文 | 王能全

頁巖革命成功并重新奪回世界第一大石油天然氣生產(chǎn)國之后，美國于2019年實(shí)現(xiàn)了能源獨(dú)立，并于2020年成為石油凈出口國。

隨著原油成品出口規(guī)模越來越大，在俄烏沖突的刺激下，美國生產(chǎn)的西德克薩斯中質(zhì)米德蘭原油，將于2023年6月成為國際石油市場(chǎng)最重要的價(jià)格標(biāo)桿，即布倫特原油價(jià)格基準(zhǔn)的組成部分。

繼擁有紐約交易的WTI價(jià)格標(biāo)桿之后，世界上最重要的兩大原油價(jià)格標(biāo)桿，即布倫特和WTI價(jià)格標(biāo)桿，都將由美國生產(chǎn)的原油所主導(dǎo)，美國石油行業(yè)對(duì)全球石油市場(chǎng)的影響力，從實(shí)物產(chǎn)量的層面上升到全面的價(jià)格決定層面，美國在國際石油市場(chǎng)的影響力前所未有，霸權(quán)地位無人能夠挑戰(zhàn)！

深刻理解國際石油市場(chǎng)布倫特原油價(jià)格基準(zhǔn)的重要作用

關(guān)心全球能源市場(chǎng)，尤其是國際石油市場(chǎng)的人士，可能每天都會(huì)聽一聽布倫特原油價(jià)格和WTI價(jià)格，因?yàn)樗鼈兯淼木褪菄H石油市場(chǎng)的行情。

目前，國際石油市場(chǎng)存在著三大價(jià)格標(biāo)桿，即倫敦交易的布倫特原油、紐約交易的WTI和迪拜交易的迪拜/阿曼原油。

根據(jù)“能源信息”（Energy Intelligence）提供的數(shù)據(jù)，全球約78%的實(shí)貨原油交易（即出口），直接或間接地以布倫特原油價(jià)格為定價(jià)基準(zhǔn)，原油實(shí)貨交易者絕大多數(shù)選擇英國倫敦洲際交易所的布倫特期貨合約，來管理其所面臨的市場(chǎng)周期的風(fēng)險(xiǎn)。

國際石油市場(chǎng)是一個(gè)高度波動(dòng)的市場(chǎng)，市場(chǎng)的參與者和投資者，必須尋求可靠的價(jià)格基準(zhǔn)，以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)上經(jīng)常出現(xiàn)的價(jià)格波動(dòng)。

作為當(dāng)今國際石油市場(chǎng)影響力最大的價(jià)格標(biāo)桿，可以從以下幾個(gè)方面來理解布倫特原油及其價(jià)格基準(zhǔn)，在國際石油市場(chǎng)中的作用：

（一）布倫特原油和布倫特原油價(jià)格綜合體

一般所稱的北海布倫特原油，包括布倫特混合原油、福蒂斯混合原油、奧塞伯格原油、?？品扑箍嗽秃吞亓_爾原油五種原油，通常簡稱為BFOET。

布倫特原油價(jià)格綜合體，包括實(shí)物交割的即期布倫特原油和現(xiàn)金交易的BFOET，以及金融結(jié)算的衍生品，如洲際交易所的布倫特原油期貨、即期變遠(yuǎn)期、差價(jià)合約等等。

由于洲際交易所的布倫特原油期貨是以現(xiàn)金結(jié)算的，無需進(jìn)行實(shí)物交割，而與此同時(shí)，實(shí)物交易機(jī)制與洲際交易所的布倫特原油價(jià)格指數(shù)一起，確保了洲際交易所的布倫特原油期貨市場(chǎng)與實(shí)貨原油市場(chǎng)保持聯(lián)系，從而確保實(shí)貨原油市場(chǎng)的基本面能夠轉(zhuǎn)化為洲際交易所的布倫特原油期貨合約到期價(jià)格。

