記者 ｜ 龐宇

近日，“快遞一哥”順豐控股（002352.SZ）發(fā)布2022年年度報(bào)告，公司期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2674.90億元，同比增長(zhǎng)29.11%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)61.74億元，同比增長(zhǎng)44.62%。

界面新聞注意到，根據(jù)順豐控股2022年股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，其2022年業(yè)績(jī)考核目標(biāo)為營(yíng)業(yè)收入值不低于2700億元或歸母凈利潤(rùn)率不低于2.1%。公司實(shí)際營(yíng)收與目標(biāo)值存在約25億元的差距，但歸母凈利潤(rùn)率為2.31%，達(dá)到行權(quán)條件。

不過(guò)，業(yè)績(jī)向好的同時(shí)，2022年四季度，順豐控股前十大股東中4位減持。香港中央結(jié)算有限公司、深圳市招廣投資有限公司、寧波順達(dá)豐潤(rùn)創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)(有限合伙)、挪威中央銀行-自有資金分別減持3427.55萬(wàn)股、17.60萬(wàn)股、916.43萬(wàn)股及268.50萬(wàn)股。

自快遞行業(yè)告別價(jià)格戰(zhàn)后，業(yè)內(nèi)公司業(yè)績(jī)逐漸恢復(fù)。5家A股上市快遞公司中，除韻達(dá)股份（002120.SZ）2022年業(yè)績(jī)或出現(xiàn)下滑外，其余業(yè)績(jī)均向好。順豐控股、圓通速遞（600233.SH）凈利潤(rùn)保持領(lǐng)先，德邦股份（603056.SH）、申通快遞（002468.SZ）凈利潤(rùn)同比增速居前。

并購(gòu)帶來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，高毛利時(shí)代難續(xù)

順豐控股主營(yíng)業(yè)務(wù)包括速運(yùn)物流業(yè)務(wù)、供應(yīng)鏈及國(guó)際物流兩大板塊，其中，速運(yùn)物流業(yè)務(wù)包括時(shí)效快遞、經(jīng)濟(jì)快遞、快運(yùn)、冷運(yùn)及醫(yī)藥、同城急送業(yè)務(wù)等。

對(duì)于2022年度業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，順豐控股表示，主要是憑借直營(yíng)網(wǎng)絡(luò)在疫情期間確保高品質(zhì)服務(wù)和收入穩(wěn)定增長(zhǎng)，以及在成本端堅(jiān)持成本管控和提升資源投產(chǎn)效率。另外，自2021年第四季度起合并嘉里物流聯(lián)網(wǎng)有限公司的業(yè)績(jī)也是一大原因。

自并購(gòu)嘉里物流后，順豐控股的供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)發(fā)展迅速。2022年，供應(yīng)鏈及國(guó)際業(yè)務(wù)收入878.7億元，同比增長(zhǎng)124.1%，成為公司當(dāng)下?tīng)I(yíng)收增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Α?/span>

順豐控股2021年耗資175.55億港元收購(gòu)嘉里物流51.5%的股份（嘉里旗下Kerry Express是泰國(guó)本土最大的快遞公司）并于第四季度并表，當(dāng)年，供應(yīng)鏈及國(guó)際業(yè)務(wù)收入同比大增199.8%至392.0億元。兩年時(shí)間里，該業(yè)務(wù)收入占總營(yíng)收比重從2020年的8.55%一舉升至2022年的32.8%，已然成為公司速運(yùn)業(yè)務(wù)之外的第二曲線。

速運(yùn)業(yè)務(wù)方面，2022年，順豐控股時(shí)效快遞業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1057.0億元，同比增長(zhǎng)6.8%；經(jīng)濟(jì)快遞和快運(yùn)業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)收入255.5億元、279.2億元，同比略增0.5%和2.3%；冷運(yùn)及醫(yī)藥、同城急送收入為86.1億元、64.4億元，同比增長(zhǎng)10.4%和28.6%。

