界面新聞記者 | 趙曉娟
界面新聞編輯 | 牙韓翔
和多數(shù)奶粉企業(yè)增加奶酪產(chǎn)品的做法不同,健合國際選擇倚重保健品和寵物食品,以抵消嬰幼兒奶粉帶來的疲軟。
4月18日,合生元奶粉、Swisse保健品母公司健合國際控股(HK:01112,下稱“健合國際”)公布的2023年第一季度未經(jīng)審計業(yè)績顯示。健合國際在截至2023年3月31日止的三個月總收入31.5億元,同比增長達(dá)17.3%。其中,占其總收入71%的中國市場營收同比增長15.3%。
健合國際的前身為合生元集團(tuán),創(chuàng)建于1999年,2010年12月17日于港交所主板上市。2017年6月8日,“合生元國際控股有限公司”更名為“健合(H&H)國際控股有限公司”。這家公司以奶粉業(yè)務(wù)起家,主打品牌為合生元。
隨后,它通過并購的方式將澳洲保健品Swisse等國際品牌收購,形成了三大業(yè)務(wù)板塊,成人自然健康營養(yǎng)與護(hù)理業(yè)務(wù)、嬰幼兒營養(yǎng)與護(hù)理業(yè)務(wù)及寵物營養(yǎng)與護(hù)理業(yè)務(wù)。
按業(yè)務(wù)板塊看,最大業(yè)務(wù)板塊嬰幼兒營養(yǎng)與護(hù)理用品業(yè)務(wù)的營收在2023年第一季度同比下降9.2%,達(dá)13.9億元。這其中,最為主要品牌合生元旗下嬰幼兒配方奶粉銷售更加疲弱,銷售額下降22.8%。
健合給出的原因包括,奶粉業(yè)務(wù)受中國出生率下降、市場競爭激烈以及進(jìn)一步優(yōu)化渠道布局等因素影響。
奶粉業(yè)績疲軟自2022年就已顯現(xiàn)。
健合國際2022年年報顯示,其嬰幼兒營養(yǎng)與護(hù)理用品業(yè)務(wù)營收66.9億元,同比增長僅為1.1%,該板塊業(yè)務(wù)的毛利率也由2021年的64.8%下降至2022年的62.4%。和今年一季度健合國際給出的原因相似。
健合嬰幼兒奶粉遇到的挑戰(zhàn)來自行業(yè)性挑戰(zhàn)。
此前中國飛鶴(06186.HK)發(fā)布的2022年業(yè)績報告顯示,該公司2022年實現(xiàn)營收213億元,同比下降6.4%;凈利潤同比下降28.4%至49.48億元。另一家奶粉公司澳優(yōu)(HK:01717) 2022年實現(xiàn)營收約77.96億元;同比下滑9.1%。凈利潤2.16億元,同比下滑71.7%,增速大幅放緩。
面對這樣的行業(yè)背景,部分奶粉企業(yè)在此前通過傍身大企業(yè)尋求出路。
利潔時集團(tuán)旗下的奶粉業(yè)務(wù)美贊臣中國在2021年被春華資本以22億美元的價格收購;也是在同一年當(dāng)中,伊利宣布入股澳優(yōu),該筆交易也成為2021年中國乳業(yè)企業(yè)之間規(guī)模最大的一筆投資并購。這些奶粉企業(yè)要么更加本地化,要么依傍大巨頭,避免在更為慘烈的競爭中獨木難支。
眼下,健合國際的合生元奶粉份額尚在行業(yè)前十。據(jù)咨詢公司歐睿國際的數(shù)據(jù),合生元奶粉排在第八位,其市場份額自2017年的3.2%增長至2019年的3.6%,此后保持同樣水平至2021年,在2022年下滑到3.5%。隨著奶粉新國標(biāo)政策正式實施,嬰幼兒奶粉市場更為激烈。
不過它沒有想要放棄奶粉業(yè)務(wù)的意思。界面新聞獲得的一份投資紀(jì)要顯示,健合國際仍然看好2023年的嬰幼兒奶粉市場,其中包括高端的羊奶粉以及網(wǎng)點數(shù)量有待提升的益生菌,將會拉動嬰幼兒奶粉板塊的增長。
但眼下這家公司的業(yè)績增長還要靠奶粉之外的業(yè)務(wù)。
一季度數(shù)據(jù)顯示,健合成人營養(yǎng)與護(hù)理用品業(yè)務(wù)和寵物營養(yǎng)與護(hù)理用品業(yè)務(wù)均實現(xiàn)雙位數(shù)強(qiáng)勁增長,填補(bǔ)了奶粉業(yè)務(wù)下滑的業(yè)績坑——尤其是以Swisse(斯維詩)為主要品牌的成人營養(yǎng)與護(hù)理用品業(yè)務(wù),其營收達(dá)13.1億元,同比增長60.9%。該板塊營收規(guī)模幾乎與嬰幼兒營養(yǎng)業(yè)務(wù)的規(guī)模持平。
一季度,由于消費者對美容、復(fù)合維生素及增強(qiáng)免疫力產(chǎn)品的需求增大,加之部分產(chǎn)品組合提升價格,Swisse在中國內(nèi)地市場銷售實現(xiàn)96.1%的強(qiáng)勁增長,占整個成人營養(yǎng)板塊總營收的64.6%。
此外,擴(kuò)充寵物營養(yǎng)板塊業(yè)務(wù)的效果明顯,遏制了業(yè)績增速連續(xù)放緩的趨勢,該板塊業(yè)績增速23%。而從近四年財報來看,健合國際營收增速在連續(xù)2年放緩后,2022年有了起色。2019-2022年,這家公司的營收分別為109.2億元、111.9億元、115.5億元和127.8億元,同比增幅分別為7.8%、2.5%、3.2%、10.6%。
對于未來發(fā)展,健合國際預(yù)計在中國內(nèi)地市場推動高端貓糧品類的市場份額增長,并將推出更多產(chǎn)品,包括將于2023年正式在中國內(nèi)地推出魚油產(chǎn)品。而針對2023年奶粉“新國標(biāo)”政策,這家公司目前已提交八個中國內(nèi)地嬰幼兒配方奶粉系列的申請,其中合生元阿爾法星系列已于今年2月通過注冊,其他系列將按計劃穩(wěn)步推進(jìn)中。