文｜VCPE參考 欣怡
編輯 | 許帆
農(nóng)業(yè)，不像互聯(lián)網(wǎng)，不像消費(fèi)，它沒有性感的GMV、DAU數(shù)據(jù)，也沒有動(dòng)輒幾千萬、幾億的估值。
但就是曾經(jīng)無人寵愛的農(nóng)業(yè)投資，正在被敏銳的風(fēng)投們，醞釀成各類新故事，那些身處體量偏小的基金的投資人，認(rèn)為投農(nóng)業(yè)是繼投消費(fèi)后的不二之選。
根據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，2021年全年，中國農(nóng)業(yè)食品行業(yè)一級(jí)市場融資事件數(shù)為86起，融資總額為153.87億元。
除了農(nóng)業(yè)垂直基金，紅杉、高瓴、經(jīng)緯、IDG、軟銀等多家一線基金均有布局和關(guān)注。2022年力度更甚。
據(jù)IT桔子統(tǒng)計(jì)，截止到 2022 年 8 月，中國新經(jīng)濟(jì)農(nóng)業(yè)領(lǐng)域共發(fā)生了 1395 起投融資事件（包含一二級(jí)市場融資），融資總規(guī)模達(dá)到 1788 億元。
根據(jù)35斗數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，而僅在去年下半年，在各家機(jī)構(gòu)紛紛珍惜子彈的環(huán)境下，農(nóng)業(yè)領(lǐng)域仍有超過70起投融資事件，資金總額超過100億人民幣，包括育種、養(yǎng)殖、農(nóng)藥等在內(nèi)的三農(nóng)項(xiàng)目都獲得了不少資本加持。
從投資輪次來看，VC投資偏向早期項(xiàng)目，主要集中在B輪以前，占比超過80%。
那么，投資機(jī)構(gòu)們都在投什么項(xiàng)目？
高瓴資本在2022年推出了40億碳中和新基金，參與的投資項(xiàng)目包括合成生物材料生產(chǎn)制造商藍(lán)晶微生物、可食用微生物合成蛋白研發(fā)商昌進(jìn)生物、農(nóng)作物智能種植決策服務(wù)提供商愛科農(nóng)。
如高瓴創(chuàng)投所言，得益于人工智能、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)的發(fā)展，農(nóng)業(yè)領(lǐng)域信息化的供應(yīng)鏈不斷升級(jí)，不僅可以幫助農(nóng)民解決銷售難題，還可以通過自動(dòng)化設(shè)備賦能中國農(nóng)業(yè)，農(nóng)業(yè)發(fā)展方式的加快轉(zhuǎn)變也會(huì)帶來巨大的投資機(jī)遇。
此外，在替代蛋白方向的技術(shù)攻堅(jiān)，不但能改變?nèi)祟惖鞍踪|(zhì)的供給和生產(chǎn)方式，同時(shí)對(duì)于實(shí)現(xiàn)碳中和有重大前瞻意義。
紅杉資本參與投資了創(chuàng)新型合成生物技術(shù)研發(fā)與應(yīng)用服務(wù)商微構(gòu)工場，作物精準(zhǔn)育種技術(shù)研發(fā)應(yīng)用服務(wù)商彌生生物，獨(dú)家投資了微藻基產(chǎn)品研發(fā)生產(chǎn)商德默特。
IDG資本與高瓴創(chuàng)投一起領(lǐng)投愛科農(nóng)外，還積極布局育種類項(xiàng)目，獨(dú)家投資了蔬菜水果新品種培育及全產(chǎn)業(yè)鏈開發(fā)商中農(nóng)美蔬，以及玉米育種技術(shù)研發(fā)商邁澤裕豐。
而再進(jìn)一步分析這些投資項(xiàng)目，高瓴資本這樣的頭部機(jī)構(gòu)，對(duì)農(nóng)業(yè)投資的理解邏輯，歸類在碳中和的大盤子里，其他上述這些一線的VC/PE為代表來說，投資主旋律還是圍繞科技投資層面，農(nóng)業(yè)上的投資實(shí)際并不多。
農(nóng)業(yè)投資最基本的問題得從土地說起，這也是農(nóng)業(yè)投資的首要問題。
一方面，土地具備稀缺性和不可再生性，此外，土地的質(zhì)量和地理位置也會(huì)影響農(nóng)業(yè)投資的效果。
這對(duì)于投資者來說，是否能對(duì)土地進(jìn)行細(xì)致的評(píng)估和分析，確保投資的可行性和收益？這是拋給投資人們的第一個(gè)問題。
接下來，我們要說一說商業(yè)模式的問題。這關(guān)乎農(nóng)業(yè)投資是不是VC/PE心中的“完美模樣”。
目前，我國農(nóng)業(yè)商業(yè)模式普遍落后，商業(yè)化程度較低，行業(yè)規(guī)模集中度也低。
甚至，你或許在麥田里找到的創(chuàng)業(yè)者絕大部分都是年紀(jì)較大、文化水平偏低的農(nóng)民，高學(xué)歷、高技術(shù)的非農(nóng)創(chuàng)業(yè)者稀少。
