文|動(dòng)脈網(wǎng)
隨著疫情逐漸遠(yuǎn)去，國(guó)內(nèi)醫(yī)療行業(yè)正在回暖。據(jù)動(dòng)脈橙數(shù)據(jù)庫(kù)不完全統(tǒng)計(jì)，我國(guó)醫(yī)療領(lǐng)域一季度共完成268起融資，融資總額逼近百億。與此同時(shí)，二級(jí)市場(chǎng)也終于有了起色，據(jù)公開資料顯示，一季度共有88家醫(yī)療企業(yè)正在港股、北交所、科創(chuàng)板等排隊(duì)IPO。
除了直觀的數(shù)據(jù)，醫(yī)療行業(yè)回暖的另一個(gè)跡象則可以在投資人那里找到答案。與2022年因行業(yè)不確定性而帶給投資人的焦慮不同，今年寫在醫(yī)療投資人臉上的大多是對(duì)未來的期待，而在這份久違的期待中，夾雜的是投資人馬不停蹄的生活。
“春節(jié)回來后，我已經(jīng)出差快20次了，反正隔三差五我就在收拾行李”，這是一位剛?cè)胄?年的投資人對(duì)于忙碌生活的感慨。與新人的不習(xí)慣不同，“老人”則明顯熟練了很多，某知名早期投資人向動(dòng)脈網(wǎng)透露，“過完年回來我大概飛了10次，但與同行相比我這還算少的，有位投資人朋友說他已經(jīng)很久沒有坐在辦公室里了，我聽了很有感觸，因?yàn)槭煜さ纳罱K于回來了”。
那么，醫(yī)療投資人今年頻繁出差究竟是去了哪里呢？動(dòng)脈網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，這其中有很大一部分是為了看項(xiàng)目，而另一部分則是為了參加各式各樣大大小小的產(chǎn)業(yè)會(huì)議。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，春節(jié)假期回來后，醫(yī)療領(lǐng)域共舉行了近百場(chǎng)產(chǎn)業(yè)會(huì)議，而在這些會(huì)議中，投資人的身影隨處可見，甚至有時(shí)候，投資人要在一天內(nèi)輾轉(zhuǎn)兩到三個(gè)會(huì)場(chǎng)。
圖1.2023年上半年部分醫(yī)療產(chǎn)業(yè)會(huì)議
即便如此，醫(yī)療投資人的參會(huì)強(qiáng)度還沒有來到頂點(diǎn)。據(jù)動(dòng)脈網(wǎng)整理，從4月下旬到5月底，醫(yī)療領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)會(huì)議多達(dá)60場(chǎng)，這其中就包括5月5日至7日在上海張江舉辦的“第七屆未來醫(yī)療百?gòu)?qiáng)大會(huì)”，而在百?gòu)?qiáng)大會(huì)的下一周則有3場(chǎng)大會(huì)同時(shí)舉辦，這意味著投資人又有的忙了。
事實(shí)上，在投行這個(gè)極度追求回報(bào)的領(lǐng)域，任何付出都希望有所價(jià)值，那么，對(duì)于醫(yī)療投資人來說，今年頻繁穿插在這些產(chǎn)業(yè)會(huì)議中究竟是為了什么呢？
“報(bào)復(fù)性”參會(huì)，投資人為何不愛辦公室更愛會(huì)場(chǎng)？
據(jù)悉，在醫(yī)療投資人今年的參會(huì)列表里，除了前面例舉的一些比較大型的產(chǎn)業(yè)峰會(huì)，另外還有大量聚焦在細(xì)分領(lǐng)域的沙龍和論壇，除此之外，投資人還需要留一部分精力來支持自家的品牌活動(dòng)，例如經(jīng)緯創(chuàng)投有“經(jīng)緯科創(chuàng)匯”，紅杉資本有“紅杉中國(guó)TALK”，薄荷天使基金有“BTiT”。在內(nèi)外部的雙重“施壓”下，這也難怪投資人需要一天跑三個(gè)會(huì)場(chǎng)了。
