文丨財(cái)聯(lián)社
過去的一季度，A股、港股主要指數(shù)今年1-3月均有小幅上漲。在此背景下，股票私募一季度整體收益為5.17%，近八成實(shí)現(xiàn)了正收益。
這之中，73家百億股票私募機(jī)構(gòu)整體收益為4.82%，64家實(shí)現(xiàn)正收益，占比為87.67%，其中8家今年來收益超過10%。在百億私募一季度收益榜單10強(qiáng)中，9家均為股票策略私募，前三強(qiáng)均為主觀多頭私募，分別是正圓投資、阿巴馬資產(chǎn)、景林資產(chǎn)。同期，佳期投資、金戈量銳、卓識投資、穩(wěn)博投資等4家百億量化私募擠進(jìn)今年一季度百億私募收益前10強(qiáng)之列，洛肯國際則是唯一一家以債券策略上榜的百億私募。
而在一眾百億私募中，遠(yuǎn)信投資、艾方資產(chǎn)、白鷺資管、合遠(yuǎn)基金、大樸資產(chǎn)、凱豐投資、少數(shù)派投資、清和泉資本、洛書投資等旗下產(chǎn)品一季度收益率則為負(fù)值。上述公司也多以股票私募為主，同時(shí)包含多資產(chǎn)策略私募和期貨及衍生品策略私募。其中，洛書投資一季度 CTA 策略表現(xiàn)平均收益僅有-11%。除了在金融和貴金屬板塊一季度盈利以外，該公司持倉的其余商品板塊均虧損，其中虧損較多的三個板塊及品種為農(nóng)產(chǎn)品板塊、能化板塊、黑色板塊。
近八成股票私募一季度實(shí)現(xiàn)正收益
私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至3月底，業(yè)績記錄的3220家股票私募機(jī)構(gòu)，今年來整體收益為5.17%，其中2482家股票私募機(jī)構(gòu)今年來實(shí)現(xiàn)正收益，占比為77.08%。實(shí)現(xiàn)正收益的股票私募機(jī)構(gòu)中，有165家私募機(jī)構(gòu)收益超過20%，16家私募機(jī)構(gòu)收益超過50%，3家私募機(jī)構(gòu)收益實(shí)現(xiàn)翻倍。
其中，規(guī)模介于20-50億之間的股票私募機(jī)構(gòu)今年來整體表現(xiàn)最好。納入統(tǒng)計(jì)的145家股票私募機(jī)構(gòu)今年來整體收益為5.35%。這之中有127家實(shí)現(xiàn)正收益，占比為87.59%，還有25家今年來收益超過10%。
規(guī)模介于50-100億之間的股票私募機(jī)構(gòu)今年來整體表現(xiàn)墊底。納入統(tǒng)計(jì)的52家股票私募機(jī)構(gòu)今年來整體收益為4.43%，45家實(shí)現(xiàn)正收益，占比為86.54%，其中3家今年來收益超10%。
百億股票私募機(jī)構(gòu)今年來表現(xiàn)相對“中庸”，73家百億股票私募機(jī)構(gòu)整體收益為4.82%，64家實(shí)現(xiàn)正收益，占比為87.67%，其中8家今年來收益超過10%。
另外，183家規(guī)模介于10-20億之間的股票私募機(jī)構(gòu)今年來整體收益為4.47%，147家實(shí)現(xiàn)正收益，占比為80.32%，其中19家今年來收益超過10%。283家規(guī)模介于5-10億之間的股票私募機(jī)構(gòu)今年來整體收益為4.71%，231家實(shí)現(xiàn)正收益，占比為81.63%，其中45家今年來收益超過10%。
規(guī)模介于0-5億之間的股票私募機(jī)構(gòu)數(shù)量最多為2484家，其今年來整體收益為5.29%，1868家實(shí)現(xiàn)正收益，占比為75.20%，其中500家今年來收益超過10%。
主觀多頭百億私募表現(xiàn)亮眼 這些私募一季度虧損
在百億私募一季度收益榜單10強(qiáng)中，9家均為股票策略私募，前三強(qiáng)均為主觀多頭私募，分別是正圓投資、阿巴馬資產(chǎn)、景林資產(chǎn)。
具體而言，正圓投資以20%以上的收益，奪得今年以來百億私募收益冠軍。該公司也是百億私募近三年收益的冠軍，在近三年取得了220%以上的收益。
這家公司頗受關(guān)注的基金經(jīng)理廖茂林，在近期路演中表示，今年有可能是一個史詩級牛市的開端，絕大部分板塊都是會有投資機(jī)會的。未來5到10年，中國將會有一波比較大的慢牛行情。而由他管理的“正園壹號”基金，在2022年四季度新進(jìn)光伏硅片龍頭TCL中環(huán)，位列第9大流通股東，去年底的持倉市值近8億元。
千億級私募景林資產(chǎn)一季度也取得了近13%的收益。在近期投資交流活動中，該公司合伙人金美橋提到，無論是港股市場還是A股市場都處于歷史相對低位的水平。“盡管居民的資產(chǎn)負(fù)債表受到疫情沖擊，但壓抑3年交通出行、餐飲和休閑娛樂等服務(wù)業(yè)消費(fèi)還是有很大釋放空間。賽道股大幅調(diào)整后，風(fēng)險(xiǎn)得到一定釋放，一旦行業(yè)需求恢復(fù)，估值上有望得到修復(fù)”。
同期，佳期投資、金戈量銳、卓識投資、穩(wěn)博投資等4家百億量化私募擠進(jìn)今年一季度百億私募收益前10強(qiáng)之列。洛肯國際則是唯一一家以債券策略上榜的百億私募。
