記者 崔璞玉

美國(guó)3月關(guān)鍵通脹指標(biāo)顯示出放緩跡象，但或許不足以阻止美聯(lián)儲(chǔ)在5月再次加息。

美國(guó)勞工部周三發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，3月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）同比上漲5%，低于預(yù)期的5.1%和前值的6%，創(chuàng)2021年5月以來(lái)的最小漲幅。當(dāng)月CPI環(huán)比上漲0.1%，預(yù)期為0.2%，前值為0.4%。

剔除波動(dòng)較大的食品和能源價(jià)格后，3月美國(guó)核心CPI同比上漲5.6%，與預(yù)期持平，略高于前值的5.5%；環(huán)比增長(zhǎng)0.4%，持平預(yù)期，前值為0.5%。

數(shù)據(jù)顯示，盡管通脹仍遠(yuǎn)高于美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)水平，但至少顯示出持續(xù)減速的跡象。

具體來(lái)看，能源成本環(huán)比下降3.5%，疊加食品價(jià)格環(huán)比不變，有助于遏制整體通脹。其中家庭食品價(jià)格環(huán)比下降0.3%，為2020年9月以來(lái)的首次下降，但相比去年同期依然增長(zhǎng)了8.4%。一直飆升的雞蛋價(jià)格3月環(huán)比下跌10.9%，同比漲幅高達(dá)36%。

住房成本3月環(huán)比上漲0.6%，為去年11月以來(lái)的最小漲幅，但同比仍上漲了8.2%。住房占CPI權(quán)重的三分之一左右，受到美聯(lián)儲(chǔ)官員的密切關(guān)注。

此外，二手車價(jià)格3月環(huán)比下降0.9%，同比下降11.2%。二手車價(jià)格曾是2021年通脹最初飆升的主要原因。當(dāng)月醫(yī)療保健服務(wù)成本也下降了0.5%。

咨詢公司TS Lombard首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家布利茨（Steve Blitz）指出，仍然高企的通脹和吃緊的勞動(dòng)力市場(chǎng)可能會(huì)讓美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)加息，通貨膨脹問(wèn)題不會(huì)自行解決，它需要更高的失業(yè)率才能解決。

勞動(dòng)力市場(chǎng)是美聯(lián)儲(chǔ)另一個(gè)重點(diǎn)關(guān)注的領(lǐng)域。工人短缺推高了工資和物價(jià)，最近幾個(gè)月這種情況有所緩解。美國(guó)3月新增非農(nóng)就業(yè)崗位23.6萬(wàn)個(gè)，為2020年12月以來(lái)的最小增幅；平均時(shí)薪同比增長(zhǎng)4.2%，為2021年6月以來(lái)的最低水平。

券商LPL Financial首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅奇（Jeffrey Roach）表示，隨著經(jīng)濟(jì)放緩，消費(fèi)者價(jià)格將進(jìn)一步減速，從而使通脹率更接近美聯(lián)儲(chǔ)的目標(biāo)，“市場(chǎng)可能會(huì)對(duì)這份報(bào)告做出積極反應(yīng)，因?yàn)橥顿Y者越來(lái)越相信，下一次會(huì)議可能是美聯(lián)儲(chǔ)最后一次加息會(huì)議。”

在3月22日結(jié)束的會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)將聯(lián)邦基金利率上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，至4.75%-5%區(qū)間。

周三公布的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要顯示，決策者們?cè)?月的會(huì)議上曾考慮按兵不動(dòng)，但最后得出結(jié)論稱，監(jiān)管機(jī)構(gòu)讓銀行業(yè)壓力得到了足夠緩解，加息25個(gè)基點(diǎn)是合適的。

在過(guò)去一年多時(shí)間里，美聯(lián)儲(chǔ)九次上調(diào)基準(zhǔn)利率，總計(jì)4.75個(gè)百分點(diǎn)。決策者們最初認(rèn)為通脹僅是暫時(shí)的，將隨著疫情相關(guān)因素的消散而下降，但隨著事實(shí)證明價(jià)格上漲更加持久，他們不得不以1980年代初以來(lái)的最快步伐實(shí)施緊縮。

展望未來(lái)，與會(huì)者們認(rèn)為，鑒于物價(jià)壓力和勞動(dòng)力需求的強(qiáng)度，“預(yù)計(jì)一些額外的政策緊縮可能是適當(dāng)?shù)摹保瑥亩鴮⑼浡式抵撩缆?lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)水平。

會(huì)議上幾乎全部18名與會(huì)官員都預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)今年將有理由再加息一次。大多數(shù)決策者預(yù)計(jì)，在那之后，利率將在一段時(shí)間內(nèi)維持不變。

官員們還表示，在權(quán)衡下一步行動(dòng)時(shí)，他們將密切關(guān)注其他經(jīng)濟(jì)活動(dòng)指標(biāo)，包括銀行貸款狀況。

值得注意的是，紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)官員們預(yù)計(jì)，受銀行業(yè)壓力影響，美國(guó)經(jīng)濟(jì)將在今年晚些時(shí)候開(kāi)始衰退，導(dǎo)致失業(yè)率上升。此前，美聯(lián)儲(chǔ)官員認(rèn)為今年發(fā)生經(jīng)濟(jì)衰退的可能性大概是50%。

3月，硅谷銀行和簽名銀行相繼倒閉震驚了整個(gè)金融市場(chǎng)。經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)銀行業(yè)動(dòng)蕩將在未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)產(chǎn)生影響。

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾也表示，隨著貸方撤資，可能會(huì)出現(xiàn)信貸緊縮，但緊縮幅度非常不確定。他在上個(gè)月指出，金融環(huán)境的這種收緊將與加息產(chǎn)生同方向的效果，其影響或等同于“加息甚至超過(guò)加息”。

紐約聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯周一表示，支持進(jìn)一步加息。他稱兩家銀行倒閉是個(gè)案，不能反映美國(guó)金融系統(tǒng)的整體情況，美國(guó)金融系統(tǒng)依然穩(wěn)健，而通脹則處于高位。

費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)主席哈克在周二的講話中直接對(duì)美國(guó)通脹緩解速度過(guò)慢表示了“失望”，稱為了讓通脹下降，美聯(lián)儲(chǔ)準(zhǔn)備好在有需要時(shí)采取進(jìn)一步措施。

芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席古爾斯比則在當(dāng)天指出，在目前金融系統(tǒng)面臨壓力的情況下，貨幣政策需要保持“謹(jǐn)慎和耐心”，以評(píng)估金融系統(tǒng)承壓對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)可能造成的影響。

芝加哥商業(yè)交易所利率觀察工具FedWatch的數(shù)據(jù)顯示，投資者預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)5月加息25個(gè)基點(diǎn)的概率為68.5%，按兵不動(dòng)的概率為31.5%。