但回到原點(diǎn)，不禁發(fā)問：在這種高強(qiáng)度的參會(huì)過程之中，醫(yī)療投資人究竟得到了什么呢？要回答這個(gè)問題，就需要結(jié)合醫(yī)療產(chǎn)業(yè)現(xiàn)階段的發(fā)展來看了。
當(dāng)前，我國(guó)醫(yī)療領(lǐng)域正進(jìn)入一個(gè)需要“真創(chuàng)新”的關(guān)鍵階段，行業(yè)泡沫在逐漸拂去，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)再進(jìn)行重新調(diào)整，因此，投早投硬科技成為了醫(yī)療行業(yè)近幾年的關(guān)鍵詞，而想要投的好，投資人要做的第一件事便是深入了解這一前沿領(lǐng)域，而最有效且最有互動(dòng)感的方式無外乎參加產(chǎn)業(yè)會(huì)議。
以具體案例為例。合成生物近年來備受資本市場(chǎng)關(guān)注，在今年年初動(dòng)脈網(wǎng)對(duì)諸多一線資本的調(diào)研中發(fā)現(xiàn)，其基本都將合成生物納入了未來在醫(yī)療領(lǐng)域的重點(diǎn)投資方向，但在2020年，國(guó)內(nèi)對(duì)于這一前沿領(lǐng)域基本還處于無人問津的狀態(tài)，因此在當(dāng)年年底舉行的“首屆工程生物創(chuàng)新大會(huì)”上，演講嘉賓要么是在科普，要么就是在猜想合成生物技術(shù)在醫(yī)療領(lǐng)域可能的應(yīng)用方向。但隨著產(chǎn)業(yè)的不斷發(fā)展，“工程生物創(chuàng)新大會(huì)”現(xiàn)如今已脫離科普狀態(tài)逐步向行業(yè)縱深挺近，正在探討合成生物技術(shù)在醫(yī)療領(lǐng)域的更多可能性。
放眼當(dāng)下，與之有異曲同工之妙的是“生成式AI”。春節(jié)假期回來后，ChatGpt和文心一言就不斷地登上熱搜，這也引起了醫(yī)療產(chǎn)業(yè)的新一輪思考，即AI技術(shù)在醫(yī)療領(lǐng)域究竟還有哪些想象空間。因此，在即將舉辦的“第七屆未來醫(yī)療百?gòu)?qiáng)大會(huì)”上，組委會(huì)就特別設(shè)立了“生成式AI與醫(yī)療健康”論壇，目的就是為了解答產(chǎn)業(yè)當(dāng)前對(duì)于這一前沿領(lǐng)域的諸多疑問。
通過參會(huì)了解產(chǎn)業(yè)只是第一步，投資人要想走到市場(chǎng)前面，還需要通過會(huì)議來打響自身在這一領(lǐng)域的影響力。以經(jīng)緯創(chuàng)投為例，近年來，經(jīng)緯持續(xù)關(guān)注生命科學(xué)工具領(lǐng)域，其不僅自主策劃多個(gè)相關(guān)論壇，同時(shí)還積極參與到產(chǎn)業(yè)會(huì)議之中，比如在今年的百?gòu)?qiáng)大會(huì)上，經(jīng)緯就與組委會(huì)聯(lián)合舉辦了“生命科學(xué)工具論壇”，這一方面是推動(dòng)這一新興領(lǐng)域快速發(fā)展，而另一方面也是在不斷地增加經(jīng)緯在這一領(lǐng)域的行業(yè)聲量。
