文|時(shí)代周報(bào) 崔鵬志
編輯|韓迅
4月26日，哈投股份（600864.SH）公布2022年報(bào)及2023年一季度報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，哈投股份去年錄得營(yíng)收25.62億元，同比下降12.61%；歸母凈虧損9.74億元，由盈轉(zhuǎn)虧，虧損金額超過(guò)近3年來(lái)歸母凈利潤(rùn)總和。
在2016年投入哈投股份懷抱后，江海證券間接完成上市夢(mèng)，但問(wèn)題也隨之而來(lái)。作為中小券商，江海證券傳統(tǒng)券商業(yè)務(wù)面對(duì)激烈的紅海競(jìng)爭(zhēng)，排名不斷下滑；另一方面，哈投股份熱電業(yè)務(wù)利潤(rùn)稀薄，難為其“輸血”。
在全面注冊(cè)制落地，券商迎來(lái)利好的當(dāng)下，江海證券的支撐作用更加明顯。2023年一季度報(bào)顯示，哈投股份一季度錄得營(yíng)收10.34億元，同比上升16.23%；歸母凈利潤(rùn)1.97億元，其中江海證券歸母凈利潤(rùn)為 1.68 億元。
“我們證券業(yè)務(wù)確實(shí)有回暖。”4月26日下午，一位哈投股份證券事務(wù)部人士向時(shí)代周報(bào)記者表示，這部分業(yè)務(wù)收入是由當(dāng)前市場(chǎng)行情決定的。
在“春天”過(guò)后，面臨市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，哈投股份又該如何擺脫困境？
1年虧掉3年盈利
巨額虧損下，哈投股份的總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)有所下滑。截至2022年末，哈投股份歸母凈資產(chǎn)119.44億元，總資產(chǎn)342.74億元，分別同比下滑9.95%及7.56%。同時(shí)，哈投股份ROE（凈資產(chǎn)收益率）比去年減少了9.47個(gè)百分點(diǎn)。
2019-2021年的3年里，哈投股份分別盈利2.46億元、2.27億元、2.38億元。這意味著，僅2022年一年的虧損9.74億元，便已超過(guò)此前3年的盈利總和。
對(duì)于去年的虧損，哈投股份稱(chēng)，公司熱電和證券雙主業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力進(jìn)一步加大，煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)高位運(yùn)行，熱電業(yè)務(wù)成本大幅增加，證券業(yè)務(wù)受市場(chǎng)波動(dòng)影響金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)大幅下降，企業(yè)效益受到重大不利影響。
作為中國(guó)“最北”券商，2016年7月，江海證券選擇作價(jià)超98億元，“借道”哈爾濱國(guó)資旗下的“同門(mén)兄弟”哈投股份完成曲線(xiàn)上市。在IPO與借殼上市之外，券商通過(guò)出讓100%股權(quán)轉(zhuǎn)為上市公司子公司的做法，常被視作通過(guò)“第三種方式”上市，相比之下并不算普遍。
如今，這樣的模式使得江海證券頗為掣肘。財(cái)報(bào)顯示，哈投股份證券業(yè)務(wù)的主營(yíng)利潤(rùn)構(gòu)成占比常年超過(guò)7成，在券商普遍承壓的2022年，反而為哈投股份提供92.13%的主營(yíng)利潤(rùn)。另一方面，哈投股份熱電業(yè)務(wù)并不穩(wěn)定，其中主要的供暖業(yè)務(wù)毛利率逐年下滑，2019-2021年毛利率分別為15.46%、13.56%、10.28%，在2022年暴降至0.33%，卻是熱電業(yè)務(wù)中唯一盈利的子業(yè)務(wù)。
因此在盈利上，哈投股份的表現(xiàn)與子公司江海證券緊密相關(guān)。財(cái)報(bào)顯示，江海證券2022年錄得營(yíng)收-4.68億元，同比下降136.36%；歸母凈利潤(rùn)-8.87億元，同比下滑554.20%。
哈投股份4月26日公告稱(chēng)，由于2022年度經(jīng)營(yíng)虧損，決定不進(jìn)行利潤(rùn)分配。
證券業(yè)務(wù)排名持續(xù)下滑
收購(gòu)江海證券之初，哈投股份曾表示，“公用事業(yè)+金融業(yè)”雙主業(yè)模式下，兩者相關(guān)性較弱。因此，控股股東哈投集團(tuán)將繼續(xù)推進(jìn)旗下能源板塊、金融板塊及地產(chǎn)板塊等大類(lèi)資產(chǎn)和業(yè)務(wù)的整合——“不排除將哈投股份體內(nèi)熱電聯(lián)產(chǎn)等能源業(yè)務(wù)置出，并將哈投股份打造為哈投集團(tuán)旗下金融控股平臺(tái)的可能性?！?/p>
