界面新聞?dòng)浾?| 李昊

汽車市場(chǎng)景氣度高、靠匯兌“躺賺”10億元，福耀玻璃（600660.SH）上市三十年交出最好“成績(jī)單”。

3月16日，福耀玻璃披露2022年年報(bào)，期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入280.99億元，同比增長(zhǎng)19.05%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)47.56億元，同比增長(zhǎng)51.16%。公司擬每10股派現(xiàn)12.5元，合計(jì)分紅約32.62億元。

福耀玻璃的主營(yíng)業(yè)務(wù)是為各種交通運(yùn)輸工具提供安全玻璃、汽車飾件全解決方案，包括汽車級(jí)浮法玻璃、汽車玻璃、機(jī)車玻璃、行李架、車窗飾件相關(guān)的設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷售及服務(wù)。2022年公司汽車玻璃實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入255.91億元、浮法玻璃實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入45.37億元，去除自產(chǎn)自銷部分后，兩大業(yè)務(wù)合計(jì)約占當(dāng)期總營(yíng)收的91%。

從需求端看，下游汽車市場(chǎng)持續(xù)旺盛，拉動(dòng)了福耀玻璃產(chǎn)品銷量。

根據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2022年中國(guó)汽車產(chǎn)銷分別為2702.1萬(wàn)輛和2686.4萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)3.4%和2.1%。截至2022年度，中國(guó)汽車產(chǎn)銷已連續(xù)十四年穩(wěn)居全球第一。

從短期來(lái)看，汽車市場(chǎng)在復(fù)蘇，但基礎(chǔ)仍不穩(wěn)定，一方面，全球汽車供應(yīng)鏈不穩(wěn)定因素增加，汽車市場(chǎng)的不確定因素仍存在；另一方面，隨著居民收入水平的逐漸提高，國(guó)家和地方政府出臺(tái)和落地各種促進(jìn)汽車消費(fèi)的政策，如優(yōu)化限購(gòu)政策、開(kāi)展新一輪“汽車下鄉(xiāng)”等一系列刺激汽車消費(fèi)政策，汽車消費(fèi)逐步回暖，汽車市場(chǎng)加快恢復(fù)。

福耀玻璃認(rèn)為，中國(guó)與主要發(fā)達(dá)國(guó)家汽車保有量水平還有比較大的差距。相對(duì)于中國(guó)人口數(shù)量、中等收入人群占比、人均GDP等而言，中國(guó)潛在汽車消費(fèi)潛力巨大，為汽車工業(yè)提供配套的本行業(yè)仍有較大的發(fā)展空間。

從成本端來(lái)看，浮法玻璃成本主要為純堿原料、天然氣燃料、人工、電力及制造費(fèi)用。其中，原輔材料、能源成本合計(jì)約占總成本的70%。

由于成本上漲，2022年福耀玻璃毛利率有所下滑。期內(nèi)公司毛利率為34.03%，同比減少1.87個(gè)百分點(diǎn)，主要為能源和純堿的價(jià)格上漲影響，其中能源同比漲價(jià)4.15億元，影響毛利率同比減少1.48個(gè)百分點(diǎn)；純堿同比漲價(jià)1.84億元，影響毛利率減少0.65個(gè)百分點(diǎn)。

不過(guò)東吳證券近期研報(bào)認(rèn)為，短期來(lái)看，純堿價(jià)格以及海運(yùn)費(fèi)用下行，能源成本下降，疊加全球產(chǎn)量同比穩(wěn)定提升，規(guī)模效應(yīng)改善，福耀玻璃毛利率有望進(jìn)一步提升

值得一提的是，匯兌收益大幅增厚了福耀玻璃的利潤(rùn)。

福耀玻璃2022年境外收入為128.35億元，約占總營(yíng)收的46%。由于境外業(yè)務(wù)多由美元結(jié)算，因此匯率波動(dòng)直接影響公司盈利能力。2022年公司因匯率波動(dòng)產(chǎn)生匯兌收益10.45億元，2021年同期匯兌損失5.28億元。

從二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，盡管2022年福耀玻璃業(yè)績(jī)創(chuàng)下近三十年新高，但股價(jià)并未跟上。2022年年初至今公司股價(jià)跌幅為25.66%。近期公司股價(jià)同樣震蕩下行，二月初至今股價(jià)跌幅為12.60%。公司最新股價(jià)為34.12元/股，較2021年高點(diǎn)幾乎“腰斬”。

從十大股東來(lái)看，2022年第四季度香港中央結(jié)算有限公司（北向資金）大幅增持4159.72萬(wàn)股，占總股本的1.59%；而其余股東無(wú)變化。