（二）水運(yùn)原油最能反映全球石油市場(chǎng)的基本面

作為倫敦洲際交易所交易的布倫特原油，通過水上運(yùn)輸，可以裝在船上，運(yùn)到世界上任何地方，可以在世界各地的陸上和船舶上儲(chǔ)存，賣給煉油廠并由煉油廠加工。由于水運(yùn)原油的這些特質(zhì)，洲際交易所的布倫特原油基準(zhǔn)，能夠較好地反映全球石油市場(chǎng)的基本面和全球經(jīng)濟(jì)狀況，比其他內(nèi)陸地區(qū)的原油更具吸引力，更具明顯的估值優(yōu)勢(shì)，內(nèi)陸地區(qū)的物流和儲(chǔ)存限制可能會(huì)影響原油的價(jià)格。

（三）布倫特原油價(jià)格基準(zhǔn)是實(shí)貨石油交易員的首選

在由600多種相關(guān)石油產(chǎn)品組成的布倫特原油綜合體中，實(shí)貨石油交易商，發(fā)揮了主導(dǎo)的作用。對(duì)于洲際交易所的布倫特原油期貨，商業(yè)參與者（生產(chǎn)商、煉油廠、消費(fèi)者和實(shí)貨交易商）持有的合約平均占總未平倉合約的40-45%，而相比之下，實(shí)貨交易者只占其他主要原油期貨交易合約的20-25%左右，這種分布使得洲際交易所的布倫特原油價(jià)格基準(zhǔn)，能夠更準(zhǔn)確地反映全球?qū)嵷浭褪袌?chǎng)的基本面，更重要的是，使得布倫特原油不那么容易受到投機(jī)者、做市商和其他投資者可能帶來的極端價(jià)格波動(dòng)的影響。

（四）布倫特價(jià)格和價(jià)差決定了全球原油的流動(dòng)

布倫特原油之所以能夠作為國際原油市場(chǎng)的價(jià)格基準(zhǔn)，重要的原因還在于，布倫特油田位于歐洲進(jìn)出口市場(chǎng)，橫跨亞洲和美國，有助于促進(jìn)世界主要石油公司之間的全球貿(mào)易。作為一種水運(yùn)合同，它的可達(dá)性意味著很容易對(duì)其他地點(diǎn)和等級(jí)的原油進(jìn)行定價(jià)，這決定了將原油從一個(gè)地方運(yùn)輸?shù)搅硪粋€(gè)地方，是否有利可圖，換句話說，即決定著“套利的窗口”是打開還是關(guān)閉。這種特征，鞏固了布倫特原油作為全球原油價(jià)格基準(zhǔn)的地位。

美國生產(chǎn)商使用布倫特原油基準(zhǔn)來決定出口目的地，要么是歐洲，要么是亞洲。西德克薩斯中質(zhì)原油（WTI）是一種內(nèi)陸原油，物流和儲(chǔ)存受到限制，它反映了美國中部大陸地區(qū)石油市場(chǎng)的基本面。在實(shí)貨石油市場(chǎng)中，WTI主要用于美國和加拿大之間的石油交易。不過，作為出口石油，一旦WTI達(dá)到美國墨西哥灣沿岸，其相對(duì)于布倫特原油和迪拜原油的價(jià)差就成為關(guān)鍵。

從美國到歐洲和亞洲的原油流動(dòng)。布倫特-WTI價(jià)差，是國際石油出口市場(chǎng)上最活躍的，代表了美國國內(nèi)原油價(jià)格與世界其他地區(qū)原油價(jià)格之間的差異，這種價(jià)差決定著美國的原油出口到歐洲是否有利可圖。日常交易中，石油實(shí)貨市場(chǎng)的運(yùn)作取決于美國墨西哥灣沿岸輕質(zhì)低硫原油的出口依靠布倫特原油價(jià)格，而不是在休斯頓或米德蘭定價(jià)的WTI價(jià)格，更不是在庫欣定價(jià)的WTI。

