界面新聞?dòng)浾?| 張熹瓏
5月4日，“高端啤酒第一股”百威亞太（01876.HK）發(fā)布2023年前三個(gè)月業(yè)績(jī)報(bào)告。
一季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收17.02億美元，同比增長(zhǎng)12.9%；銷(xiāo)量達(dá)220.75萬(wàn)噸，增加9.1%。
但是受大麥等原材料價(jià)格上漲的影響，銷(xiāo)售成本增加14.8%，增速超過(guò)營(yíng)收。由于原材料對(duì)沖機(jī)制的滯后效應(yīng)，3.5%的每升收入增速未能完全抵消5.2%的每升成本增長(zhǎng)。
這也導(dǎo)致毛利率減少81個(gè)基點(diǎn)，為50.2%；股權(quán)持有人應(yīng)占溢利為2.97億美元，同比下滑1.7%。每股基本盈利由2022年同期的2.28美分下降至2.25美分。
期內(nèi)，韓國(guó)及印度持續(xù)增長(zhǎng)，帶動(dòng)亞太地區(qū)東部和西部銷(xiāo)量增長(zhǎng)10%和9%。不過(guò)，從EBITDA來(lái)看，中國(guó)業(yè)務(wù)為最大貢獻(xiàn)者，增速達(dá)12.6%，高于整體10.4%。
2月以來(lái)，中國(guó)業(yè)務(wù)回歸復(fù)蘇，在夏季旺季前渠道補(bǔ)貨的支持下，啤酒銷(xiāo)量明顯增長(zhǎng)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-3月啤酒產(chǎn)量為852.7萬(wàn)千升，同比增長(zhǎng)4.5%，對(duì)比2019年同期增長(zhǎng)2.7%。
百威亞太表示，中國(guó)銷(xiāo)量、收入和EBITDA均增長(zhǎng)至超越疫情前水平。一季度，公司中國(guó)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)10.9%，銷(xiāo)量增長(zhǎng)7.4%。
而另一方面的事實(shí)時(shí)，盡管處于增長(zhǎng)，不管是收入還是盈利，百威亞太的增速表現(xiàn)低于國(guó)內(nèi)主要同業(yè)。一季度，同在大灣區(qū)的珠江啤酒營(yíng)收和凈利潤(rùn)分別達(dá)到18.75%和22.15%的增長(zhǎng)；在盈利方面，燕京啤酒、青島啤酒和重慶啤酒實(shí)現(xiàn)7373.28%、28.86%和13.63%的增速。
擁有百威、時(shí)代、科羅娜等品牌，百威亞太一度獨(dú)占高端時(shí)代，但其壟斷地位正被打破。2014年以來(lái)，國(guó)內(nèi)啤酒銷(xiāo)量持續(xù)下滑，行業(yè)進(jìn)入存量競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代，本土品牌陸續(xù)發(fā)力高端。在這過(guò)程中，百威亞太面臨市場(chǎng)被分食的境況，屢屢遭遇失速。
長(zhǎng)期高端化已經(jīng)成為啤酒行業(yè)的必然趨勢(shì)。華潤(rùn)雪花旗下的SuperX、馬爾斯綠，青島啤酒旗下的奧古特，嘉士伯推出的特醇，已在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占據(jù)一席之地。2022年以來(lái)，燕京啤酒更是打造了燕京V10白啤、高端拉格S12皮爾森等品類(lèi)，并在今年推出首款玻尿酸啤酒——獅王玻光釀玫瑰葡萄精釀。
與此同時(shí)，Euromonitor數(shù)據(jù)顯示，百威中國(guó)高端市占率從2015年的49.1%下滑到2020年的41.9%。
更重要的是，百威依靠品牌和高端啤酒分銷(xiāo)渠道建立起的護(hù)城河，并沒(méi)有隔壁的茅臺(tái)那么穩(wěn)固。《2019中國(guó)酒類(lèi)消費(fèi)行為白皮書(shū)》顯示，影響消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)啤酒的主要因素中，口味是最主要的因素，其次是品牌、麥芽濃度等。
面對(duì)進(jìn)取的對(duì)手，百威亞太表現(xiàn)得有點(diǎn)溫吞，仍以縮減開(kāi)銷(xiāo)為策略。一季度，公司銷(xiāo)售、一般及行政開(kāi)支下降5.5%。
畢竟對(duì)于背負(fù)著“替母還債”重任的百威亞太來(lái)說(shuō)，砸重金營(yíng)銷(xiāo)有些勉為其難。2019年百威亞太在上市路演時(shí)就表示， IPO所得款項(xiàng)用途將全部即時(shí)用于償還百威英博附屬公司的貸款。
母公司的利潤(rùn)訴求導(dǎo)致百威費(fèi)用投放受限，且近幾年來(lái)頻頻漲價(jià)。但恰逢三年疫情，對(duì)非必需品的啤酒漲價(jià)，反而導(dǎo)致銷(xiāo)量下滑。上市三年有余，百威在國(guó)內(nèi)的增速表現(xiàn)卻愈發(fā)力不從心。根據(jù)2022年業(yè)績(jī)交流會(huì)反饋，當(dāng)前高端系列百威品牌在中國(guó)覆蓋率約1/3。
率先觸及噸價(jià)拐點(diǎn)的百威亞太瞄準(zhǔn)了超高端品類(lèi)，繼去年推出超高端啤酒“傳奇虎年”限量版后，又在今年推出“飛兔騰躍”，兩款啤酒售價(jià)高達(dá)1588元，被調(diào)侃為“啤酒刺客”。
而在超高端啤酒方面，青島啤酒和華潤(rùn)啤酒也“步步緊逼”，前者發(fā)布過(guò)標(biāo)價(jià)高達(dá)1399元的“一世傳奇”，后者也推出零售價(jià)高達(dá)999元的“醴”。
不過(guò)，這幾款售價(jià)堪比白酒的超高端啤酒在電商平臺(tái)上銷(xiāo)量并不算高，也存在著營(yíng)銷(xiāo)大于銷(xiāo)量的情況。目前百威亞太超高端組合在國(guó)內(nèi)的覆蓋率僅在10%左右。
隨著疫情影響逐漸消退，即飲渠道恢復(fù)，2023年或許將成為啤酒大年。
這一年同時(shí)也是各大啤酒企業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的重要時(shí)間節(jié)點(diǎn)。今年是華潤(rùn)啤酒董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理侯孝?！?/span>3+3+3”計(jì)劃中高端化的“最后一戰(zhàn)”，也是青島啤酒成立120周年、重慶啤酒“揚(yáng)帆27”戰(zhàn)略的開(kāi)局之年，以及燕京啤酒新管理團(tuán)隊(duì)上任的第一個(gè)完整財(cái)務(wù)年度。
頂著渠道利潤(rùn)空間壓縮、推力下滑的壓力，百威亞太能否守住城池，還需要時(shí)間驗(yàn)證。