文|每日財(cái)報(bào) 呂明俠
截至4月10日，在過(guò)去的14個(gè)交易日，能鏈智電(NAAS.US)收于12.03美元，漲幅高達(dá)183.64%，總市值飆升至25.74億美元，成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。
市場(chǎng)層面，近期美股充電標(biāo)的企業(yè)產(chǎn)業(yè)共振，股價(jià)均呈大幅上漲趨勢(shì)。除卻能鏈智電外，ChargePoint(CHPT.US)、EVgo(EVGO.US)等股價(jià)均實(shí)現(xiàn)約30%左右的成長(zhǎng)。
那么從經(jīng)營(yíng)層面看，背靠新能源汽車(chē)大勢(shì)所趨，股價(jià)企穩(wěn)之際，身處于充電樁賽道的能鏈智電，真的能擔(dān)得起投資者們的遠(yuǎn)期期盼嗎？
被“助推”的高增長(zhǎng)
中汽協(xié)最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，我國(guó)新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)繼續(xù)保持較快的發(fā)展態(tài)勢(shì)。今年前兩個(gè)月，我國(guó)新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成97.7萬(wàn)輛和93.3萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)18.1%和20.8%。其中，2月新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成55.2萬(wàn)輛和52.5萬(wàn)輛，環(huán)比分別增長(zhǎng)30%和28.7%，同比分別增長(zhǎng)48.8%和55.9%。
與此同時(shí)，充電樁市場(chǎng)也保持高速增長(zhǎng)。中國(guó)充電聯(lián)盟的數(shù)據(jù)顯示，今年2月，充電基礎(chǔ)設(shè)施增量為37.8萬(wàn)臺(tái)，其中公共充電樁增量同比上漲54.1%，隨車(chē)配建私人充電樁增量持續(xù)上升，同比上升125.3%。截至2023年2月，全國(guó)充電基礎(chǔ)設(shè)施累計(jì)數(shù)量達(dá)558.8萬(wàn)臺(tái)，同比增加95.1%。
可以說(shuō)，新能源汽車(chē)的發(fā)展與充電樁的成長(zhǎng)進(jìn)程息息相關(guān)，而充電樁的成長(zhǎng)空間也更是牽動(dòng)著廣大新能源投資者的神經(jīng)。根據(jù)安信證券測(cè)算，到2025年，中國(guó)充電樁市場(chǎng)空間達(dá)到455億元?？v觀全球市場(chǎng)，預(yù)計(jì)充電樁市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到千億級(jí)。
且近兩年，國(guó)家在充電樁新基建、儲(chǔ)能、虛擬電廠、新型電力系統(tǒng)等領(lǐng)域，出臺(tái)了多項(xiàng)利好政策，不僅極大地激發(fā)了這個(gè)領(lǐng)域的市場(chǎng)活力，更是給這些領(lǐng)域的優(yōu)秀企業(yè)帶來(lái)了足夠大的發(fā)展空間和歷史機(jī)遇。
《每日財(cái)報(bào)》關(guān)注到，政策的推動(dòng)吸引了更多資本的涌入。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，從2021年至今，資產(chǎn)型充電運(yùn)營(yíng)商特來(lái)電、星星充電以及依威能源均獲得了知名機(jī)構(gòu)的投資，而能鏈智電、云快充這類(lèi)第三方充電服務(wù)商也獲得了資本青睞。
