文|野馬財經(jīng) 武麗娟
編輯|高巖
川劇變臉神秘莫測，給人們帶來的是驚嘆和愉悅。上市公司玩業(yè)績變臉卻是讓投資者猝不及防的事情，情節(jié)嚴重的還會被追責。
最近是年報“交卷”期，不少上市公司業(yè)績“畫風”突變，紛紛修正年度預(yù)告?？擅鎸p失，小股東們不會甘心“關(guān)燈吃面”，直接喊話“建議證監(jiān)會立案調(diào)查”。
2021年北交所上市的漢鑫科技（837092.BJ），5月4日下午舉辦了業(yè)績說明會。因年報業(yè)績與2個月前的預(yù)告相差甚遠，由盈轉(zhuǎn)虧，投資者質(zhì)疑其是否涉嫌信披違規(guī)。對于因重新評估合同引發(fā)業(yè)績變臉的說法，投資者們也并不買賬，還對公司高管和保薦人進行了靈魂拷問。
5月5日晚，北交所立即發(fā)出問詢，針對經(jīng)營業(yè)績大幅下滑、應(yīng)收賬款等問題，要求漢鑫科技逐一做出說明。
由盈轉(zhuǎn)虧，上市1年半業(yè)績驟變
與華為合作、山東省“小巨人”企業(yè)、隱形“獨角獸”，多重標簽讓漢鑫科技備受關(guān)注。
漢鑫科技成立于2001年4月，其前身為山東金佳園科技股份有限公司，是煙臺一家為政府和企事業(yè)單位提供信息系統(tǒng)解決方案及相關(guān)服務(wù)的公司。
2016年4月，漢鑫科技在新三板掛牌上市，2018年進入新三板創(chuàng)新層。2021年11月，登陸北交所，是山東省第一家直接登陸北交所的企業(yè)。
值得注意的是，漢鑫科技從2016年掛牌新三板，到登陸北交所前，頻繁更換主辦券商，從最早的國信證券，再到中德證券，六年時間更換過五次主辦券商。
年報顯示，漢鑫科技2022年營業(yè)收入1.52億元，同比下降44.03%；歸母凈利潤虧損1168.09萬元，每股收益-0.24元。與上年同期盈利4841.02萬元、每股收益1.23元相比，出現(xiàn)斷崖式下滑，上市首個會計年度即告虧損。
2月27日，漢鑫科技發(fā)布業(yè)績預(yù)告時還稱，預(yù)計2022年實現(xiàn)營業(yè)收入2.49億元，歸母凈利潤為1560.63萬元。
對于業(yè)績變化的原因，在業(yè)績交流會上，董事會秘書稱，年報審計過程中，公司與會計師對已完成和正在執(zhí)行中的合同重新進行評估，對部分已履行完成的合同進行合并處理，導(dǎo)致2022年收入及利潤發(fā)生較大變動。
另外，漢鑫科技表示，2022年公司數(shù)字城市解決方案及建設(shè)項目完工并結(jié)轉(zhuǎn)收入減少，正在實施的項目增加，導(dǎo)致營業(yè)收入較上年同期減少44.03%。與此同時，受營業(yè)收入減少、信用減值損失及銷售費用增加等因素的影響，導(dǎo)致凈利潤虧損。
IPG首席經(jīng)濟學(xué)家柏文喜認為，業(yè)績預(yù)告與實際差異過大，乃至盈虧性質(zhì)都發(fā)生了變化，這表明公司業(yè)績預(yù)告存在不嚴謹問題或者基本情況發(fā)生了重大變化。至于公司上市后業(yè)績驟然“變臉”，是否涉及上市欺詐或者包裝上市問題姑且不論，但市場對公司運營能力和公司誠信的質(zhì)疑則是不可少的，對公司股價的負面影響自然也是不言而喻。
營收下降近50%，凈利由盈利千萬變成虧損千萬的落差，讓投資者怨聲四起。有投資者在股吧里直言“漢鑫科技涉嫌信息披露違規(guī)”“涉嫌操縱股價”。
來源：東方財富網(wǎng)股吧
北交所要求漢鑫科技說明公司對涉及收入調(diào)減的合同在前期進行收入確認的依據(jù)和合理性，并說明此前同類業(yè)務(wù)合同是否采用一致的收入確認方式，是否存在提前確認收入、調(diào)節(jié)利潤的情形。
巧合的是， 漢鑫科技在年報披露前三天，變更簽字注冊會計師和項目質(zhì)量復(fù)核人，由原來的藺自立、袁人環(huán)和李峻雄，變?yōu)樘A自立、謝靜和葉立萍。
