界面新聞?dòng)浾?| 李昊

民航業(yè)去年景氣度低，吉祥航空（603885.SH）虧損幅度擴(kuò)大。

4月17日晚，吉祥航空發(fā)布2022年年報(bào)，期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入82.10億元，同比減少30.23%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)-41.48億元，虧損幅度大幅擴(kuò)大。

過(guò)去三年民航業(yè)面臨前所未有的困難局面，且2022年虧損最為嚴(yán)重。出行需求、航油成本、匯率波動(dòng)是影響民航盈利的最主要因素，均侵蝕著民航業(yè)的利潤(rùn)。

2022年出行需求相較于2021年再次大幅下降。2022年中國(guó)民航業(yè)完成運(yùn)輸總周轉(zhuǎn)量599.3億噸公里、旅客運(yùn)輸量2.5億人次、貨郵吞吐量607.6萬(wàn)噸，分別為2019年的46.3%、38.1%、80.7%。

期內(nèi)吉祥航空運(yùn)力、載運(yùn)量均大幅縮減，營(yíng)業(yè)收入創(chuàng)下自2015年以來(lái)的新低。

航油方面，盡管航油價(jià)格在2022年后期呈下行趨勢(shì)，但仍在近十年的歷史高位，未來(lái)如果國(guó)際油價(jià)出現(xiàn)大幅波動(dòng)，吉祥航空的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?nèi)钥赡苁艿捷^大影響。

2022年吉祥航空航油成本34.69億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)成本比重為31.16%。航油消耗量為51.30萬(wàn)噸。如果公司年度平均采購(gòu)航油價(jià)格上漲或下降5%，其它因素保持不變，則公司將減少或增加凈利潤(rùn)約1.30億元左右。

匯率方面，2022年各大航司均面臨高額的匯兌損失。期內(nèi)吉祥航空匯兌損失為10.62億元，而2021年同期為匯兌收益2.19億元。

由于航空公司擁有大量外幣金融負(fù)債和外幣金融資產(chǎn)，在匯率波動(dòng)情況下，折算產(chǎn)生的匯兌損益金額較大；同時(shí)匯率波動(dòng)還將影響公司飛機(jī)、航材、航油等源于境外的采購(gòu)成本及境外機(jī)場(chǎng)起降費(fèi)等成本的變動(dòng)。

吉祥航空也表示，假定除匯率以外的其他風(fēng)險(xiǎn)變量不變，人民幣兌美元匯率變動(dòng)使人民幣升值或貶值1%，將導(dǎo)致本公司2022年度的凈利潤(rùn)增加或減少約8600萬(wàn)元；同時(shí)，公司未來(lái)增加機(jī)隊(duì)規(guī)模、采購(gòu)航材等亦存在進(jìn)行外幣交易的需要。

展望2023年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行有望總體回升，中國(guó)民航運(yùn)輸市場(chǎng)也將迎來(lái)顯著復(fù)蘇。根據(jù)民航局2023年全國(guó)民航工作會(huì)議報(bào)告，2023年預(yù)計(jì)完成運(yùn)輸總周轉(zhuǎn)量976億噸公里，旅客運(yùn)輸量4.6億人次，貨郵運(yùn)輸量617萬(wàn)噸，總體恢復(fù)至2019年的75%左右水平，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。

今年一季度，吉祥航空客運(yùn)量已環(huán)比大幅上升。根據(jù)航班管家數(shù)據(jù)，3月，吉祥航空航班執(zhí)飛量10808班次，環(huán)比增加11%，恢復(fù)至2019年的110%。

浙商證券近期研報(bào)認(rèn)為，今年二季度航空淡季不淡，三季度期出行旺季有望更旺。五一假期將迎來(lái)年后首個(gè)出行高峰，早期預(yù)售數(shù)據(jù)火爆，預(yù)計(jì)航司低價(jià)票投放將比疫情前更克制，將對(duì)票價(jià)形成強(qiáng)支撐。

從二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，吉祥航空股價(jià)已反彈，近期觸及自2016年來(lái)的新高，最新市值為422億元。

2022年四季度，香港中央結(jié)算有限公司（北向資金）、林英睿管理的廣發(fā)睿毅領(lǐng)先混合型基金均加倉(cāng)了吉祥航空；但王明旭管理的廣發(fā)均衡優(yōu)選混合型基金、個(gè)人股東王均豪則選擇減持。