文|坤輿商業(yè)觀察 吳辰光 李汭遙
3月30日晚，“茶飲第一股”奈雪的茶發(fā)布2022年業(yè)績公告，與2021年相比，依然是“熟悉的配方”，即擴店、虧損、疫情、繼續(xù)加密。
2022年，奈雪的茶營收42.92億元，同比下降0.1%；經(jīng)調(diào)整凈虧損4.613億元，同比擴大217.48%，這是自2021年上市以來連續(xù)兩次年度虧損。
作為收入支柱，奈雪的茶茶飲店門店經(jīng)營利潤4.699億元，同比下降20.6%；門店經(jīng)營利潤率為11.8%，同比下降2.7%。
對于虧損原因，奈雪的茶依然歸結(jié)為受疫情影響。而戰(zhàn)略布局上，也依然是門店加密。
2022年，奈雪的茶茶飲店新增251家，截至2022年年底，共在89個城市開設(shè)1068家，均為自營。
奈雪的茶表示，將堅持在現(xiàn)有的一線、新一線和重點二線城市進一步擴張茶飲店網(wǎng)絡并提高市場滲透率，來培養(yǎng)和鞏固消費者對高端現(xiàn)制茶飲的消費習慣。據(jù)奈雪的茶聯(lián)合創(chuàng)始人、董事長兼首席執(zhí)行官趙林在業(yè)績會上透露，計劃在2023年新開600家茶飲店。
與2021年整體“拉胯”不同的是，2022年，奈雪的茶在加大自動化和人員成本控制方面有了不少起色，主要成本支出占總營收的比重與去年相差不大，并沒有因擴店而加重負擔。
此外，一直堅持做直營的奈雪的茶也不再固執(zhí)，將通過收購樂樂茶試水加盟模式。
面對持續(xù)虧損，面對競爭壓力，奈雪的茶變了。
“熟悉的配方”
自2021年上市以來，奈雪的茶交出的兩份年度成績單均為虧損，原因全是“疫情惹的禍”。
此次財報顯示，除了總營收首次下降、虧損持續(xù)擴大外，多項重要指標均出現(xiàn)下降。分品牌來看，2022年，奈雪的茶茶飲店收入39.69億元，同比減少2.4%，占總營收的92.5%，同比下降2.2%；臺蓋品牌收入8258.4萬元，同比減少41.6%，占總營收的1.9%，同比下降1.4%；其他收入2.4億元，同比增長172.91%，占總營收的5.6%，同比上升3.6%。
綜合過往，奈雪的茶茶飲店收入和占比首次出現(xiàn)下降，臺蓋持續(xù)下降，其他業(yè)務則持續(xù)增長，其他業(yè)務收入和占比首次超過臺蓋，但由于占比不高，因次還無法帶動總營收的增長。
分業(yè)務來看，2022年，現(xiàn)制茶飲收入31.35億元，同比下降1.62%，占總營收比重為73.1%，同比下降1.1%；烘焙產(chǎn)品收入7.76億元，同比下降17.49%，占總營收比重為18.1%，同比下降3.8%；其他產(chǎn)品收入3.81億元，同比增長124.44%，占總營收比重為8.9%，同比上升5%。
從收入占比看，2021年，烘焙產(chǎn)品和其他產(chǎn)品均實現(xiàn)增長，2022年，只有其他產(chǎn)品增長，兩個主力產(chǎn)品均出現(xiàn)下降，而現(xiàn)制茶飲的收入還出現(xiàn)首次下降。
可以說，主營品牌和主營產(chǎn)品的表現(xiàn)情況將直接影響奈雪的茶的整體業(yè)績。
2022年，奈雪的茶茶飲店新增251家，無論是第一類茶飲店還是第二類茶飲店，在各級城市的數(shù)量均實現(xiàn)增長。但平均單店日銷售額均出現(xiàn)下降，分別為1.33萬元和9500元，2021年則分別為1.42萬元和1.1萬元。