出口方面，貿(mào)易商面臨WTI的風(fēng)險(xiǎn)，WTI在美國墨西哥灣沿岸與全球水運(yùn)市場(chǎng)的原油相遇，而不是在美國中部大陸。為了管理這種風(fēng)險(xiǎn)，交易員必須考慮休斯頓或米德蘭的WTI對(duì)布倫特原油的價(jià)差。簡言之，自2016年以來，隨著美國原油出口的增長，美國國內(nèi)的實(shí)貨石油市場(chǎng)不得不進(jìn)行調(diào)整，以布倫特原油基準(zhǔn)，來確定水運(yùn)出口原油的公平準(zhǔn)確價(jià)值。同樣道理，WTI與迪拜原油的價(jià)差，也調(diào)節(jié)了美國和亞洲之間的原油流動(dòng)。

從大西洋盆地和中東到亞洲的原油流動(dòng)。布倫特原油-迪拜原油的價(jià)差，決定了從大西洋盆地和中東到亞洲原油流動(dòng)的經(jīng)濟(jì)性。雖然大多數(shù)中東含硫原油的價(jià)格，是以迪拜原油為基準(zhǔn)的，但迪拜原油是以布倫特原油為基準(zhǔn)的。所有這些原油價(jià)格差異或價(jià)差，都構(gòu)成了國際石油市場(chǎng)關(guān)于不同地區(qū)石油供求基本面的重要信號(hào)。

（五）布倫特原油價(jià)格基準(zhǔn)用于對(duì)原油和成品油風(fēng)險(xiǎn)的管理

作為世界上最具流動(dòng)性的原油之一，布倫特原油直接或間接地構(gòu)成了全球78%以上出口原油的定價(jià)基準(zhǔn)，包括俄羅斯烏拉爾原油，尼日利亞和安哥拉的西非原油，以及歐佩克最大產(chǎn)油地的中東原油。與布倫特原油的差價(jià)，是所有這些聯(lián)系的核心。

布倫特原油與迪拜原油、西德克薩斯中質(zhì)原油、俄羅斯烏拉爾原油、里海原油(CPC)、輕質(zhì)低硫路易斯安那原油（LLS）和墨西哥灣馬銳斯原油等等原油的價(jià)差市場(chǎng)，為尋求管理風(fēng)險(xiǎn)敞口的實(shí)貨原油交易員提供了交易的場(chǎng)所。這些市場(chǎng)，還為金融市場(chǎng)的交易們對(duì)市場(chǎng)及其預(yù)期管理進(jìn)行持倉，并表達(dá)自己的意見。正是這些特質(zhì)的存在，布倫特原油發(fā)展成最具影響力的全球石油基準(zhǔn)價(jià)格。

布倫特原油綜合體還使參與者能夠管理歐洲、亞洲和北美成品油市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。裂解價(jià)差，表示汽油或柴油等特定石油產(chǎn)品與特定原油價(jià)格之間的價(jià)值差異，

這意味著交易員可以用價(jià)差衍生品合約對(duì)沖成品油價(jià)格的風(fēng)險(xiǎn)。類似于布倫特原油對(duì)WTI、布倫特原油對(duì)迪拜的價(jià)差，是向市場(chǎng)發(fā)出全球和地區(qū)原油市場(chǎng)基本面的重要信號(hào)，成品油裂解價(jià)差提供了成品油供需的關(guān)鍵信息。成品油市場(chǎng)和原油市場(chǎng)緊密相連，原油是從油田中生產(chǎn)的，但最終用戶消費(fèi)的是成品油，煉油廠將生產(chǎn)商和消費(fèi)者聯(lián)系在一起，從生產(chǎn)商那里購買原油，進(jìn)行加工，并將由此產(chǎn)生的成品油出售給最終用戶。

布倫特原油價(jià)格基準(zhǔn)的由來及其變遷

作為國際石油市場(chǎng)中最重要的價(jià)格基準(zhǔn)，布倫特原油價(jià)格基準(zhǔn)本身較為復(fù)雜，而且其原油的構(gòu)成一直都是在變動(dòng)之中的。

