文|每日財(cái)報(bào) 杜康
“新的一年,拿下200億,向更高目標(biāo)進(jìn)發(fā)?!边@是古井集團(tuán)董事長(zhǎng)梁金輝今年年初,在《2023致全體員工的一封信》中向全體古井集團(tuán)員工發(fā)出的新年號(hào)召。同時(shí),梁金輝還將2023年定調(diào)為“改革深化提升年”,據(jù)了解,此前一直曾困擾古井集團(tuán)的股權(quán)混改在今年年初也已邁出關(guān)鍵一步。
2016年以來(lái)古井集團(tuán)不斷擴(kuò)張,不僅連續(xù)8年在央視春晚特約贊助播出,而且接連收購(gòu)了兩個(gè)較大的白酒酒廠。2016年收購(gòu)了武漢的黃鶴樓酒業(yè);2020年年底收購(gòu)了滁州的明光酒業(yè)。至此古井集團(tuán)已形成了“三個(gè)品牌,四種香型”的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。
2019年,梁金輝在《2019致全體員工的一封信》中曾提出“再造一個(gè)新古井”的戰(zhàn)略構(gòu)想,計(jì)劃在未來(lái)5年,也就是2023年底,收入達(dá)到200億元。如今5年期將滿(mǎn),200億自然也就成為了今年要奮斗的目標(biāo)。不過(guò),從當(dāng)前古井貢所處的市場(chǎng)位置以及國(guó)內(nèi)白酒行業(yè)的發(fā)展來(lái)看,要想順利完成這一目標(biāo)依舊是件不容易的事。
員工持股,助力200億元
資料顯示,古井集團(tuán)股權(quán)結(jié)構(gòu)已于2022年12月27日發(fā)生變化。古井集團(tuán)新增股東安徽古鑫企業(yè)管理合伙企業(yè)(有限合伙),持股比例為10%,并躋身成古井集團(tuán)第三大股東。與此同時(shí),古井集團(tuán)第二大股東上海浦創(chuàng)企業(yè)管理咨詢(xún)有限公司(上海浦創(chuàng))持股比例隨之下降,持股比例由40%降低至30%。
據(jù)企查查信息,古鑫管理于2022年12月9日成立,宋子發(fā)、尚廣慧及亳州古鑫企業(yè)管理咨詢(xún)有限公司分別持有古鑫管理59.8%、40%、0.2%的份額,“古鑫”擔(dān)任執(zhí)行事務(wù)合伙人。據(jù)公開(kāi)報(bào)道,宋子發(fā)、尚廣慧均為古井集團(tuán)中高層。
對(duì)此,曾有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為:安徽古鑫企業(yè)管理合伙企業(yè)正是古井集團(tuán)此前籌劃的管理層和員工合伙持股平臺(tái),這一平臺(tái)的成立意味著古井集團(tuán)管理層和員工股權(quán)激勵(lì)正式落地。
同時(shí),這也意味著,古井集團(tuán)長(zhǎng)跑20多年的“混改”終于有了眉目。因?yàn)樵缭?002年,古井集團(tuán)原掌門(mén)人王效金就提出“全體員工持股、管理層持大股”方案,由員工及管理層共同設(shè)立的持股公司持有古井40%股權(quán),余下的60%國(guó)有股對(duì)外出售。但由于員工與管理層分配股權(quán)懸殊,最終遭到員工抵制,后被安徽省國(guó)資委否決。
之后的10多年,古井集團(tuán)的混改可以說(shuō)是一直處于停滯狀態(tài)。直至2018年11月底,古井集團(tuán)旗下酒店業(yè)務(wù)公司安徽古井酒店發(fā)展股份有限公司率先完成混改,成功改制為國(guó)有資本直接控股、非公有資本參股、員工持股的混合所有制公司。而酒店業(yè)務(wù)的成功混改也為古井集團(tuán)提供了可借鑒方案,推動(dòng)了此次古井集團(tuán)混改的進(jìn)行。
從以往酒企混改的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看,此次古井集團(tuán)隨著其管理層和員工股權(quán)激勵(lì)的落地,將有效激活其內(nèi)部活力、提高管理層積極性,為其今后的發(fā)展將注入強(qiáng)勁動(dòng)能。如2003年完成內(nèi)部員工和經(jīng)銷(xiāo)商持股的洋河;2010年推出股權(quán)激勵(lì)的瀘州老窖;2016年完成混改的五糧液等無(wú)一迎來(lái)了一個(gè)新的發(fā)展階段。
同時(shí),隨著管理層和員工股權(quán)激勵(lì)的落地,也會(huì)為古井貢今年的200億目標(biāo)注入一股強(qiáng)勁動(dòng)力。當(dāng)然,這也并不意味著古井貢今年就能很順利的完成這一目標(biāo)。
產(chǎn)品困于“華中”,凈利低于行業(yè)
古井貢酒是大曲濃香型白酒,產(chǎn)自安徽省亳州市,中國(guó)老八大名酒之一,其前身是1959年建廠的亳縣古井酒廠,1992年,為適應(yīng)新時(shí)期多元化的需要,古井集團(tuán)營(yíng)運(yùn)組建成立。也是中國(guó)第一家同時(shí)發(fā)行A、B兩股的白酒企業(yè)。不過(guò),上市后曾因盲目尋求多元化發(fā)展,而逐步由全國(guó)性品牌退居至區(qū)域性品牌。
