文|投資界PEdaily
沒(méi)想到，中東土豪成為最大的受害者。
始作俑者正是在風(fēng)暴中心的瑞信——北京時(shí)間今天凌晨，在瑞士政府的斡旋下，瑞銀集團(tuán)（瑞銀）同意以30億瑞郎（220億元人民幣）收購(gòu)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手瑞信，這一數(shù)字較上周五市值打了四折。
至此，這家有著167年歷史的頂級(jí)銀行正式易主。這是自2008年金融危機(jī)以來(lái)第一家被收購(gòu)的國(guó)際大銀行，也是歷史上最快最大的銀行合并案。
當(dāng)各方開(kāi)起了香檳，瑞信大股東沙特國(guó)家銀行卻默默吃了大虧。
去年10月，沙特國(guó)家銀行以14億瑞郎的價(jià)格收購(gòu)了瑞信9.9%的股份。伴隨著這次交易，其股權(quán)不但即將被稀釋，連本金都被打了狠折，不到半年賬面損失了約11億瑞郎（約合人民幣80億元）。
昨夜，瑞信被賣(mài)了，金融圈又一次見(jiàn)證歷史
一切來(lái)得令人猝不及防。
導(dǎo)火索是在3月14日，瑞信發(fā)布報(bào)告稱，該行對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告的內(nèi)部控制存在“重大缺陷”，正采取補(bǔ)救措施，與此同時(shí)，公司最近還證實(shí)了2月9日公布的2022年業(yè)績(jī)，全年凈虧損73億瑞士法郎。一時(shí)間，還未在驚恐中緩過(guò)來(lái)的全球市場(chǎng)又一次慌了。
消息一出，瑞信股價(jià)暴跌。
成立于1856年，瑞信是全球第五大財(cái)團(tuán)，在全球金融圈地位可謂牽一發(fā)而動(dòng)全身。作為國(guó)際金融市場(chǎng)的主要參與者，瑞信業(yè)務(wù)遍布?xì)W洲和亞洲，在美國(guó)也有大量業(yè)務(wù)。與上周倒閉的硅谷銀行做一個(gè)簡(jiǎn)單對(duì)比：盡管負(fù)債纏身，瑞信的資產(chǎn)截至去年底還有5800億美元，是硅谷銀行的兩倍多。
其實(shí)早在去年，瑞信經(jīng)營(yíng)不善的傳言就已喧囂塵上。不巧的是，最近硅谷銀行帶來(lái)的蝴蝶效應(yīng)波及到了全球每一個(gè)金融業(yè)務(wù)，市場(chǎng)早已經(jīng)將危險(xiǎn)信號(hào)傳到了歐洲銀行業(yè)，深陷泥潭的瑞信自然是第一個(gè)被盯上的金融機(jī)構(gòu)。自硅谷銀行破產(chǎn)后，歐美金融機(jī)構(gòu)處境風(fēng)聲鶴唳。
瑞信股價(jià)跌跌不休，其中跌幅最大時(shí)，市值一度跌剩 72 億美元，甚至低于曾經(jīng)的客戶瑞幸，市場(chǎng)在驚恐之余還不忘玩起“諧音?！薄鹦诺闪巳鹦?。
面對(duì)一系列困境，瑞信迅速公開(kāi)求助瑞士央行，向其借到高達(dá)500億瑞士法郎的擔(dān)保貸款工具和短期流動(dòng)性工具，并向若干運(yùn)營(yíng)公司(OpCo)優(yōu)先債務(wù)證券發(fā)起現(xiàn)金要約回購(gòu)。隨后，在周末召開(kāi)了會(huì)議評(píng)估。
硅谷銀行事件后，全球金融市場(chǎng)又度過(guò)了一個(gè)漫長(zhǎng)的周末。
終于，北京時(shí)間今天凌晨?jī)牲c(diǎn)半，瑞士央行宣布，另一銀行巨頭瑞銀收購(gòu)瑞信，這是在政府提供損失兜底，且多輪討價(jià)還價(jià)的結(jié)果。