這兩類茶飲店的門店經(jīng)營率則實現(xiàn)增長，分別為12.5%和16.1%，2021年則分別為9.8%和6.2%。不過，在列舉的包括深圳、上海、廣州、武漢、西安、北京6個重要城市中，只有西安的門店經(jīng)營率實現(xiàn)增長，其余均出現(xiàn)下降。
對于業(yè)績下降，奈雪的茶表示，由于疫情的反復，對整個行業(yè)內(nèi)企業(yè)的運營都造成顯著的干擾。奈雪的茶通過相對較高的經(jīng)營杠桿，對盈利能力造成沖擊。同時，受宏觀環(huán)境影響，消費者收入下降或增速放緩，從而影響了消費能力和意愿。
對于市場表現(xiàn)，奈雪的茶指出，在門店密度達到合理水準前，由于門店相對稀疏，難以培養(yǎng)用戶消費習慣，單店日銷售額逐步下降。同時，由于持續(xù)擴張，新開門店占比相對較高，需招募和儲備人員，因此對門店經(jīng)營利潤率造成壓力。
奈雪的茶預計，隨著經(jīng)營時間增長，門店密度逐步增加，消費者的消費習慣逐漸形成，以及新開門店占比逐漸下降，茶飲店平均單店日銷售額將逐步走向平穩(wěn)，且門店經(jīng)營利潤率將逐漸提升。因此，奈雪的茶認為有必要在現(xiàn)有市場進一步加大門店密度。
綜合兩年財報，無論從表現(xiàn)理由還是到未來規(guī)劃，依然很“奈雪”。
鮑姆企業(yè)管理咨詢有限公司董事長鮑躍忠認為，不能將業(yè)績下降的原因簡單的歸結(jié)為疫情問題，客觀地說，其門店的社交屬性還是比較有特色的，但產(chǎn)品相對薄弱了些。僅靠社交屬性還無法帶動利潤增長。
中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬則表示，通過這幾年的表現(xiàn)，奈雪的茶在管理、運營模式上都存在問題。隨著整個新中式茶飲競爭的加劇，未來奈雪的茶遭受到的挑戰(zhàn)會更大。
不同的表現(xiàn)
值得注意的是，2022年，奈雪的茶在降本增效方面有了轉(zhuǎn)變。
2022年，奈雪的茶材料成本14.161億元，占總收入的33%，2021年為14.007億元，占總收入的32.6%，材料成本相對穩(wěn)定。
員工成本13.621億元，占總收入的31.7%，2021年為14.244億元，占總收入的33.2%。這得益于人員的減少。截至2022年年底，奈雪的茶員工數(shù)量為7557人，其中，店員6007人。而截至2021年年底，奈雪的茶員工數(shù)量為10671人，其中，店員9396人。
使用權(quán)資產(chǎn)折舊4.349億元，占總收入的10.1%，2021年為4.203億元，占總收入的9.8%。
其他租金及相關(guān)開支（主要是茶飲店）2.29億元，占總收入的5.3%，2021年為2.13億元，占總收入的5%。
水電開支1.136億元，占總收入的2.6%，2021年為9080萬元，占總收入的2.1%。
可以看出，雖然奈雪的茶在2022年新開了251家門店，但主要成本與占比與2021年沒有太大差別。要知道在2021年新開326家門店時，奈雪的茶的主要成本與占比均大幅增長，拖了整體業(yè)績的后腿。
成本控制住了，說明奈雪的茶在數(shù)字化、自動化方面開始見成效。
早期，奈雪的茶以標準店為主，即大店模式。自2020年11月，開始推出面積更小的PRO店，去掉中央廚房，增加自動化設(shè)備，減少人員。