但如何將“聲量”轉(zhuǎn)化為實(shí)際的投資效益呢？基于這一問題，產(chǎn)業(yè)會(huì)議同樣有發(fā)言權(quán)。在“第五屆未來醫(yī)療百?gòu)?qiáng)大會(huì)”上，長(zhǎng)嶺資本創(chuàng)始合伙人蔣曉冬就偶然發(fā)現(xiàn)了當(dāng)時(shí)還處于很早期的森梅醫(yī)療，而就在會(huì)場(chǎng)，蔣曉冬就與創(chuàng)始人張敬聊了起來，半年后，長(zhǎng)嶺資本就完成了對(duì)森梅醫(yī)療的Pre-A輪融資。事實(shí)上，這樣的“偶然”在很多會(huì)場(chǎng)都有發(fā)生，因此對(duì)于投資人來說，參加產(chǎn)業(yè)會(huì)議也是一個(gè)廣泛接觸新項(xiàng)目的好機(jī)會(huì)。
但除了找尋新項(xiàng)目，參加產(chǎn)業(yè)會(huì)議也可以在一定程度上幫助投資人照顧到“老”項(xiàng)目。某投資人在接受動(dòng)脈網(wǎng)采訪時(shí)表示，他曾在一次會(huì)議上偶然聽到了一家企業(yè)的介紹，在聽的過程中他就發(fā)現(xiàn)，這家企業(yè)的核心產(chǎn)品可以很好地彌補(bǔ)自身被投企業(yè)在上游的產(chǎn)業(yè)缺口，于是會(huì)后，他很快就幫助兩家企業(yè)進(jìn)行對(duì)接，最終促成了合作。
其實(shí)，不僅僅是資源對(duì)接，投資人通過會(huì)議還可以實(shí)時(shí)掌握行業(yè)一線動(dòng)態(tài)，同時(shí)也可以近距離地觀察競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的布局與變化，這種投資人基于產(chǎn)業(yè)認(rèn)知的迭代都能給予被投企業(yè)一定的扶持。
所以整體來看，對(duì)于醫(yī)療投資人來說，產(chǎn)業(yè)會(huì)議其實(shí)有多重作用，它不僅是一線信息匯集的流通口，同時(shí)也是資源鏈接的窗口，而這都將幫助投資人更深入地了解行業(yè)并及時(shí)抓住產(chǎn)業(yè)變革機(jī)遇。而放大了看，產(chǎn)業(yè)會(huì)議在支撐投資人的同時(shí)，何嘗不是在推動(dòng)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。
整理上百場(chǎng)產(chǎn)業(yè)會(huì)議，究竟透露了醫(yī)療行業(yè)怎樣的訊息？
正如前文所說，會(huì)議在產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈中其實(shí)是承擔(dān)了推動(dòng)者的角色，這其中很重要的一個(gè)原因在于，透過會(huì)議能大致看到整個(gè)行業(yè)的變化軌跡，而在醫(yī)療領(lǐng)域，也有幾場(chǎng)這樣訴說行業(yè)軌跡的會(huì)議備受投資人的關(guān)注。
一個(gè)是由克利夫蘭診所舉辦的“全球醫(yī)療創(chuàng)新峰會(huì)”，至今已舉辦十九屆，每一屆都會(huì)發(fā)布“全球十大創(chuàng)新醫(yī)療產(chǎn)品”；另一個(gè)是摩根大通醫(yī)療健康年會(huì)（以下簡(jiǎn)稱JPM大會(huì)），作為全球醫(yī)療投資領(lǐng)域規(guī)模最大的行業(yè)盛會(huì)，已經(jīng)舉辦41屆的JPM大會(huì)已然成為了全球醫(yī)療領(lǐng)域的風(fēng)向標(biāo)。
圖2.“第七屆未來醫(yī)療百?gòu)?qiáng)大會(huì)”細(xì)分論壇