其中，成立稍晚的能鏈智電搶先一步于去年6月份在美股上市，作為行業(yè)頭部企業(yè)之一，享受到了行業(yè)快速發(fā)展的紅利。
財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，能鏈智電營(yíng)收從2020年的3720萬(wàn)元同比增長(zhǎng)332.5%至2021年的1.609億元。截至2021年底，能鏈智電業(yè)務(wù)覆蓋288個(gè)城市、29萬(wàn)臺(tái)充電樁，為新能源車(chē)主提供了5500萬(wàn)單服務(wù)，充電量12.33億度，占2021年中國(guó)公用充電量18%。
東吳證券表示，特斯拉全球開(kāi)啟新一輪降價(jià)，點(diǎn)燃需求恢復(fù)，預(yù)計(jì)降價(jià)效應(yīng)于2-3月逐步轉(zhuǎn)化為訂單，需求邊際明顯改善。而相關(guān)機(jī)構(gòu)也認(rèn)為，新能源車(chē)保有量持續(xù)增長(zhǎng)是充電行業(yè)參與者買(mǎi)樁建站的驅(qū)動(dòng)力，充電行業(yè)值得期待。
充電樁行業(yè)發(fā)展困境
盡管充電行業(yè)值得期待，但也不能忽視的地方在于，新能源車(chē)高速發(fā)展的同時(shí)，充電樁行業(yè)的痛點(diǎn)也愈發(fā)明顯?，F(xiàn)階段，公共充電基礎(chǔ)設(shè)施網(wǎng)絡(luò)建設(shè)呈結(jié)構(gòu)性供給不足特點(diǎn)，主要體現(xiàn)在充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)快慢充比例不合理、站樁區(qū)域分布不均衡等方面。
例如，目前充電基礎(chǔ)設(shè)施多分布在華南、華北、華東等發(fā)達(dá)地區(qū)，TOP10地區(qū)公共充電樁建設(shè)占比達(dá)71.7%；而西北、東北等欠發(fā)達(dá)地區(qū)建設(shè)較少，時(shí)常出現(xiàn)一樁難尋現(xiàn)象，用戶(hù)找樁難、充電難問(wèn)題頻出。
再者，不同充電運(yùn)營(yíng)商之間“信息孤島”問(wèn)題愈發(fā)嚴(yán)重。受市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、區(qū)域布局等因素影響，不同運(yùn)營(yíng)商充電服務(wù)網(wǎng)絡(luò)相對(duì)獨(dú)立，各自為陣，在線(xiàn)找樁、支付結(jié)算、充電信息服務(wù)等均受到一定影響。
此外，充電設(shè)施利用率低、盈利模式單一等問(wèn)題導(dǎo)致運(yùn)營(yíng)商盈利困難；充電過(guò)程安全管理、充電場(chǎng)站運(yùn)營(yíng)管理等方面問(wèn)題逐步顯現(xiàn)。
從商業(yè)模式來(lái)看，資產(chǎn)型充電運(yùn)營(yíng)商專(zhuān)注于自有充電相關(guān)資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，第三方充電服務(wù)商則通過(guò)第三方充電網(wǎng)絡(luò)連接用戶(hù)及資產(chǎn)型充電運(yùn)營(yíng)商。而以蔚來(lái)、特斯拉等為代表的車(chē)企，充電運(yùn)營(yíng)商僅僅為自有車(chē)主提供公共充電等服務(wù)。
能鏈智電創(chuàng)始人、CEO 王陽(yáng)曾表示，分散的市場(chǎng)環(huán)境中，行業(yè)參與各方都存在不同程度的痛點(diǎn)。對(duì)于充電樁制造商來(lái)說(shuō)，分散的客戶(hù)群體增加了連接難度，尤其缺乏與大量中小客戶(hù)的連接渠道。