此前，奈雪的茶在招股書中聲稱，開設(shè)每間PRO店的平均投資成本約為100萬元，而標準店約為180萬元。
此次財報會上，奈雪的茶表示，公司的自動排班等系統(tǒng)幫助發(fā)現(xiàn)門店人力優(yōu)化點并迅速調(diào)整。自動化設(shè)備可以降低培訓難度，提升門店人力靈活性。此外，奈雪的茶在2022年簽了不少相對優(yōu)惠的位置，租金有所降低，且租金談判能力也有所增強。
奈雪的茶相關(guān)人士向坤輿商業(yè)觀察透露，原先大店面積通常在200-250平米，PRO店則是80-120平米。人員方面，原先單店最多能達20人，現(xiàn)在只有7-8人。在減少房租和人員成本的同時，效率也大幅提高，原先一杯常規(guī)奶茶從接單到做好大概40秒，現(xiàn)在7-15秒即可。
未來，奈雪的茶將在收入和成本兩方面持續(xù)優(yōu)化，在推出適合廣泛消費者群體的、價格帶更均衡的更多優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品的同時，持續(xù)提升數(shù)字化、自動化能力，加強精細化管理，通過自研自動排班系統(tǒng)、自動制茶設(shè)備等數(shù)字化、自動化手段，降低經(jīng)營杠桿，提升運營靈活度。
奈雪的茶表示，通過上述舉措，單店模型在極富挑戰(zhàn)性的環(huán)境下維持相對穩(wěn)定，為疫情結(jié)束后迅速恢復盈利能力打下基礎(chǔ)。
對于這些舉動，一些證券機構(gòu)表示看好，維持“買入”評級。西部證券指出，奈雪的茶單店模型持續(xù)優(yōu)化，看好疫后利潤釋放。預計2023-2024年，歸母凈利潤分別為1.78億元和4.22億元。
百聯(lián)咨詢創(chuàng)始人莊帥指出，內(nèi)部管理的成本降低和效率提升，原料采購能夠隨著規(guī)模增長而降低，這些數(shù)據(jù)與新增店鋪的經(jīng)營數(shù)據(jù)對比處于低值的話，對于奈雪的茶來說是利好，也是是管理優(yōu)化和規(guī)?；尚У慕Y(jié)果。但是如果競爭對手也是這樣的提升，甚至更優(yōu)秀的話，奈雪的茶新的一年仍將面臨更大的增長壓力。
艾媒咨詢CEO張毅告訴坤輿商業(yè)觀察，做好利潤的前提就是要做好成本控制和營收增量，奈雪的茶在成本方面的控制說明精細化管理做的不錯，但遺憾的是營收沒能增長。如何在市場競爭中與對手拉開距離，保持數(shù)據(jù)增長，是非?？简炂髽I(yè)的科學管理的，這是個內(nèi)功。疫情的原因是可以理解的，主要就看2023年的表現(xiàn)。奈雪的茶此前的降價策略或許是拓展市場的一個出路。
堅守與退守
持續(xù)虧損，大敵當前，奈雪的茶有堅守也有退守，重要的是尋求轉(zhuǎn)變。
不放棄第三空間是奈雪的茶的堅守，聯(lián)合創(chuàng)始人彭心在2014年創(chuàng)立奈雪的茶時，便提出要對標星巴克，且后來也多次將兩者相提并論。
起初，奈雪的茶堅持大店策略，為的是像星巴克一樣打造一個第三空間。但出于對坪效和成本的考慮，奈雪的茶選擇退守PRO店，移除門店中的現(xiàn)制烘焙區(qū)域。2022年，所有新開的奈雪的茶茶飲店均為PRO店，且現(xiàn)有的標準茶飲店將會在到期后或在商場或其他出租房許可的條件下陸續(xù)轉(zhuǎn)為PRO店。