在前面的介紹中，我們簡要地談到，目前的布倫特價(jià)格體系所構(gòu)成的原油，由在北海生產(chǎn)的五種輕質(zhì)、低硫原油組成，具體包括：英國布倫特（Brent）和福蒂斯（Forties）油田生產(chǎn)的原油，挪威?？品扑箍耍?span>Ekofisk）和奧塞貝格（Oseberg）油田生產(chǎn)的原油。由于上述相關(guān)油田產(chǎn)量的下降，從2018年開始，挪威特羅爾（Troll）油田的原油，也加入到布倫特原油價(jià)格體系。

布倫特油田發(fā)現(xiàn)了1972年，1978年投入生產(chǎn)。20世紀(jì)80年代，國際石油報(bào)價(jià)機(jī)構(gòu)普氏公司，將布倫特油田生產(chǎn)的現(xiàn)貨原油用作特定裝期的北海生產(chǎn)原油現(xiàn)貨的價(jià)格標(biāo)桿，稱之為“即期布倫特”（ Dated Brent）。1988年，現(xiàn)貨市場(chǎng)的布倫特原油，變成了倫敦洲際交易（ICE）布倫特期貨合同的基礎(chǔ)，這樣，即期布倫特和洲際交易所的布倫特期貨價(jià)格被大量于眾多的金融和貿(mào)易安排中，成為全球原油價(jià)格體系的主要組成部分。

1982年，布倫特油田的產(chǎn)量達(dá)到峰值，為50.4萬桶/天。隨著油田產(chǎn)量的不斷下降，用于交易的布倫特原油越來越少，降低了即期布倫特的流動(dòng)性，使得市場(chǎng)交易越來越困難。2002年，普氏將英國福蒂斯油田和挪威奧塞貝格油田生產(chǎn)的原油，納入了布倫特系列。2007年，普氏又將挪威?？品扑箍擞吞锷a(chǎn)的原油納入了布倫特系列。自此之后，即期布倫特又被稱為布倫特BFOE，即布倫特原油價(jià)格中的四種構(gòu)成原油首字母。

2006年，布倫特價(jià)格體系中四個(gè)油田的裝船量超過140萬桶/天，2012年下降到不到100萬桶/天。2013年，布倫特原油的裝船量為86萬桶/天，占當(dāng)年世界原油產(chǎn)量7600萬桶/天的1%。

2011至2014年間，由于油價(jià)上漲帶來的投資不斷增加，2013年至2015年布倫特價(jià)格體系油田的產(chǎn)量和裝船量不斷增加。2015年，布倫特價(jià)格體系中四個(gè)油田的裝船量達(dá)到103萬桶/天，但2016年下降到94.8萬桶/天。

2018年，挪威的特羅爾油田增加進(jìn)來后，整個(gè)即期布倫特的裝船量上升到120萬桶/天，布倫特價(jià)格體系的原油構(gòu)成變成了5個(gè)，即期布倫特由布倫特BFOE，變成了布倫特BFOET，并一直沿用至今。

雖然布倫特作為標(biāo)桿原油的重要性日益增大，但作為初始油田，布倫特油田的原油產(chǎn)量卻越來越小。投產(chǎn)40多年后，作為布倫特油田的操作者，殼牌于2017年5月開始拆除海上平臺(tái)和與油田相關(guān)的154口油井等生產(chǎn)設(shè)施，布倫特油田正式宣布關(guān)閉，但由于已經(jīng)有了替代的油田產(chǎn)量，布倫特油田的關(guān)閉并未對(duì)布倫特原油價(jià)格體系產(chǎn)生任何實(shí)質(zhì)性的影響。

挪威特羅爾油田的加入，只是暫緩了布倫特原油構(gòu)成油田產(chǎn)量的下降，構(gòu)成布倫特原油價(jià)格體系五個(gè)油田產(chǎn)量在達(dá)到高位后又開始下降。2020年，即期布倫特的總裝船量下降到只有每天約85萬桶，即期布倫特又面臨著日益嚴(yán)重的流動(dòng)性問題。