如今數(shù)年過(guò)去，哈投股份能源業(yè)務(wù)仍未剝離，反而在金融機(jī)構(gòu)職責(zé)上愈發(fā)“不專(zhuān)業(yè)”，近年頻收監(jiān)管警示。
2022年7月，證監(jiān)會(huì)向江海證券發(fā)送《立案告知書(shū)》，指出其擔(dān)任歐比特發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)并募集配套資金的財(cái)務(wù)顧問(wèn)時(shí)涉嫌未勤勉盡責(zé)，所制作、出具的文件有虛假記載，最終因其沒(méi)有造成危害后果不予處罰；同年9月，江海證券、聯(lián)儲(chǔ)證券作為21達(dá)州D1公司債券的受托管理人，未嚴(yán)格履行募集資金監(jiān)督義務(wù)，未能發(fā)現(xiàn)發(fā)行人未按約定用途使用募集資金，收到上交所書(shū)面警示。
2020年6月，江海證券開(kāi)展相關(guān)業(yè)務(wù)違規(guī)，江海證券總裁被證監(jiān)會(huì)約談；同年9月，江海證券收到證監(jiān)會(huì)罰單，暫停債券自營(yíng)、資管和股票質(zhì)押回購(gòu)資格三項(xiàng)業(yè)務(wù)6個(gè)月，多名高管被限制權(quán)利。
長(zhǎng)江商報(bào)曾撰文指出，江海證券債券自營(yíng)業(yè)務(wù)在2021年9月才獲得恢復(fù)，而資管產(chǎn)品備案和股票質(zhì)押業(yè)務(wù)直到2022年3月才恢復(fù)。
在證券各業(yè)務(wù)中，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、承銷(xiāo)業(yè)務(wù)為江海證券利潤(rùn)構(gòu)成占比最高的兩項(xiàng)業(yè)務(wù)，2022年占比分別為129.24%及33.01%，但在紅海競(jìng)爭(zhēng)中的頹勢(shì)已經(jīng)顯現(xiàn)。據(jù)證券業(yè)協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)，2019-2021年，江海證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)排名分別為53名、54名及61名；承銷(xiāo)業(yè)務(wù)排名分別為35名、41名、56名。
國(guó)內(nèi)網(wǎng)點(diǎn)布局緩慢
針對(duì)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)不斷下滑，哈投股份2021年報(bào)曾指出，公司核心業(yè)務(wù)證券及期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)遭受業(yè)務(wù)高同質(zhì)化特征與價(jià)格戰(zhàn)持續(xù)影響致使公司傭金率繼續(xù)下降，傭金收入持續(xù)下降，業(yè)務(wù)收入降低。
針對(duì)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，自2017年以來(lái)，哈投股份開(kāi)始在二線(xiàn)地區(qū)的中心城市進(jìn)行網(wǎng)點(diǎn)布局，但線(xiàn)下的嘗試并不順利。
在2022年報(bào)中，廣東、山東、天津等地均出現(xiàn)虧損，哈投股份解釋稱(chēng)，由于行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，新建分支機(jī)構(gòu)的盈利周期進(jìn)一步拉長(zhǎng)，廣東、山東、天津、其它地區(qū)都處在發(fā)展期內(nèi)，成本剛性凸顯。
在近年疫情、國(guó)際政治等多重因素影響下，哈投股份的線(xiàn)下布局更像是“拆東墻補(bǔ)西墻”。
時(shí)代周報(bào)記者注意到，哈投股份稱(chēng)，2022年證券業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)支出7.66 億元，同比降低了34.82%，營(yíng)業(yè)支出下降主要由于公司薪酬成本同比減少及公司股票質(zhì)押信用減值損失同比減少綜合影響。
2022年報(bào)顯示，報(bào)告期末母公司員工為1116人，而2021年、2020年分別為1378人、1459人。此外，2022年末公司共設(shè)有分支機(jī)構(gòu)65家，較2021年減少5家，較2020年減少11家。
針對(duì)江海證券網(wǎng)點(diǎn)布局戰(zhàn)略是否還會(huì)持續(xù)，前述哈投股份證券事務(wù)部人士回應(yīng)稱(chēng)：“我們不參與他們的經(jīng)營(yíng)，這個(gè)不好說(shuō)?！?/p>
截至4月27日收盤(pán)，哈投股份以上漲2%報(bào)收5.10元，公司市值升至106億元。