記者 王玉
2月以來(lái)，人民幣匯率再度走軟，對(duì)美元匯率跌超2000個(gè)基點(diǎn)。截至周一14:30，在岸人民幣對(duì)美元報(bào)6.9663，較上一交易日16:30分收盤(pán)價(jià)下跌221個(gè)基點(diǎn)，較1月31日收盤(pán)價(jià)下跌2092個(gè)基點(diǎn)。
分析師表示，這主要是因?yàn)榻谑袌?chǎng)重燃對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息的預(yù)期，推動(dòng)美元指數(shù)反彈，從而給人民幣匯率帶來(lái)調(diào)整壓力。他們表示，目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍在向好發(fā)展，人民幣貶值空間有限。5月以后，隨著外部制約因素減弱，支撐人民幣匯率的利好因素將更多顯現(xiàn)。
中國(guó)銀行高級(jí)研究員王有鑫對(duì)界面新聞表示，近期人民幣匯率回調(diào)主要是由于外部環(huán)境變化。“美國(guó)1月就業(yè)、私人消費(fèi)、通脹等數(shù)據(jù)的公布，反映了美國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行速度放緩，好于市場(chǎng)預(yù)期，進(jìn)而使得市場(chǎng)開(kāi)始上調(diào)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)利率峰值的預(yù)測(cè)，導(dǎo)致美債收益率再度走高，美元指數(shù)回升至105以上，對(duì)人民幣匯率帶來(lái)調(diào)整壓力。”他稱(chēng)。
美國(guó)1月未經(jīng)季調(diào)的居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）同比上升6.4%，連續(xù)七個(gè)月回落，但放緩幅度略低于市場(chǎng)預(yù)期，加上強(qiáng)勁的就業(yè)數(shù)據(jù)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性超出市場(chǎng)此前預(yù)期。投資者押注美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)加息到今年6月，本輪加息周期利率峰值將達(dá)到5%以上。目前美國(guó)聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間在4.5%-4.75%。美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)激進(jìn)加息的預(yù)期使得美元指數(shù)扭轉(zhuǎn)跌勢(shì)，2月以來(lái)美元指數(shù)升值約4.0%。
東方金誠(chéng)國(guó)際信用評(píng)估有限公司首席宏觀分析師王青也表示，近期市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期再度轉(zhuǎn)向升溫，推動(dòng)美元指數(shù)回升，比價(jià)效應(yīng)下，2月以來(lái)人民幣對(duì)美元有所貶值，再度接近“破7”。
植信投資研究院高級(jí)研究員常冉補(bǔ)充道，除了美元指數(shù)的影響外，12月外資機(jī)構(gòu)對(duì)人民幣債券小幅增持，但1月又迅速轉(zhuǎn)為減持，且減持規(guī)模擴(kuò)大至1065億元，表明當(dāng)前債券市場(chǎng)仍有資金流出壓力。同時(shí)，每年春節(jié)過(guò)后季節(jié)性結(jié)匯需求的回落會(huì)直接影響外匯市場(chǎng)供求關(guān)系，根據(jù)歷史年份數(shù)據(jù)，往往一季度末的人民幣匯率都會(huì)有小幅走弱。
王青認(rèn)為，短期來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期有可能進(jìn)一步升溫，美元指數(shù)或還有一定上行空間，這意味著人民幣匯率還將面臨調(diào)整壓力。不過(guò)，隨著3月國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)陸續(xù)發(fā)布，市場(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)修復(fù)的信心有望進(jìn)一步鞏固，加之美國(guó)經(jīng)濟(jì)今年下行預(yù)期不變，美聯(lián)儲(chǔ)也會(huì)在年中前后停止加息。因此，人民幣對(duì)美元貶值空間有限，綜合來(lái)看，2023年人民幣對(duì)美元匯價(jià)中樞有望較2022年底水平上升5.0%左右，達(dá)到6.6附近。
“我們判斷，近期人民幣對(duì)美元貶值屬于匯市正常波動(dòng)過(guò)程的一部分，不會(huì)引發(fā)監(jiān)管層出手干預(yù)?！彼f(shuō)。
王有鑫也表示了類(lèi)似看法。他指出，美聯(lián)儲(chǔ)加息可能會(huì)延續(xù)到5月份，在此之前，美元指數(shù)在緊縮政策的提振下會(huì)得到一定支持。同時(shí)，隨著利率峰值提高，加息對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面沖擊將不斷積累并顯現(xiàn)，雖然美國(guó)經(jīng)濟(jì)下行速度放緩，但下行趨勢(shì)不變。
“5月（美聯(lián)儲(chǔ)）議息會(huì)議前后可能會(huì)成為國(guó)際外匯市場(chǎng)走勢(shì)轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)。”王有鑫說(shuō)，“在此之后，隨著外部制約因素減弱，支撐人民幣匯率的利好因素將更多顯現(xiàn)?！?/p>
常冉也預(yù)計(jì)，在美國(guó)通脹反復(fù)、美聯(lián)儲(chǔ)加息路徑不確定性增大的情況下，美元指數(shù)階段性震蕩可能對(duì)人民幣匯率產(chǎn)生擾動(dòng)，短期內(nèi)人民幣匯率的雙向波動(dòng)可能有所加劇。再往后看，在國(guó)際收支順差格局、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)樂(lè)觀預(yù)期、穩(wěn)增長(zhǎng)政策的有序推進(jìn)下，人民幣匯率仍有保持穩(wěn)定的基礎(chǔ)，看漲的觀點(diǎn)仍可維持。