為此，2020年12月，普氏提議修改即期布倫特價(jià)格籃子的構(gòu)成，并廣泛征求市場(chǎng)參與者的意見。2021年2月，普氏宣布，從2022年7月起，將美國西德克薩斯中質(zhì)米德蘭原油（West Texas Intermediate Midland）增加進(jìn)即期布倫特價(jià)格構(gòu)成的籃子中。

不知道什么方面的原因，2022年6月8日，普氏又宣布，不是原定的2022年7月，而是自2023年6月起，將美國生產(chǎn)的西德克薩斯中質(zhì)米德蘭原油，納入布倫特原油價(jià)格評(píng)估體系，以加強(qiáng)支撐全球原油基準(zhǔn)的實(shí)物供應(yīng)。這樣，即期布倫特價(jià)格籃子的調(diào)整才最終落實(shí)。

根據(jù)彭博社匯總的數(shù)據(jù)，2023年6月，即期布倫特，即所有布倫特BFOET的原油裝船量，將下降至每天60多萬桶。正是在這種情況下，美國產(chǎn)原油的加入將為這一價(jià)格基準(zhǔn)帶來急需的流動(dòng)性。

美國石油行業(yè)對(duì)國際油市影響力正從產(chǎn)量上升到價(jià)格決定的層面

布倫特原油產(chǎn)量的下降，客觀上為美國產(chǎn)原油提供了機(jī)會(huì)，但更為重要的是美國石油行業(yè)自身強(qiáng)勁的發(fā)展。2014年重回世界第一大石油生產(chǎn)國之后，2020年美國又成為石油凈出口國，俄烏沖突使得美國對(duì)歐洲石油出口大幅度增加，未來相當(dāng)長的時(shí)間里，美國仍將保持石油凈出口國的地位，所有這一切都將第三次將美國的石油行業(yè)重新推上國際石油市場(chǎng)的霸主地位。

（一）美國西德克薩斯中質(zhì)原油和米德蘭原油

除布倫特原油價(jià)格基準(zhǔn)之外，國際石油市場(chǎng)上重要性和影響力排名第二的原油價(jià)格標(biāo)桿，是美國西德克薩斯中質(zhì)原油（West Texas Intermediate）價(jià)格基準(zhǔn)，簡稱為WTI價(jià)格，其中的期貨在美國紐約商品交易所進(jìn)行交易，交貨地在美國俄克拉荷馬州的庫欣。除美國國內(nèi)生產(chǎn)的原油之外，WTI價(jià)格，還作為美國從加拿大、墨西哥和南美國家進(jìn)口原油的價(jià)格標(biāo)桿。

美國西德克薩斯中質(zhì)原油，是由多個(gè)油田生產(chǎn)的原油組合，總體上是一種低硫、輕質(zhì)的原油，其API度標(biāo)稱為40.8度，硫含量為0.34%。

從美國國內(nèi)來說，WTI有三個(gè)主要的計(jì)價(jià)點(diǎn)，分別為：

庫欣（Cushing），是位于美國俄克拉荷馬州佩恩縣的一個(gè)小鎮(zhèn)，人口不到萬人，號(hào)稱“世界管網(wǎng)中心”，有13條管網(wǎng)交匯于此，將原油從油田生產(chǎn)區(qū)，如美國的德克薩斯州、俄克拉荷馬州和加拿大等地，輸送到美國墨西哥灣沿岸和中西部的煉油廠，可運(yùn)營的倉儲(chǔ)能力約9000萬桶，占全美原油倉儲(chǔ)能力超過13%以上。正因?yàn)閾碛腥绱酥匾倪\(yùn)輸和倉儲(chǔ)地位，1983年，紐約商品交易所輕質(zhì)原油期貨合同就將庫欣選定為指定的交貨點(diǎn)。目前，每周有超過30億桶的WTI期貨合約在此進(jìn)行交易。一般所稱的WTI價(jià)格，指的就是在庫欣的價(jià)格。

