóng)銀國(guó)際。這是繼其于2022年10月14日遞表失效后的再一次申請(qǐng)。
據(jù)本次招股書，樂艙物流的服務(wù)覆蓋跨境物流過程的各個(gè)主要環(huán)節(jié)，包括攬件、倉(cāng)儲(chǔ)分揀、清關(guān)、跨境海運(yùn)、倉(cāng)儲(chǔ)中轉(zhuǎn)及尾程配送。其中，跨境海運(yùn)為跨境物流的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。
隨著2021年海運(yùn)行業(yè)進(jìn)入高景氣度，跨境物流服務(wù)業(yè)獲得大幅增長(zhǎng)，樂艙物流也迎來了業(yè)績(jī)“高光時(shí)刻”。
據(jù)其招股書數(shù)據(jù)，在2020年-2022年，樂艙物流實(shí)現(xiàn)收入分別為7.82億元、41.95億元和46.08億元，近三年?duì)I收復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到142.82%。
增長(zhǎng)的主要原因是受服務(wù)量和每TEU（國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)箱）平均價(jià)格的影響。樂艙物流于招股書中解釋，2020年受疫情影響，行業(yè)運(yùn)力、運(yùn)營(yíng)及勞動(dòng)力供應(yīng)均受到擾動(dòng)，市場(chǎng)對(duì)跨境物流服務(wù)需求激增，致TEU平均價(jià)格上漲，“很大程度上刺激了樂艙物流收入規(guī)模的增長(zhǎng)?！?/p>
公開數(shù)據(jù)顯示，自2017年至2021年，全球跨境海運(yùn)費(fèi)率由每TEU約875美元增加至每TEU 3950美元，年復(fù)合增長(zhǎng)率約45.8%。于是，乘著海運(yùn)價(jià)格攀升的東風(fēng)，樂艙物流也走上了業(yè)績(jī)巔峰。
其中絕大部分收入均來自跨境物流服務(wù)，分別占2020年、2021年及 2022年總收入約95.1%、97.4%及95.3%。此外，公司還有部分收入來自船舶出租服務(wù)，期內(nèi)收入占比分別為4.5%、2.6%、4.7%。
需要指出的是，2020年的樂艙物流開展跨境物流服務(wù)業(yè)務(wù)還是100%依賴于第三方提供相關(guān)服務(wù)，但次年公司便開始發(fā)展自營(yíng)跨境海運(yùn)服務(wù)，運(yùn)力主要擴(kuò)展至美國(guó)、加拿大、墨西哥、荷蘭、澳大利亞、日本、越南及印度尼西亞。
數(shù)據(jù)顯示，在2021年、2022年，公司自營(yíng)方式提供跨境海運(yùn)服務(wù)的收入貢獻(xiàn)分別為19.39億元、26.03億元，占比分別達(dá)到46.2%、56.5%。
目睹公司良好的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)態(tài)勢(shì)，以及近兩年受供應(yīng)鏈、疫情等多方因素影響，全球各大港口堵塞，貨物積壓，集裝箱船“一箱難求”，樂艙物流開始“大進(jìn)大出”。
招股書顯示，截至2022年12月31日，樂艙物流已購(gòu)入4艘二手集裝箱船舶，以獲取船舶運(yùn)營(yíng)相關(guān)資源及能力。去年6月，樂艙物流簽訂合同訂購(gòu)了兩艘運(yùn)力皆為14700 TEU的一手超大型集裝箱船舶。
據(jù)了解，新船將為“甲醇燃料預(yù)留”船舶未來或?qū)⒉捎酶鍧嵉男履茉慈剂线\(yùn)營(yíng)，每艘造價(jià)約為1.43億美元，2艘船舶總價(jià)約合人民幣19.78億元，這筆支出遠(yuǎn)超樂艙物流報(bào)告期的全部?jī)衾麧?rùn)。
對(duì)此，樂艙物流表示，依賴于其自有資產(chǎn)，公司能根據(jù)市場(chǎng)情況和船舶價(jià)格適度調(diào)配船舶，提高運(yùn)營(yíng)效率。
但事實(shí)上，其盈利表現(xiàn)尚未能跟上收入增速。
過去三年間，樂艙物流的毛利分別為6378.6萬(wàn)元、4.57億元、5.45億元，對(duì)應(yīng)的毛利率是8.2%、10.9%、11.8%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別為2754萬(wàn)元、3.92億元和3.86億元，于2022年出現(xiàn)下滑。
其支柱業(yè)務(wù)跨境物流服務(wù)的毛利率也在去年開始出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，從2020年、2021年的6.9%、10.5%到2022年的9.4%。
“主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力下滑主要同燃油成本和船舶租賃成本增加有關(guān)。”樂艙物流表示，以燃油為例，2022年樂艙物流的燃油成本為3.93億元，同比2021年增幅高達(dá)140%。
值得一提的是，自去年二季度以來，全球海運(yùn)價(jià)格不斷下跌，跨境物流開始降溫，行業(yè)爆發(fā)式增長(zhǎng)紅利不再。有業(yè)內(nèi)人士分析稱，相關(guān)企業(yè)的盈利或已見頂。
而且就競(jìng)爭(zhēng)格局來看，按2022年收入計(jì)算，樂艙物流在中國(guó)跨境物流服務(wù)市場(chǎng)排名第15，對(duì)應(yīng)市場(chǎng)份額僅約為0.2%。
想要快速擴(kuò)容的樂艙物流，并不滿足于新三板。“新三板掛牌的股份的流動(dòng)性較低，一般會(huì)令本公司難以公開募集資金來持續(xù)支持我們的業(yè)務(wù)發(fā)展和戰(zhàn)略需要?！睒放撐锪骺偛眉娑聲?huì)主席許昕曾對(duì)外表示。
公開信息顯示，樂艙物流曾于2015年11月27日在新三板掛牌上市，股份簡(jiǎn)稱為樂艙網(wǎng)，曾被稱為“新三板海運(yùn)電商平臺(tái)第一股”。在2022年4月21日，樂艙網(wǎng)摘牌。
公司董事會(huì)目前由七名董事組成，包括四名執(zhí)行董事及三名獨(dú)立非執(zhí)行董事。除許昕外，李艷為公司執(zhí)行董事兼副總裁，朱佳麗為公司執(zhí)行董事兼首席財(cái)務(wù)官，余臻榮是公司的執(zhí)行董事。
股東架構(gòu)方面，許昕、李艷、劉泉香，為一致行動(dòng)人，合計(jì)持股62.05%，為控股股東。這3人也是家族成員，許昕、李艷為配偶，劉泉香為許昕岳母。
不過，在赴港上市這條路上，樂艙物流的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手也不在少數(shù)。
比如今年2月，傳聞極兔速遞計(jì)劃于2023年下半年在香港IPO上市；隨后3月份，估值接近2000億元的菜鳥被傳出即將啟動(dòng)赴港上市計(jì)劃；近日順豐控股也被傳出考慮最早2023年要在香港二次上市。
二度遞表港交所的樂艙物流，這次能否順利上市，依然面臨著不確定性。