此次問詢函，北交所要求大華會計師事務(wù)所說明 漢鑫科技審計工作臨近結(jié)束更換簽字注冊會計師及項目質(zhì)量復(fù)核人的原因；以及審計項目的具體情況等。
二級市場上，或是受公司消息面持續(xù)活躍的影響，漢鑫科技5月5日股價堅挺，收漲16.39元/股，漲幅11.72%，不過距離上市之初最高時的51.4元/股早已腰斬。柏文喜認為，這應(yīng)該也是公司和華為合作AI概念所引發(fā)，北交所當日涉及AI概念的板塊都出現(xiàn)了普漲。
值得注意的是，漢鑫科技的業(yè)績修正公告與年報是同時發(fā)布的，距業(yè)績預(yù)告和快報近兩個月，這樣的信息披露，是否涉嫌違規(guī)？
柏文喜表示，不僅僅是可能涉嫌信披違規(guī)的問題，可能還涉嫌有意誤導(dǎo)公眾投資者，至少是不及時披露公司經(jīng)營發(fā)生重大變化的重要信息而涉嫌違背勤勉盡責原則。如果導(dǎo)致投資者發(fā)生直接損失，則投資者有權(quán)就此向該公司主張損失追責。
應(yīng)收賬款7年逐年增高，存貨增加5918.73%
在營收和利潤大幅下滑的同時，漢鑫科技多項核心財務(wù)指標變動幅度較大。其中，2022年度公司的預(yù)付款同比增加3924.88%；存貨同比增加5918.73%；應(yīng)付票據(jù)同比增加5472.22%；信用減值損失同比增加1357.23%。
存貨較上年大增，漢鑫科技稱主要原因為公司正在實施中的個別項目合同金額較大，其材料、設(shè)備等投入較多所致。另外，因年末一項重要在實施項目，需要對外采購的軟硬件設(shè)備本身備貨周期較長，需要一定比例預(yù)付款，所以預(yù)付款同比增加較大。
由于主要客戶來自政府部門、事業(yè)單位和國企，漢鑫科技應(yīng)收賬款比例高是一直被詬病的問題。通過2016年在新三板掛牌以來的歷史報表可以發(fā)現(xiàn)，2016年至2021年，其應(yīng)收賬款占當年營業(yè)收入的比例分別為50%、90%、103%、106%、129%、124%，呈逐年增高態(tài)勢。2021年應(yīng)收賬款占總資產(chǎn)比重高達46.81%，占凈資產(chǎn)比重更是高達86%。
2022年，應(yīng)收賬款賬面價值 2.59 億元，同比下降11.04%，占總資產(chǎn)比重為 40.78%，數(shù)據(jù)上有所改善，但占營收比例為170%，已連續(xù)5年超過100%。分賬齡看，1 年以上賬齡的應(yīng)收賬款期末余額為 2.2億元，上年同期為 1.48 億元。
來源：巨潮資訊
應(yīng)收賬款占營業(yè)收入的比重，在某種程度可以反映企業(yè)在行業(yè)中所處的位置，也會影響企業(yè)現(xiàn)金流以及利潤率。業(yè)內(nèi)人士指出，上市公司應(yīng)收賬款周期過長、占營業(yè)收入比過高，是行業(yè)地位不穩(wěn)、客戶回款不佳的表現(xiàn)，會導(dǎo)致現(xiàn)金流緊缺，資金壓力也比較大。
2022年，漢鑫科技的應(yīng)收賬款賬齡結(jié)構(gòu)發(fā)生變動，部分尚未收回的應(yīng)收賬款賬齡增加，計提壞賬的比例有所提升，從而導(dǎo)致信用減值損失同比增加1357.23%。而2022年公司經(jīng)營性現(xiàn)金流為-8653.19萬元，上年同期為7817.75萬元。有投資者質(zhì)疑是否代表資金周轉(zhuǎn)有問題。對此，漢鑫科技表示，2023年一季度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為568.77萬元，目前公司資金周轉(zhuǎn)正常。
