記者 杜萌
REITs市場再迎重磅規(guī)范化文件。今日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）常態(tài)化發(fā)行相關(guān)工作的通知》（以下簡稱《通知》）。
2022年以來，證監(jiān)會(huì)會(huì)同國家發(fā)展改革委落實(shí)國辦發(fā)19號(hào)文要求，加快推進(jìn)REITs常態(tài)化發(fā)行，并從市場培育、項(xiàng)目推薦、審核注冊、監(jiān)管資源配置和完善配套政策等方面提出10條措施。此次《通知》共提出4方面12條措施，進(jìn)一步推進(jìn)REITs常態(tài)化發(fā)行工作。
一是加快推進(jìn)市場體系建設(shè)，提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力。其中，明確提到了要拓寬試點(diǎn)資產(chǎn)類型，研究支持增強(qiáng)消費(fèi)能力、改善消費(fèi)條件、創(chuàng)新消費(fèi)場景的消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)行基礎(chǔ)設(shè)施REITs。優(yōu)先支持百貨商場、購物中心、農(nóng)貿(mào)市場等城鄉(xiāng)商業(yè)網(wǎng)點(diǎn)項(xiàng)目，保障基本民生的社區(qū)商業(yè)項(xiàng)目發(fā)行基礎(chǔ)設(shè)施REITs。項(xiàng)目發(fā)起人（原始權(quán)益人）應(yīng)為持有消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施、開展相關(guān)業(yè)務(wù)的獨(dú)立法人主體，不得從事商品住宅開發(fā)業(yè)務(wù)。同時(shí)，分類調(diào)整了產(chǎn)權(quán)類、特許經(jīng)營權(quán)類項(xiàng)目的收益率以及保障性租賃住房項(xiàng)目首發(fā)資產(chǎn)規(guī)模要求，推動(dòng)擴(kuò)募發(fā)行常態(tài)化，支持優(yōu)質(zhì)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司等開展ABS及REITs業(yè)務(wù)，加強(qiáng)二級(jí)市場建設(shè)。
《通知》還提到了要分類調(diào)整項(xiàng)目收益率和資產(chǎn)規(guī)模要求。申報(bào)發(fā)行基礎(chǔ)設(shè)施REITs的特許經(jīng)營權(quán)、經(jīng)營收益權(quán)類項(xiàng)目，基金存續(xù)期內(nèi)部收益率（IRR）原則上不低于5%；非特許經(jīng)營權(quán)、經(jīng)營收益權(quán)類項(xiàng)目，預(yù)計(jì)未來3年每年凈現(xiàn)金流分派率原則上不低于3.8%。落實(shí)中央“房住不炒”要求，充分考慮保障性租賃住房的保障屬性，鼓勵(lì)更多保障性租賃住房REITs發(fā)行，首次申報(bào)發(fā)行REITs的保障性租賃住房項(xiàng)目，當(dāng)期目標(biāo)不動(dòng)產(chǎn)評(píng)估凈值原則上不低于8億元，可擴(kuò)募資產(chǎn)規(guī)模不低于首發(fā)規(guī)模的2倍。
二是完善審核注冊機(jī)制，優(yōu)化審核注冊流程，明確大類資產(chǎn)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，完善發(fā)行、信息披露等基礎(chǔ)制度。關(guān)于優(yōu)化審核注冊流程，證監(jiān)會(huì)和證券交易所原則上應(yīng)當(dāng)將問題一次匯總成書面反饋意見，并由證券交易所統(tǒng)一發(fā)出。
《通知》還提到了完善發(fā)行、信息披露等基礎(chǔ)制度。健全REITs發(fā)售業(yè)務(wù)規(guī)則，完善資產(chǎn)估值和詢價(jià)定價(jià)機(jī)制，規(guī)范發(fā)行推介、詢價(jià)、定價(jià)、配售行為。制定臨時(shí)信息披露指引，強(qiáng)化重大事項(xiàng)披露要求。研究規(guī)范治理機(jī)制的權(quán)責(zé)條款，完善REITs治理結(jié)構(gòu)。
三是堅(jiān)持規(guī)范與發(fā)展并重，遵循REITs特點(diǎn)規(guī)律和風(fēng)險(xiǎn)特征，結(jié)合基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點(diǎn)模式，建立健全包括項(xiàng)目盡調(diào)、發(fā)行定價(jià)、信息披露、資產(chǎn)運(yùn)營管理、二級(jí)市場交易等環(huán)節(jié)的全鏈條監(jiān)管制度。突出以“管資產(chǎn)”為核心，按照實(shí)質(zhì)重于形式的原則，加強(qiáng)對(duì)基礎(chǔ)資產(chǎn)質(zhì)量、運(yùn)營管理的穿透監(jiān)管。
四是凝聚各方合力，完善重點(diǎn)地區(qū)綜合推動(dòng)機(jī)制，統(tǒng)籌協(xié)調(diào)解決REITs涉及各類問題，推動(dòng)完善配套政策，抓緊推動(dòng)REITs專項(xiàng)立法。
Wind數(shù)據(jù)顯示，自2021年6月7日首批9只REITs項(xiàng)目順利成立以來，目前市面上共有29只REITs成功成立，總市值約1000億元。 項(xiàng)目涵蓋收費(fèi)公路、產(chǎn)業(yè)園區(qū)、污水處理、倉儲(chǔ)物流、清潔能源、保障性租賃住房等多種資產(chǎn)類型，募集資金重點(diǎn)用于科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展和民生等補(bǔ)短板領(lǐng)域。