具體而言，這筆交易將以全股票方式進(jìn)行。瑞銀表示，瑞信股東所持22.48股瑞信股票將換得1股瑞銀股票，相當(dāng)于每股0.76瑞郎，總對(duì)價(jià)為30億瑞士法郎——這個(gè)價(jià)格還不到瑞信上周五收盤(pán)時(shí)74億瑞郎市值的一半。
交易預(yù)計(jì)將于2023年底完成，到2027年，每年將節(jié)省約70億美元的成本。此外，瑞士央行和政府分別為瑞銀提供1000億瑞郎的流動(dòng)性援助，以及接管資產(chǎn)可能造成的潛在損失提供90億瑞郎的擔(dān)保。同時(shí)，瑞銀計(jì)劃削減瑞信的投資銀行業(yè)務(wù)。
“對(duì)于瑞士信貸、瑞士和全球金融市場(chǎng)而言，這是歷史性、悲傷且充滿挑戰(zhàn)的一天?！痹诿缆?lián)社的報(bào)道中，瑞信董事長(zhǎng)感嘆到。
中東土豪受傷：虧了80億
瑞信和瑞士央行都松了一口氣。
只不過(guò)，瑞信曾經(jīng)的第一大股東沙特，意外成了最大受害者——去年10月，沙特國(guó)家銀行以14億瑞士法郎的價(jià)格收購(gòu)了瑞士信貸9.9%的股份，這也是瑞信當(dāng)時(shí)42億美元融資的一部分。
瑞信危機(jī)剛爆發(fā)時(shí)，外界一直關(guān)注沙特國(guó)家銀行的表態(tài)。直到3月15日，沙特國(guó)家銀行主席Ammar Al Khudairy接受采訪時(shí)被問(wèn)及若瑞信再次要求增加流動(dòng)性，該沙特銀行是否愿意協(xié)助瑞信時(shí)，他表示：“答案是絕對(duì)不會(huì)，除了監(jiān)管和法規(guī)的限制這些最簡(jiǎn)單的原因之外，還有許多理由”。
在此之前，沙特國(guó)家銀行一直對(duì)瑞信抱著極大的信心——該行總體上是“穩(wěn)健的”；對(duì)瑞信的恐慌是“沒(méi)有依據(jù)的”；瑞信可以依靠自己的戰(zhàn)略渡過(guò)難關(guān)；“我認(rèn)為他們不需要更多資金?！焙茈y想象，在瑞信危機(jī)前一周，這些結(jié)論都是出自第一大股東沙特。
呼風(fēng)喚雨的中東財(cái)團(tuán)，為何在瑞信上出現(xiàn)如此重大的誤判？外界不解。
最后，當(dāng)沙特國(guó)家銀行總裁一再?gòu)?qiáng)調(diào)“絕對(duì)不會(huì)”增加對(duì)瑞信的持股，市場(chǎng)情緒立刻就被點(diǎn)燃。一天之內(nèi)，瑞信收跌24%，創(chuàng)下史上最高單日跌幅，帶動(dòng)歐洲銀行股超600億美元的市值蒸發(fā)。
短短兩天不到，這家經(jīng)歷了167年風(fēng)霜的龐大財(cái)團(tuán)走到生死存亡邊緣，全球投資者都開(kāi)始擔(dān)憂，第二次“雷曼時(shí)刻”也許真的要來(lái)了。
相比2008年金融危機(jī)前夜的巔峰時(shí)刻，瑞信如今的股價(jià)已經(jīng)跌去98%。最主要的是，瑞信被低價(jià)收購(gòu)后，沙特的股權(quán)不但即將被稀釋，連本金都被打了4折，按照9.9%的股權(quán)折算，沙特足足損失了約11億瑞郎。
正如外界的調(diào)侃：一個(gè)只有中東土豪受傷的世界達(dá)成了。
中東財(cái)團(tuán)往東走？最近，他們?cè)谥袊?guó)投得火熱
失手于歐美，中東土豪們開(kāi)始活躍在中國(guó)乃至亞洲。
財(cái)力雄厚且低調(diào)隱秘的“天團(tuán)”，“富得流油”的中東國(guó)家往往會(huì)將主權(quán)財(cái)富基金視為石油經(jīng)濟(jì)必備的金融配套工具，從而衍生了包括阿布扎比投資局、科威特投資局、沙特公共投資基金PIF、卡塔爾投資局、穆巴達(dá)拉投資公司等赫赫有名的巨無(wú)霸財(cái)團(tuán)。
