界面新聞?dòng)浾?| 李昊

消費(fèi)電子行業(yè)景氣度下行，珠海冠宇（688772.SH）2022年凈利潤(rùn)驟降90%。

3月30日晚珠海冠宇發(fā)布2022年年報(bào)，期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入109.74億元，同比增長(zhǎng)6.14%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)9100.60萬(wàn)元，同比下滑90.38%。公司擬每10股派現(xiàn)0.9元。

珠海冠宇主要從事消費(fèi)類(lèi)電池的研發(fā)、生產(chǎn)及銷(xiāo)售，擁有完善的研發(fā)、生產(chǎn)及銷(xiāo)售體系，是全球消費(fèi)類(lèi)電池主要供應(yīng)商之一，應(yīng)用領(lǐng)域涵蓋筆記本電腦、平板電腦、智能手機(jī)、智能穿戴設(shè)備、消費(fèi)類(lèi)無(wú)人機(jī)、電動(dòng)工具等。同時(shí)，公司也逐步加快在動(dòng)力類(lèi)電池領(lǐng)域的布局。

分產(chǎn)品來(lái)看，2022年珠海冠宇消費(fèi)類(lèi)電池仍是主要營(yíng)收來(lái)源，約占總營(yíng)收的92%；動(dòng)力電池類(lèi)產(chǎn)品占總營(yíng)收比例較小，且面臨虧損。

從毛利率表現(xiàn)來(lái)看，珠海冠宇消費(fèi)類(lèi)電池毛利率同比減少6.74個(gè)百分點(diǎn)至18.62%；動(dòng)力電池類(lèi)產(chǎn)品毛利率同比減少14.11個(gè)百分點(diǎn)至-30.84%。

珠海冠宇業(yè)績(jī)大幅下滑有多方面原因。

從消費(fèi)端來(lái)看，受通貨膨脹、經(jīng)濟(jì)下行等因素影響，消費(fèi)電子需求端的萎縮導(dǎo)致公司2022年產(chǎn)能利用率較低。期內(nèi)公司消費(fèi)類(lèi)電池隨著市場(chǎng)需求減少，生產(chǎn)量和銷(xiāo)售量同比下降20.55%和14.63%。

手機(jī)類(lèi)產(chǎn)品業(yè)務(wù)方面，由于全球經(jīng)濟(jì)下行等影響，智能手機(jī)需求開(kāi)始出現(xiàn)明顯萎縮，同時(shí)，受通貨膨脹帶來(lái)的消費(fèi)預(yù)算收緊影響，消費(fèi)者換機(jī)周期被拉長(zhǎng)。IDC發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，2022年全球智能手機(jī)市場(chǎng)出貨量約12.1億臺(tái)，同比下降9.1%。

2022年公司手機(jī)類(lèi)產(chǎn)品最終實(shí)現(xiàn)總營(yíng)業(yè)收入30.48億元，同比增長(zhǎng)12.42%。根據(jù)Techno Systems Research統(tǒng)計(jì)報(bào)告，2022年公司智能手機(jī)鋰離子電池的市場(chǎng)占有率為7.43%，比2021年增加0.59個(gè)百分點(diǎn)，全球排名第五。

筆電方面，根據(jù)集邦咨詢(xún)（Trend Force）的調(diào)查報(bào)告，庫(kù)存調(diào)節(jié)、高通脹等因素對(duì)市場(chǎng)需求的沖擊，導(dǎo)致2022年筆電市場(chǎng)出貨量下修至約1.89億臺(tái)，同比下降23%。

2022年公司筆電類(lèi)（含筆記本電腦、平板電腦）產(chǎn)品最終實(shí)現(xiàn)總營(yíng)業(yè)收入65.43億元，同比下降僅3.34%。根據(jù)Techno Systems Research統(tǒng)計(jì)報(bào)告，2022年公司筆記本電腦及平板電腦鋰離子電池的市場(chǎng)占有率為31.09%，比2021年增加3.92個(gè)百分點(diǎn)，全球排名第二。

從成本端來(lái)看，原材料持續(xù)漲價(jià)且無(wú)法傳導(dǎo)至下游，珠海冠宇毛利率進(jìn)一步承壓。

期內(nèi)，以鈷酸鋰為代表的主要原材料價(jià)格較上年增長(zhǎng)幅度較高，提高了珠海冠宇產(chǎn)品的單位生產(chǎn)成本，但產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格的調(diào)整相較于原材料價(jià)格的上漲存在一定的滯后性，無(wú)法及時(shí)傳導(dǎo)至下游客戶(hù)。

珠海冠宇原材料主要包含正極材料、負(fù)極材料、電解液、隔膜、 電池保護(hù)板、銅箔、鋁箔和鋁塑膜等。2022年公司整體成本中，直接材料占74.61%。

值得一提的是，珠海冠宇的動(dòng)力電池業(yè)務(wù)尚處于起步階段，隨著公司對(duì)動(dòng)力類(lèi)業(yè)務(wù)資源投入的持續(xù)增加，動(dòng)力類(lèi)業(yè)務(wù)的虧損也相應(yīng)增加。公司動(dòng)力及儲(chǔ)能類(lèi)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)總營(yíng)業(yè)收入4.61億，比上年同期增加320.18%。動(dòng)力及儲(chǔ)能類(lèi)電池本年度產(chǎn)量和銷(xiāo)量同比增加252.98%和197.76%。

珠海冠宇仍有產(chǎn)能在路上。報(bào)告期內(nèi)，浙江規(guī)劃年產(chǎn)2.5GWh的產(chǎn)線(xiàn)已經(jīng)開(kāi)始量產(chǎn)供貨，浙江年產(chǎn)10GWh鋰離子動(dòng)力電池及重慶年產(chǎn)15GWh高性能新型鋰離子電池項(xiàng)目正在有序推進(jìn)中。

從二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，2021年10月珠海冠宇上市后持續(xù)沖高，于2021年11月觸及64.15元/股的新高，隨后公司股價(jià)震蕩下行。公司最新股價(jià)已接近歷史新低，較高點(diǎn)跌去約70%。