文｜達(dá)摩財經(jīng)

兔年春節(jié)之后，ChatGPT橫空出世，讓這一賽道成為了今年最火爆風(fēng)口。股票沾ChatGPT即漲，掀起新一輪的股市狂歡?；ヂ?lián)網(wǎng)老兵360（601360.SH）也借機卷土重來。但ChatGPT真的會讓早已掉隊的360打出翻身仗嗎？

3月24日，360迎來了近期的第五個漲停。今年2月初，ChatGPT點燃整個互聯(lián)網(wǎng)賽道后，360借著這股東風(fēng)強勢上漲，短短34個交易日內(nèi)，累漲130.15%，總市值也重回千億陣營。

與之相對應(yīng)的是360慘淡的業(yè)績。2022年前三季度，360營收69.35億元，同比下降18.79%，歸母凈虧損9.64億元。根據(jù)最新的業(yè)績預(yù)虧公告，2022年全年360預(yù)計歸母凈虧損將達(dá)到24.8億元，扣非后也高達(dá)20.3億元。

360將業(yè)績下滑歸因于互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)整體趨勢下滑，以及向數(shù)字安全行業(yè)持續(xù)加大投入。話雖如此，但實際上360回A后業(yè)績長期下滑的根本原因是：360的產(chǎn)品已經(jīng)過時了。時至今日，360的核心業(yè)務(wù)仍是360殺毒、360瀏覽器、360搜索這“老三招”。

360是屬于PC時代的強者，由于強勢地位帶來的規(guī)模紅利，讓其錯過了向移動互聯(lián)網(wǎng)時代轉(zhuǎn)型，進(jìn)而錯過了整個移動互聯(lián)網(wǎng)時代。

掉隊這些年，周鴻祎一直試圖在行業(yè)新風(fēng)尚中重拾往日榮光。除了已經(jīng)宣告失敗的手機業(yè)務(wù)，近年來最大的動作就是造車。2021年，在一眾造車新勢力進(jìn)入第一階段的最后競爭時，360投資了當(dāng)時處于二線梯隊的哪吒汽車，并不斷加碼。

360不是哪吒汽車的大股東，也沒有什么技術(shù)支持，基本處于財務(wù)投資者的位置。而哪吒熱銷背后和所有造車新勢力一樣，都還處于依賴外部輸血的狀態(tài)，短期內(nèi)對于360的財務(wù)回報有限。2022年6月，360放棄10億元增資權(quán)，免費將對應(yīng)的哪吒汽車3.532%股權(quán)拱手讓人。

2022年全年，360股價幾近腰斬，市值最低時僅有450億元，相比回歸A股之初，折讓超過八成。

ChatGPT高調(diào)興起后，周鴻祎將其看做追趕時代的利器，不僅在多個公開場合談?wù)揅hatGPT相關(guān)計劃，還罕見現(xiàn)身了券商的相關(guān)路演。

業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，ChatGPT給傳統(tǒng)的搜索引擎帶來了革命性的變化，國內(nèi)率先出招的也是“搜索引擎一哥”百度，360作為國內(nèi)第二大搜索引擎廠商，股價受市場情緒裹挾。

根據(jù)周鴻祎在直播中的說法，其對ChatGPT業(yè)務(wù)布局是“兩翼齊飛”。一方面繼續(xù)全力自研生成式大語言模型技術(shù)，造自己的“發(fā)動機”；另一方面將占據(jù)場景做產(chǎn)品，盡快推出相關(guān)產(chǎn)品服務(wù)。而且，360在場景市場上，將同時從個人（ToC）、中小微企業(yè)（ToSME）、政府及大型企業(yè)(ToB&ToG)三個維度入手，全面布局生成式大語言模型技術(shù)。換句話說，360在ChatGPT領(lǐng)域，肉也要吃，湯也要喝。

不過，360方面從未給出ChatGPT業(yè)務(wù)的落地時間。什么時候做出來，能不能做出來有什么重要？至少，先讓股價飛一會。