米德蘭（Midland），是美國德克薩斯州西北部的一個(gè)城市，人口約10萬人，位于美國頁巖油主產(chǎn)地之一的二疊紀(jì)盆地，在通過管道輸送到墨西哥灣沿岸、庫欣或附近的煉油廠之前，二疊紀(jì)盆地生產(chǎn)的原油在此地匯集。WTI米德蘭價(jià)格，指的是位于米德蘭的企業(yè)和大平原終端（the Enterprise and Plains terminals）交易的現(xiàn)貨價(jià)格，是WTI產(chǎn)地的實(shí)際價(jià)格。根據(jù)阿各斯的數(shù)據(jù)，在米德蘭以“米德蘭級(jí)WTI”名義交易的現(xiàn)貨原油數(shù)量，每天超過100萬桶。

休斯頓（麥哲倫東部，Houston，Magellan East），位于墨西哥灣沿岸，原油通過管道從庫欣和米德蘭輸送到此，然后再通過管道運(yùn)往墨西哥灣沿岸的美國煉廠，或通過油輪出口到國際市場(chǎng)。

（二）西德克薩斯中質(zhì)米德蘭原油將以離岸價(jià)格（FOB）加入到布倫特價(jià)格籃子

除了加入的時(shí)間發(fā)生變化之外，普氏關(guān)于西德克薩斯中質(zhì)米德蘭原油在布倫特價(jià)格籃子中的表現(xiàn)形式，也發(fā)生過變化。

在2021年2月的最初計(jì)劃中，普氏建議西德克薩斯中質(zhì)米德蘭原油的價(jià)格，以到岸價(jià)進(jìn)行計(jì)算，但是，這一建議提出后，遭到了國際石油市場(chǎng)中交易員的強(qiáng)烈反對(duì)，倫敦洲際交易所也不同意這一建議。為此，2022年6月，普氏又宣布，西德克薩斯中質(zhì)米德蘭原油加入布倫特原油價(jià)格體系之后，以離岸價(jià)格評(píng)估該原油的價(jià)值。

具體計(jì)算方法上，貿(mào)易商從美國墨西哥灣沿岸提供的西德克薩斯中質(zhì)米德蘭原油，它將被運(yùn)送到歐洲的鹿特丹，然后使用運(yùn)費(fèi)調(diào)整系數(shù)從價(jià)格扣除，就像它是從北海發(fā)貨一樣。通過謹(jǐn)慎的流程，普氏將評(píng)估米德蘭原油的價(jià)格是否高于或低于目前確定即期布倫特五個(gè)現(xiàn)有油種的價(jià)格，即布倫特、福蒂斯、奧塞伯格、?？品扑箍嘶蛱亓_爾原油。如果普氏認(rèn)為，西德克薩斯中質(zhì)米德蘭原油的報(bào)價(jià)或?qū)嶋H出售的價(jià)格最具競(jìng)爭(zhēng)力，那么就可能用它來設(shè)定即期布倫特的價(jià)格水平。

現(xiàn)有縮寫為BFOET的即期布倫特原油，假定每桶為80美元。交易員可能會(huì)以每桶79美元的價(jià)格，從美國墨西哥灣的一個(gè)碼頭提取一批西德克薩斯中質(zhì)米德蘭原油，并增加每桶2美元的到鹿特丹的運(yùn)費(fèi)，美國墨西哥灣到鹿特丹的距離約為6000多英里，航程大約17天。

普氏公司需要將從美國墨西哥灣交付的原油，與現(xiàn)有的BFOET原油進(jìn)行對(duì)比，后者在北海以所謂的離岸價(jià)進(jìn)行交易。為此，普氏公司將使用所謂的運(yùn)費(fèi)調(diào)整系數(shù)，扣除北海至鹿特丹的估計(jì)運(yùn)輸成本。如果運(yùn)費(fèi)是每桶1美元，那么，西德克薩斯中質(zhì)米德蘭原油在北海的隱含離岸價(jià)，就將約為每桶80美元。這樣，在計(jì)算過程中，油輪的運(yùn)輸成本，將成為普氏公司評(píng)估的關(guān)鍵。

