界面新聞?dòng)浾?| 崔璞玉

在美聯(lián)儲(chǔ)面臨物價(jià)上漲和金融不穩(wěn)定的雙重威脅之際，關(guān)鍵通脹指標(biāo)2月出現(xiàn)溫和下降。

勞工部周二發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)2月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）同比上漲6%，低于前值的6.4%，同時(shí)也是2021年9月以來(lái)的最低增速。當(dāng)月CPI環(huán)比增長(zhǎng)0.4%，低于前值的0.5%。兩個(gè)讀數(shù)都與接受道瓊斯調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期一致。

剔除波動(dòng)較大的食品和能源價(jià)格后，2月核心CPI比去年同期上漲5.5%，低于1月時(shí)的5.6%，與預(yù)期持平；環(huán)比上漲0.5%，高于前值和預(yù)期的0.4%。

數(shù)據(jù)發(fā)布后美股應(yīng)聲上漲，截至當(dāng)天收盤(pán)，道瓊斯綜合指數(shù)上漲336.26點(diǎn)，或1.06%，至32155.4點(diǎn)。標(biāo)普500指數(shù)上漲1.65%，至3919.29點(diǎn)。納斯達(dá)克指數(shù)上漲2.14%，至11428.15點(diǎn)。

因銀行業(yè)健康狀況而暴跌的美國(guó)國(guó)債收益率也強(qiáng)勁反彈，對(duì)政策敏感的2年期國(guó)債收益率上漲22個(gè)基點(diǎn)至4.25%。

CPI報(bào)告發(fā)布前，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將在本月議息會(huì)議上將聯(lián)邦基金利率上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)。最新統(tǒng)計(jì)報(bào)告發(fā)布后，這種可能性有所增加。芝加哥商業(yè)交易所利率觀(guān)察工具FedWatch的最新數(shù)據(jù)顯示，投資者預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)在下周會(huì)議上加息25個(gè)基點(diǎn)的概率為86.4%，按兵不動(dòng)的概率為13.6%。

金融服務(wù)提供商LPL Financial首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅奇（Jeffrey Roach）指出，即使在當(dāng)前銀行業(yè)恐慌的情況下，美聯(lián)儲(chǔ)仍會(huì)將價(jià)格穩(wěn)定置于增長(zhǎng)之上，并可能在即將舉行的會(huì)議上加息25個(gè)基點(diǎn)。

能源成本的下降有助于整體CPI的降溫。能源價(jià)格2月環(huán)比下降0.6%，使同比增幅降至5.2%。其中燃料油價(jià)格環(huán)比下跌7.9%，是能源價(jià)格下行的最大推手。

食品價(jià)格指數(shù)環(huán)比和同比則分別上漲0.4%和9.5%。其中，肉類(lèi)、家禽、魚(yú)類(lèi)和雞蛋價(jià)格2月環(huán)比下跌0.1%，為2021年12月以來(lái)首次回落。雞蛋價(jià)格環(huán)比下跌6.7%，但仍比一年前漲了55.4%。

占該指數(shù)權(quán)重約三分之一的住房成本2月環(huán)比上漲0.8%，相比去年同期漲幅為8.1%。大部分美聯(lián)儲(chǔ)官員預(yù)計(jì)，住房和租金等相關(guān)成本將在今年出現(xiàn)放緩。

此外，二手車(chē)價(jià)格2月環(huán)比下跌2.8%，同比跌13.6%。二手車(chē)價(jià)格是2021年通脹最初開(kāi)始飆升時(shí)的關(guān)鍵組成部分。

CPI數(shù)據(jù)是美聯(lián)儲(chǔ)在制定貨幣政策時(shí)考量的幾個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)之一。該報(bào)告加上今天晚些時(shí)候發(fā)布的生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)（PPI），將是決策者在3月21-22日會(huì)議前看到的最后通脹相關(guān)數(shù)據(jù)。

最近幾天銀行業(yè)的動(dòng)蕩引發(fā)了人們的猜測(cè)，即隨著美聯(lián)儲(chǔ)在過(guò)去一年中推出的緊縮措施開(kāi)始產(chǎn)生影響，該央行可能會(huì)發(fā)出很快將停止加息的信號(hào)。

周二上午，市場(chǎng)定價(jià)利率峰值約為4.95%，這意味著即將到來(lái)的加息可能是最后一次。不過(guò)期貨定價(jià)波動(dòng)較大，任何重大的意外變化都有可能導(dǎo)致重新定價(jià)。

無(wú)論哪種方式，市場(chǎng)情緒都已經(jīng)發(fā)生了變化。

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾上周在國(guó)會(huì)作證時(shí)表示，如果經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)火爆，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)加快加息步伐，并將利率推升至比此前預(yù)期更高的水平。這一講話(huà)促使投資者們預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)可能在本周加息50個(gè)基點(diǎn)。

但硅谷銀行和Signature Bank在過(guò)去幾天相繼倒閉，使得美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣決策變得更加復(fù)雜。該央行可能會(huì)更加謹(jǐn)慎地評(píng)估金融體系的狀況。

為冷卻需求、對(duì)抗通脹，美聯(lián)儲(chǔ)在過(guò)去一年中積極提高利率。但利率的大幅上升導(dǎo)致硅谷銀行（資產(chǎn)規(guī)模達(dá)2090億美元）和Signature Bank（1100億美元）相繼倒閉。如果危機(jī)在金融體系中進(jìn)一步蔓延，可能會(huì)使美聯(lián)儲(chǔ)今年利率決策變得更加復(fù)雜。

銀行倒閉前，美國(guó)整體經(jīng)濟(jì)在年初表現(xiàn)出驚人的強(qiáng)勁勢(shì)頭。1月零售商和餐館的支出實(shí)現(xiàn)了近兩年來(lái)最快的環(huán)比增速。上周五發(fā)布的就業(yè)報(bào)告顯示，繼1月新增非農(nóng)就業(yè)50.4萬(wàn)人后，2月繼續(xù)增加了31.1萬(wàn)個(gè)工作崗位。