當(dāng)目光轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)，以創(chuàng)投屬性標(biāo)榜的“未來醫(yī)療百?gòu)?qiáng)大會(huì)”也很受業(yè)內(nèi)關(guān)注，一方面是大會(huì)每年會(huì)根據(jù)企業(yè)在一級(jí)市場(chǎng)的估值從藥、器械、服務(wù)、數(shù)字醫(yī)療四大領(lǐng)域評(píng)選出Top100創(chuàng)新企業(yè)；另一方面是大會(huì)會(huì)根據(jù)當(dāng)年市場(chǎng)重點(diǎn)關(guān)注方向設(shè)置細(xì)分領(lǐng)域論壇，例如今年，大會(huì)就特別設(shè)立類器官、核藥、RNA療法、創(chuàng)新藥科研成果轉(zhuǎn)化、再生醫(yī)學(xué)、手術(shù)機(jī)器人、ITBT&AI制藥等現(xiàn)階段市場(chǎng)熱度很高的前沿領(lǐng)域。
但這只是其中一個(gè)點(diǎn)，據(jù)公開資料整理，動(dòng)脈網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，今年上半年我國(guó)醫(yī)療領(lǐng)域?qū)⑦M(jìn)行上百場(chǎng)產(chǎn)業(yè)會(huì)議，這其中既有大型產(chǎn)業(yè)峰會(huì)，同時(shí)還有小型沙龍或論壇，那么透過這些產(chǎn)業(yè)會(huì)議，我們究竟能看到醫(yī)療領(lǐng)域怎樣的變化呢，未來的創(chuàng)投風(fēng)向確定了嗎？
先從領(lǐng)域來看，最直觀的感受是傳統(tǒng)熱門領(lǐng)域依舊很“搶手”，例如細(xì)胞與基因治療（CGT）、mRNA、疫苗、創(chuàng)新藥、合成生物學(xué)等仍是當(dāng)前醫(yī)療產(chǎn)業(yè)會(huì)議的“高頻詞匯”。以CGT為例，即將舉辦的“2023第四屆QbD生物藥質(zhì)量科學(xué)大會(huì)”、“2023北京生物藥產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新峰會(huì)”、“第九屆中國(guó)生物醫(yī)藥創(chuàng)新合作大會(huì)”等都為其專門設(shè)立了產(chǎn)業(yè)論壇。
圖3.2023年上半年醫(yī)療產(chǎn)業(yè)會(huì)議最受關(guān)注十大細(xì)分領(lǐng)域
當(dāng)然，除了傳統(tǒng)熱門領(lǐng)域，還有一些新方向也在逐漸起勢(shì)，比如核藥、類器官、生命科學(xué)工具、罕見病等。以近年來逐漸走入市場(chǎng)的罕見病為例，據(jù)統(tǒng)計(jì)，在今年上半年醫(yī)療領(lǐng)域近百場(chǎng)產(chǎn)業(yè)會(huì)議中，與罕見病直接相關(guān)的多達(dá)35場(chǎng)，就在剛剛結(jié)束的“2023CBIIC第七屆中國(guó)醫(yī)藥創(chuàng)新與投資大會(huì)”上，罕見病就引起了行業(yè)熱議。
事實(shí)上，無論是傳統(tǒng)熱門領(lǐng)域，還是亟待爆發(fā)的新賽道，能被產(chǎn)業(yè)會(huì)議反復(fù)提及都是有原因的。一方面是該賽道有巨大需求人群，市場(chǎng)空間極大，比如罕見病，據(jù)弗若斯特沙利文預(yù)測(cè)，國(guó)內(nèi)罕見病藥物市場(chǎng)2030年將增長(zhǎng)至259億美元；另一方面是該賽道還處于早期發(fā)展階段，符合當(dāng)前醫(yī)療領(lǐng)域成果轉(zhuǎn)化和硬科技的大趨勢(shì)，以合成生物學(xué)為例，據(jù)動(dòng)脈橙數(shù)據(jù)庫(kù)不完全統(tǒng)計(jì)，近兩年我國(guó)合成生物學(xué)領(lǐng)域共完成88起融資，且95%都聚焦在A輪以前。
