文|時(shí)代周報(bào) 霍東陽(yáng)
編輯|韓迅
近日,永輝超市(601933.SH)發(fā)布了關(guān)于2023年1至2月主要經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)公告稱(chēng),經(jīng)初步核算,2023年1至2月,公司實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)性凈利潤(rùn)8.6億元左右,同比增長(zhǎng)約14%,實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)8.2億元左右,同比增長(zhǎng)約70%。
根據(jù)永輝超市公布的數(shù)據(jù),除夕前一周,永輝生鮮品類(lèi)同比增長(zhǎng)近90%;從單品銷(xiāo)售情況來(lái)看,永輝多款生鮮單品銷(xiāo)售額超2000萬(wàn),同比去年出現(xiàn)較大幅度增長(zhǎng);同期,永輝自有品牌銷(xiāo)售額近1.5億元,同比增長(zhǎng)達(dá)111%。隨后的元宵節(jié)期間,永輝湯圓產(chǎn)品及生鮮品類(lèi)的銷(xiāo)售額也出現(xiàn)持續(xù)性提升。
在僅僅兩個(gè)月的時(shí)間里,永輝超市賺了8個(gè)多億。3月14日,時(shí)代周報(bào)記者多次聯(lián)系永輝超市董秘吳樂(lè)峰,但截至發(fā)稿前未接通電話。
旺季,還是拐點(diǎn)?
復(fù)蘇成為了近來(lái)的消費(fèi)行業(yè)的熱點(diǎn)詞。根據(jù)國(guó)家稅務(wù)總局增值稅發(fā)票數(shù)據(jù),2023年春節(jié)黃金周全國(guó)消費(fèi)相關(guān)行業(yè)收入同比2022年春節(jié)假期增長(zhǎng)12.2%,消費(fèi)回暖跡象明顯。
但是,IPG首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜向時(shí)代周報(bào)記者表示,目前中國(guó)消費(fèi)復(fù)蘇的進(jìn)程可能整體上未達(dá)預(yù)期,但由于商超經(jīng)營(yíng)的都是基礎(chǔ)消費(fèi)品,“因此消費(fèi)復(fù)蘇快慢對(duì)于對(duì)商超有正面影響,但是直接影響并不太大。”
今年當(dāng)選第十四屆全國(guó)政協(xié)委員永輝超市董事長(zhǎng)張軒松日前在接受媒體采訪時(shí)表示,“當(dāng)前,著力擴(kuò)大消費(fèi)、提升內(nèi)需驅(qū)動(dòng)力是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要方式,優(yōu)質(zhì)供給、便捷體驗(yàn)有助于擴(kuò)大消費(fèi),在這方面永輝超市既有優(yōu)勢(shì)也有責(zé)任?!?/p>
在永輝超市公布今年一二月的主要經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)后,東吳證券分析師認(rèn)為這一定程度上反映公司近期經(jīng)營(yíng)情況的強(qiáng)勢(shì),利潤(rùn)率同環(huán)比均可能有比較好的回暖,并表示2023年公司的利潤(rùn)有望明顯好轉(zhuǎn)。
但值得注意的是,同樣的情況也在永輝超市發(fā)布2022年一季度財(cái)報(bào)時(shí)。當(dāng)時(shí)永輝超市期內(nèi)錄得了5.0億元的歸屬凈利潤(rùn),同比增長(zhǎng)2053.54%。國(guó)信證券、東方證券、中國(guó)銀河和東吳證券等機(jī)構(gòu)紛紛給出了“買(mǎi)入”、“增持”的評(píng)級(jí),其中更是不乏“超市龍頭重回增長(zhǎng)軌道”、“超市龍頭再起航”等評(píng)價(jià),天風(fēng)證券分析師劉章明更是稱(chēng)“經(jīng)營(yíng)拐點(diǎn)已現(xiàn)”。
但在2022年二三季度,永輝超市的業(yè)績(jī)并沒(méi)能保持一季度的狀態(tài),反而分別虧損了6.1億元和7.7億元。有業(yè)內(nèi)人士向時(shí)代周報(bào)記者表示,這或許是源于商超的季節(jié)性,“因?yàn)檫^(guò)節(jié)、送禮,一季度一直是大商超的旺季?!?/p>
“疫情更是強(qiáng)化了這種季節(jié)性”,該業(yè)內(nèi)人士向時(shí)代周報(bào)記者表示。2021年永輝超市的業(yè)績(jī)也可以窺見(jiàn)這種季節(jié)性:一季報(bào)歸屬凈利潤(rùn)2332萬(wàn)元,雖然同比下降了98.51%,但也是永輝超市唯一錄得盈利的,在二三四季度,永輝超市分別錄得虧損11.1億元、11.0億元和17.7億元,2021年以歸屬凈利潤(rùn)虧損近40億收?qǐng)觯认陆盗?19.78%。
柏文喜認(rèn)為永輝超市今年一二月的業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)70%的情況,并非是其出現(xiàn)了業(yè)績(jī)拐點(diǎn),而是春節(jié)間的消費(fèi)旺季與疫后消費(fèi)反彈的結(jié)果。