這關(guān)乎著，投資人是否能在麥田里找到既懂農(nóng)業(yè)食品、又懂高科技技術(shù)的創(chuàng)業(yè)者。生物技術(shù)、合成蛋白，哪一項(xiàng)不是知識(shí)壁壘？
而對(duì)于投資人來說，做農(nóng)業(yè)投資不下麥田又是不現(xiàn)實(shí)的，否則這很難培養(yǎng)投資人對(duì)農(nóng)業(yè)的深切認(rèn)知。
身邊的一位從消費(fèi)轉(zhuǎn)農(nóng)業(yè)的投資人朋友告訴我，過去他們是沉浸在寫字樓、再沉浸也就是實(shí)驗(yàn)室、廠房和倉庫。
但轉(zhuǎn)到跟農(nóng)業(yè)之后，他們會(huì)下到麥田里，直到看見有烏鴉、鴿子盤旋在養(yǎng)雞場上空飛來飛去的場景時(shí)，心才會(huì)定下來。
再來，農(nóng)業(yè)項(xiàng)目周期長，利潤不高，退出還不算順暢。因?yàn)檫@不是一條馬上能盈利的行業(yè)。
再比如，隨著農(nóng)業(yè)科技水平不斷提升，農(nóng)業(yè)面臨不少的問題。
種子相當(dāng)是農(nóng)業(yè)的“芯片”，一個(gè)優(yōu)良種子可以貢獻(xiàn)糧食增產(chǎn)量的45%-50%，但培育新品種周期相當(dāng)長，通常以5到10年為單位，而且難度大、失敗率高?？v觀國內(nèi)的農(nóng)業(yè)上市公司案例，也是屈指可數(shù)。
產(chǎn)品質(zhì)量→銷售→造血→擴(kuò)大規(guī)模，這是做農(nóng)業(yè)項(xiàng)目最正常的經(jīng)營鏈條，所以，這也決定搞農(nóng)業(yè)投資收益低、資金回收慢，導(dǎo)致體量偏小的基金部分項(xiàng)目難落地，到后期募資時(shí)不及預(yù)期。
搞農(nóng)業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)大廠，譬如阿里巴巴，專注于農(nóng)業(yè)技術(shù)。目前設(shè)立了大農(nóng)業(yè)辦公室，聚合淘寶天貓、阿里云、菜鳥、盒馬等20多個(gè)業(yè)務(wù)，打造多方位的互聯(lián)網(wǎng)助農(nóng)體系。
此外，京東農(nóng)業(yè)、網(wǎng)易、騰訊、美團(tuán)等也介入了智慧種養(yǎng)殖、循環(huán)農(nóng)業(yè)、植物工廠等領(lǐng)域。
從獲得資本青睞的角度看，育種、智慧農(nóng)業(yè)、農(nóng)業(yè)智能裝備（如無人機(jī)）、規(guī)模養(yǎng)殖、農(nóng)食供應(yīng)鏈、休閑食品、農(nóng)業(yè)電商等成為農(nóng)業(yè)資本市場的焦點(diǎn)。
但目前，很多企業(yè)獲得融資或者成功IP的原因，很大一部分在于綜合能力強(qiáng)，而不是all in在某一細(xì)分賽道。
有研究曾指出，我國農(nóng)業(yè)科技成果的轉(zhuǎn)化率只有30-40%，遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國家80%以上的水平。
另外，農(nóng)業(yè)機(jī)械化的短板也需要補(bǔ)齊。目前，國內(nèi)機(jī)械化程度極不平衡，如小麥機(jī)械化率超過96%，而甘蔗機(jī)收率不足12%，水稻機(jī)插率僅40%，玉米機(jī)械收獲率63%，與歐美發(fā)達(dá)國家機(jī)械化水平存在極大差距。
因此，對(duì)于我國農(nóng)機(jī)制造業(yè)來說，無論是與國際先進(jìn)農(nóng)機(jī)同行相比，還是與國內(nèi)其他制造行業(yè)相比，都還存在很大的差距。
農(nóng)業(yè)作為一個(gè)被國家大力引導(dǎo)的發(fā)展方向，這樣一條“正確”的賽道，投資圈里的人都想來試試。
但這些從TMT、消費(fèi)跨界過來的他們，往往忽視掉了一個(gè)問題：那就是，農(nóng)業(yè)行業(yè)太傳統(tǒng)、太講究長坡厚雪了。
復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)系教授周兆生曾指出，投資問題一直是困擾農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化的問題之一。
正如給十月稻田和黃天鵝做FA的泰和資本蔣凱陽，曾向媒體所言：“盡管農(nóng)業(yè)是條好賽道，但并不好投”。
所以，想當(dāng)好一名專業(yè)的農(nóng)業(yè)投資人，可比投TMT、消費(fèi)難多了。當(dāng)然，在資本傾斜農(nóng)業(yè)的助力下，我們也尤為期盼中國能誕生第一位名副其實(shí)的“農(nóng)業(yè)企業(yè)家”。