文|阿爾法工場(chǎng) 安然

離婚“對(duì)價(jià)”，不過是一場(chǎng)財(cái)富游戲。

近日，周鴻祎離婚成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，登上各大媒體平臺(tái)熱搜。

根據(jù)公告，周鴻祎擬將其直接持有的三六零（601360.SH）6.25%的股份分割至前妻胡歡名下，其市值約90億元人民幣。這被中國(guó)新聞周刊、新京報(bào)等多家媒體戲稱為“天價(jià)分手費(fèi)”。

周鴻祎離婚之所以收到如此多的關(guān)注，與今年以來(lái)三六零股價(jià)突然飆升不無(wú)關(guān)系。

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去年底，ChatGPT的爆紅帶火了一批A股概念股，而三六零也成功蹭上這波熱度，在3月30日發(fā)布了360大語(yǔ)言模型。

借著這股東風(fēng)，三六零股票得以擺脫長(zhǎng)期以來(lái)的低迷處境。不到三個(gè)月的時(shí)間，其股價(jià)從約7元/股一路高歌猛進(jìn)，最高漲到接近21元/股，上漲近2倍。

三六零股價(jià)走勢(shì)圖

周鴻祎公布離婚和財(cái)產(chǎn)分割的時(shí)點(diǎn)，恰逢三六零股價(jià)暴漲，這讓外界不免質(zhì)疑二人此番操作是“假離婚真減持”。

為此，三六零于4月6日針對(duì)以上質(zhì)疑發(fā)布澄清公告稱，周鴻祎承諾12個(gè)月內(nèi)不減持公司股份，胡歡承諾6個(gè)月內(nèi)不減持且未來(lái)12個(gè)月維持持股比例不低于5%的大股東身份。

即使離婚并不是為了趁股價(jià)高位減持套現(xiàn)，周鴻祎選擇公布離婚的時(shí)間點(diǎn)也頗值得玩味。

從目前種種跡象來(lái)看，周鴻祎此次離婚很難算得上被市場(chǎng)猜測(cè)的“離婚式減持”。

根據(jù)現(xiàn)有資料，二人最后一次公開合影，還要追溯到2018年三六零回歸A股上市敲鐘時(shí)。細(xì)心的網(wǎng)友發(fā)現(xiàn)，在當(dāng)年4月1日，周鴻祎曾發(fā)微博表示“挫敗感源自平衡不好工作和家庭的無(wú)能”，被懷疑經(jīng)歷了“感情危機(jī)”。

周鴻祎發(fā)微博稱“平衡不好工作和家庭”，來(lái)源：周鴻祎微博

企查查顯示，周鴻祎關(guān)聯(lián)企業(yè)有33家，間接持股企業(yè)超800家。而周鴻祎前妻胡歡間接持股企業(yè)超700家，兩人間接持股企業(yè)一共達(dá)1500家。

周鴻祎名下的財(cái)產(chǎn)中，要不就是流動(dòng)性差，要不就是不好分割，只有三六零股票兼具流動(dòng)性且易分割。因此，一旦決意離婚，三六零的股票，屬于分割資產(chǎn)中最優(yōu)質(zhì)的部分。

周鴻祎和胡歡的關(guān)聯(lián)企業(yè)及間接控制企業(yè)，來(lái)源：企查查

協(xié)議離婚下，對(duì)于夫妻共同財(cái)產(chǎn)，平分是基本原則，胡歡確實(shí)也分走了超過一半周鴻祎直接持有的三六零股票。

顯而易見的是，同等股數(shù)下，三六零的股價(jià)越高，前妻胡歡分得的財(cái)產(chǎn)也就越多。

因此，在這個(gè)時(shí)點(diǎn)上宣布離婚及其財(cái)產(chǎn)分割安排，就顯得十分順理成章。

可以合理推測(cè)的是，雙方的離婚談判早就在進(jìn)行中了。但鑒于周的資產(chǎn)構(gòu)成復(fù)雜，可能還有負(fù)債，女方即使按法律規(guī)定拿到所有資產(chǎn)的一半，包括大量無(wú)流動(dòng)的股權(quán)，不僅意義不大，對(duì)那些周持股的公司影響卻不小。

一般來(lái)說(shuō)女方心中，對(duì)離婚的“對(duì)價(jià)”有個(gè)基本預(yù)期，雙方估計(jì)已就此多次溝通談判，一直未達(dá)成共識(shí)。

現(xiàn)在隨著三六零股價(jià)暴漲，如果女方分割到的三六零股票市值接近了這個(gè)預(yù)期，正好借機(jī)離場(chǎng)，對(duì)周鴻祎來(lái)說(shuō)也算“一把沽清”歷史問題。

以事后的計(jì)算看，胡歡的預(yù)期在分到100億左右（三六零股票90億+其他周鴻祎比較好的資產(chǎn)對(duì)價(jià)）。

02

離婚風(fēng)波發(fā)酵后，一些市場(chǎng)人士有自己的解讀。

幻方量化市場(chǎng)總監(jiān)李橙就在朋友圈公開發(fā)文稱，預(yù)計(jì)三六零將開始定增，比例約為總股本25%以上。定增完成后，胡歡持有三六零的比例將稀釋到5%以下，從而方便一次性減持。

不過，澎湃新聞、鈦媒體等媒體記者以投資者身份咨詢?nèi)阃顿Y者關(guān)系部門時(shí)，相關(guān)人士告訴記者，目前公司沒有定增計(jì)劃，不清楚私募機(jī)構(gòu)的消息來(lái)源。

私募人士猜測(cè)三六零將開始定增，來(lái)源：公開渠道

這樣的猜測(cè)和解讀，一定程度上增加了市場(chǎng)的不確定性，也給投資者帶來(lái)了很多疑問。如果三六零啟動(dòng)定增，會(huì)對(duì)股價(jià)產(chǎn)生怎樣的影響？而胡歡持有的股份被稀釋后，她會(huì)不會(huì)在承諾期后大規(guī)模減持？

對(duì)于離婚切割背后的“套現(xiàn)游戲”，三六零未來(lái)將會(huì)如何發(fā)展，市場(chǎng)也在拭目以待。