記者|梁怡
“浙商教父”魯冠球之子魯偉鼎控制下的“萬(wàn)向系”,或?qū)⒂瓉?lái)第五家上市公司。
近日,上交所受理了大洋世家(浙江)股份公司(簡(jiǎn)稱“大洋世家”)的主板上市申請(qǐng),公司主要------從事海洋食品的生產(chǎn)與銷(xiāo)售和遠(yuǎn)洋捕撈業(yè)務(wù),主要包括金槍魚(yú)和魷魚(yú)等遠(yuǎn)洋捕撈產(chǎn)品、金槍魚(yú)和蝦類(lèi)等水產(chǎn)加工食品、蝦蟹貝和冰鮮魚(yú)等冷凍冰鮮水產(chǎn)品以及餐飲服務(wù)。目前公司擁有三大遠(yuǎn)洋捕撈船隊(duì),其中超低溫金槍魚(yú)延繩釣船22艘,金槍魚(yú)圍網(wǎng)船7組,魷魚(yú)釣船11艘。
成立13年多的時(shí)間,背靠萬(wàn)向三農(nóng),大洋世家已在金槍魚(yú)、魷魚(yú)遠(yuǎn)洋捕撈領(lǐng)域站穩(wěn)一席之地,公司整體收入規(guī)模接近40億元,但卻沒(méi)有想象地那么“賺錢(qián)”,主要是公司外購(gòu)拉低了毛利率。
2021年下半年,大洋世家的員工數(shù)量突然大幅降少約700人,截至年底僅921人,到了2022年年中進(jìn)一步下滑至642人,而公司的勞務(wù)派遣以及勞務(wù)外包人數(shù)同期并沒(méi)有較大的波動(dòng),正式員工的驟降是為何?
此外,2019年-2021年大洋世家分紅合計(jì)約9億元,而目前公司的償債壓力較大,公司計(jì)劃募資16億元,其中5億元用于補(bǔ)流以及還債。
“萬(wàn)向系”第五家上市公司?
據(jù)時(shí)代周報(bào)報(bào)道,“萬(wàn)向系”始于1969年,時(shí)年25歲的“萬(wàn)向系”創(chuàng)始人魯冠球在浙江創(chuàng)辦了農(nóng)機(jī)修配廠,并一路將其打造成營(yíng)收超千億的大型跨國(guó)企業(yè)集團(tuán)。2017年,魯冠球去世后,魯偉鼎接班,掌控“萬(wàn)向系”三大旗艦平臺(tái)——萬(wàn)向集團(tuán)、萬(wàn)向三農(nóng)和萬(wàn)向控股,并對(duì)“萬(wàn)向系”架構(gòu)進(jìn)行了大調(diào)整。
魯偉鼎生于1971年,在正式掌舵“萬(wàn)向系”前已準(zhǔn)備長(zhǎng)達(dá)25年,魯冠球也為他進(jìn)行了周密的路徑規(guī)劃和制度安排。1992年7月,21歲的魯偉鼎擔(dān)任集團(tuán)總經(jīng)理助理,5個(gè)月后出任集團(tuán)副總經(jīng)理;1994年升任為集團(tuán)總經(jīng)理,職務(wù)僅在父親之下。
目前,“萬(wàn)向系”旗下已有萬(wàn)向錢(qián)潮(000559.SZ)、承德露露(000848.SZ)、萬(wàn)向德農(nóng)(600371.SH)、順發(fā)恒業(yè)(000631.SZ)4家上市公司,鋰電池企業(yè)萬(wàn)向一二三股份公司(下稱“萬(wàn)向一二三”)正在上市輔導(dǎo)中,上述5家企業(yè)的實(shí)際控制人均為魯偉鼎。
然而,部分公司也面臨業(yè)績(jī)挑戰(zhàn),其中萬(wàn)向三農(nóng)旗下的承德露露自2017以來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳,直至2021年收入、凈利潤(rùn)才實(shí)現(xiàn)明顯上漲;另一家萬(wàn)向德農(nóng)2020年、2021年業(yè)績(jī)連續(xù)兩年下降,2022年公司發(fā)布了預(yù)增公告。