2014年,梁金輝上任后,古井貢酒開(kāi)始實(shí)施全國(guó)化及次高端化戰(zhàn)略。之后,在梁金輝掌舵下,古井貢酒營(yíng)收從2014年的46億元,一路挺進(jìn)白酒百億陣營(yíng)。數(shù)據(jù)顯示,2019年至2021年,古井貢酒營(yíng)收分別為104.17億元、102.92億元、132.7億元;歸屬凈利潤(rùn)分別為20.98億元、18.55億元、22.98億元,同比增長(zhǎng)23.73%、-11.58%、23.90%。
2020年,古井貢酒東進(jìn)南下,攻城掠地,再一次打響了徽酒全國(guó)化的戰(zhàn)役。不過(guò)從數(shù)據(jù)上看,古井貢的全國(guó)化布局依然是任重道遠(yuǎn)。數(shù)據(jù)顯示,2021年古井貢在華中地區(qū)收入占營(yíng)業(yè)收入比重為85.23%,華北、華南地區(qū)收入占比分別為8.07%、6.62%。很明顯,古井貢經(jīng)過(guò)多年的全國(guó)化布局后,產(chǎn)品依舊是沒(méi)能“走出”華中地區(qū)。
值得一提的是,除了產(chǎn)品被困于華中外,近些年古井貢在營(yíng)銷(xiāo)上的重金投入也影響其凈利增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示,2019年至2021年古井貢銷(xiāo)售費(fèi)用分別為31.85億元、31.21億元和40.08億元,同比增長(zhǎng)分別為18.73%、-2.01%和28.42%。2022年前三季度,古井貢銷(xiāo)售費(fèi)用36.24億元,同比增長(zhǎng)24.84%,銷(xiāo)售費(fèi)率達(dá)28.39%,在18家白酒上市公司中排名第三。
此外,自2016年起,古井貢已連續(xù)8年登陸春晚。巨額營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用的支出,已給古井貢盈利水平帶來(lái)較大壓力。數(shù)據(jù)顯示,2019年-2021年,古井貢凈利率分別為20.71%、17.95%和17.89%,去年前三季度末,才升至21.22%。這在白酒行業(yè),難言出色,因?yàn)槿ツ昵叭径?,?guó)內(nèi)白酒行業(yè)收入2578億元,凈利率為39%。
2022年7月,海通國(guó)際曾發(fā)布“看空”古井貢酒研報(bào),認(rèn)為其估值偏高,將投資評(píng)級(jí)調(diào)低至“弱于大市”?,F(xiàn)在來(lái)看,這并不是沒(méi)有道理。
省內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)加劇
在白酒界流行一句話:東不入皖,西不入川,說(shuō)的就是四川和安徽的白酒企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)非常激烈。安徽本地好酒很多,其中古井貢酒、口子窖、迎駕貢酒和金種子酒被稱(chēng)為徽酒“四朵金花”,另外還有高爐家、文王貢、宣酒、玉泉酒等本地知名好酒。
雖然,古井貢酒在安徽省內(nèi)被譽(yù)為“徽酒之王”,但是徽酒老二口子窖,實(shí)力依舊不弱,徽酒“黑馬”迎駕貢酒也是勢(shì)頭正猛。數(shù)據(jù)顯示,2021年口子窖、迎駕貢酒營(yíng)收分別為50.29億、45.77億元。
此外,在古井貢酒大本營(yíng)安徽,600元以?xún)r(jià)格的白酒有茅臺(tái)、五糧液、國(guó)窖1573、洋河M6等,而且今世緣、酒鬼酒等省外品牌,也在加速向安徽布局??梢?jiàn),古井貢不僅要一邊“開(kāi)疆?dāng)U土”,還要一邊固守“大本營(yíng)”,壓力可謂著實(shí)不小。
而且古井貢酒千元價(jià)格帶產(chǎn)品較少,幾乎無(wú)力與上述白酒抗衡。雖然在中高端白酒方面主推古20、古16,但也受到同為徽酒的口子窖30年、20年的競(jìng)爭(zhēng)。同時(shí),迎駕貢酒近幾年勢(shì)頭正盛,已有超越口子窖的趨勢(shì),占領(lǐng)了很大一部分中低端白酒市場(chǎng)。
目前,200億元銷(xiāo)售額已成為衡量酒企硬實(shí)力的硬指標(biāo)。據(jù)中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì),2022年邁過(guò)200億元銷(xiāo)售大關(guān)的酒企共有8家,分別是茅臺(tái)、五糧液、洋河酒業(yè)、瀘州老窖、劍南春、汾酒、習(xí)酒、郎酒。這也就意味著,即使古井貢順利沖進(jìn)200億酒企陣營(yíng),接下來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)也將會(huì)更加激烈。