一直以來(lái)，時(shí)效快遞是順豐控股第一大核心業(yè)務(wù)，但近兩年該業(yè)務(wù)收入增速均放緩至個(gè)位數(shù)。

經(jīng)濟(jì)快遞和快運(yùn)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)更是陷入停滯。過(guò)去數(shù)年，該兩大業(yè)務(wù)收入雖有波動(dòng)，但均保持兩位數(shù)以上增速。2019年-2021年期間，經(jīng)濟(jì)快遞年度收入增速均超過(guò)30%，最高達(dá)到64%；快運(yùn)業(yè)務(wù)收入增速也維持在25%以上，最高達(dá)到57%。但2022年兩項(xiàng)業(yè)務(wù)收入?yún)s幾乎原地踏步。

順豐控股在財(cái)報(bào)里解釋稱(chēng)，經(jīng)濟(jì)快遞收入與上年同期基本持平，主要因公司堅(jiān)持差異化競(jìng)爭(zhēng)策略，自2021下半年開(kāi)始主動(dòng)調(diào)優(yōu)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，減少低毛利產(chǎn)品件量，經(jīng)濟(jì)快遞盈利能力明顯改善。2022年受原材料及能源等價(jià)格上漲因素影響，同時(shí)市場(chǎng)需求端增長(zhǎng)有限，企業(yè)訂單及物流活動(dòng)減少，使得快運(yùn)行業(yè)主要玩家貨量增速普遍出現(xiàn)下滑。

從盈利端來(lái)看，通過(guò)減少低毛利產(chǎn)品件量，順豐控股2022年速運(yùn)分部?jī)衾麧?rùn)54.59億元，較上年同期增長(zhǎng)42.46%；大件分部（速運(yùn)分部中直營(yíng)網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)的時(shí)效快遞和經(jīng)濟(jì)快遞業(yè)務(wù)中的大件業(yè)務(wù)）凈利潤(rùn)0.28億元，同比扭虧為盈；同城分部則凈虧損2.87億元，已連續(xù)兩年虧損；供應(yīng)鏈及國(guó)際分部?jī)衾麧?rùn)19.46億元，同比增長(zhǎng)216.27%。

值得一提的是，定位高端市場(chǎng)的順豐控股曾借助降價(jià)策略推動(dòng)業(yè)務(wù)量大漲，2019年-2021年速運(yùn)物流業(yè)務(wù)量分別為48.4億票、81.4億票、105.5億票，整體增速遠(yuǎn)超行業(yè)均值。

但以價(jià)換量策略，讓順豐控股的毛利率從2018年的17.92%跌至2021年的12.37%。2021年，公司更是付出了一季度業(yè)績(jī)虧損，全年業(yè)績(jī)凈利大跌的代價(jià)。

隨著價(jià)格戰(zhàn)的結(jié)束，2022年全年順豐控股毛利率整體略有回暖，為12.49%，不過(guò)與2019年的17.42%相比仍下滑近5個(gè)百分點(diǎn)。行業(yè)激烈競(jìng)爭(zhēng)下，高毛利時(shí)代難續(xù)。

進(jìn)入2022年后，順豐控股提高了速運(yùn)業(yè)務(wù)單票收入，但業(yè)務(wù)量在2-4月相應(yīng)下滑；而后9-12月，公司單票收入降低，業(yè)務(wù)量隨之增大。

2022年，順豐控股速運(yùn)物流業(yè)務(wù)量為110.7億票，同比增加5.5%；票均收入為15.73元，同比略增0.4%。

2023年1-2月簡(jiǎn)報(bào)顯示，順豐控股1月份速運(yùn)物流業(yè)務(wù)單票收入、業(yè)務(wù)量雙雙下滑，營(yíng)收由此下滑5.53%。2月份，速運(yùn)業(yè)務(wù)單票收入同比略降0.52%，業(yè)務(wù)量同比增長(zhǎng)37.77%，營(yíng)收同比增加37.08%。