反觀大洋世家,報(bào)告期內(nèi)(2019年-2021年以及2022年上半年)公司的營(yíng)業(yè)收入分別為31.58億元、32.80億元、39.39億元和18.35億元,凈利潤(rùn)分別為2.6億元、1.98億元、3.92億元以及2.34億元,收入規(guī)模有望突破40億元。
據(jù)招股書(shū)介紹,從遠(yuǎn)洋捕撈業(yè)務(wù)來(lái)看,公司主要捕撈品種金槍魚(yú)和魷魚(yú)的捕撈規(guī)模在國(guó)內(nèi)處于領(lǐng)先水平,其中2019-2021年公司金槍魚(yú)的產(chǎn)量分別占全國(guó)產(chǎn)量的11.00%、14.63%和 12.67%,對(duì)應(yīng)產(chǎn)量分別為4.66萬(wàn)噸、4.79萬(wàn)噸以及4.08萬(wàn)噸,魷魚(yú)的產(chǎn)量占全國(guó)產(chǎn)量的3.75%、5.71%和3.34%,對(duì)應(yīng)產(chǎn)量分別為1.62萬(wàn)噸、2.97萬(wàn)噸以及2.14萬(wàn)噸。
A股市場(chǎng),大洋世家的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手主要以開(kāi)創(chuàng)國(guó)際、中水漁業(yè)和中魯遠(yuǎn)洋為主。其中2021年開(kāi)創(chuàng)國(guó)際收入、歸屬凈利潤(rùn)分別為19.8億元、1.91億元,金槍魚(yú)圍網(wǎng)船隊(duì)捕撈產(chǎn)量達(dá)到10.98萬(wàn)噸,公司以42.86%的船只數(shù),實(shí)現(xiàn)了國(guó)內(nèi)金槍魚(yú)圍網(wǎng)行業(yè)總產(chǎn)量的52.02%。中水漁業(yè)規(guī)模相對(duì)較小,2021年實(shí)現(xiàn)收入4.62億元,超低溫金槍魚(yú)捕撈量約1.2萬(wàn)噸,但公司目前擁有74艘金槍魚(yú)延繩釣船。
外購(gòu)拉低毛利率
雖然大洋世家的收入規(guī)模趕超開(kāi)創(chuàng)國(guó)際,但是毛利率卻不到對(duì)方的一半,這是為何?
如圖所示,對(duì)于大洋世家毛利率貢獻(xiàn)最大的便是遠(yuǎn)洋捕撈產(chǎn)品,又以魷魚(yú)為主,其中2020年毛利率20%,金槍魚(yú)則才1.16%;收入占比不斷提高的冷凍冰鮮水產(chǎn)品的毛利率不斷在下降,2020年不足5個(gè)百分點(diǎn);毛利率較高的餐飲業(yè)務(wù)則收入比重極低。
為何大洋世家的金槍魚(yú)賺不到錢(qián)?與魷魚(yú)的毛利率差異如此之大?答案就在于外購(gòu),報(bào)告期內(nèi)公司兩種金槍魚(yú)主要以外購(gòu)為主,而魷魚(yú)幾乎全部依賴自行捕撈。
因此,對(duì)比之下,2019年-2021年開(kāi)創(chuàng)國(guó)際的圍網(wǎng)金槍魚(yú)原魚(yú)毛利率分別達(dá)到29.37%、37.70%、34.48%,而大洋世家僅11.03%、19.65%、20.19%。
員工數(shù)量驟降
界面新聞?dòng)浾咦⒁獾?,?bào)告期內(nèi)大洋世家員工數(shù)量大幅下滑。2020年底公司員工人數(shù)達(dá)到1513人,而2021年年末僅921人,到了2022年上半年末僅642人,為何會(huì)出現(xiàn)這種情況?
