日前，華潤三九（000999.SZ）舉行了機構(gòu)調(diào)研。界面VIP精選了四大調(diào)研精要，整理如下。
【調(diào)研精要】
1.在并表昆藥集團后，對華潤三九2023年第一季度有直接貢獻，對凈利潤增長貢獻相對較小，同時對公司現(xiàn)金流狀況產(chǎn)生一定沖擊；扣除昆藥影響后，華潤三九原有業(yè)務(wù)增長超過20%。
2.昆藥的“百日融合”已于4月底結(jié)束，整合工作圍繞業(yè)務(wù)聚焦、賦能和管理提升展開。其中，業(yè)務(wù)聚焦于“三七”和“昆中藥”兩大核心品類，業(yè)務(wù)賦能包括客戶維度和市場維度的整合，以及品牌打造。管理提升方面，充分應(yīng)用華潤的管理體系，推動一系列管理的提升和風險控制。
3.華潤三九既有的CHC（消費者健康保?。I(yè)務(wù)需求轉(zhuǎn)弱，疫情放開后，感冒藥庫存開始累積。華潤三九在疫情期間的保供和庫存管理受到客戶贊許，當前庫存控制合理，價格堅挺，周轉(zhuǎn)迅速。上游原料價格波動對華潤三九影響有限，核心原料漲價可控。
4.在未來2-3年，華潤三九將繼續(xù)加強核心領(lǐng)域的布局，包括感冒、皮膚、胃腸、骨科等領(lǐng)域，同時注重健康美麗時尚類產(chǎn)品的發(fā)展。昆藥則計劃剝離商業(yè)部分，工業(yè)部分圍繞兩大核心品類發(fā)展，毛利有望提升。
