界面新聞?dòng)浾?| 楊馬可

三江購物（601116.SZ）連續(xù)兩個(gè)交易日漲停。

此次加速漲停的原因源自阿里巴巴的新一輪公司治理變革 “1+6+N”，這也被稱為阿里史上最大的業(yè)務(wù)調(diào)整。根據(jù)方案，六大業(yè)務(wù)集團(tuán)和多家業(yè)務(wù)公司有望獨(dú)立分拆融資。

受此消息影響，昨日凌晨美股阿里巴巴（BABA）收獲14.26%漲幅，背后原因或許是若各大業(yè)務(wù)集團(tuán)未來上市，阿里巴巴自身價(jià)值將進(jìn)行重估的預(yù)期。29日A股阿里概念股也迎來爆發(fā)，創(chuàng)業(yè)黑馬（300688.SZ）收盤上漲11.27%，鷗瑪軟件（301185.SZ）、君正集團(tuán)（601216.SH）、浙數(shù)文化（600633.SH）股價(jià)漲幅均超于7%。三江購物更是連續(xù)漲停，為何市場(chǎng)最為看好這家公司？

A股持股比例最高

A股市場(chǎng)中，目前阿里巴巴還持有申通快遞（002468.SZ）、圓通速遞（600233.SH）、千方科技（002373.SZ）、安恒信息（688023.SH）、石基信息（002153.SZ）等公司股份，持股比例分別為25%、21.9%、15%、14.4%以及13.02%，這些股今日均有不錯(cuò)的股價(jià)表現(xiàn)。

早在2016年11月，三江購物通過非公開發(fā)行、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、發(fā)行可交換債等一攬子合作的方式與阿里巴巴（中國）有限公司訂立《合作框架協(xié)議》，阿里巴巴成為三江購物的第二大股東，持股比例超過32%，是阿里巴巴持股比例最高的A股上市公司。

市場(chǎng)看好三江購物的另一原因來自對(duì)阿里AI大模型+新零售概念的預(yù)期，期望三江購物借助阿里通義AI大模型賦能業(yè)績(jī)更上一層臺(tái)階。另外，從多個(gè)招聘平臺(tái)可以看到，三江購物目前正在招募人工智能算法工程師，可以推測(cè)公司正在人工智能發(fā)展這條道路上做積極準(zhǔn)備。不過，針對(duì)招聘智能算法工程師，有投資者在互動(dòng)平臺(tái)上提問三江購物在人工智能方面有哪些研發(fā)時(shí)，董秘卻回復(fù)不知道投資者在哪里看到相關(guān)信息。這又令人有些疑惑。

以往合作并不理想

理想雖然美好，但結(jié)果未必能如愿。

自2016年11月入股三江購物以來，阿里就對(duì)其開啟了所謂的新零售改造，具體主要有兩個(gè)方向，一個(gè)是存量門店的改造，另一個(gè)則是新建創(chuàng)新門店的新零售實(shí)驗(yàn)。存量店改造是指在三江購物店內(nèi)的淘鮮達(dá)專門劃出一個(gè)小型倉庫，實(shí)現(xiàn)三公里配送；創(chuàng)建新門店則是讓三江購物投資開設(shè)盒馬鮮生店，雖然三江購物擁有實(shí)際控制權(quán)，不過運(yùn)營依舊是盒馬自身，三江購物僅僅是以一個(gè)投資人身份持有盒馬。

業(yè)績(jī)方面，三江購物在阿里入駐后的五年內(nèi)營收始終在40億元上下，難有突破。2017年，三江購物與阿里巴巴共產(chǎn)生2230萬元的關(guān)聯(lián)交易，同期三江購物營收為37.7億元，占比不足1%。2021年，三江購物與阿里巴巴共產(chǎn)生4911萬元的關(guān)聯(lián)交易，同期三江購物營收為39.24億元，占比剛過1%。

有了以往的前車之鑒，對(duì)于“AI+新零售”的預(yù)期，投資者還需理性看待。