據(jù)奈雪的茶相關(guān)人士透露，社交文化是創(chuàng)始人的理念，即便縮小面積也不會縮的太小，這就必須要提升數(shù)字化、自動化能力。為了數(shù)字化，奈雪的茶曾招募原瑞幸高管，并帶了將近200人的團隊過來。
“目前奶茶行業(yè)門檻低，沒有標準化。只有實行數(shù)字化、自動化，才能標準化乃至國際化。這些需要錢，上市融資就是為了這個目的?！痹撊耸空f道。
另一個堅守與退守，就是直營與加盟。
此前，奈雪的茶一直堅持直營，但如今，對手的舉動讓奈雪的茶有了思想轉(zhuǎn)變。
最典型的例子就是走性價比路線的蜜雪冰城，通過加盟模式不僅實現(xiàn)了盈利，還在2022年9月遞交了上市申請。
根據(jù)招股書顯示，2019-2022年一季度，蜜雪冰城的營收分別為25.66億元、46.8億元、103.51億元、24.34億元；凈利潤分別為4.45億元、6.32億元、19.1億元和 3.91億元。截至2022年3月末，蜜雪冰城已有22276家門店，其中，90%都是加盟店。
除了靠加盟掙錢外，還有供應鏈。招股書顯示，2019-2022年一季度，蜜雪冰城最大的營收來源便是食材和包裝材料的收入，在蜜雪冰城主營業(yè)務收入中分別占比 86.2%、85.5%、87% 和 87.7%，幾乎接近九成。
海外市場上，截至2022年3月底，蜜雪冰城在印尼、越南分別有317和249家店。
2022年11月，曾多次表示堅決不做加盟店的喜茶也宣布開放加盟，5個月后，喜茶還宣布開放日本、新加坡、泰國等海外市場的事業(yè)合伙人申請。
或許迫于壓力，奈雪的茶也開始轉(zhuǎn)變了。
奈雪的茶相關(guān)人士告訴坤輿商業(yè)觀察，奈雪的茶自己仍堅守直營，但考慮讓樂樂茶試水加盟模式。同時，樂樂茶在華東地區(qū)的優(yōu)勢也可以和奈雪的茶形成互補。
實際上，在今年年初，就有媒體在招聘平臺上發(fā)現(xiàn)，樂樂茶關(guān)聯(lián)公司上海吉茶餐飲管理有限公司發(fā)布了全國招商總監(jiān)及事業(yè)合伙管理經(jīng)理兩個職位，前者職位描述包括拓展全國性加盟門店、完成開店指標、構(gòu)建培訓體系等；后者則需要負責市場開拓、招商營銷、管理事業(yè)合伙政策等。對此，樂樂茶方面曾回應稱，不排斥加盟模式，但尚未有明確時間表。
在莊帥看來，加盟能低成本更快地拓展新門店，但奈雪的茶原有的自營管理模式和流程并不適合。如果樂樂茶原有團隊經(jīng)過優(yōu)化和提升后能夠強化加盟拓展和管理能力，將有機會成為新的增長點和構(gòu)建新的競爭壁壘。只不過競爭對手也在強化加盟拓展，奈雪的茶同樣面臨巨大的挑戰(zhàn)。
張毅也認為，除了自身的努力程度外，還要看對手的情況，因為市場的容量是有限的。如果奈雪的茶能通過數(shù)字化、自動化管理，以及加盟來擴大市場地位的話，未來的業(yè)績增長還是可以期待的。
“我們在門店規(guī)模和供應鏈方面，目前無法和蜜雪冰城比。主要還是對標喜茶，因為從定位到產(chǎn)品路線到運作模式，雙方基本相同。按照喜茶的規(guī)模，一間加盟店的費用預估在200萬元左右，或許擴充速度沒那么快。而奈雪的茶在上市融資時就有一個目的，就是通過規(guī)?；﹂_對手。”奈雪的茶相關(guān)人士向坤輿商業(yè)觀察說道。
一邊直營擴店，一邊試水加盟，奈雪的茶在堅守與退守中，最終能否實現(xiàn)扭虧為盈，或許在2023年能有答案。