平移前的招股書(shū)顯示,大洋世家2020年年底的員工總數(shù)為1473人,與本次招股書(shū)披露不一致,2021年中達(dá)到1617人,因此明顯看到員工大量減少集中在2021年下半年,如果以2021年上半年與2022年上半年對(duì)比,其中生產(chǎn)人員降幅最為明顯,減少近960人。
需要說(shuō)明的是,大洋世家存在勞務(wù)外包及勞務(wù)派遣的情況。
整體來(lái)看,報(bào)告期內(nèi),公司的勞務(wù)外包及勞務(wù)派遣人數(shù)合計(jì)分別為1035人、1098人、1011人、1181人,并未有顯著變化。其中勞務(wù)外包員工從事輔助性工作崗位,主要工作內(nèi)容為漁獲裝卸、生產(chǎn)裝卸、服務(wù)員、柜臺(tái)收銀、海鮮切配、場(chǎng)地保潔等輔助工作;勞務(wù)派遣人員均為國(guó)際遠(yuǎn)洋海員。
大洋世家對(duì)此表示,根據(jù)《勞務(wù)派遣暫行規(guī)定》第二十五條規(guī)定,公司作為船員用人單位以勞務(wù)派遣形式使用國(guó)際遠(yuǎn)洋海員的,不受臨時(shí)性、輔助性、替代性崗位和勞務(wù)派遣用工比例的限制,公司國(guó)際遠(yuǎn)洋海員勞務(wù)派遣用工情況符合《勞務(wù)派遣暫行規(guī)定》的規(guī)定。
具體來(lái)看,大洋世家的勞務(wù)派遣集中在超低溫金槍魚(yú)延繩釣船、金槍魚(yú)網(wǎng)船項(xiàng)目上,并且人數(shù)長(zhǎng)期高于正式員工,另外對(duì)應(yīng)到2021年兩個(gè)項(xiàng)目的捕撈量均有所下滑。
因此,大洋世家并沒(méi)有增加勞務(wù)外包及勞務(wù)派遣人員來(lái)替代正式員工,那公司的生產(chǎn)人員驟降到底是為何?
先分紅再募資還債
2019年-2021年,大洋世家分別現(xiàn)金分紅5.44億元、1.62億元、1.89億元,合計(jì)8.95億元,占同期凈利潤(rùn)之和8.5億元的105.29%。近9億元的分紅款流向哪里?
目前,萬(wàn)向三農(nóng)作為公司控股股東,其直接持有大洋世家90%的股權(quán),魯偉鼎為公司實(shí)際控制人,其通過(guò)魯冠球三農(nóng)扶志基金100%控制萬(wàn)向三農(nóng),同時(shí)作為持有公司10.00%股份的股東大洋投資的執(zhí)行事務(wù)合伙人,因此合計(jì)控制公司100%的股份。
據(jù)了解,魯冠球三農(nóng)扶志基金是為了紀(jì)念萬(wàn)向集團(tuán)公司創(chuàng)始人、萬(wàn)向董事局主席魯冠球先生,并且遵循他的情懷境意,由魯偉鼎設(shè)立和命名的慈善信托。魯偉鼎是魯冠球三農(nóng)扶志基金的設(shè)立人和委托人,受托人為萬(wàn)向信托。魯冠球三農(nóng)扶志基金的初始財(cái)產(chǎn)為魯偉鼎持有的萬(wàn)向三農(nóng)6億元出資額對(duì)應(yīng)的全部股權(quán)。
因此,魯冠球三農(nóng)扶志基金用于他益性慈善活動(dòng)的資金是否包括從大洋世家的分紅所得?
值得注意的是,近三年大洋世家大筆分紅的背后,由于遠(yuǎn)洋捕撈漁船具有專業(yè)性和特殊性,造價(jià)高昂,對(duì)資金的要求較高,公司的資金來(lái)源主要為經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)和借款,而目前公司的償債壓力較大。
2021年,公司取得借款收到的現(xiàn)金達(dá)到16.96億元,截至2022年6月末,公司資產(chǎn)負(fù)債率(合并)為57.13%,未來(lái)十二個(gè)月內(nèi)需償還的有息負(fù)債主要為短期借款和一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債,可預(yù)見(jiàn)需償還的本金為7.08億元,需償還的利息為2797.04萬(wàn)元。
然而,截至2022年6月末,公司貨幣資金僅2.64億元、交易性金融資產(chǎn)為0.52億元。
因此,大額分紅后的大洋世家想借助此次IPO回血,公司擬募集16億元,其中11億元用于大洋世家海洋食品加工冷藏物流基地項(xiàng)目,在舟山國(guó)家遠(yuǎn)洋漁業(yè)基地內(nèi)建立大洋世家(浙江)股份公司海洋食品產(chǎn)業(yè)園,剩余5億元補(bǔ)流及償還銀行貸款。
界面新聞?dòng)浾咦⒁獾剑?span>交易所反饋意見(jiàn)中要求公司說(shuō)明報(bào)告期內(nèi)大額分紅的合理性,分紅款項(xiàng)具體用途,是否存在股東為發(fā)行人承擔(dān)成本費(fèi)用或存在其他資金體外循環(huán)的情況。