在增加美國西德克薩斯中質(zhì)米德蘭原油進(jìn)入布倫特價(jià)格籃子的同時(shí)，普氏還將實(shí)貨原油交易的規(guī)模，從目前的60萬桶增加到70萬桶，而上一次改變實(shí)貨原油交易規(guī)模是在20年前。

目前，普氏和有關(guān)企業(yè)，正在為即將實(shí)施的布倫特價(jià)格籃子的調(diào)整進(jìn)行準(zhǔn)備，可以說已經(jīng)萬事齊備。2023年2月，普氏開始根據(jù)新的評(píng)估結(jié)果評(píng)估有關(guān)遠(yuǎn)期價(jià)格。從2023年5月初開始，來自美國的實(shí)貨原油已經(jīng)被允許納入價(jià)格籃子，貿(mào)易公司托克集團(tuán)、英國石油公司和道達(dá)爾能源公司，已經(jīng)將7批西德克薩斯中質(zhì)米德蘭原油（每批約70萬桶）投放到遠(yuǎn)期交易中，這是該種原油有史以來的首次。

（三）進(jìn)入布倫特價(jià)格體系將第三次確立美國石油行業(yè)的全球霸主地位

現(xiàn)有布倫特價(jià)格籃子構(gòu)成原油油田產(chǎn)量的下降，迫使普氏必須修改價(jià)格籃子的構(gòu)成，為美國產(chǎn)原油進(jìn)入布倫特價(jià)格基準(zhǔn)提供了客觀上的條件，但更為重要的是，俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)帶來的歐洲國家對(duì)俄羅斯產(chǎn)原油的禁運(yùn)，使得美國產(chǎn)原油大規(guī)模出口到歐洲，這為美國產(chǎn)原油進(jìn)入布倫特價(jià)格基準(zhǔn)提供了極為有利的時(shí)機(jī)。

2022年2月24日，俄羅斯與烏克蘭戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)后，歐盟國家、英國等陸續(xù)宣布對(duì)俄羅斯的制裁，其中禁止進(jìn)口俄羅斯產(chǎn)原油和成品油是最主要措施之一，其結(jié)果是俄羅斯石油退出了自己最主要的市場(chǎng)，而美國則取代俄羅斯，成為歐洲國家石油的主要供應(yīng)者。

2022年，美國平均每天出口原油360萬桶，比2021年增長了22%（64萬桶/天），其中對(duì)歐洲的原油出口增長了41%（43.7萬桶/天），當(dāng)年增加購買美國原油的十大出口目的地中，有七個(gè)在歐洲，荷蘭（10.2%，36.8萬桶/天）和英國（9.6%，34.7萬桶/天）是第二和第三大美國原油進(jìn)口國。

根據(jù)彭博社匯總的數(shù)據(jù)，2023年3月份，預(yù)計(jì)有約60艘來自美國的油輪抵達(dá)歐洲，每天運(yùn)送約180萬桶原油，為2016年以來的最高值。同年4月，從美國墨西哥灣到歐洲的原油運(yùn)輸量約為170萬桶/天，與3月份的記錄相當(dāng)。

除了數(shù)量之外，美國生產(chǎn)的西德克薩斯中質(zhì)原油品質(zhì)上，與布倫特原油類似，很多歐洲的煉油廠可以用西德克薩斯中質(zhì)原油代替現(xiàn)有的布倫特等級(jí)原油，煉制的產(chǎn)品沒有多大的差異。

目前，在美國對(duì)歐洲出口的原油中，每天大約有100萬桶西德克薩斯中質(zhì)米德蘭原油，這些原油理論上都有資格納入即期布倫特價(jià)格的籃子，其數(shù)量大大高于目前布倫特原油總的裝船量，是布倫特價(jià)格籃子構(gòu)成中最大油田福蒂斯裝船量的兩倍多。因此，進(jìn)入即期布倫特價(jià)格籃子之后，美國產(chǎn)原油的影響力將越來越大，并有可能將主導(dǎo)即期布倫特的價(jià)格。

