記者｜梁怡
因新冠疫情的爆發(fā)、反復(fù)，近三年我國旅游業(yè)遭到重創(chuàng)。
在此背景下，湖北省鄂旅投旅游發(fā)展股份有限公司（簡稱“鄂旅股份”）選擇申請(qǐng)上交所主板上市。早在2021年1月初公司就進(jìn)行預(yù)披露，但排隊(duì)兩年多卻毫無進(jìn)展，此次“平移”是否會(huì)加快上市進(jìn)程？
鄂旅股份主要為游客提供景區(qū)內(nèi)客運(yùn)索道、游客轉(zhuǎn)運(yùn)和地面纜車服務(wù)，現(xiàn)階段公司業(yè)務(wù)分布在恩施大峽谷、通山九宮山、隨州大洪山、黃石東方山和襄陽古隆中五個(gè)景區(qū)。
受疫情影響，報(bào)告期內(nèi)（2019年-2021年以及2022年上半年）鄂旅股份業(yè)績出現(xiàn)大幅下滑，其中公司收入主要來自兩條客運(yùn)索道，業(yè)務(wù)集中單一，增長“潛力”受限。另外，在索道上座率不高的前提下，公司計(jì)劃上市募資再建兩條索道。
拐點(diǎn)來臨？
根據(jù)文化和旅游部發(fā)布的數(shù)據(jù)，2020年國內(nèi)旅游人數(shù)28.79億人次，比上年同期減少30.22億人次，下降52.10%；國內(nèi)旅游收入2.23萬億元，同比下降61.07%。隨著新冠疫情在我國得到相對(duì)及時(shí)有效地控制，2021年國內(nèi)游客32.5億人次，比上年增長12.8%；國內(nèi)旅游收入2.92億元，同比增長31.0%。
反映到資本市場上，A股旅游酒店板塊公司的業(yè)績、股價(jià)雙雙下挫。
2019年，鄂旅股份的營業(yè)收入、凈利潤分別為1.42億元、6590.28萬元，而2020年、2021年以及2022年上半年，公司的營業(yè)收入分別為4334.84萬元、1.05億元，1616.87萬元，凈利潤分別為459.99萬元、4139.04萬元、-1185.42萬元。而根據(jù)未經(jīng)審計(jì)的2022年全年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，公司收入為7843.67萬元，凈利潤為1353.64萬元。
無獨(dú)有偶，正在IPO進(jìn)程的成都市青城山都江堰旅游股份有限公司（簡稱：青都旅游）業(yè)績也出現(xiàn)大幅下滑，同期青都旅游的營業(yè)收入分別為1.18億元、5868.27萬元、7099.17萬元、1753.04萬元，凈利潤分別為6125.43萬元、2790.33萬元、4179.56萬元、489.74萬元。
然而，隨著2022年12月國內(nèi)疫情防控政策的全面放開，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)及人員流動(dòng)已逐步恢復(fù)，旅游業(yè)加快復(fù)蘇。根據(jù)文化和旅游部發(fā)布的數(shù)據(jù)，2023年春節(jié)假期全國國內(nèi)旅游出游3.08億人次，同比增長23.1%，恢復(fù)至2019年的88.6%，實(shí)現(xiàn)國內(nèi)旅游收入3758.43億元，同比增長30%，恢復(fù)至2019年的73.1%。
國金證券研報(bào)指出，春節(jié)旅游回復(fù)小超預(yù)期，持續(xù)看好高端休閑度假價(jià)格彈性，關(guān)注大眾旅游恢復(fù)持續(xù)性。中銀證券研報(bào)表示，展望2023，隨疫情管控正式放寬，旅行限制逐步取消，出行產(chǎn)業(yè)鏈有望擺脫先前的束縛而實(shí)現(xiàn)常態(tài)化的復(fù)蘇，且游客長期被積壓的出行需求也在持續(xù)刺激短期出行市場表現(xiàn)。
因此，2023年鄂旅股份的業(yè)績是否迎來拐點(diǎn)？
寄托于索道
目前，湖北省國資委為公司的實(shí)際控制人，其直接持有湖北文旅72.40%的股權(quán)，通過湖北清能投資發(fā)展集團(tuán)有限公司間接持有湖北文旅5.44%的股權(quán)，而湖北文旅持有控股股東恩旅集團(tuán)100的股份。
從收入構(gòu)成來看，鄂旅股份主要依賴客運(yùn)索道業(yè)務(wù)，主要為恩施大峽谷景區(qū)和九宮山風(fēng)景名勝區(qū)的兩條索道。另外，2021年公司還開通了地面纜車業(yè)務(wù)。
招股書顯示，公司恩施大峽谷索道的票價(jià)為105元/人，而報(bào)告期內(nèi)其平均單價(jià)在90元/人上下浮動(dòng)，通山九宮山石龍峽索道分為普通票和優(yōu)惠票，其中普通票上行70元/人、下行60元/人、聯(lián)票120元/人，而報(bào)告期內(nèi)其平均單價(jià)在85元/人上下浮動(dòng)。
但界面新聞?dòng)浾咦⒁獾剑瑘?bào)告期內(nèi)鄂旅股份的索道上座率并不高，其中恩施大峽谷景區(qū)客運(yùn)索道業(yè)務(wù)上座率尚未超過20%、九宮山石龍峽索道上座率尚未超過5%，運(yùn)力均未達(dá)到飽和。
然而客運(yùn)索道實(shí)際是個(gè)高毛利的業(yè)務(wù)，如果以疫情爆發(fā)前來看，2019年，鄂旅股份的索道業(yè)務(wù)毛利率達(dá)到75.8%，而A股旅游板塊公司的索道業(yè)務(wù)毛利率也基本達(dá)到70%以上。
本次IPO，鄂旅股份也把希望寄于索道上，擬募集3.78億元用于“恩施清江紅花峽客運(yùn)索道建設(shè)項(xiàng)目”和“恩施大峽谷女兒湖景區(qū)客運(yùn)索道建設(shè)項(xiàng)目”。
但需要注意的是，鄂旅股份的業(yè)務(wù)布局相對(duì)滯后，發(fā)展?jié)摿ο鄬?duì)受限，除了索道，同行們將眼光擴(kuò)大到酒店餐飲、文化演藝等業(yè)務(wù)，例如此次青城上市擬募資3.46億元，其中2.2億元用于“悟道青城”文化演藝綜合項(xiàng)目。