界面新聞?dòng)浾?| 陳楊
界面新聞編輯 | 謝欣
美東時(shí)間3月12日，北京時(shí)間3月13日亞洲市場(chǎng)開(kāi)盤前，美國(guó)財(cái)政部、美聯(lián)儲(chǔ)、聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司（FDIC）發(fā)布聯(lián)合聲明。聲明稱，在收到FDIC和美聯(lián)儲(chǔ)理事會(huì)的建議并與總統(tǒng)商議后，財(cái)政部長(zhǎng)耶倫批準(zhǔn)FDIC采取行動(dòng)，使后者以充分保護(hù)所有儲(chǔ)戶的方式完成其對(duì)加利福尼亞州圣克拉拉硅谷銀行（Silicon Valley Bank，SVB）的決議。從3月13日星期一開(kāi)始，儲(chǔ)戶將可以支取他們所有在SVB的存款。與SVB決議相關(guān)的損失不會(huì)由納稅人承擔(dān)。
此外，美聯(lián)儲(chǔ)于美東時(shí)間3月12日同樣宣布，它將向符合條件的存款機(jī)構(gòu)提供額外資金，以幫助確保銀行有能力滿足所有存款人的需求。
這意味著，在剛剛過(guò)去的周末中，SVB破產(chǎn)事件引發(fā)的一系列連鎖反應(yīng)和擔(dān)憂正在消除。3月13日，有在SVB有存款、以美國(guó)為主要市場(chǎng)的國(guó)內(nèi)醫(yī)療設(shè)備公司內(nèi)部人士向界面新聞表示，美聯(lián)儲(chǔ)等方面的上述行動(dòng)已經(jīng)為SVB破產(chǎn)事件兜底，該事件的風(fēng)險(xiǎn)降低，但公司還是準(zhǔn)備把存款取出放入別家銀行。
作為一家專注于科技創(chuàng)投的銀行，SVB成立于1983年，其儲(chǔ)戶包含大量美元基金和初創(chuàng)公司。此前，硅谷銀行曾表示，2022年，它為至少一半的由風(fēng)險(xiǎn)投資基金支持的醫(yī)療健康初創(chuàng)公司提供了銀行服務(wù)，并參與了去年美國(guó)醫(yī)療健康及科技板塊44%的IPO項(xiàng)目。
值得注意的是，該事件中，多家中國(guó)生物醫(yī)藥企業(yè)紛紛受到波及。截至目前，已有包括再鼎醫(yī)藥、云頂新耀等創(chuàng)新藥企明確表示自己在SVB有存款，但對(duì)自己無(wú)影響或影響很小、可控。此外信達(dá)生物、康方生物、歌禮制藥、開(kāi)拓藥業(yè)、君實(shí)生物、亞盛醫(yī)藥、德琪醫(yī)藥、貝康醫(yī)療、康諾亞等創(chuàng)新藥企，以及博騰股份、藥石科技、藥明生物等CXO（醫(yī)藥研發(fā)/生產(chǎn)等外包）均稱在SVB沒(méi)有存款。
可以發(fā)現(xiàn)，近兩日發(fā)聲的主力軍包括兩部分，一部分是以港股18A生物科技（biotech）公司為主的創(chuàng)新藥企，另一方面則為CXO（醫(yī)藥外包服務(wù)）公司。
為何大量此類公司會(huì)受到波及？不難發(fā)現(xiàn)，此類公司主要是從投融資、研發(fā)與市場(chǎng)三個(gè)方面被影響。
從投融資上看，自2018年4月末，港交所主板新增的第18A章《生物科技公司》上市規(guī)則生效，美國(guó)納斯達(dá)克不再是無(wú)營(yíng)收、無(wú)利潤(rùn)的創(chuàng)新藥公司謀求上市的唯一選擇。彼時(shí)，隨著海外人才歸國(guó)、藥審政策向好，大量資本涌入醫(yī)藥行業(yè)，尤其是創(chuàng)新藥領(lǐng)域，催生出眾多生物科技公司。作為本身還未盈利、甚至還沒(méi)有商業(yè)化階段產(chǎn)品的biotech，它們大多有著很大的融資和現(xiàn)金流需求，這其中也不乏禮來(lái)亞洲基金、紅杉等美元基金的支持。而這些美元基金本身也是SVB的客戶。