截至2022年，中東主權(quán)財(cái)富基金的資產(chǎn)管理規(guī)?？傤~高達(dá)3.64萬(wàn)億美元，占全球主權(quán)財(cái)富基金總額的三分之一。但實(shí)際上，中東地區(qū)總?cè)丝趦H占全球的5.99%，因此，其人均主權(quán)財(cái)富基金凈值達(dá)到全球平均水平的5.56倍。
他們?cè)谌蚋鱾€(gè)角落的一舉一動(dòng)都備受關(guān)注。而追溯他們的投資脈絡(luò)，可以看到：最近他們?cè)谥袊?guó)的出手明顯多了。
今年1月，沙特阿拉伯主權(quán)基金在境內(nèi)成立藍(lán)海太庫(kù)（深圳）私募股權(quán)投資基金有限公司，首支基金規(guī)模超10億美元，入駐深圳香蜜湖國(guó)際風(fēng)投創(chuàng)投街區(qū)。執(zhí)掌超6000億美元，沙特公共投資基金PIF是全球第六大主權(quán)財(cái)富基金。
隨后，國(guó)內(nèi)頭部電競(jìng)賽事運(yùn)營(yíng)商英雄體育宣布，獲得PIF旗下Savvy Games Group 18億元的現(xiàn)金投資，創(chuàng)下電競(jìng)史上最大單筆現(xiàn)金融資。至此，Savvy Games Group成為英雄體育最大外部投資人股東。
幾乎同一時(shí)間，一則消息流傳開(kāi)來(lái)——由沙特公共投資基金PIF和阿里巴巴支持的風(fēng)險(xiǎn)投資基金易達(dá)資本，很快將籌集10億美元，投資亞洲和中東的科技初創(chuàng)企業(yè)。
本月，來(lái)自上海的創(chuàng)新腫瘤免疫治療藥物開(kāi)發(fā)公司原啟生物宣布，公司完成4500萬(wàn)美元的B1輪融資，由全球知名產(chǎn)業(yè)投資者RTW Investments與QIA（Qatar Investment Authority卡塔爾投資局）聯(lián)合領(lǐng)投。大名鼎鼎的卡塔爾投資局坐擁4600億美元資產(chǎn)，在全球主權(quán)財(cái)富基金排名第9位。
最新消息是，阿布扎比投資局也來(lái)了——旗下人工智能公司 G42 通過(guò)42X基金以超過(guò) 1 億美元的報(bào)價(jià)收購(gòu)了字節(jié)跳動(dòng)部分股份，后者目前的估值為 2200 億美元。市場(chǎng)傳聞，42X基金已委任原京東戰(zhàn)略投資部主管胡寧峰負(fù)責(zé)其上海辦事處。
其實(shí)進(jìn)入2023年，中東、尤其是沙特成為了中國(guó)出海尋求商機(jī)的熱土。開(kāi)年起，來(lái)自香港、深圳、廣西、武漢、內(nèi)蒙等各地方政府率隊(duì)經(jīng)貿(mào)企業(yè)組團(tuán)去中東，搶訂單。
VC/PE同行們也在中東碰上了面。2月中旬，深創(chuàng)投總裁左丁帶隊(duì)遠(yuǎn)赴中東，相繼出訪了沙特阿拉伯、阿聯(lián)酋、科威特。這一趟近10天的旅程，深創(chuàng)投代表團(tuán)一行先后拜訪多家知名主權(quán)基金、商工會(huì)和金融機(jī)構(gòu)。稍早之前，中金公司也與沙特阿拉伯投資部簽署加強(qiáng)雙邊資本與投資合作的諒解備忘錄。尤其最近，募集美元的中國(guó)投資機(jī)構(gòu)都在往中東跑。
這也許是歷史性一幕：中東財(cái)團(tuán)開(kāi)始密集出現(xiàn)在太平洋另一邊。