文 | 勝馬財(cái)經(jīng) 徐川
編輯 | 歐陽文
金融圈很久沒有出現(xiàn)這么“刺激”的拍賣了。
雖然其中兩位買家早有預(yù)告，但圍繞民生證券的股權(quán)拍賣“爭奪戰(zhàn)”依然把懸念從開頭留到了最后一刻。
勝馬財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn)，3月14日的京東法拍平臺(tái)信息顯示，共有3位買家報(bào)名將參與角逐。
而就在前一晚，兩家上市券商浙商證券、東吳證券同時(shí)公告稱，擬參與競拍民生證券34.71億股股權(quán)。
第3家會(huì)是誰？如果同為上市券商，那么應(yīng)該進(jìn)行公開披露，但這位“神秘玩家”的身份并沒有公開信息來證明，即說明有“非上市券商”也報(bào)了名。這位“神秘第三者”的存在，讓這場拍賣早早吸引了足額關(guān)注度。
兩家知名券商提前“亮相”
根據(jù)拍賣預(yù)告，民生證券被拍賣的34.71億股股權(quán)起拍價(jià)為58.65億元，折合每股約1.69元，PB(市凈率)為1.25倍。
勝馬財(cái)經(jīng)通過公開資料發(fā)現(xiàn)，民生證券共有股東46名，其中泛海控股股份有限公司持股比例為31.03%；上海灃泉峪企業(yè)管理有限公司持股比例為13.49%，其余44名股東持股比例均在5%以下。截至2022年6月30日，民生證券未經(jīng)審計(jì)總資產(chǎn)521.43億元、凈資產(chǎn)154.32億元。
通過計(jì)算可以得知，如若民生證券上述股權(quán)拍賣成功，泛?？毓傻某止杀壤龑⒔抵?.72%，新的買家將成為民生證券實(shí)際控股人，而民生證券也將擺脫“泛海系”影響。
而拍賣前一晚，已經(jīng)公布身份的浙商證券、東吳證券，分別是“江浙”兩地體量近似的知名券商。
浙商證券原名金信證券，成立于2002年5月9日，2006年8月更名為浙商證券?？偛课挥谡憬『贾菔校?017年6月26日在上交所掛牌上市，是浙江省首家國有控股的上市券商。
而東吳證券前身是蘇州證券公司，成立于2002年4月，公司更名為東吳證券有限責(zé)任公司，完成增資擴(kuò)股，募集資金總額8.5億元。2010年5月28日，更名為東吳證券股份有限公司。2011年12月，公司成功登陸A股，是全國第18家上市券商。
兩家券商不僅發(fā)展軌跡有相似之處，資產(chǎn)實(shí)力也相近。
截至去年6月末，東吳、浙商兩家券商凈資本分別為254億和220億，東吳證券資本實(shí)力稍強(qiáng)，但浙商證券也并未遜色太多。
而兩家券商之所以看中民生證券股權(quán)，公告中都表示希望借收入股權(quán)來整合資源，提升公司的市場競爭力和盈利能力。
有業(yè)內(nèi)人士向勝馬財(cái)經(jīng)表示，民生證券近幾年在投行業(yè)務(wù)上勢頭強(qiáng)勁，2022年，雖然民生證券各項(xiàng)主營業(yè)務(wù)收入都出現(xiàn)不同程度下滑，但財(cái)富管理業(yè)務(wù)營收卻逆勢增長。2019-2021年，財(cái)富管理業(yè)務(wù)營收連續(xù)4年增長。優(yōu)異的投行業(yè)務(wù)表現(xiàn)無疑會(huì)對(duì)財(cái)富管理業(yè)務(wù)起到帶動(dòng)作用。
“神秘第三者”成最后贏家
3月14日10時(shí)，拍賣正式開始，三位買家按兵不動(dòng)。
14日20時(shí)19分，有買家出價(jià)58.65億元，角逐從這一刻拉開帷幕。
3月15日9時(shí)30分，三位買家出手開始加速，每一輪加價(jià)間隔都在縮短。
9時(shí)55分之后，競價(jià)進(jìn)入了白熱化階段。
9時(shí)57分，競拍價(jià)突破60億元；11時(shí)09分，突破70億元；11時(shí)40分，突破80億元；12時(shí)47分，突破90億元。
12時(shí)54分，在經(jīng)歷了三個(gè)小時(shí)的延期后，這樁拍賣終于落錘，成交價(jià)為91.05億元。
而最終競得股權(quán)的，既不是東吳證券、也不是浙商證券，而是那個(gè)競拍代碼尾號(hào)為489的“神秘第三者”——無錫市國聯(lián)發(fā)展(集團(tuán))有限公司。