在研發(fā)上，以創(chuàng)新研發(fā)見(jiàn)長(zhǎng)的biotech去海外尋求更大市場(chǎng)成為大勢(shì)，而美國(guó)、尤其是加利福尼亞灣區(qū)作為全球醫(yī)藥研發(fā)的集中地，成為創(chuàng)新藥企們?cè)诤Ｍ獠季盅邪l(fā)的首選之地。因此，不少公司都選擇在海外，尤其是美國(guó)建立研發(fā)中心，以滿足公司國(guó)際化需求。例如，君實(shí)生物的舊金山實(shí)驗(yàn)室與馬里蘭實(shí)驗(yàn)室專注于腫瘤、自免領(lǐng)域已知和創(chuàng)新靶點(diǎn)的機(jī)制研究、藥物發(fā)現(xiàn)、藥物分子精準(zhǔn)篩選工作。
在市場(chǎng)端主要受到影響的則是國(guó)內(nèi)的CXO企業(yè)，這主要源于，在CXO行業(yè)中，目前海外市場(chǎng)為中國(guó)CXO的重要營(yíng)收來(lái)源，甚至是最主要的營(yíng)收來(lái)源，其中又以行業(yè)龍頭藥明康德、藥明生物為典型。
因?qū)嵙u強(qiáng)和握有“工程師紅利”，國(guó)內(nèi)CXO公司在生物醫(yī)藥領(lǐng)域的國(guó)際分工與合作中也日漸活躍，不少公司擁有大量海外客戶。以2022年上半年為例，小分子CDMO（合同生產(chǎn)外包）凱萊英、博騰股份分別為94.02%、86.21%，一體化平臺(tái)藥明康德、康龍化成均為82%，大分子CDMO藥明生物為75.10%。藥明康德、藥明生物、康龍化成在美國(guó)（北美）的收入分別為119.09億元、38.96億元和30.42億元，分別占海外收入的81.67%、71.96%和79.74%。這其中，初創(chuàng)生物科技公司同樣也很有可能是SVB的客戶。因此，前述公司成為中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)對(duì)本次SVB事件影響發(fā)聲的主力。
不過(guò)目前看，此次中國(guó)醫(yī)藥企業(yè)受這一事件影響較為有限。
在一眾公司中，加科思稱，公司在SVB的存款約占本集團(tuán)總現(xiàn)金及銀行結(jié)余的0.2%，且已于3月9日晚執(zhí)行了全部硅谷銀行余額轉(zhuǎn)出手續(xù)。此外，北?？党煞Q，存放于硅谷銀行的現(xiàn)金并不重大。再鼎醫(yī)藥、圣諾醫(yī)藥、云頂新耀、嘉和生物、基石藥業(yè)均表示，公司在SVB設(shè)立的營(yíng)運(yùn)賬戶中僅有少量現(xiàn)金結(jié)余，在公司現(xiàn)金、現(xiàn)金等價(jià)物及定期存款總額中的占比約2.3%、低于3%、1%、0.01%、0.5%。上述公司均表示，SVB事件對(duì)自身無(wú)影響或影響甚微。
堃博醫(yī)療和騰盛博藥表示，集團(tuán)在SVB的存款占比分別為6.5%和不到9%，均預(yù)計(jì)不會(huì)產(chǎn)生重大不利影響。騰盛博藥表示，公司現(xiàn)有的現(xiàn)金和銀行余額仍然足以滿足公司未來(lái)三年的營(yíng)運(yùn)資金、資本支出和已知合同義務(wù)的重大現(xiàn)金需求。
CXO公司中，九洲藥業(yè)表示公司主體業(yè)務(wù)客戶在歐洲，美國(guó)客戶業(yè)務(wù)體量比較小，影響可以忽略不計(jì)。博騰股份、藥石科技、藥明生物表示在SVB無(wú)存款，且前者2022年僅7筆通過(guò)SVB銀行賬戶的付款，后兩者使用SVB的客戶分別不超過(guò)20家、5家。康龍化成表示，在SVB存款少于10%，有50個(gè)左右客戶使用SVB，且為全球2000+客戶，影響相對(duì)不大。
此外，九安醫(yī)療發(fā)布公告稱，截至3月10日，公司及子公司在硅谷銀行的存款金額，占公司現(xiàn)金類資產(chǎn)及金融資產(chǎn)總額的比例約5%。除上述在硅谷銀行的存款外，公司其余美元現(xiàn)金類資產(chǎn)及金融資產(chǎn)存放或托管于多個(gè)具有系統(tǒng)重要性的大型金融機(jī)構(gòu)，資產(chǎn)狀況安全。