對(duì)于運(yùn)營(yíng)商來(lái)說(shuō)，很多都缺乏流量、運(yùn)營(yíng)和服務(wù)能力，導(dǎo)致充電樁利用率低；對(duì)于車(chē)企來(lái)說(shuō)，無(wú)法獨(dú)建全國(guó)范圍充電網(wǎng)絡(luò)，在公樁市場(chǎng)不具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；對(duì)于用戶(hù)來(lái)說(shuō)，往往需要下載多個(gè)App才能勉強(qiáng)滿(mǎn)足日常充電所需。加上運(yùn)營(yíng)商服務(wù)能力不足導(dǎo)致地找樁難、多樣化需求得不到滿(mǎn)足、充電排長(zhǎng)隊(duì)等問(wèn)題，導(dǎo)致車(chē)主充電體驗(yàn)較差。
商業(yè)模式仍在摸索中
能鏈智電的業(yè)務(wù)模式是通過(guò)聚合產(chǎn)業(yè)生態(tài)資源，為充電設(shè)備制造商、運(yùn)營(yíng)商、主機(jī)廠及電動(dòng)汽車(chē)用戶(hù)提供“線(xiàn)上+線(xiàn)下”充電解決方案及非電增值服務(wù)，從而構(gòu)建多環(huán)節(jié)、多場(chǎng)景、多業(yè)態(tài)融合的充電服務(wù)生態(tài)。
通俗地講，能鏈智電采用輕資產(chǎn)模式，將散落在各個(gè)停車(chē)場(chǎng)、商場(chǎng)等地的充電樁，接入到同一平臺(tái)，用戶(hù)僅需下載一個(gè)App，即可找到充電樁。能鏈智電旗下第三方充電平臺(tái)“快電”，正是如此。
而能鏈智電的邏輯是在海量用戶(hù)基礎(chǔ)上，再去拉攏運(yùn)營(yíng)商。為吸引用戶(hù)，能鏈智電的快電還喊出“一分錢(qián)充電”的口號(hào)，也是因?yàn)槌潆娖脚_(tái)的用戶(hù)忠誠(chéng)度較低，車(chē)主往往逐“低價(jià)”而動(dòng)。所以在快電App上，“已降”字眼標(biāo)紅，寫(xiě)在充電價(jià)格旁邊。
事實(shí)上，能鏈智電入局充電業(yè)務(wù)并不算早。其2019年開(kāi)啟業(yè)務(wù)之際，特斯拉入華都已有5年時(shí)間，整個(gè)充電樁業(yè)務(wù)也經(jīng)歷了一輪洗牌。
目前，能鏈智電主要有三大業(yè)務(wù)，擁有線(xiàn)上充電解決方案、線(xiàn)下充電解決方案、非電服務(wù)三大核心業(yè)務(wù)。
其中，線(xiàn)上充電解決方案包括充電樁互聯(lián)互通、運(yùn)營(yíng)流量支持，幫助運(yùn)營(yíng)商去運(yùn)營(yíng)用戶(hù)，對(duì)接像快電、貨拉拉、高德地圖之類(lèi)的平臺(tái)；線(xiàn)下充電解決方案包括充電樁采購(gòu)、電力采購(gòu)、充電站日常運(yùn)營(yíng)等；非電服務(wù)方面，能鏈智電可以解決電動(dòng)汽車(chē)用戶(hù)的服務(wù)需求，比如在場(chǎng)站里增設(shè)休息、就餐、按摩、共享充電寶等設(shè)施。
但話(huà)說(shuō)回來(lái)，畢竟起步較晚，能鏈乃至整個(gè)充電樁的商業(yè)模式都仍在探索之中?？陀^評(píng)判，平臺(tái)模式的優(yōu)點(diǎn)在于輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，無(wú)須承擔(dān)高額的建樁及運(yùn)營(yíng)維護(hù)成本，相比重資產(chǎn)模式，更容易實(shí)現(xiàn)盈利。
缺點(diǎn)則在于，長(zhǎng)周期看來(lái)，“單純聚合”很難成為核心競(jìng)爭(zhēng)力，尤其隨著輕資產(chǎn)平臺(tái)運(yùn)營(yíng)商越來(lái)越多，自建樁的運(yùn)營(yíng)商逐步擴(kuò)大充電樁布局、優(yōu)化用戶(hù)運(yùn)營(yíng)，輕資產(chǎn)平臺(tái)運(yùn)營(yíng)商們的廝殺或許會(huì)越來(lái)越激烈。由此，能鏈智電的遠(yuǎn)期表現(xiàn)，能否撐得住股價(jià)還需要打一個(gè)問(wèn)號(hào)。