文|侃見財經(jīng)

因為分紅不及預期，格力電器被砸出了一個跌停板。

市值蒸發(fā)超過了200億元。

格力的大跌，屬于市場的“過度”反應，但是又在一定程度上反映出了市場的擔憂，格力的多元化問題、董明珠的接班問題這些年一直都是市場關注的重點。

目前，這些問題依舊沒有答案。

5月5日，格力電器股價繼續(xù)震蕩下跌。消息面上，格力電器董事長董明珠所持有的部分股份遭到凍結，涉及的股份數(shù)量為1150萬股，市值約為4億元。

根據(jù)此前格力財報顯示，董明珠所持有的格力的股份極少有質(zhì)押的狀態(tài)。其中，2020年處于質(zhì)押狀態(tài)的有4363.28萬股；2021年處于質(zhì)押的有1716.26萬股；2022年則未有股份處于質(zhì)押狀態(tài)。

對于董明珠所持有的格力股份被凍結的問題，5月5日晚，格力電器發(fā)布公告稱，因個別信息存在錄入錯誤，誤將截至報告期末前十大股東中董明珠女士的股份狀態(tài)填寫為“凍結”，現(xiàn)對相關內(nèi)容進行更正，更正后董明珠女士的股份狀態(tài)填寫為“質(zhì)押”。

實際上，很長一段時間，格力電器的原因都在多元化上。作為白色家電的龍頭企業(yè)，格力經(jīng)常會被拿來和美的集團以及海爾作比較，對比之下，產(chǎn)品單一帶來的問題就顯得尤為的明顯了。

4月28日晚，格力電器披露了2022年年報以及2023年一季度財報。從2022年年報數(shù)據(jù)來看，實際上其財報比較中規(guī)中矩，和美的以及海爾差別并不算太大。

從一季報的數(shù)據(jù)來看，格力電器一季度實現(xiàn)營收為356.92億，同比微增0.44%；實現(xiàn)凈利潤為41.09億，同比增長2.64%，其中扣非凈利潤為37.23億，同比減少了1.36%，也就是說從去年四季度開始，格力的業(yè)績增速明顯有放緩的趨勢。

當然，導致格力電器股價跌停的最直接的原因還是分紅的原因。

根據(jù)格力電器的分紅預案，2022年格力電器擬10派10元，如果算上中期分紅，公司的整體分紅率為45.5%；而去年同期，格力電器的分紅率則為72%。

相比之下，預期降幅明顯。

另外還要注意的是格力電器的資產(chǎn)負債率有所提升，根據(jù)財報顯示，一季度格力電器的負債總額為2777.62億，資產(chǎn)負債率為72.22%；而在去年同期，格力電器的總負債為2327.01億，資產(chǎn)負債率為69.74%。

對于市場的過度反應，侃見財經(jīng)認為還是多元化轉型遇阻導致市場的擔憂。

根據(jù)格力的收入結構顯示，格力空調(diào)業(yè)務板塊2022年實現(xiàn)營收為1348.59億，占總收入的比例為71.36%。其對空調(diào)業(yè)務的依賴依舊比較明顯，其過去一年銷售渠道的改革雖然提升了一些線上銷售，但是對整體的改善作用并不算太大。

另外，造成此次大跌的一個原因是過去的幾個月里，漲幅相對比較明顯。相比于美的以及海爾，從去年11月初至今年4月下旬，格力電器最高漲幅超過了50%。

眾所周知，白色家電行業(yè)是和地產(chǎn)綁定比較緊密的一個行業(yè)，其增長受地產(chǎn)周期影響比較明顯，美的集團以及海爾此前在多元化方面的成功成為了其企業(yè)發(fā)展一張強有力的底牌，因此這點是外界一直詬病的地方。

另外，此前在空調(diào)市場一直是格力、美的、海爾三家占據(jù)主導地位，但是其在空調(diào)市場的份額也在被美的沖擊與超越。

綜合而言，格力當下的問題似乎難以在短期內(nèi)有好的解決辦法，好在其主營業(yè)務一直比較穩(wěn)定，因此侃見財經(jīng)認為，市場的擔憂是一個“老生常談”的問題，目前格力電器業(yè)績并未出現(xiàn)明顯的大幅下滑，其分紅數(shù)額在A股都屬于前列，因此從這個維度而言，不必過分反應，另外隨著市場的回暖，未來格力也會迎來一波新的修復期。