界面新聞記者 | 李昊

A股“市值一哥”已易主。

4月18日，中國移動（600914.SH）收漲2.79%，最新市值22581億元，超越貴州茅臺（600519.SH）的22084億元。

自2022年初上市以來，中國移動股價就震蕩上行，今年年初至今股價漲幅達56.17%，是名副其實的“大象起舞”。

中國移動近期上漲有多重因素驅(qū)動。

2023年2月，《數(shù)字中國建設(shè)整體布局規(guī)劃》印發(fā)，將數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施列為數(shù)字中國建設(shè)的兩大底座之一。東方證券曾指出，相關(guān)政策有望頻繁落地，算網(wǎng)建設(shè)有望持續(xù)推進。

華泰證券3月14日研報指出，數(shù)字中國政策將推動三大運營商成為國內(nèi)云計算市場發(fā)展主力，電信運營商擁有網(wǎng)、云、數(shù)等構(gòu)筑國內(nèi)數(shù)字經(jīng)濟大動脈的三大關(guān)鍵性資源，其角色正由“通信管道”逐步向數(shù)字化“產(chǎn)業(yè)鏈鏈長”轉(zhuǎn)變，戰(zhàn)略地位持續(xù)提升。

香頌資本執(zhí)行董事沈萌向界面新聞表示，中國移動近期市值增長與其業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)或業(yè)績結(jié)構(gòu)等基本面因素都沒有任何關(guān)系，而是在政府倡導(dǎo)的中國特色估值體系下，機構(gòu)資金對其的追捧。

“中特估”這一概念起于去年11月。彼時證監(jiān)會主席易會滿公開表示，“要探索建立具有中國特色的估值體系，促進市場資源配置功能更好發(fā)揮”。消息一出，帶漲了一眾中字頭股票。

沈萌還稱，如果中國移動的投資邏輯沒變的話，其市場價格處于嚴重的人為高估中，增加了潛在的投資損失風(fēng)險。

從業(yè)績表現(xiàn)來看，2022年中國移動營收、凈利潤均遠超貴州茅臺，但市盈率遠低于貴州茅臺。

2022年中國移動實現(xiàn)營業(yè)收入9372.59億元，同比增長10.5%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1254.59億元，同比增長8.21%。中國移動的凈利潤幾乎是貴州茅臺的兩倍。

2022年貴州茅臺實現(xiàn)營業(yè)收入1241.00億元，同比增長16.87%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤627.16億元，同比增長19.55%。今年一季度，貴州茅臺實現(xiàn)營業(yè)總收入約391.6億元，同比增長18%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤約205.2億元，同比增長19%。

不過貴州茅臺的股價明顯沒跟上業(yè)績。年初至今，貴州茅臺股價漲幅僅為1.80%。對此沈萌表示，貴州茅臺的業(yè)績大漲卻符合市場預(yù)期，所以在二級市場不具有股價大漲的基礎(chǔ)。

中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬對界面新聞表示，年后是整個白酒行業(yè)的淡季，因此前段時間茅臺股價的低迷也屬正常波動。近期白酒的基本盤又有所復(fù)蘇，未來隨著整個茅臺的年輕化步伐提速，步入三季度貴州茅臺股價還有望進一步穩(wěn)中略升。

至于A股熱點是否已從以貴州茅臺為代表的價值投資轉(zhuǎn)變?yōu)橐灾袊苿訛榇淼摹爸刑毓馈保可蛎缺硎?，A股資本市場仍處于板塊輪動的走勢中，并未發(fā)生根本性變化。“中特估”仍然是板塊輪動的一種概念。

朱丹蓬則表示，傳統(tǒng)企業(yè)和科技企業(yè)各有優(yōu)勢。在傳統(tǒng)行業(yè)里面，貴州茅臺作為中國白酒的一面旗幟，可能會有波動但不會太大。未來，資本可能會更傾向于科技型企業(yè)，這也匹配國家高質(zhì)量發(fā)展的戰(zhàn)略背景。