除了對(duì)熱門賽道的挖掘，從大量產(chǎn)業(yè)會(huì)議之中，我們也能看到一些行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)，典型代表就是“出?！薄?jù)觀察，最近剛結(jié)束的“2023創(chuàng)新藥出海與商業(yè)化志合峰會(huì)（IGAC）”就是以創(chuàng)新藥出海為主題，而在今年6月，以器械為聚焦點(diǎn)的“第二屆中國(guó)醫(yī)療器械出海大會(huì)”也將拉開帷幕。除此之外，在“第七屆未來醫(yī)療百?gòu)?qiáng)大會(huì)”、“第九屆中國(guó)生物醫(yī)藥創(chuàng)新合作大會(huì)”等多個(gè)產(chǎn)業(yè)會(huì)議上也都有與出海相關(guān)的話題討論。
而“出海”之所以能成為當(dāng)前產(chǎn)業(yè)會(huì)議的焦點(diǎn)，實(shí)質(zhì)上也是行業(yè)變化所致，從企業(yè)自身來看，在集采以及疫情之后行業(yè)逐漸復(fù)蘇競(jìng)爭(zhēng)加劇的大背景下，“出?！背蔀榱酸t(yī)療企業(yè)的新增量，而另一方面，隨著我國(guó)醫(yī)療領(lǐng)域創(chuàng)新進(jìn)程的不斷深入，現(xiàn)階段很多醫(yī)療創(chuàng)新產(chǎn)品已經(jīng)具備與國(guó)外頂尖產(chǎn)品抗衡的能力，據(jù)中國(guó)醫(yī)藥保健品進(jìn)出口商會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年，我國(guó)醫(yī)療器械出口額440.45億美元，占我國(guó)醫(yī)療領(lǐng)域出口總額的35.19%。
除了“出?！?，數(shù)字化營(yíng)銷、醫(yī)藥合規(guī)、成果轉(zhuǎn)化、審批等也都是當(dāng)前醫(yī)療產(chǎn)業(yè)會(huì)議的關(guān)鍵詞匯，而透過這些關(guān)鍵詞匯，看到的是企業(yè)和投資人未來的發(fā)力方向，同時(shí)也看到了醫(yī)療產(chǎn)業(yè)未來的增長(zhǎng)空間。
線上見千面，不如線下見一面
在此次采訪中，一位投資人分享了這樣一個(gè)故事，他談到，在2022年上海封控的那段時(shí)間，他一直在和一位創(chuàng)始人在線上溝通，但始終都沒什么進(jìn)展，一直到封控結(jié)束，他去北京當(dāng)面見了創(chuàng)始人后，合作才最終敲定?，F(xiàn)在回過來看，這位投資人認(rèn)為，封控期間投資進(jìn)展緩慢的主要原因在于雙方對(duì)于彼此的不信任，畢竟人是感官動(dòng)物，只有在線下面對(duì)面地交流時(shí)，他才更愿意輸出和接受更多的信息。
與投資人一樣，醫(yī)療領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)會(huì)議在2022年也大都困在了疫情里，很多會(huì)議要么延期要么取消，只有一少部分會(huì)議迫于無奈最終選擇了在線上舉辦，但從實(shí)際效果來看，線上會(huì)議對(duì)于產(chǎn)業(yè)的推動(dòng)還是相對(duì)有限的。
某早期投資人向動(dòng)脈網(wǎng)透露，在2022年，他大概參加了近20場(chǎng)線上會(huì)議，最直觀的感受有兩點(diǎn)，一是在線上自己對(duì)于信息接收的敏感度會(huì)變低，二是很難在第一時(shí)間觸達(dá)到想要對(duì)接的資源，一般都需要很長(zhǎng)的周期。所以，醫(yī)療投資人才會(huì)更愿意在當(dāng)下頻繁參加產(chǎn)業(yè)會(huì)議，目的就是為了在線下找到線上給不了的真實(shí)感。