永輝超市與生鮮
中國(guó)市場(chǎng)中的商超是一個(gè)典型的“大市場(chǎng)、小公司”型的生意,而永輝超市主打的生鮮更是“又苦又累”。有業(yè)內(nèi)人士向時(shí)代周報(bào)記者表示,生鮮的保鮮期太短極易帶來(lái)高損耗率,物流的要求不僅高而且管理難度極大。
而永輝超市得以成功登陸A股市場(chǎng)或許就在于它瞄準(zhǔn)了生鮮生意。
根據(jù)東吳證券的研報(bào),在A股上市的超市中,永輝超市的生鮮零售額遠(yuǎn)超家家悅(603708.SH)、新華都(002264.SZ)等零售商超企業(yè)。同時(shí),永輝超市生鮮零售額的占比也是可比企業(yè)中最高的,達(dá)到了48.1%。
尼爾森消費(fèi)者趨勢(shì)調(diào)查研究顯示,中國(guó)消費(fèi)者平均每周購(gòu)買(mǎi)新鮮食品3次,生鮮具備高頻、剛需的特性會(huì)是線下商超引流的利器。在東吳證券分析師看來(lái),生鮮供應(yīng)鏈?zhǔn)怯垒x超市的終極護(hù)城河, “永輝超市是國(guó)內(nèi)最先打造生鮮供應(yīng)鏈、生鮮銷(xiāo)售額最高的連鎖超市之一,未來(lái)公司的供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)有望逐漸轉(zhuǎn)化成門(mén)店規(guī)模與營(yíng)業(yè)利潤(rùn)?!?/p>
永輝超市的增長(zhǎng)速度確實(shí)十分驚人。2014-2019年間,永輝超市收入的CAGR保持在18%的水平上,如果把時(shí)間線拉得更長(zhǎng)一些,從2007-2019年這一數(shù)字則能達(dá)到30%,同期的歸母凈利潤(rùn)C(jī)AGR也能達(dá)到23%。
但好景不長(zhǎng),2020年和2021年,永輝超市業(yè)績(jī)?cè)鏊俪霈F(xiàn)了大幅的下滑。一方面是或多或少受到了疫情的影響,而另一方面也與互聯(lián)網(wǎng)巨頭紛紛下場(chǎng)布局社區(qū)團(tuán)購(gòu)等生鮮電商模式密切相關(guān)。
永輝超市還在做生鮮的生意,不過(guò)它面臨的主要問(wèn)題從“怎么把生鮮搬到貨架上”變成了“怎么把生鮮送到消費(fèi)者的餐桌上”?
永輝超市早早開(kāi)始了業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的探索。對(duì)標(biāo)盒馬鮮生,永輝超市布局了“高端超市+食材餐飲+永輝生活A(yù)PP”的超級(jí)物種,面向小店模式,永輝超市也開(kāi)出了mini店。
不過(guò),永輝超市擁抱新零售店的嘗試并不順利。
以門(mén)店數(shù)目曾超過(guò)盒馬鮮生的超級(jí)物種為例,2018年底,永輝超市以虧損太大為由將超級(jí)物種剝離出上市公司體系,并于2019年下半年開(kāi)始陸續(xù)關(guān)店,2021年初又被傳出關(guān)閉全國(guó)初福州外的所有店鋪。就目前的情況而言,雖然超級(jí)物種還“活著”,但也早已換了一副“皮囊”,現(xiàn)在上海芙蓉江路上的超級(jí)物種看起來(lái)更像是街邊的社區(qū)生鮮小店,并主要針對(duì)肉類(lèi)、火鍋和方便菜。
目前,永輝超市形成了以到家業(yè)務(wù)為核心的線上業(yè)務(wù)板塊,在商超內(nèi)部劃出前置倉(cāng)來(lái)補(bǔ)充永輝生活的訂單,通過(guò)永輝生活的自有APP或第三方APP共同實(shí)現(xiàn)。
截至2022年上半年,永輝超市的線上業(yè)務(wù)營(yíng)收達(dá)到了75.9億元,同比增長(zhǎng)11.5%,占比全渠道主營(yíng)收入的15.7%;虧損率1.6%,較上年大幅減虧。報(bào)告期內(nèi),“永輝生活”自營(yíng)到家業(yè)務(wù)已覆蓋992家門(mén)店(永輝生活),實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售額40.2億元,同比增長(zhǎng)9.2%,日均單量29.2萬(wàn)單(永輝生活),月平均復(fù)購(gòu)率為51.2%;第三方平臺(tái)到家業(yè)務(wù)已覆蓋918家門(mén)店(以京東為準(zhǔn)),實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售額34.85億元(含其他收入),日均單量19.9萬(wàn)單。
而在不久前的2022年年度業(yè)績(jī)報(bào)告,永輝超市預(yù)計(jì)全年的歸母凈利潤(rùn)為-27.4億元,與上年同期比減虧30.5%;扣非凈利潤(rùn)為-24億元,同比減虧37.4%。針對(duì)2022年的業(yè)績(jī)虧損,永輝超市稱(chēng)這一方面是受新冠疫情影響,另一方面也與公司金融資產(chǎn)在二級(jí)市場(chǎng)的交易價(jià)格下跌有關(guān),此外,公司的組織變革、科技數(shù)字化投入也增加了永輝超市的業(yè)績(jī)壓力。
不過(guò),二級(jí)市場(chǎng)對(duì)永輝超市今年一二月的業(yè)績(jī)似乎并不感冒。3月14日,永輝超市以下跌0.87%報(bào)收3.43元,公司市值降至311億元左右。