根據(jù)有關(guān)專業(yè)機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)，目前美國二疊紀(jì)盆地仍有數(shù)千個(gè)優(yōu)質(zhì)的井位，預(yù)計(jì)未來十多年的時(shí)間里，二疊紀(jì)盆地的頁巖油，即西德克薩斯中質(zhì)米德蘭原油的產(chǎn)量，將會(huì)繼續(xù)增加。

此外，根據(jù)2023年3月16日發(fā)布的至2050年年度能源展望報(bào)告，美國能源信息署的預(yù)測(cè)，所有政策情景假設(shè)下，2050年美國仍然將保持石油產(chǎn)量凈進(jìn)口國的地位。

所有這些說明的是，自2023年6月正式納入布倫特價(jià)格籃子之后，未來相當(dāng)長的時(shí)間里，美國產(chǎn)原油都將對(duì)布倫特原油價(jià)格基準(zhǔn)發(fā)揮重要的作用。

布倫特、WTI、迪拜/阿曼，是目前國際石油市場(chǎng)三大價(jià)格標(biāo)桿。其中，WTI是美國生產(chǎn)的原油，由美國的紐約商品交易所交易，西德克薩斯中質(zhì)米德蘭原油加入布倫特價(jià)格籃子并成為其主要供應(yīng)來源之后，一方面，國際石油市場(chǎng)最重要的價(jià)格標(biāo)桿，即布倫特原油價(jià)格基準(zhǔn)，將受美國石油生產(chǎn)，主要受二疊紀(jì)盆地頁巖油生產(chǎn)的影響。

更為重要的另一方面是，國際石油市場(chǎng)最主要的兩大價(jià)格標(biāo)桿，即布倫特和WTI，都將直接受美國石油生產(chǎn)的影響，而迪拜/阿曼原油價(jià)格標(biāo)桿雖然位于中東的迪拜，但其價(jià)格走勢(shì)主要是跟隨的是布倫特原油。這樣，美國的石油生產(chǎn)，將直接和間接地決定國際石油市場(chǎng)全部三大價(jià)格標(biāo)桿的趨勢(shì)。

現(xiàn)代石油工業(yè)，發(fā)源于美國。19世紀(jì)末和20世紀(jì)20、30年代，美國有過兩次的石油大繁榮，美國的石油產(chǎn)量占據(jù)國際市場(chǎng)最大的份額，并支持了兩次世界大戰(zhàn)的勝利。

2014年，美國重回世界第一大石油生產(chǎn)國，2019年美國實(shí)現(xiàn)了能源獨(dú)立，2020年自1948年72年之后美國又成為石油的凈出口國。

2022年，美國每天生產(chǎn)原油1188.7萬桶，包括天然氣液在內(nèi)的石油產(chǎn)量高達(dá)1776.7萬桶/天，每天出口原油360萬桶，每天出口成品油597萬桶，除原油仍沒有恢復(fù)2019年的產(chǎn)量水平外，其余均創(chuàng)下新的紀(jì)錄，在石油生產(chǎn)的實(shí)物層面，確立了美國在國際石油市場(chǎng)的壟斷地位。

通過加入布倫特價(jià)格籃子之后，美國產(chǎn)的原油又將全面主導(dǎo)國際石油市場(chǎng)的價(jià)格決定。這樣，從生產(chǎn)、出口等石油的實(shí)物，到國際石油市場(chǎng)的價(jià)格決定，美國產(chǎn)的石油都將全面起到主導(dǎo)的作用，美國將第三次確立在國際石油市場(chǎng)的霸主地位，美國在國際石油市場(chǎng)中的綜合實(shí)力和地位沒有任何一個(gè)國家能夠挑戰(zhàn)，未來的國際石油形勢(shì)將事實(shí)上既要依賴于美國的石油產(chǎn)量，更重要的是，國際石油價(jià)格的走勢(shì)，還要看美國石油行業(yè)的眼色！

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