實習記者 | 馮雨晨

“上市不到一年，錢就花完了？”對云從科技(688327.SH)拋出的大手筆定增，有投資者如此表示。

3月30日晚間，云從科技披露定增預(yù)案，擬向不超過35名發(fā)行對象發(fā)行股份不超過2.22億股，募集資金不超過36.35億元，擬全部用于云從“行業(yè)精靈”大模型研發(fā)項目。

2017年至2022年，云從科技總營收之和尚為37.12億元，這筆不超36.35億元的定增對去年IPO“縮水”的云從科技而言并非小數(shù)目。

募資擬全用于AI大模型

定增預(yù)案顯示，“行業(yè)精靈”項目著眼于在算法層面構(gòu)建行業(yè)大模型，為制造、金融、商業(yè)等領(lǐng)域提供智能算法能力，主要投向?qū)儆趪倚袠I(yè)政策與資金重點支持發(fā)展的科技創(chuàng)新領(lǐng)域。

該項目具體建設(shè)內(nèi)容分為4個子項目的研發(fā)，其中標桿行業(yè)專用大模型的研究與構(gòu)建是研發(fā)核心，云從科技采用大模型下游任務(wù)遷移與行業(yè)專家知識相結(jié)合的范式，打造出能夠成為人工智能行業(yè)標桿的行業(yè)大模型。

AI大模型即基礎(chǔ)模型，指通過在大規(guī)模寬泛的數(shù)據(jù)上進行訓練后能適應(yīng)一系列下游任務(wù)的模型。今年以來，以ChatGPT為代表的AI大模型引發(fā)全球性的新技術(shù)革命與商業(yè)浪潮。

度小滿首席技術(shù)官許冬亮在接受媒體采訪時表示，具有通用能力的大模型將成為信息處理的基礎(chǔ)設(shè)施。

不少頭部公司已入局AI大模型，百度布局對話式大模型“文心一言”、微軟宣布Microsoft 365服務(wù)全面接入以AI大語言模型技術(shù)為核心的AI驅(qū)動工具Copilot、騰訊混元AI大模型已應(yīng)用于騰訊微信搜索、騰訊廣告等場景，等等。

德邦證券研報顯示，行業(yè)大模型方面，百度與行業(yè)頭部企業(yè)、機構(gòu)聯(lián)合研發(fā)的融合行業(yè)數(shù)據(jù)、知識以及專家經(jīng)驗的大模型，在各行業(yè)的技術(shù)效果突破、產(chǎn)品創(chuàng)新、生產(chǎn)流程變革、降本增效等維度產(chǎn)生價值。例如，與國網(wǎng)、人民網(wǎng)合作的NLP大模型，分別在電力、傳媒方面探索AI產(chǎn)業(yè)落地。

云從科技定增預(yù)案顯示，本次“行業(yè)精靈”項目建設(shè)期為3年。3年36.35億元的項目投資金額，超過云從科技自2017年以來的研發(fā)費用總和。2017年至2022年前三季度，云測科技研發(fā)費用為22.03億元。

持續(xù)虧損，股價翻倍

“無燒錢，不AI”，至今，云從科技還處于花錢沒掙錢階段。結(jié)合最新業(yè)績快報，2017年至2022年，云從科技凈利年年虧損，累計虧損32.23億元。另一家A股上市AI公司格靈深瞳則在2022年實現(xiàn)扭虧，但2018年至2022年總共累計虧損5.97億元。

對于2022年虧損原因，云從科技表示，一方面由于在手訂單項目建設(shè)進度不及預(yù)期以及新訂單業(yè)務(wù)開展出現(xiàn)不同程度的延期，另一方面則在于持續(xù)大量的研發(fā)投入。

2022年5月，云從科技登陸科創(chuàng)板，原本擬募資37.5億元，實際縮水募資17.28億元，也因此，云從科技對募投項目進行調(diào)整，不再涉及原本計劃的人工智能解決方案綜合服務(wù)生態(tài)項目。

不過，募資不及預(yù)期并“砍掉”了募投項目，云從科技當年卻拿出近一半的募資額用于理財。

上市后的首份半年報顯示，截至2022年6月30日，云從科技未立即將募集資金用于募投項目，而是將其中的8.1億元購買了現(xiàn)金理財產(chǎn)品，半年報顯示其交易性金融資產(chǎn)余額為9.1億元，時間至2022年三季度末，其交易性金融資產(chǎn)余額為8.21億元，占當期資產(chǎn)總額的20.89%。

3月31日，云從科技收盤漲幅擴至15.44%，報收47.33/元，2月1日至今，云從科技股價已翻倍，累計漲幅達125.17%。5月29日，云從科技首發(fā)限售股預(yù)計解禁4.55億股，占總股本的61.37%。