A股上市快遞公司業(yè)績(jī)修復(fù)，德邦、申通凈利增速居前

2022年，快遞行業(yè)告別價(jià)格戰(zhàn)后，快遞行業(yè)業(yè)績(jī)逐漸恢復(fù)。

截至目前，A股上市5家快遞公司中，順豐控股1家發(fā)布了年報(bào)，其余3家圓通速遞、韻達(dá)股份、申通快遞、德邦股份披露了2022年業(yè)績(jī)預(yù)告或快報(bào)。

順豐控股、圓通速遞2022年歸母凈利潤(rùn)保持領(lǐng)先。德邦股份、申通快遞歸母凈利潤(rùn)同比增速居前。

圓通速遞預(yù)計(jì)去年?duì)I收為535.46億元，同比增長(zhǎng)18.58%；歸母凈利潤(rùn)為39.20億元，同比增長(zhǎng)86.34%。業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要系產(chǎn)品定價(jià)能力提升和業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)，并疊加經(jīng)營(yíng)環(huán)境穩(wěn)定向好所致。

德邦股份2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收313.92億元、歸母凈利潤(rùn)6.5億元，與上年同期追溯重述后分別同比增加0.10%和339.89%。公司提到，人工成本顯著節(jié)降，毛利率同比提升、職能成本明顯縮減，促進(jìn)管理費(fèi)用率實(shí)現(xiàn)同比下降等原因使得業(yè)績(jī)改善。

老牌快遞企業(yè)申通快遞預(yù)計(jì)2022年同比實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.6億元至3.3億元，上年同期為虧損9.09億元。公司方面稱(chēng)，顯著好轉(zhuǎn)的定價(jià)能力及快速增長(zhǎng)的業(yè)務(wù)量使得規(guī)模效益逐步釋放。

在主流的幾家快遞企業(yè)中，韻達(dá)股份業(yè)績(jī)出現(xiàn)下降的情況。公司預(yù)計(jì)2022年凈利潤(rùn)13.08億元至15.03億元，同比下降11.44%-增長(zhǎng)1.75%。因?yàn)槲锪鲿惩ê凸?yīng)鏈穩(wěn)定受到?jīng)_擊，對(duì)消費(fèi)需求和快遞行業(yè)發(fā)展造成不利影響，導(dǎo)致報(bào)告期內(nèi)公司業(yè)務(wù)量和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)同比出現(xiàn)小幅下降。

根據(jù)國(guó)家郵政局?jǐn)?shù)據(jù)，2022年全國(guó)快遞業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入累計(jì)完成10566.7億元，同比增長(zhǎng)2.3%；快遞業(yè)務(wù)量累計(jì)完成1105.81億件，同比增長(zhǎng)2.1%。

2022年全年，披露月度經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)的4家快遞公司中，韻達(dá)股份、圓通速遞的業(yè)務(wù)總量位居前列，均超過(guò)170億票。順豐控股業(yè)務(wù)總量最少，約111億票。申通快遞業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)最快，全年業(yè)務(wù)總量約129億票，同比增加16.89%，而韻達(dá)股份則以-4.31%的增速墊底。

2022年快遞企業(yè)單票收入普遍有所改善，韻達(dá)股份單票收入提升最大，同比增加20.78%；其次是圓通速遞、申通快遞單票收入同比增長(zhǎng)均超過(guò)10%。順豐控股票均收入略增0.4%。

國(guó)家郵政局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2023年1-2月快遞業(yè)務(wù)收入累計(jì)完成1617.2億元，同比增長(zhǎng)2.7%；快遞業(yè)務(wù)量累計(jì)完成164.0億件，同比增長(zhǎng)4.6%。其中，2月份快遞業(yè)務(wù)收入、業(yè)務(wù)量分別同比增長(zhǎng)29.3%、32.8%。

從1-2月合計(jì)情況來(lái)看，順豐控股、韻達(dá)股份、圓通速遞、申通快遞單月業(yè)務(wù)量分別同比變化+12.9%、-12.8%、+16.7%、+18.9%，除韻達(dá)外，其他公司增速高于行業(yè)平均增速。4家公司1-2月平均單月單票收入依次為16.2元、2.66元、2.62元、2.53元，僅韻達(dá)股份1家同比正增長(zhǎng)。