不過，漢鑫科技也坦言，隨著經(jīng)營規(guī)模的擴大，應(yīng)收賬款規(guī)?？赡軙M一步增加，會給公司造成運營資金壓力，不利于業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)擴大。此外，如果應(yīng)收賬款出現(xiàn)大額壞賬，不僅嚴重影響當期經(jīng)營業(yè)績，而且會對未來的持續(xù)發(fā)展造成不利影響。
同時，北交所要求其結(jié)合業(yè)務(wù)模式、信用政策、回款期限情況，以及應(yīng)收賬款變動幅度大幅低于收入變動幅度的情況，說明是否存在通過調(diào)整信用政策增加營業(yè)收入的情形。
傍身華為、擁抱AI，能否翻盤？
漢鑫科技專注于為政企客戶提供基于人工智能技術(shù)的產(chǎn)品與解決方案，業(yè)務(wù)涵蓋工業(yè)智能、智慧城市、智能網(wǎng)聯(lián)三大領(lǐng)域。
上市前，漢鑫科技2018年-2021年一季度營業(yè)收入分別為1.64億元、2.4億元、2.54億元、789.61萬元，分別同比增長 16.11%、46.02%、6.17%、40.79%。凈利潤分別為 3042.8萬元、4096.5萬元、3878.37萬元和 570.05萬元。
漢鑫科技與華為的緣分由來已久。2020年報中，其前五大供應(yīng)商分別為中建材信息技術(shù)股份有限公司、華為、浪潮信息、?？低?、煙臺大辰網(wǎng)絡(luò)技術(shù)工程有限公司，合計采購比例為39%，華為占比12.37%，采購金額1969.98萬元。因涉及商業(yè)秘密，2021、2022年報均未披露前五大供應(yīng)商和前五大客戶名稱，但前五大供應(yīng)商合計采購比例數(shù)據(jù)分別增至54.69%、60.77%。
2022年，因與華為的合作再次為漢鑫科技的業(yè)績增抹色彩。工業(yè)AI產(chǎn)品及解決方案領(lǐng)域業(yè)務(wù)收入7451.71萬元，占主營業(yè)務(wù)收入的49.03%，同比增加 54.29%。主要原因系公司煙臺區(qū)域外工業(yè) AI 產(chǎn)品及解決方案項目增加，以及入選華為“ModelArts 算法模型&Workflow 開發(fā)及服務(wù)”供應(yīng)商實現(xiàn)營業(yè)收入。
不過，就算倚仗華為這一金主，也沒能挽救整體低迷的業(yè)績。漢鑫科技年報顯示，受新冠疫情反復(fù)的影響，數(shù)字政府類業(yè)務(wù)市場需求受到?jīng)_擊，客戶項目預(yù)算減少，項目推進進度等工作均受到嚴重影響。2022年數(shù)字城市解決方案及建設(shè)收入747萬元，占主營業(yè)務(wù)收入的50.97%，同比減少65.31%。同時，2022年智能網(wǎng)聯(lián)領(lǐng)域尚未實現(xiàn)營業(yè)收入。
對此，北交所要求漢鑫科技結(jié)合市場需求、收入結(jié)構(gòu)、在手訂單等方面的情況，說明2022年營業(yè)收入同比大幅變動的原因及合理性，并說明導(dǎo)致營收變動的因素是否將持續(xù)存在。
在機構(gòu)調(diào)研的一眾主題里，AI概念無疑是“最靚的仔”。2022年8月、2023年3月，漢鑫科技都曾接受機構(gòu)調(diào)研，主要問題涉及工業(yè)智能領(lǐng)域業(yè)務(wù)拓展情況。
而在投資者互動平臺，AI也是高頻詞。漢鑫科技稱與華為的合作主要聚焦在工業(yè)智能領(lǐng)域，是華為云AI合作伙伴，與華為共建人工智能創(chuàng)新中心，應(yīng)用人工智能技術(shù)，服務(wù)工業(yè)制造類企業(yè)。
面臨應(yīng)收賬款居高不下的窘境，你認為漢鑫科技能靠擁抱AI起飛嗎？你是否看好AI概念股？留言聊聊吧！