事實(shí)上，這種與創(chuàng)始人近距離接觸的真實(shí)感是極其有必要的，某投資人在接受動(dòng)脈網(wǎng)采訪時(shí)表示，他之所以愿意在今年花更多的時(shí)間在線下產(chǎn)業(yè)會(huì)議中，一方面是希望看到更多的企業(yè)，另一方面也是希望能與創(chuàng)始人更近距離地溝通，這是因?yàn)樵诤饬恳粋€(gè)項(xiàng)目的投資價(jià)值時(shí)，不只是技術(shù)這一個(gè)點(diǎn)，人也很重要，畢竟再好的技術(shù)也都需要人來推動(dòng)，尤其是在當(dāng)前醫(yī)療領(lǐng)域以原始創(chuàng)新及成果轉(zhuǎn)化為主題的大背景下，創(chuàng)始人本身的價(jià)值會(huì)被不斷放大。
圖4.2021年“第五屆未來醫(yī)療百?gòu)?qiáng)大會(huì)”現(xiàn)場(chǎng)圖
回過頭來看，2021年無疑是醫(yī)療行業(yè)最頂峰的一年，無論是在一級(jí)市場(chǎng)還是在二級(jí)市場(chǎng)，各項(xiàng)核心數(shù)據(jù)都在以20%甚至是50%的加速度往上漲，這種熱鬧也很好地體現(xiàn)在了當(dāng)年的產(chǎn)業(yè)會(huì)議上，以“第五屆未來醫(yī)療百?gòu)?qiáng)大會(huì)”作為參考，幾乎每一個(gè)細(xì)分領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)論壇都擠滿了人。
而將目光聚焦當(dāng)下，不少接受采訪的投資人表示，2023年對(duì)于醫(yī)療行業(yè)可能是一個(gè)全新的開始，這種“新”一方面是指疫情冷卻之后行業(yè)形成的新市場(chǎng)格局，另一方面是指行業(yè)不斷被挖掘的新發(fā)展機(jī)遇。
因而對(duì)于投資人來說，如何在市場(chǎng)格局變化中找到穩(wěn)定增量，以及如何抓住產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新紅利都尤為關(guān)鍵，而產(chǎn)業(yè)會(huì)議卻能在一定程度上幫助投資人理清思緒找到理想答案，所以，在即將啟幕的“第七屆百?gòu)?qiáng)大會(huì)醫(yī)療大會(huì)”上，包括君聯(lián)資本、經(jīng)緯創(chuàng)投、啟明創(chuàng)投、鼎暉VGC、比鄰星創(chuàng)投、華興資本、荷塘創(chuàng)投等在內(nèi)的一線資本均以聯(lián)合主辦人的身份深度參與，另外，截至目前該會(huì)議已有近千名投資人報(bào)名參會(huì)，這都很好地表露了投資人對(duì)于今年醫(yī)療產(chǎn)業(yè)的信心。
其實(shí)不只是投資人，醫(yī)療企業(yè)也同樣如此，據(jù)悉，目前已有包括恒瑞醫(yī)藥、遠(yuǎn)大醫(yī)藥、平安健康、健世科技、京東健康等多家上市企業(yè)參與到今年的百?gòu)?qiáng)大會(huì)，另外，聚焦在各個(gè)前沿細(xì)分領(lǐng)域的上千家初創(chuàng)企業(yè)也都將參與其中。
從某種意義上來說，投資人和企業(yè)一樣，在行業(yè)的發(fā)展過程中都扮演著推動(dòng)者的角色，但只有當(dāng)他們站在一起時(shí)，對(duì)于行業(yè)的推動(dòng)力才會(huì)更明顯，而這就是醫(yī)療領(lǐng)域當(dāng)前大大小小產(chǎn)業(yè)會(huì)議的價(jià)值。