記者 | 安晶
當(dāng)?shù)貢r間5月10日，美國將公布4月消費(fèi)者物價指數(shù)（CPI）。在4月就業(yè)增速依然高于預(yù)期的背景下，當(dāng)月CPI將成為美聯(lián)儲是否暫停加息的另一參考。
在CPI數(shù)據(jù)公布前，美聯(lián)儲周一公布了兩份報告，顯示在銀行業(yè)風(fēng)波持續(xù)之時美國銀行全面收緊信貸標(biāo)準(zhǔn)。美聯(lián)儲擔(dān)憂，在信貸急劇收縮的情況下，經(jīng)濟(jì)活動可能放緩。
美聯(lián)儲的新報告加大了投資者對美國經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂。渣打銀行首席執(zhí)行官溫特斯（Bill Winters）最新預(yù)測雖然美國不會陷入嚴(yán)重衰退，但可能出現(xiàn)一段時間的經(jīng)濟(jì)負(fù)增長。
5月8日，美聯(lián)儲公布了兩份報告，一份為《金融穩(wěn)定報告》，另一份為高級貸款官員調(diào)查報告。《金融穩(wěn)定報告》每隔半年公布一次，周一的報告為今年首份，也是自3月銀行業(yè)危機(jī)以來的首份。
在報告中，美聯(lián)儲評估認(rèn)為美國的銀行業(yè)總體保持了韌性，“吸收損失的能力強(qiáng)大”。報告稱美聯(lián)儲在銀行業(yè)危機(jī)中的政策干預(yù)和其他機(jī)構(gòu)的援手減緩了銀行業(yè)壓力，“限制了出現(xiàn)更多壓力的可能”。
但報告對金融市場其他領(lǐng)域的風(fēng)險做出提醒，指出短期融資市場存在結(jié)構(gòu)性脆弱。美聯(lián)儲特別提到了貨幣市場基金、其他現(xiàn)金投資工具和穩(wěn)定幣，稱相關(guān)產(chǎn)品很容易遭到擠兌。
本輪銀行業(yè)危機(jī)中，回報率更高的貨幣市場基金成為大熱門，更多儲戶開始將銀行存款轉(zhuǎn)投入貨幣市場基金。美國投資公司協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，截至5月3日所在周，美國貨幣市場基金總資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到5.31萬億美元，再次刷新紀(jì)錄。
在資產(chǎn)估值風(fēng)險中，美聯(lián)儲提到了房地產(chǎn)行業(yè)，指出在經(jīng)濟(jì)活動放緩的情況下，住宅房地產(chǎn)估值依然走高。商業(yè)地產(chǎn)估值接近歷史最高水平，而事實(shí)上商業(yè)地產(chǎn)市場各領(lǐng)域都在經(jīng)歷價格下跌。
對于未來的金融情況，美聯(lián)儲在報告中列出了三個近期風(fēng)險。首當(dāng)其沖的就是銀行業(yè)危機(jī)可能引發(fā)更廣泛的信貸收縮，影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
報告指出，對經(jīng)濟(jì)前景、信貸質(zhì)量和流動性的擔(dān)憂可能導(dǎo)致銀行和其他金融機(jī)構(gòu)進(jìn)一步收縮信貸供應(yīng)。信貸供應(yīng)急劇收縮將推高企業(yè)和家庭融資成本，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)活動放緩。
第二大風(fēng)險則是美國和其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體進(jìn)一步加息。如果通脹比預(yù)期更頑固，這些發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體采取更嚴(yán)格的貨幣緊縮政策，則可能導(dǎo)致長期利率大幅上漲，阻礙全球經(jīng)濟(jì)增長。相關(guān)措施還將削弱外國政府、家庭和企業(yè)的償債能力，包括身負(fù)外債的新興經(jīng)濟(jì)體。