而在一眾百億私募中，遠(yuǎn)信投資、艾方資產(chǎn)、白鷺資管、合遠(yuǎn)基金、大樸資產(chǎn)、凱豐投資、少數(shù)派投資、清和泉資本、洛書投資等旗下產(chǎn)品一季度收益率則為負(fù)值。上述公司也多以股票私募為主，艾方資產(chǎn)、凱豐投資等多資產(chǎn)策略私募，以及洛書投資等期貨及衍生品策略私募一季度表現(xiàn)也較為一般。
以洛書投資為例，該公司一季度周勝率及日勝率在歷史上均屬于較低水平，其 CTA 策略表現(xiàn)平均收益僅有-11%。洛書投資稱，除了在金融和貴金屬板塊一季度盈利以外，其余商品板塊均虧損。其中虧損較多的三個板塊及品種為：農(nóng)產(chǎn)品板塊主要虧損源于豆粕和豆油，能化板塊主要虧損源于燃料油和甲醇，黑色板塊主要虧損源于焦炭和玻璃。
從近三年來的情況看，市場整體屬于較難操作的階段。特別是在2022年，不少百億私募也遭遇了一定的回撤，但包括正圓投資、半夏投資、迎水投資、一村投資、佳期投資在內(nèi)的百億私募在近三年表現(xiàn)依舊亮眼。瀛資產(chǎn)、金戈量銳、玄元投資、仁橋資產(chǎn)、聚鳴投資等在近三年也有不俗表現(xiàn)。
具體到百億量化私募領(lǐng)域，有業(yè)績顯示的30家百億量化私募今年一季度的收益平均值為4.16%，中位數(shù)為4.68%，9成百億量化私募今年盈利，三強(qiáng)分別為佳期投資、金戈量銳、卓識投資。如若把時(shí)間拉長至近三年，百億量化私募收益前三強(qiáng)則為佳期投資、金戈量銳、明汯投資。
這也意味著，在百億量化私募今年以來、近一年、近三年收益榜單里，佳期投資均居第一名。其今年以來收益接近12%，近一年收益高達(dá)近23%，近三年收益高達(dá)近125%。金戈量銳位列今年一季度和近三年收益榜的亞軍，表現(xiàn)也比較亮眼。該公司專注于指數(shù)增強(qiáng)和量化對沖兩類策略，中證500指增產(chǎn)品是其布局重點(diǎn)。
二季度機(jī)會在哪里？
國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的溫和復(fù)蘇從未停止。多家百億私募認(rèn)為，該來的周期一定會來。
在經(jīng)濟(jì)基本面方面，聚鳴投資劉曉龍認(rèn)為經(jīng)濟(jì)實(shí)際上復(fù)蘇得不錯。從疫情走出來，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不可能一蹴而就，需要一個循環(huán)展開的時(shí)間，讓內(nèi)循環(huán)（生產(chǎn)—就業(yè)—消費(fèi)）真正地循環(huán)起來。目前看，復(fù)蘇較為正常。他對中國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇很有信心。“從全市場來看，隨著AI板塊走出持續(xù)的賺錢效應(yīng)，場外資金有可能會逐步進(jìn)場，從而帶來市場整體溫度的回暖，這對于整個股市是一件好事?！?/p>
清和泉資本一季度組合配置較為均衡，主要分布在消費(fèi)服務(wù)，建筑建材，上游資源，TMT 等方向。該公司認(rèn)為，隨著下半年去庫存接近尾聲，制造業(yè) PMI 有望回升，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的邏輯并未證偽，非制造業(yè)率先好轉(zhuǎn)。因此，該公司上半年仍然看好消費(fèi)服務(wù)等行業(yè)，下半年隨著制造業(yè)景氣度回升，清和泉資本表示自己會擇機(jī)配置相關(guān)行業(yè)。
“一季度我們對港股的配置對組合有一定程度拖累，主要是港股的驅(qū)動力仍然是對中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程的預(yù)期，體現(xiàn)出更強(qiáng)的貝塔屬性，隨著美國加息進(jìn)程的見頂和中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的確認(rèn)，我們?nèi)匀徽J(rèn)為下半年港股存在較大的機(jī)會?！鼻搴腿Y本稱。
相聚資本認(rèn)為，疫情后經(jīng)濟(jì)修復(fù)的真正動能在于經(jīng)濟(jì)逐步恢復(fù)活力，經(jīng)濟(jì)活動回到正常運(yùn)轉(zhuǎn)的狀態(tài)?！岸壥袌鰧用妫M管目前市場對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇邏輯的資產(chǎn)預(yù)期較弱，但從性價(jià)比來看，我們認(rèn)為這個方向比較安全，未來可能帶來一定超預(yù)期彈性。同時(shí)，這個看法不改我們對于經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇的判斷，未來經(jīng)濟(jì)的各個環(huán)節(jié)未必都能表現(xiàn)出超強(qiáng)的活力，在投資中需要尋找能夠體現(xiàn)出額外擴(kuò)張彈性的行業(yè)，或者具備額外α的公司?！?/p>
“隨著更多數(shù)據(jù)、政策的公布，市場認(rèn)知會逐漸清晰，股市震蕩的局勢可能會結(jié)束。整體看，經(jīng)濟(jì)處于溫和修復(fù)狀態(tài)對于股市而言是較為友好的，如果不出現(xiàn)新的黑天鵝事件，全年股市應(yīng)該是震蕩向上的。”星石投資表示。