直到這一刻，謎團(tuán)才最終揭曉。
公開資料顯示，國聯(lián)集團(tuán)成立于1999年5月8日，注冊(cè)資本83.91億元。2022年集團(tuán)完成營業(yè)收入247億元，實(shí)現(xiàn)利潤總額37億元。截至2022年末，集團(tuán)總資產(chǎn)1820億元，凈資產(chǎn)513億元。
據(jù)中誠信國際2022年11月發(fā)布的信用評(píng)級(jí)報(bào)告，截至2022年3月末，無錫市國資委、無錫市國發(fā)資本運(yùn)營有限公司及江蘇省財(cái)政廳分別持有國聯(lián)集團(tuán)61.23%、32.09%和6.67%的股權(quán)。
國聯(lián)集團(tuán)持有和經(jīng)營無錫市主要金融企業(yè)，金融業(yè)務(wù)為國聯(lián)集團(tuán)核心產(chǎn)業(yè)，是公司收入和利潤的重要來源。公司控股無錫市大部分地方國有非銀行金融資產(chǎn)，金融業(yè)務(wù)牌照較為齊全，涉及證券、期貨、信托、擔(dān)保、財(cái)務(wù)公司和地方資產(chǎn)管理公司等。
國聯(lián)證券有沒有新故事？
更重要的是，國聯(lián)集團(tuán)為國聯(lián)證券第一大股東，持股比例達(dá)19.21%。
3月16日，國聯(lián)證券發(fā)布公告稱，3月15日收到公司控股股東無錫市國聯(lián)發(fā)展（集團(tuán)）有限公司（以下簡稱“國聯(lián)集團(tuán)”）通知，國聯(lián)集團(tuán)通過司法拍賣競得泛?？毓晒煞萦邢薰荆ㄒ韵潞喎Q“泛海控股”）持有的民生證券34.71億股股權(quán)（約占民生證券總股本的30.3%），成交價(jià)格91.05億元。根據(jù)《證券公司股權(quán)管理規(guī)定》，國聯(lián)集團(tuán)本次交易尚需經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)。
相比58.65億元的起拍價(jià)，國聯(lián)集團(tuán)此次出價(jià)溢價(jià)55.24%。
事實(shí)上，國聯(lián)證券此前曾有過一樁券商業(yè)合并計(jì)劃，2020年9月，國聯(lián)證券曾打算“蛇吞象”合并國金證券。但最終并購未能成行，此后國聯(lián)證券增發(fā)募資了50.9億元。去年9月，又再度拋出70億元的增發(fā)預(yù)案。目前最新一版定增申報(bào)稿也已經(jīng)獲得了上交所的受理。
2月7日晚，國聯(lián)證券公告擬收購中融基金100%股權(quán)，參考價(jià)格29.49億（51%股份掛牌底價(jià)15.04億+49%股份不高于14.45億），業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此筆外延收購利于泛財(cái)富管理轉(zhuǎn)型，符合公司戰(zhàn)略發(fā)展，未來有望實(shí)現(xiàn)“一參一控一牌”，利于提升財(cái)富管理業(yè)務(wù)競爭力。
開源證券研報(bào)曾指出，國聯(lián)證券是中長期成長性相對(duì)確定的中小券商，管理層具有較強(qiáng)執(zhí)行力和創(chuàng)業(yè)精神，內(nèi)生業(yè)務(wù)布局和外延收購戰(zhàn)略清晰。
2023年1月份，國聯(lián)證券董事長、總裁葛小波曾發(fā)布新年獻(xiàn)詞，他說：“2023年國聯(lián)證券將始終以奮斗者的姿態(tài)，守正創(chuàng)新，勇毅前行，服務(wù)居民理財(cái)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展......”
勝馬財(cái)經(jīng)認(rèn)為，此次隨著國聯(lián)證券大股東出手拿下民生證券30%股權(quán)，再結(jié)合國聯(lián)集團(tuán)競拍時(shí)“勢在必得”的跟注決心，未來國聯(lián)證券和民生證券之間或許還會(huì)有新的故事。