美聯(lián)儲還特別提到房地產(chǎn)業(yè)，指出大部分商業(yè)貸款和部分國家的住宅抵押貸款都是浮動利率，加息則意味著償債額度上漲。
第三大風(fēng)險則是地緣政治緊張加劇，導(dǎo)致商品價格進(jìn)一步走高、產(chǎn)生更大范圍負(fù)面影響。報告指出俄烏沖突升級或者其他地緣政治緊張惡化會減少經(jīng)濟(jì)活動、進(jìn)一步推高全球通脹。食品和能源價格再度走高則將讓各經(jīng)濟(jì)體，特別是新興經(jīng)濟(jì)體承擔(dān)更大壓力。
報告對金融機(jī)構(gòu)從業(yè)人員、咨詢機(jī)構(gòu)人員和學(xué)者的調(diào)查顯示，通脹持續(xù)和貨幣緊縮政策、銀行業(yè)和非銀行金融機(jī)構(gòu)承壓、中美關(guān)系、商業(yè)和住宅房地產(chǎn)風(fēng)險、俄烏沖突以及美國政府債務(wù)上限問題是受訪者提到最多的近期潛在風(fēng)險。
美聯(lián)儲周一發(fā)布的高級貸款官員調(diào)查報告則印證了該機(jī)構(gòu)對信貸收縮的擔(dān)憂。
報告顯示，今年第一季度，全美銀行收緊了對大中小型企業(yè)的商業(yè)和工業(yè)貸款標(biāo)準(zhǔn)以及商業(yè)地產(chǎn)貸款標(biāo)準(zhǔn)。與此同時，商業(yè)和工業(yè)貸款需求以及商業(yè)地產(chǎn)貸款需求也全面下跌。
相比大型銀行，中型銀行收緊貸款標(biāo)準(zhǔn)的情況更普遍，對流動性的擔(dān)憂、存款外流、融資成本都是中型銀行收緊貸款的主要原因。而無論大型銀行還是中型銀行都預(yù)計(jì)到今年結(jié)束前，銀行將繼續(xù)收緊所有類型貸款的標(biāo)準(zhǔn)。
雖然美聯(lián)儲主席鮑威爾預(yù)計(jì)美國經(jīng)濟(jì)可以實(shí)現(xiàn)軟著陸，但銀行業(yè)危機(jī)引發(fā)的信貸收縮加大了投資者對美國經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂。
彭博社周一發(fā)表的評論文認(rèn)為，美國經(jīng)濟(jì)要想實(shí)現(xiàn)軟著陸必須先避開三大障礙：信貸緊縮、債務(wù)上限僵局以及厄爾尼諾現(xiàn)象帶來的極端天氣事件。
美國財(cái)長耶倫上周末警告國會必須在6月1日前提高債務(wù)上限，但兩黨關(guān)于債務(wù)上限和削減聯(lián)邦開支的談判仍陷入僵局。美國國家海洋和大氣管理局則預(yù)測5月到7月，美國遭遇厄爾尼諾的概率為62%，秋季遭遇厄爾尼諾的幾率升至80%。厄爾尼諾帶來的暴雨洪水將打擊美國的糧食和能源生產(chǎn)，進(jìn)一步推高通脹。
有經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)美國將進(jìn)入“滾動式衰退”，一個產(chǎn)業(yè)萎縮后另一個產(chǎn)業(yè)跟進(jìn)萎縮，但總體經(jīng)濟(jì)不會出現(xiàn)萎縮。但彭博經(jīng)濟(jì)預(yù)測，美國“幾乎肯定”將在7月陷入衰退。
紐約梅隆投資管理公司投資分析部負(fù)責(zé)人喬利（Jake Jolly）接受CNN采訪時表示，雖然長期來看美國經(jīng)濟(jì)狀況將保持良好，但目前看來美國“遲早陷入衰退”的可能性已經(jīng)大于軟著陸。
渣打銀行首席執(zhí)行官溫特斯周一參加論壇時也表示，美國經(jīng)濟(jì)陷入大衰退的可能性很小，但考慮到通脹和高利率持續(xù)，美國經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)一段時間的負(fù)增長。
當(dāng)?shù)貢r間周三，美國將公布4月CPI數(shù)據(jù)。克利夫蘭聯(lián)儲的預(yù)測顯示，4月CPI或環(huán)比上漲0.4%，高于3月的0.1%。上周，美聯(lián)儲已再次加息25個基點(diǎn)，美聯(lián)儲下一次利率會議將于6月13日到14日舉行。